T estoure o champanhe nas contas de Cripto dos EUA – o progresso no Congresso tem sido caro

• Passar pela fase de comitê da Câmara representa uma grande WIN para a legislação sobre Cripto , mas se a Câmara aprová-los, os projetos enfrentarão um Senado e uma Casa Branca potencialmente hostis.
• Mesmo que o debate se estenda por mais um ano, os lobistas das Cripto estão comemorando a disposição de vários legisladores democratas de se posicionarem contra seu partido e rejeitarem o status quo.

A indústria de Cripto nunca chegou tão longe em sua busca por um novo sistema de supervisão dos EUA para ativos digitais, mas a recente onda de progresso legislativo ainda pode ser muito controversa para que se torne lei.

Três grandes frentes surgiram na legislação de ativos digitais. Um esforço finalmente estabeleceria regras abrangentes para a indústria, outro abordaria stablecoins e um terceiro enfrentaria os perigos da lavagem de dinheiro em Cripto. Todos eles tiveram um aumento na semana passada, mas cada um deles também enfrenta um campo minado que pode ser intransponível no curto prazo.

A indústria está desesperada por regulamentações dos EUA que permitam que ela se livre das incertezas dos investidores e tome seu lugar como uma parte madura e totalmente funcional da economia. Para conseguir isso – em vez da acelerada luta legal que está travando com os reguladores – a Cripto precisa de novas leis que definam como ela deve funcionar e quais agências devem fazer o quê.

O impulso em direção a uma lei abrangente que governe como a Cripto operará nos EUA viu uma proposta líder passou por dois comitês na Câmara dos Representantes na semana passada. A legislação – que criaria a Commodity Futures Trading Commission com autoridades Cripto mais diretas – foi liderada por republicanos, mas viu um grupo surpreendente de apoiadores democratas contrariando sua liderança para embarcar. Ainda assim, é improvável que receba a aprovação dos democratas do Senado e da Casa Branca.

“Acho que a estrutura de mercado, realisticamente, provavelmente será algo de dois anos”, disse Ron Hammond, diretor de relações governamentais da Blockchain Association em Washington. Mas ele disse que os proponentes da Cripto estão “realmente agradavelmente surpresos” com a forma como a iniciativa liderada pelos republicanos foi aprovada pelos dois comitês. “O projeto de lei da estrutura de mercado conquistou uma variedade de democratas em várias frentes.”

Apesar de legislação bipartidária no senado das Senadoras Cynthia Lummis (R-Wyo.) e Kirsten Gillibrand (DN.Y.) que geralmente se sobrepõe a muitas das propostas no projeto de lei da Câmara, o Comitê Bancário do Senado tem sido uma caixa-preta este ano em suas intenções regulatórias para Cripto. O presidente desse painel, o Senador Sherrod Brown (D-Ohio), tem sido severamente crítico do setor de ativos digitais e demonstrou pouco entusiasmo em opinar.

Mesmo que a legislação seja aprovada pelo comitê, ela precisa avançar em um Senado dividido, no qual ambos os partidos normalmente precisam estar a bordo para que algo aconteça.

Projeto de lei sobre stablecoin

No dia seguinte ao Comitê de Serviços Financeiros da Câmara endossar o primeiro projeto de lei autônomo de regulamentação de criptomoedas para aprovação em um comitê, ele voltou à sessão para considerar o projeto de lei mais restrito que tem como alvo a supervisão de stablecoins. O Comitê — todos os seus republicanos e um punhado de democratas — votou para encaminhar essa legislação também. Esse projeto de lei tem sido frequentemente visto como tendo a melhor chance de sobreviver ao desafio do Congresso, porque ambos os lados concordam com a maioria dos pontos principais e trabalharam juntos nele desde os primeiros dias do ano passado. Mas as negociações sobre esta versão — um sistema complexo de licenciamento e supervisão governamental no qual tanto os estados quanto as agências federais desempenhariam papéis — fracassaram nas horas anteriores à sua votação.

Pessoas familiarizadas com as negociações disseram que, no último momento, o Conselho Econômico Nacional da Casa Branca, liderado por Lael Brainard, jogou água fria nela, dizendo que T colocava os reguladores federais em um papel forte o suficiente – uma posição ecoada por autoridades do Departamento do Tesouro e do Federal Reserve, o regulador que os democratas argumentaram que deveria ser a voz final na supervisão de stablecoins e no licenciamento de seus emissores. Então, as stablecoins são o mais recente campo de batalha no antigo confronto congressional entre fed e estados.

O REP Patrick McHenry (RN.C.), presidente do comitê da Câmara que votou no projeto de lei, protestou contra essa interferência de última hora que roubou o esforço da maior parte de seu potencial apoio democrata. No entanto, a audiência pública de marcação — por mais controversa que tenha sido — terminou com vários democratas desafiando novamente a oposição da REP democrata Maxine Waters (D-Califórnia) e votando sim para enviá-lo ao plenário.

“Se a Câmara conseguir aprovar o projeto de lei, não está claro se o Senado o fará”, disse Charleyne Biondi, analista da Moody’s. “Os debates provavelmente se arrastarão, e não estamos muito otimistas sobre o fato de que a proposta avançaria neste estágio, pois o projeto de lei não parece ser uma prioridade máxima para o Senado.”

Em Simplicidade do Schoolhouse Rock, os projetos de lei dos EUA são apresentados, são criticados em comitês, são enviados ao plenário, onde são revisados um pouco mais e finalmente recebem uma votação no plenário. Então, ambas as câmaras – a Câmara e o Senado – precisam concordar com uma versão final que o presidente pode assinar (ou não). Nesse processo, esses projetos de lei estão agora em cerca de um terço do caminho – indo em direção ao plenário da Câmara.

Emenda sobre lavagem de dinheiro

A última das três frentes legislativas pode ser a mais provável de acabar se tornando realidade, mas está mais abaixo na lista de prioridades da indústria de Cripto em Washington. Vários senadores de ambos os partidos têm tentado expulsar os lavadores de dinheiro das Cripto, e alguns deles estão insistindo que as empresas do setor KEEP o controle sobre as identidades de seus clientes. Na semana passada, alguns legisladores conseguiram anexar uma emendapara um projeto de lei de gastos com defesa que atingiria vários de seus objetivos.

A emenda – na versão do Senado do projeto de lei de gastos – foi escrita por uma equipe diversa: Senadores Lummis e Gillibrand, que impulsionaram sua própria legislação abrangente sobre Cripto , além do Sen. Roger Marshall (R-Kansas) e da Sen. Elizabeth Warren (D-Massachusetts), uma das críticas mais entusiasmadas da indústria. Ela pede que o Secretário do Tesouro “estabeleça padrões de exame para Cripto ” para ajudar os examinadores a descobrir como as empresas estão atendendo às demandas de sanções e se protegendo contra lavagem de dinheiro. Ela também exigiu que o Tesouro estudasse o anonimato em transações com Cripto , incluindo o uso dos chamados mixers.

“Acreditamos que esta medida é a mais provável de ser aprovada neste Congresso”, escreveu Jaret Seiberg, analista do Cowen Group, em uma nota de pesquisa. Ele argumentou que esta emenda limitada poderia estabelecer “a estrutura para outros projetos de lei de Cripto ao abordar preocupações iniciais sobre lavagem de dinheiro e evasão de sanções”.

Para chegar à mesa do presidente este ano, os legisladores de ambas as câmaras terão que deixá-lo passar no pacote de defesa combinado que mescla as versões da Câmara e do Senado. É incerto se esta provisão fará o corte durante essas negociações, mas Seiberg argumentou que tem uma boa chance.

Warren tem um objetivo maior e vem tentando angariar apoio parasua própria conta mais ampla que insistiria em controles de lavagem de dinheiro do Bank Secrecy Act em entidades Cripto , incluindo mineradores, validadores e carteiras digitais. O projeto de lei também é apoiado pelo senador Marshall e outros nomes importantes com os quais Warren T seria vista frequentemente: os senadores JOE Manchin (DW.V.) e Lindsey Graham (RS.C.). A legislação deles busca proibir empresas financeiras de lidar com serviços que permitem transações Cripto anônimas – forçando um regime de “conheça seu cliente” que é familiar às Finanças tradicionais.

Por enquanto, ela pode ter que aceitar a WIN parcial da emenda, sugeriu Seiberg, o que poderia eventualmente produzir um relatório do Tesouro que daria mais força ao seu projeto de lei maior.

Companheiros de cama incomuns

E enquanto Warren espera, ela foi acompanhada por companheiros de cama incomuns, já que banqueiros de Wall Street – sempre interessados ​​em combater a competição Cripto das franjas não regulamentadas das Finanças – emprestam seu apoio. Apesar do histórico de animosidade entre Wall Street e Warren, o grupo de lobby dessa indústria, o Bank Política Institute, elogiou o projeto de lei como uma tentativa de “defender o sistema financeiro da nossa nação contra Finanças ilícitas em todas as suas formas”.

Outro grupo bancário, a Associação Americana de Banqueiros, tinha feito o mesmoopinou sobre o debate sobre stablecoin, enviando uma carta a McHenry e Waters no House Financial Services Committee pedindo aos legisladores que apliquem a mesma supervisão federal aos emissores de stablecoins que o governo aplica aos bancos estaduais. Em uma resposta QUICK , o presidente McHenry chamou a carta de "decepcionante" e disse que ela descaracterizou o que o projeto de lei da stablecoin estava fazendo e ignorou as coisas que eles já tinham feito para beneficiar os bancos.

Quando se trata de questões de Cripto , a simpatia habitual dos lobistas bancários com os republicanos às vezes foi invertida. Embora os lobistas de Cripto tenham gostado de dizer que os ativos digitais são apartidários, os republicanos geralmente se apresentaram como os aliados mais confiáveis ​​da indústria, mas ainda há muita obscuridade. E o fato de os democratas terem rompido as fileiras para levar a legislação mais recente adiante T está passando despercebido. Os representantes democratas Jim Himes (D-Conn.), Josh Gottheimer (DN.J.), Ritchie Torres (DN.Y.), Steven Horsford (D-Nev.), Wiley Nickel (DN.C.) e Brittany Pettersen (D-Colo.) se posicionaram contra seu próprio partido no projeto de lei de estrutura de mercado amplo, e esse pode ser o melhor resultado que as forças pró-cripto poderiam ter esperado. Os votos dos legisladores indicam que eles discordam do presidente da Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, de que a lei existente é suficiente para policiar as Cripto. Eles T acham que o status quo esteja funcionando.

Mesmo que toda essa iniciativa legislativa sobre Cripto falhe novamente neste ano, T foi necessariamente uma perda de tempo.

“O Congresso foi projetado para ser um corpo deliberativo, o que pode tornar a legislação um processo longo e difícil”, disse Brett QUICK, chefe de assuntos governamentais do Cripto Council for Innovation. “É importante lembrar que, mesmo na ausência da assinatura do presidente, essas propostas servirão como base para considerações contínuas sobre a regulamentação da Cripto nos Estados Unidos.”

Ventos contrários nas eleições

O fator de complicação adicional no momento é que cada dia que passa empurra Washington para mais perto do quadriénioluta na jaula presidencialque frequentemente deixa a capital em seu estado mais politicamente cáustico e legislativamente ineficiente. E o Congresso agora está entrando em suas férias de verão, o que move os legisladores várias semanas mais perto do ano eleitoral de 2024.

Um dos candidatos à presidência é o senador Tim Scott (RS.C.), o republicano sênior no Comitê Bancário do Senado, que normalmente estaria em uma posição significativa para desempenhar um papel na legislação financeira. Mas promover um projeto de lei de Cripto pode não ser politicamente astuto para alguém que corteja os eleitores tradicionais, especialmente se isso vier com uma briga partidária barulhenta.

Ainda assim, os legisladores republicanos no comitê de serviços financeiros estão se aproximando para ver se algo pode ser feito para encontrar um ponto em comum com os democratas e a administração sobre a legislação da stablecoin. Pessoas familiarizadas com o processo disseram que a esperança T foi extinta no esforço deste ano, apesar dos ressentimentos exibidos na audiência da semana passada.

“Eu T diria que o projeto de lei das stablecoins está morto”, disse Hammond, da Blockchain Association.

Nikhilesh De contribuiu com relatórios.

ATUALIZAÇÃO (1º de agosto de 2023, 20:45 UTC):Adiciona à citação.