Como a SEC poderia remodelar o cenário de staking do Ethereum para melhor

Umacordo surpresa na semana passada entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Kraken, uma plataforma líder de troca de Cripto , levantou questões existenciais sobre o futuro do “staking” em blockchains como Ethereum.

Especialistas em Ethereum e analistas de blockchain dizem que o desenvolvimento aparentemente adverso da indústria nos EUA pode trazer benefícios, como ajudar a descentralizar a rede Ethereum e forçar os provedores de serviços a esclarecer como eles geram rendimento para investidores de varejo.

O acordo,relatado pela primeira vez pela CoinDesk, forçou a Kraken a encerrar sua oferta de staking-as-a-service para clientes dos EUA. Anteriormente, o serviço permitia que investidores de varejo “apostassem” alguma quantia de Criptomoeda com blockchains em troca de rendimento.

O chamadoblockchains de prova de participação como Ethereum recruta usuários para apostar ativos Criptocomo uma forma de garantia de segurança em troca de recompensas, semelhantes aos pagamentos de juros.Prova de trabalho redes como o Bitcoin, por outro lado, são operadas por um processo de energia mais intensivo “mineração” de Cripto . (Ethereum transição famosa(da prova de trabalho à prova de participação no ano passado.)

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O acordo Kraken-SEC pode SPELL a ruína para uma classe crescente de produtos de staking-as-a-service, que permitem que os usuários façam stake com custos iniciais mais baixos ou conhecimento técnico do que normalmente necessário. Cerca de US$ 25 bilhões em ether (ETH) estão atualmente em stake no Ethereum, com 18%dessa participação detida pela Coinbase e Kraken – as duas maiores plataformas com serviços de staking.

O acordo da Kraken, classificando a oferta de staking-as-a-service da exchange como um título, pode ter ramificações para o cenário de staking em geral. Serviços de staking “descentralizados” como Lido e Rocket Pool estão coçando a cabeça para saber se o ponto de vista da SEC sobre staking pode realmente beneficiá-los a longo prazo. Os “solo-stakers” que ajudam a executar o Ethereum sem intermediários também veem um lado positivo na ação da SEC, já que ela poderia potencialmente tornar a rede mais segura e descentralizada no futuro.

Plataformas de staking como serviço

O staking de Ethereum requer um mínimo de 32 ETH (~$50.000). O staking sem um intermediário significa configurar um computador para atuar como um “nó” na rede Ethereum – uma tarefa complicada que pode incorrer em penalidades financeiras se feita de forma inadequada.

As barreiras deixaram espaço para exchanges como Kraken e Coinbase ajudarem investidores de varejo a fazer stake – principalmente como uma forma de ganhar juros. Ambas as plataformas eliminam o requisito de 32 ETH ao reunir fundos de usuários, e elas mesmas fazem todo o trabalho pesado de girar um nó.

Mas, como observou a comissária da SEC, Hester Peirce, numadissidência ardentepara a repressão da agência à Kraken, “os serviços de staking não são uniformes, então ações de execução pontuais e análises padronizadas não são suficientes”.

Em processos judiciais, a SEC disse que teve problemas específicos com o mecanismo pelo qual a Kraken calculava os rendimentos pagos aos usuários: “Os réus determinam esses retornos, não os protocolos de blockchain subjacentes, e os retornos não dependem necessariamente dos retornos reais que a Kraken recebe do staking”, escreveu a comissão.

A Coinbase insisteque seu próprio serviço é diferente. “Os verdadeiros serviços de staking on-chain como o nosso são fundamentalmente diferentes”, disse o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewaldiscutiu no Twitter. De acordo com Grewal, a Coinbase difere da Kraken porque vincula diretamente os pagamentos dos usuários às recompensas obtidas por meio de staking.

Embora a CoinbaseO CEO Brian Armstrong dizele estaria disposto a lutar contra a SEC caso eles viessem atrás da oferta de staking da Coinbase como fizeram com a Kraken, o que vem a seguir não está claro.

Como A CoinDesk relatou na semana passada, analistas da Coinbase admitiram em um relatório que os desenvolvimentos em torno do Kraken provavelmente afetarão o “ritmo de crescimento das apostas daqui para frente”.

Serviços de staking descentralizados

Imediatamente após a decisão da SEC, os investidores pareciam pensar que era uma boa notícia para as plataformas de staking “descentralizadas”. O token LDO por trás do Lido, o maior serviço de staking descentralizado, saltou brevemente10% seguindo as notícias da semana passada sobre Kraken. Lido e protocolos similares removem barreiras de acesso a staking similar a serviços centralizados, mas eles executam suas operações inteiramente em contratos inteligentes – os programas de computador autoexecutáveis que vivem em blockchains.

“Não há uma equipe de gerenciamento de exchange de Cripto trabalhando em seu nome, reunindo seu dinheiro”, disse Lex Sokolin, criptoeconomista chefe da empresa de pesquisa e desenvolvimento Ethereum ConsenSys, ao CoinDesk.

É esse diferenciador-chave – a falta de uma empresa centralizada ou equipe de gestão – que as ofertas descentralizadas esperam que lhes renda menos escrutínio dos reguladores. “Minha esperança é que vocês tenham uma visão substantiva muito diferente sobre os Lidos do mundo, mas eu acho que é uma questão muito aberta, e é uma ONE legal e ONE”, disse Sokolin.

Lidoatualmente representa 29% da parte total de ETH apostado (serviços concorrentes, como Rocket Pool, são significativamente menores). Se o modelo centralizado de staking-as-a-service desaparecer completamente, T seria surpreendente ver a pegada do Lido crescer ainda mais.

Estaca solo

Alguns membros da comunidade Ethereum veem um lado positivo na ação de execução da SEC, dizendo ao CoinDesk que isso poderia ajudar a transferir o controle da rede (e de outras blockchains) para um conjunto maior de pessoas.

De acordo com Jaydeep Korde, cuja empresa Launchnodes constrói infraestrutura para ajudar pessoas com 32 ETH a criar um nó por si mesmas, serviços de staking como o da Kraken minaram o objetivo da criptomoeda de criar um sistema financeiro “descentralizado”. “Ter novos intermediários que, por meio de uma caixa preta mágica, dão a você uma taxa de juros T me parece tão diferente do que temos agora”, disse Korde ao CoinDesk.

De acordo com Korde, as notícias sobre a Kraken podem finalmente levar aqueles com 32 ETH ao staking solo, onde eles optam por executar seus próprios nós em vez de entregar o controle a terceiros.

“Acho que isso é bom para a descentralização”, disse Ben Edgington, gerente de produto da empresa de pesquisa e desenvolvimento Ethereum ConsenSys. Em uma rede de prova de participação como Ethereum, a participação de alguém equivale ao seu poder sobre a rede; se uma parte for responsável por uma participação suficiente da Ethereum (cerca de 50-60%), ela pode teoricamente desacelerá-la ou bloquear certos tipos de transações. “Em termos de protocolo e da saúde do protocolo, ter uma grande entidade centralizada controlando grande parte da participação não é o ideal”, disse Edgington.

Em contraste com o antigo sistema de prova de trabalho do Ethereum, onde um punhado degrandes sindicatos de mineração acumulou uma quantidade desproporcional de influência sobre a rede, o novo modelo de proof-of-stake do Ethereum deveria tornar a rede mais difícil de centralizar. “Sempre foi nosso objetivo que o Ethereum fosse um exército de dezenas de milhares de operadores de nós solo, não três ou quatro grandes data centers”, disse Edgington.

O crescimento das plataformas de staking como serviço (entre outros fatores) arriscou colocar em risco esse objetivo, mas o acordo da SEC com a Kraken pode ajudar a tornar o sistema de prova de participação do Ethereum mais difícil de monopolizar.