Ce que Tether veut dire quand il dit qu'il est « réglementé »

Tether, réglementé ou non ?

Les nouveaux venus dans l’espace Crypto sont rapidement confrontés à une distinction populaire entre réglementépièces stables etnon réglementéStablecoins. Mais quelle est la différence ? Tether, le plus important des stablecoins, est souvent décrit comme non réglementé. Mais les dirigeants et les partisans de Tether ne sont pas d'accord avec cette affirmation. Qui a raison ?

JP Koning, chroniqueur CoinDesk , a travaillé comme analyste actions dans une société de courtage canadienne et comme rédacteur financier dans une grande banque canadienne. Il anime le blog populaire Moneyness.

Tether est le moyen d'échange le plus populaire de la Crypto . Avec près de 25 milliards de dollars américains, Tether Depuis l'existence de ces stablecoins, Tether est devenu ONEun des plus grands émetteurs non bancaires de dollars au monde. À titre de comparaison, les soldes PayPal en circulation s'élèvent à environ 32,5 milliards de dollars. Il a fallu plus de 20 ans à PayPal pour atteindre ce niveau. Tether l'a fait en seulement six ans !

L'histoire de Tether est d'autant plus intrigante qu'elle est entachée depuis des années par des spéculations sur l'insuffisance de ses réserves. En fait, la procureure générale de l'État de New York, Letitia James, estenquête actuellement Bitfinex, une filiale de Tether , pour avoir prétendument violé la loi sur les valeurs mobilières de New York en utilisant les réserves de Tether pour couvrir les pertes.

Pour les utilisateurs potentiels de stablecoins, ces signaux contradictoires peuvent facilement les perturber. La croissance fulgurante de Tether témoigne d'une grande confiance du marché envers ce stablecoin, mais des rumeurs persistantes sur ses réserves suggèrent le contraire.

Voir aussi :Les questions sur Tether T disparaissent pas. Le marché des Crypto s'en soucie-t-il ?

ONEune des règles empiriques que chacun peut appliquer pour établir la confiance dans une institution financière est la présence d'une réglementation. Existe-t-il un organisme gouvernemental neutre qui supervise ou réglemente les finances d'une institution financière ? Si oui, cela offre une protection supplémentaire aux utilisateurs.

Malheureusement, même le sujet de la réglementation peut être source de confusion. La podcasteuse Laura Shin a récemment eu uneconversation avec Gregory Pepin, directeur général adjoint de Deltec et banquier de Tether, répondait aux récentes accusations selon lesquelles Tether ne disposait pas d'un montant suffisant en dollars sur son compte bancaire pour chaque Tether émis. La conversation aborde la réglementation à 20h50, lorsque Shin demande à Pepin si Tether est réglementé ou non :

Tibia:Pouvez-vous nommer un régulateur pour Tether?

Pépin:Le régulateur concernant Tether, Paxos et USD Coin , entre autres, est enregistré auprès du FinCEN. Cela signifie qu'en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et de connaissance client (KYC), c'est ce qui compte le plus, car si l'on en croit les commentaires de Janet Yellen, il s'agit de blanchiment d'argent et de terrorisme. À ce niveau, ils sont tous réglementés de la même manière : ils sont tous enregistrés auprès du FinCEN.

Dans sa réponse, Pepin maintient que Tether est réglementé. Il suggère que c'est son enregistrement auprès du FinCEN qui Tether confère ce statut, le mettant au même niveau que ses concurrents stablecoins comme USD Coin, également enregistrés auprès du FinCEN. Le FinCEN, soit dit en passant, est le Financial Crimes Enforcement Network, un bureau du Département du Trésor américain qui définit les règles de lutte contre le blanchiment d'argent.

Paolo Ardoino, directeur Technologies de Tether, a également fait la même affirmation selon laquelle Tether est à égalité avec d'autres stablecoins car il est « réglementé par le FinCEN ».

Stuart Hoegner, conseiller juridique de Tether, a également émis la même suggestion. En réponse à une question sur Twitter concernant la réglementation de Tether , Hoegner laisse entendre que c'est l'enregistrement de Tether auprès du FinCEN qui Tether confère le statut d'institution financière réglementée :

Nous disposons donc ici d'un élément susceptible d'apaiser les inquiétudes des néophytes en Crypto quant à la protection de Tether . Tether est réglementé, ses utilisateurs sont donc vraisemblablement protégés.

Malheureusement, cette affirmation est trompeuse.

Tether n'est T réglementépar le FinCEN. Il s'agit plutôtinscritauprès du FinCEN. Ces deux mots sont bien différents. Lorsqu'une institution est enregistrée auprès du FinCEN, cela signifie que le FinCEN lui a fourni un compte électronique pour le téléchargement des déclarations d'opérations suspectes (DOS) et des déclarations d'opérations en espèces de 10 000 $ (CTR). Conformément aux exigences du FinCEN, une entité enregistrée doit également mettre en œuvre des mesures de collecte et de vérification de l'identité des clients.

S'il est louable que Tether ait choisi de s'enregistrer auprès du FinCEN, de collecter les informations clients et de déposer régulièrement des rapports d'incidents, ce statut n'a rien de particulier. Même Dale & Jackie's Discount Liquor à Decatur, dans l'Illinois, est enregistré auprès du FinCEN :

Au fait, jetez un œil à la clause de non-responsabilité que FinCEN ajoute au bas du statut d'enregistrement de Dale et Jackie.« L'inclusion d'une entreprise sur la page Web de recherche des inscrits du MSB ne constitue pas une recommandation, une certification de légitimité ou une approbation de l'entreprise par une agence gouvernementale. » En d'autres termes, ni Dale & Jackie's Discount Liquor ni Tether ne devraient vanter leur enregistrement auprès du FinCEN comme un label de qualité réglementaire. Pourtant, c'est ce que semblent faire les dirigeants de Deltec et de Tether sur Twitter et dans Podcasts.

Ce que les utilisateurs néophytes de stablecoin doivent comprendre, c'est que FinCEN ne fournit T de cadre réglementaire financier Pour les entreprises de services monétaires comme Tether, PayPal ou Dale & Jackie's. Autrement dit, le FinCEN ne se soucie T de la capitalisation ni de la valeur nette de Dale & Jackie's. Il ne vérifie T si les dollars créés par ces émetteurs sont garantis à 100 %.

Nous disposons d'un ensemble distinct d'institutions gouvernementales chargées de VET l'adéquation des fonds propres et le soutien suffisant des entreprises de services monétaires. Aux États-Unis, la réglementation financière des entreprises de services monétaires est assurée par les services financiers des États. (Voici une liste).

Voir aussi :Que sont les Stablecoins ?

PayPal, mentionné plus haut, est réglementé comme une entreprise de services monétaires dans plus de 50 États américains. Circle et Coinbase, qui émettent ensemble le deuxième plus grand stablecoin,USD Coin, sont agréés par plusieurs services financiers d'État.

Chaque organisme de réglementation des services financiers d'État a ses propres règles, mais en général, ils exigent tous des entreprises de services monétaires qu'elles limitent leurs investissements à une gamme de titres autorisés, qu'elles déposent une BOND ou une lettre de crédit auprès de l'organisme de réglementation à titre de garantie, et/ou qu'elles maintiennent un patrimoine net minimum. Les entreprises de services monétaires doivent également fournir à l'organisme de réglementation des services financiers d'État des états financiers annuels vérifiés et se soumettre à des examens si nécessaire. Les organismes de réglementation des États exigent souvent des vérifications des antécédents des dirigeants et des administrateurs afin de prévenir la fraude.

StablecoinsNorme Paxos Le Gemini Dollar est réglementé BIT de USD Coin. Les émetteurs Gemini Trust et Paxos Trust sont agréés par le Département des services financiers de l'État de New York (NYDFS) pour exercer en tant que sociétés fiduciaires à vocation limitée. Pour être éligibles, ils doivent respecter les mêmes normes qu'une banque. (Les exigences sont les suivantes : ici).

PayPal, Coinbase, Circle, Gemini Trust et Paxos Trust ont tous la particularité de pouvoir informer le public que les dollars qu'ils émettent doivent respecter un cadre réglementaire financier spécifique créé pour les entreprises de services monétaires. Autrement dit, les clients ont la garantie qu'un organisme de réglementation fixe des normes de qualité pour les dollars fabriqués par ces émetteurs.

Tether, en revanche, n'est pas réglementé par le NYDFS, ni par aucun autre département des services financiers d'un État américain.

Nous savons que Tether a une connexion avec les Bahamas (Deltec, après tout, est situé là-bas), mais une vérification QUICK de la Banque centrale des Bahamas (CBB) le registre révèle Tether n'est T agréée par la CBB en tant qu'entreprise de transfert d'argent ni en tant que prestataire de services de monnaie électronique. Tether est une société immatriculée aux Îles Vierges britanniques, mais une recherche de La Commission des services financiers des îles Vierges britanniques, qui réglemente les banques et les entreprises de services monétaires basées aux îles Vierges britanniques, ne révèle pas que Tether est ONEune de ses entités réglementées.

Voir aussi : Nic Carter -La nationalisation des stablecoins n'améliorera T l'accès aux services financiers

Donc, si Pepin, Ardoino et Hoegner veulent apaiser les inquiétudes du public concernant les réserves de Tether en affirmant que Tether opère sous une sorte de cadre de réglementation financière, alors ils doivent nous dire : quel est exactement l'organisme gouvernemental qui agit en tant que superviseur financier ?

L'enregistrement FinCEN devraitpas être invoqué dans un débat sur la sécurité financière de Tether . Pour toute question relative aux réserves d'une entreprise de services monétaires, l'organisme de réglementation compétent serait le NYDFS, un autre département des services financiers d'État ou la banque centrale des Bahamas (qui dispose d'un cadre d'agrément pour les entreprises de services monétaires). Seuls ces organismes de réglementation se chargent de vérifier les états financiers des entreprises de services monétaires, de VET les dirigeants et les administrateurs et de définir les règles relatives aux investissements autorisés. Ce n'est T le cas du FinCEN.

C'est pasÊtre une institution financière non réglementée est un péché. Il existe de nombreuses entreprises de services financiers bien gérées et légitimes qui ne sont soumises à aucun cadre réglementaire financier particulier. Cependant,est C'est un péché pour une institution financière de prétendre que ses finances sont réglementées – et d'en prouver l'enregistrement auprès du FinCEN – alors qu'en réalité elle n'adhère à aucun cadre réglementaire financier spécifique. C'est de la publicité mensongère.