Os defensores da Cripto temem as regulamentações "backdoor" da SEC em bolsas e revendedores

Duas propostas recentes e altamente técnicas podem solidificar o domínio da Securities and Exchange Commission (SEC) sobre o mercado de Cripto dos EUA, levando o setor a tomar outra posição contra o que considera uma abordagem errada à supervisão governamental.

O presidente Gary Gensler argumentou que a SEC deveria ser a principal reguladora do mundo Cripto por causa de seu papel como a principal polícia dos Mercados de valores mobiliários dos EUA. Mas lobistas e advogados de empresas de ativos digitais e seus grupos comerciais se opõem a uma proposta de fevereiro que eles acreditam que pode expandir como a SEC define "bolsas regulamentadas" de tal forma que abranja uma ampla faixa de plataformas Cripto . Enquanto isso, a SEC anunciou outra proposta que parece Siga o mesmo padrão: potencial supervisão da indústria Cripto sem deixar essa intenção explicitamente clara.

Para a proposta de regra inicial, que redefiniria os regulamentos da SEC para os chamados sistemas de negociação alternativos e expandiria a definição do que constitui uma bolsa, a agência estabeleceu uma breve janela de 30 dias que se encerra na segunda-feira. O crescente contingente da indústria de Cripto em Washington, DC, está argumentando que esta Política de fevereiro seria um exagero prejudicial nas interações entre as pessoas, em vez de apenas em suas transações e — do jeito que está — é muito opaco para que as empresas de Cripto saibam onde podem entrar em conflito com a agência.

“Acreditamos que há uma ameaça potencial à indústria se essa regra for promulgada”, disse Sarah Milby, gerente sênior de Política da Blockchain Association em Washington, argumentando que a proposta é uma Política ruim que as empresas de Cripto veem como uma “via secreta para a regulamentação”. Ela disse que a agência deveria ser “mais direta” nas regras que está desenvolvendo.

A SEC não respondeu a um Request de comentário.

“A questão central que esta proposta levanta é se a SEC pode e deve regular plataformas onde compradores e vendedores falam apenas sobre negociação”, disse Bill Hughes, consultor sênior e diretor de assuntos regulatórios globais da ConsenSys, que também criticou a maneira como a agência parece estar abordando o setor.

Hughes ajudou a redigirCarta de comentários da ConsenSyssobre a proposta, que foi publicada na segunda-feira.

“Não há menção a Cripto, blockchain ou [ Finanças descentralizadas] nas 654 páginas da regra, mas se esta proposta se aplica a Cripto é uma questão muito aberta, dada a amplitude com que foi escrita”, disse Hughes. “Esse tipo de transparência é precisamente o que os procedimentos de elaboração de regras federais pretendem fornecer.”

'Investidores de varejo'

No entanto, em comentários recentes, Gensler sugeriu que plataformas de negociação alternativas são mais tipicamente usadas por investidores institucionais, não por indivíduos com maior probabilidade de se envolverem em negociação de Cripto . Gensler disse que pediu para sua equipe avaliar se as proteções ao investidor “em bolsas com as quais investidores de varejo interagem devem se aplicar a plataformas de Cripto ”.

Isso indica que ele está pensando em plataformas de Cripto como bolsas de valores nacionais, de acordo com uma nota recente do escritório de advocacia Sidley Austin.

Seja qual for a categoria que a SEC eventualmente decidir ser a correta para empresas de ativos digitais, Gensler disse que é quase certo que sua agência terá uma palavra a dizer porque, "com tantos tokens sendo negociados, a probabilidade é bem remota de que qualquer plataforma tenha zero títulos".

A segunda regra, mais recente, proposta em 28 de março,redefinir o que significa ser um corretor de valores mobiliários, incluindo pessoas e empresas que usam Tecnologia automatizada e algorítmica para executar negociações. Diferentemente da primeira proposta, esta ONE fez um aceno em direção à indústria uma vez, dizendo em sua 36ª nota de rodapé que, sim, a SEC estava de olho em “qualquer ativo digital que seja um título”.

“Isso acontece muito rapidamente após a regra [dos sistemas de negociação alternativos]”, disse Milby, o que, segundo ela, faz parecer que “a SEC está tentando fazer regulamentações às pressas sem entender completamente os efeitos e custos dessas regras potenciais”.

Bill Hughes disse que espera que a indústria leve a agência ao tribunal se uma versão final da regra das bolsas LOOKS muito com a proposta. Desafios legais às vezes têm sido bem-sucedidos em reverter os esforços de Política do órgão de fiscalização de valores mobiliários.

“Essas mudanças de regras têm o potencial de capturar uma vasta gama de novas tecnologias, e as pessoas que desenvolvem e avançam essas tecnologias”, disse Michelle BOND, diretora executiva da Association for Digital Asset Mercados em Washington. “Isso tem o potencial de esfriar o desenvolvimento futuro de tecnologias de ativos digitais nos Estados Unidos.”

Principais legisladores republicanostambém criticaramas regras propostas.

"As regras não conseguem definir a autoridade estatutária da SEC", escreveram o REP Patrick McHenry da Carolina do Norte – o republicano de maior escalão no Comitê de Serviços Financeiros da Câmara – e o REP Bill Huizenga (R-Mich.) à SEC. Eles argumentaram que o regulador "não consegue identificar o problema que as regras pretendem resolver, particularmente no que se refere à exigência de que certos participantes do mercado que facilitam transações de ativos digitais se registrem na SEC".