Coinbase e SEC discutem sobre definição de valores mobiliários e natureza de staking na primeira audiência judicial

NOVA YORK – As perguntas de uma juíza deram dicas de como ela está encarando a batalha legal da Coinbase com a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) durante a primeira audiência do caso.

Em uma audiência prévia à moção na quinta-feira que durou mais de duas horas – incluindo um breve recesso onde ambas as partes se reuniram para digerir umadecisão do juiz federalsobre o processo separado da SEC sobre a Ripple – a juíza Katherine Polka Faila, do Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Sul de Nova York, questionou ambos os lados sobre uma série de tópicos, desde a definição de staking até os registros de IPO da Coinbase e o uso doquestões principais doutrina.

O caso está sendo observado de perto não apenas porque coloca o regulador de valores mobiliários da maior economia do mundo contra uma das empresas mais antigas e conhecidas do setor de Cripto , mas também porque pode estabelecer precedentes para a lei de valores mobiliários, a estrutura de mercado e os poderes regulatórios da SEC.

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Às vezes, o juiz Faila demonstrou ceticismo em relação às mensagens da SEC, dizendo que havia "tensão" entre a posição da Comissão de que a agência não estava buscando regular as Cripto em sua totalidade em seu processo contra a bolsa de Cripto e seus esforços para fazer cumprir supostas violações das leis de valores mobiliários.

“A SEC não está buscando regular todas as Cripto neste país. Nós regulamos a conduta”, disse o advogado da SEC, quando solicitado a contextualizar o depoimento anterior do presidente Gary Gensler, onde Gensler pareceu sugerir que a SEC não tinha autoridade para regular ativos Cripto .

“Parece que, para considerar qual conduta regular, você teria que considerar o que regular”, disse o juiz Faila ao advogado da SEC.

Quando perguntado sobre a posição da Comissão sobre Bitcoin e ether, o advogado da SEC disse que Bitcoin não era um título e seu status não estava em questão. “Não acredito que a Comissão tenha falado sobre Ether”, ele acrescentou.

A discussão também abordou a aprovação prévia da Comissão do S-1 da Coinbase, um formulário de registro da SEC necessário para uma empresa conduzir uma oferta pública inicial (IPO). Os advogados da Coinbase argumentaram que vários dos Cripto que a SEC nomeou em seu processo como títulos não registrados estavam sendo negociados na plataforma no momento em que a SEC aprovou o S-1 da Coinbase.

“Simplesmente porque a SEC permite que uma empresa abra o capital não significa que isso seja uma bênção”, disse o advogado da SEC.

“Estava dentro do poder da SEC registrar [a Coinbase] como uma bolsa de valores? Acho que sim”, respondeu o Juiz Faila. “Não é loucura a Coinbase achar que o que eles estavam fazendo era OK com base na emissão do S-1.”

A SEC e a Coinbase também apresentaram definições diferentes do programa de staking da Coinbase, com o advogado da Coinbase argumentando que os serviços de staking não se qualificam como um contrato de investimento.

Os advogados da Coinbase disseram que o staking era equivalente a "pagamento por um serviço" e que não havia "nenhum risco de perda para a parte que efetuava o staking", tornando o staking um contrato de serviços, semelhante a uma função de TI.

No entanto, um advogado da SEC argumentou que “os serviços de TI podem ser empreendedores”, tornando assim a participação uma função de investimento.

Ambos os lados também discutiram oquestões principais doutrina, que poderia ser usado pela Coinbase para argumentar que a SEC está extrapolando sua autoridade regulatória. Mais recentemente, a Suprema Corte dos EUAcitadoas principais questões doutrinais para derrubar o plano do presidente Biden para o perdão de empréstimos estudantis.

“A [SEC] exerceu autoridade da maneira como exerceu autoridade anteriormente? Achamos que não”, disse um membro da equipe de advogados da Coinbase. “Achamos que seria uma expansão de autoridade.”

A juíza Faila concluiu a audiência pedindo a ambos os lados que elaborassem um “cronograma realista” que levasse em consideração sua agenda “muito ocupada” que se estendeu até outubro. A Coinbase até agora se moveu rápidoapresentar uma resposta rápida à reclamação original da SEC, levando a uma data de primeira audiência mais cedo do que o esperado. Ambos os lados também foram fortemente encorajados a KEEP os limites de páginas em materiais e a KEEP o uso de notas de rodapé em tais materiais “razoável”.