O que Tether quer dizer quando diz que é "regulamentado"

Tether, regulamentado ou não?

Os recém-chegados ao espaço Cripto são rapidamente confrontados com uma distinção popular entre regulamentadostablecoins enão regulamentadostablecoins. Mas qual é a diferença? Tether, a maior das stablecoins, é frequentemente descrita como não regulamentada. Mas os executivos e apoiadores da Tether discordam dessa afirmação. Quem está certo?

JP Koning, colunista da CoinDesk , trabalhou como pesquisador de ações em uma corretora canadense e como escritor financeiro em um grande banco canadense. Ele comanda o popular blog Moneyness.

Tether é o meio de troca mais popular na Cripto . Com quase US$ 25 bilhões em dólares americanos Tether stablecoins existentes, tornou-se um dos maiores emissores não bancários de dólares do mundo. Para contextualizar, há cerca de US$ 32,5 bilhões em saldos pendentes do PayPal. O PayPal levou mais de 20 anos para chegar a esse nível. O Tether fez isso em apenas seis!

A história da Tether é ainda mais intrigante, pois ela tem sido perseguida por anos por especulações de que suas reservas são deficientes. Na verdade, a procuradora-geral de Nova York, Letitia James, éatualmente investigando Bitfinex, uma afiliada da Tether , por supostamente violar a lei de valores mobiliários de Nova York ao usar reservas da Tether para cobrir perdas.

Para usuários em potencial de stablecoins, é fácil ficar confuso com esses sinais mistos. O crescimento incrível do Tether implica um alto grau de confiança do mercado na stablecoin, mas rumores persistentes sobre suas reservas dizem o oposto.

Veja também:Perguntas sobre Tether T vão embora. O mercado de Cripto se importa?

Uma das regras práticas que qualquer um pode usar para estabelecer confiança em uma instituição financeira é a presença de regulamentação. Existe um órgão governamental neutro que supervisiona ou regula as finanças de uma instituição financeira? Se sim, isso fornece aos usuários uma camada de proteção.

Infelizmente, até mesmo o tópico da regulamentação pode ser confuso. A podcaster Laura Shin teve recentemente umaconversa com O vice-CEO da Deltec, Gregory Pepin, banqueiro da Tether. Pepin estava abordando acusações recentes de que a Tether não tem um número suficiente de dólares em sua conta bancária para cada Tether emitido. A conversa se volta para a regulamentação em 20:50 quando Shin pergunta a Pepin se a Tether é regulamentada ou não:

Canela:Você pode citar um regulador para o Tether?

Pepino:O regulador relacionado ao Tether, e relacionado ao Paxos e USD Coin e todos eles, eles são todos registrados no FinCEN. E isso significa que para AML e KYC [anti-lavagem de dinheiro e conheça seu cliente], e isso é o que mais importa porque se você olhar para todos os comentários de Janet Yellen, é tudo sobre lavagem de dinheiro e terrorismo. E nesse nível eles são todos regulados da mesma forma, eles são todos registrados no FinCEN.

Em sua resposta, Pepin sustenta que o Tether é regulado. E ele sugere que é o registro do Tether no FinCEN que confere ao Tether um status regulado, colocando-o no mesmo nível de seus concorrentes de stablecoin, como o USD Coin, que também são registrados no FinCEN. O FinCEN, a propósito, é o Financial Crimes Enforcement Network, um departamento do Departamento do Tesouro dos EUA que define regras para combater a lavagem de dinheiro.

Paolo Ardoino, diretor de Tecnologia da Tether, também fez a mesma afirmação sobre a Tether estar no mesmo nível de outras stablecoins porque ela é "regulamentada pela FinCEN".

O conselheiro geral da Tether, Stuart Hoegner, também fez a mesma sugestão. Em resposta a uma pergunta no Twitter sobre como a Tether é regulada, Hoegner sugere que é o registro da Tether no FinCEN que qualifica a Tether como uma instituição financeira regulada:

Então aqui temos um ponto de dados que pode amenizar as preocupações dos neófitos de Cripto sobre o suporte do Tether . O Tether é regulado, então presumivelmente os usuários estão protegidos.

Infelizmente, essa afirmação é enganosa.

Tether T é regulamentadopela FinCEN. Em vez disso, éregistradocom FinCEN. Essas duas palavras R são bem diferentes. Quando uma instituição é registrada com FinCEN, isso significa que FinCEN forneceu a ela uma conta eletrônica para carregar relatórios de transações suspeitas (SARs) e relatórios de transações em dinheiro de $ 10.000 (CTRs). Conforme os requisitos FinCEN, uma entidade registrada também deve implementar medidas para coletar e verificar a identidade dos clientes.

Embora seja louvável que a Tether tenha escolhido se registrar na FinCEN, coletar informações de clientes e registrar SARs regularmente, não há nada de especial nesse status. Até mesmo a Dale & Jackie's Discount Liquor em Decatur, Illinois, é registrada na FinCEN:

A propósito, dê uma olhada no aviso de isenção de responsabilidade que a FinCEN acrescenta na parte inferior do status de registro de Dale & Jackie."A inclusão de uma empresa na página da Web de Pesquisa de Registrantes do MSB não é uma recomendação, certificação de legitimidade ou endosso da empresa por qualquer agência governamental." Em outras palavras, nem a Dale & Jackie's Discount Liquor nem a Tether deveriam anunciar seu registro na FinCEN como um selo de aprovação regulatória. No entanto, é isso que os executivos da Deltec e da Tether parecem estar fazendo no Twitter e em Podcasts.

O que os usuários novatos de stablecoins precisam entender é que a FinCEN T fornece uma quadro regulamentar financeiro para empresas de serviços financeiros como Tether, PayPal ou Dale & Jackie's. Ou seja, a FinCEN T se importa com a capitalização da Dale & Jackie ou seu patrimônio líquido. Ela T verifica se os dólares que esses emissores criam são 100% lastreados.

Temos um conjunto separado de instituições governamentais que VET empresas de serviços financeiros quanto à adequação de capital e apoio suficiente. Nos EUA, a regulamentação financeira de empresas de serviços financeiros é realizada por departamentos estaduais de serviços financeiros. (Aqui está uma lista).

Veja também:O que são stablecoins?

O PayPal, que mencionei acima, é regulado como um negócio de serviços financeiros em mais de 50 estados diferentes dos EUA. Circle e Coinbase, que juntas emitem a segunda maior stablecoin,USD Coin, são licenciadas por vários departamentos estaduais de serviços financeiros.

Cada regulador estadual de serviços financeiros tem suas próprias regras, mas, em geral, todas elas exigem que as empresas de serviços financeiros limitem seus investimentos a uma gama de títulos permitidos, postem uma BOND ou carta de crédito com o regulador como garantia e/ou mantenham requisitos mínimos de patrimônio líquido. As empresas de serviços financeiros também devem fornecer ao regulador estadual de serviços financeiros demonstrações financeiras auditadas anualmente e se submeter a exames quando necessário. Os reguladores estaduais geralmente estipulam verificações de antecedentes de executivos e diretores para evitar fraudes.

Moedas estáveisPadrão Paxos e o Gemini Dollar são regulados de forma um BIT diferente da USD Coin. Os emissores Gemini Trust e Paxos Trust são licenciados por um único departamento de serviços financeiros do estado, o New York State Department of Financial Services (NYDFS), para operar como empresas fiduciárias de propósito limitado. Para se qualificar, eles são obrigados a atender aos mesmos padrões que um banco atenderia. (Os requisitos são aqui).

Então, PayPal, Coinbase, Circle, Gemini Trust e Paxos Trust têm a distinção de poder dizer ao público que os dólares que eles emitem devem aderir a uma estrutura regulatória financeira específica criada para empresas de serviços financeiros. Ou seja, os clientes têm alguma garantia de que um regulador está definindo padrões de qualidade para os dólares fabricados por esses emissores.

Tether, por outro lado, não é regulado pelo NYDFS. Nem é regulado por nenhum outro departamento de serviços financeiros estaduais dos EUA.

Sabemos que a Tether tem uma conexão com as Bahamas (afinal, a Deltec está localizada lá), mas uma QUICK verificação do Banco Central das Bahamas (CBB) registro revela que a Tether T é licenciada com o CBB como uma empresa de transmissão de dinheiro ou como uma provedora de serviços de dinheiro eletrônico. A Tether é incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas, mas uma busca de a Comissão de Serviços Financeiros das Ilhas Virgens Britânicas, que regula os bancos e empresas de serviços financeiros sediadas nas Ilhas Virgens Britânicas, não revela que a Tether seja uma de suas entidades regulamentadas.

Veja também: Nic Carter -Nacionalizar Stablecoins T melhorará o acesso financeiro

Então, se Pepin, Ardoino e Hoegner querem amenizar as preocupações do público sobre as reservas da Tether alegando que a Tether opera sob algum tipo de estrutura regulatória financeira, eles precisam nos dizer: qual é exatamente o órgão governamental que está atuando como supervisor financeiro?

O registo FinCEN devenão ser invocado em um debate sobre quão financeiramente seguro o Tether é. Quando se trata de perguntas sobre as reservas de uma empresa de serviços financeiros, o regulador pertinente seria algo como o NYDFS ou outro departamento de serviços financeiros do estado ou o banco central das Bahamas (que tem uma estrutura de licenciamento para empresas de serviços financeiros). Somente esses reguladores fazem seu trabalho verificar as demonstrações financeiras de uma empresa de serviços financeiros, VET executivos e diretores e definir regras sobre investimentos permitidos. O FinCEN T.

Isso é nãoum pecado ser uma instituição financeira não regulamentada. Existem muitas empresas de serviços financeiros bem administradas e legítimas que não operam sob nenhuma estrutura regulatória financeira específica. No entanto,é um pecado para uma instituição financeira alegar que suas finanças são regulamentadas – e apontar o registro FinCEN como evidência disso – quando, na verdade, ela não adere a nenhuma estrutura regulatória financeira específica. Isso é propaganda enganosa.