Por que o Bitcoin deve ser precificado em Sats (e por que ele tem um dilema de divisibilidade)

Bitcoiné caro. Muito caro, de acordo comMike Novogratz. As pessoas estão sendo desencorajadas por seu alto preço. Para atrair poupadores menores, as bolsas devem mudar para cotações em satoshi:

Satoshis são o equivalente a centavos do bitcoin, exceto que há muito mais deles. Assim como um dólar é composto de 100 centavos, um Bitcoin é composto de 100 milhões de satoshis. Isso é definido no código original do sistema Bitcoin .

Nos primeiros dias do Bitcoin, quando a moeda Bitcoin valia apenas alguns centavos, ONE se importava com satoshis. Mas agora que os bitcoins são negociados a US$ 58.000, a maioria das pessoas T pode comprar um Bitcoin inteiro. Mesmo aqueles que podem podem não querer porque a notória volatilidade do bitcoin significa que eles podem perder muito de seu investimento.

O sucesso do Bitcoin como reserva de valor tem sido uma faca de dois gumes. Ele enriqueceu os primeiros adeptos, mas no processo elevou as barreiras de entrada tanto que os entrantes tardios – que tendem a ser mais jovens e mais pobres – estão achando cada vez mais difícil comprar. Assim como o mercado imobiliário, o Bitcoin está se tornando um ativo de alto rendimento para pessoas mais velhas e mais ricas.

Frances Coppola, colunista da CoinDesk , é uma escritora freelancer e palestrante sobre bancos, Finanças e economia. Seu livro, “O caso da flexibilização quantitativa das pessoas”, explica como a criação moderna de dinheiro e a flexibilização quantitativa funcionam e defende o “dinheiro de helicóptero” para ajudar as economias a saírem da recessão.

Mas, diferentemente de imóveis, você T precisa comprar um Bitcoin inteiro. Cada vez mais, as pessoas estão comprando frações de Bitcoin – e frações de Bitcoin podem ser cotadas como múltiplos de satoshi. Pessoas que “acumulam sats” (fazem pequenas compras regulares para construir um patrimônio) já falam em termos de sats em vez de Bitcoin. Em vez de comprar 0,02 Bitcoin, elas compram 2 milhões de sats. Quantos sats você comprou hoje?

Então, há um bom motivo para considerar mudar para satoshi como unidade de conta. Citar em satoshi em vez de Bitcoin pode ajudar a convencer pessoas que T têm muito dinheiro de que o Bitcoin ainda pode ser para elas, apesar de seu alto preço. Sats pode se tornar o veículo de poupança de escolha para pessoas comuns que querem um lugar mais seguro e de maior rendimento para seu dinheiro do que contas de depósito bancário.

Há sats suficientes para que todos tenham um pouco? Em teoria, sim. A população mundial é de pouco menos de 8 bilhões. 18,5 milhões de bitcoins já foram minerados, então há 1,85 trilhão de sats teoricamente existentes. Isso é cerca de 231 mil para cada pessoa no planeta. Com base nisso, portanto, todos podem de fato economizar em sats.

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Claro, não é tão simples assim. Dos 18,5 milhões minerados até agora, estima-se que 20%estão perdidos ou irrecuperáveis, e mais uns 10 milhões nunca são negociados. Isso deixaapenas cerca de 4,2 milhões de Bitcoindisponível para compra, inteiro ou subdividido. Então, vamos refazer a matemática com o número de bitcoins realmente disponíveis para compra. Em vez de 1,85 trilhão de satoshis, há apenas 0,4 trilhão disponíveis para compra. Isso é cerca de 50.000 sats por pessoa.

E é aqui que os limites da subdivisibilidade entram em jogo. Só porque algo pode ser dividido em pedaços muito pequenos T significa que seja prático fazê-lo. Eu poderia fatiar uma pizza até o nível atômico, mas fazer isso T resolveria a fome no mundo porque os humanos precisam de uma certa quantidade de comida para viver.

Da mesma forma, há limites práticos para quanto Bitcoin pode ser subdividido; 50.000 sats por pessoa não são suficientes para que todos no mundo economizem em sats. E os sats T seriam distribuídos igualmente entre os pequenos poupadores de qualquer maneira. Realisticamente, as pessoas que têm mais dinheiro poderão comprar mais sats, e isso aumentará o preço, excluindo aqueles com menos dinheiro para investir. Portanto, os sats T podem ser o único veículo de poupança para pessoas comuns.

Há outro limite também, que começa a morder muito mais rápido do que o limite de fornecimento de sats. Esse limite são as taxas de transação.

À medida que a demanda por Bitcoin aumenta, o tráfego de rede também aumenta e isso aumenta a taxa média de transação. Pessoas que estão comprando ou vendendo pequenas quantias de Bitcoin e, portanto, T querem pagar altas taxas, têm que esperar mais tempo para que suas transações sejam liquidadas – se é que elas são liquidadas. Taxas de transação mais altas efetivamente colocam transações menores fora do mercado. Para pessoas com pouco dinheiro sobrando em dólares americanos, isso pode ser uma grande barreira para investir em Bitcoin.

Esses limites à subdivisibilidade levantam questões profundas sobre a natureza do Bitcoin.

As taxas de transação já são um obstáculo considerável para investidores muito pequenos. Ao preço do bitcoin de cerca de US$ 58.000 (no momento da escrita), 50.000 sats valem menos de US$ 29. A taxa média de transação do Bitcoin é de cerca de US$ 22 no momento da escrita e já chegou a US$ 60. Portanto, 50.000 sats seriam uma compra muito cara. Além disso, participações menores do que isso T podem ser vendidas, porque o detentor T possui Bitcoin suficientes para pagar a taxa de transação. Elas são conhecidas como "poeira". Quanto maior a taxa média de transação, mais poeira se acumula no ecossistema do Bitcoin .

As soluções da Camada 2 visam resolver o problema da “poeira” tirando pequenas transações da cadeia. Mas eu me pergunto por que as economias e transações de pessoas comuns aparentemente T precisam do mesmo anonimato, segurança e imutabilidade que as dos ricos. Certamente deveríamos estar protegendo a riqueza de pessoas comuns que T podem se dar ao luxo de perder dinheiro, não a riqueza de grandes baleias para quem as perdas são uma picada de pulga?

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Esses limites à subdivisibilidade levantam questões profundas sobre a natureza do Bitcoin. O que exatamente a comunidade quer que ele seja? Eles querem que ele seja um ativo de reserva sustentando um novo sistema de pagamentos internacionais semelhante aos padrões-ouro do passado, ou eles querem que ele seja o veículo de poupança seguro preferido das pessoas comuns?

Este é essencialmente o mesmo dilema que a comunidade Bitcoin enfrentou nas “blocksize wars” de 2015-2017. Naquela época, o argumento era sobre se o Bitcoin deveria acomodar as transações do mundo, ou se deveria ser simplesmente a camada base que sustenta uma nova geração de sistemas de transações. Aqueles que queriam que fosse uma camada base venceram as guerras, mas T resolveram o dilema fundamental. Isso agora ressurgiu na forma de um argumento sobre se o Bitcoin deveria acomodar as economias do mundo.

A subdivisão em sats resolverá esse dilema por um tempo. Mas se o Bitcoin continuar no caminho definido no resultado das “guerras de tamanho de bloco”, então as taxas de transação acabarão sendo altas demais para que pessoas comuns economizem significativamente em sats. Então o Bitcoin precisará de soluções de camada 2 não apenas para transações, mas para economias. Novos produtos que podem fornecer a segurança necessária para pessoas que T podem se dar ao luxo de perder dinheiro.

O mundo Cripto é um lugar extremamente criativo e inovador. Estou confiante de que pode haver uma solução para esse dilema. Só espero que seja uma que funcione no melhor interesse dos pobres.

ATUALIZAÇÃO 13/05/21, 11h30 UTC: Parágrafos 8-13 alterados para corrigir cálculos para satoshis em circulação e o preço atual. Lamentamos os erros.