Оценка реальных объемов торговли Bitcoin в Китае

Вилли WOO — предприниматель, бизнес-ангел, трейдер деривативов и энтузиаст Криптовалюта .

В этой гостевой статье WOO критикует распространенное мнение о том, что на китайские Рынки Bitcoin приходится 98% торговли, предполагая, что реальная цифра ближе к 80%.

Сегодня на китайские биржи приходится 98% мирового объема торгов, что свидетельствует об огромном доминировании этих Рынки.

К сожалению, мы знаем, что большая часть этого тома — подделка.

В отличие от остального мира, китайские биржи уникальны тем, что не взимают комиссий за торговлю Bitcoin . Вместо этого они зарабатывают деньги за счет комиссий за вывод средств с биржи. Кроме того, эти комиссии уменьшаются по мере увеличения объема торговли, что стимулирует трейдеров увеличивать эту цифру, покупая и продавая у себя по нулевой стоимости.

Тем не менее, с Рынки поступает огромный OCEAN данных, и они хранят скрытые секреты.

В этом исследовании я изучу данные и попытаюсь (насколько мне известно) дать первую оценку истинных объемов в Китае, используя методы, основанные на данных.

Отправные точки

В этой статье я определю «реальный объем» как объемы, которые были бы, если бы биржи взимали комиссию за торговлю.

Предварительные оценки (на самом деле просто обоснованные догадки) оценивали китайские объемы в 50% мирового рынка. Давайте посмотрим, насколько это соответствует данным.

Для начала следует вспомнить, что Китай не всегда был рынком с нулевыми пошлинами.

BTCC, первая китайская биржа, начала свою деятельность с0,3% комиссиина торгах. Аналогично вторая китайская биржа, OKCoin, изначально взимала 0,3%.

Затем, 24 сентября 2013 года, BTCC инициировала то, что должно было стать трехмесячным экспериментом по нулевым комиссиям. Это положило начало гонке вооружений между всеми внутренними биржами, возвещая о наступлении эпохи нулевых комиссий, из которой Китай так и не вернулся.

Но как мы узнаем, какое влияние это оказало на объемы?

Для ONE произошел мгновенный скачок. Выраженный в соотношении к некитайскому объему, он вырос с 17% до более чем 100% всего за шесть недель.

Эта визуализация полезна еще в ONE аспекте.

Мы видим, что рост объема торговли в Китае стабильно увеличивался предсказуемыми темпами (около 4% в неделю) до введения нулевых комиссий.

Это становится нашим первым инструментом для оценки истинного объема, поскольку мы можем использовать этот устойчивый рост, чтобы экстраполировать, какими могли бы быть объемы, если бы эта тенденция продолжилась.

«Законные объемы»

В настоящее время в Китае есть ONE рынок, объемы которого никогда не были поддельными, — LocalBitcoins, децентрализованная торговая площадка, где покупатели и продавцы связываются и торгуют.

Вот как выглядят его тома:

LocalBitcoins

была основана в июне 2012 года, и вы можете видеть, что она быстро набрала обороты. К четвертому кварталу 2013 года мы можем видеть, что она начала довольно хорошо отслеживать глобальные биржевые объемы.

Биржа также доступна во многих странах мира, то есть на каждом рынке существует соотношение между объемом «на улице» и объемом, который проходит на местной онлайн-бирже.

Это соотношение различается в зависимости от местных условий, но оба показателя будут отслеживаться с течением времени.

Это будет наш второй инструмент в нашей стратегии оценки.

Мы можем использовать объем LocalBitcoin, чтобы показать спрос на местном рынке, и масштабировать его для оценки объемов обмена.

Собираем все вместе

Теперь мы готовы реконструировать реальный объем торговли в Китае.

Исторические оценки состоят из трех этапов:

• Реальный объем торговли в Китае до эпохи нулевых комиссий
• Объемы торговли в Китае демонстрировали предсказуемую тенденцию роста до наступления эры нулевых комиссий, поэтому мы можем экстраполировать этот рост на достаточно долгий срок, чтобы перейти к следующей фазе.
• После того, как LocalBitcoins появился на рынке и ему дали достаточно времени для принятия, мы можем масштабировать его объемы, чтобы оценить, что должны были делать биржи, поскольку они тесно связаны.

Окончательный вариант LOOKS так:

На основе этого композита мы можем реконструировать истинный объем мирового рынка.

Вот предполагаемый реальный объем против заявленного объема. Различия существенны:

Если выразить долю рынка Китая в мировом объеме торговли, то это LOOKS следующим образом:



Выраженная как отношение фиктивных объемов к истинным объемам, это LOOKS следующим образом:

Да, порой данные завышались почти в 40 раз.

Все еще доминирует

Предыдущие обоснованные предположения оценивали реальную долю рынка в 50%, но данные говорят о том, что она намного выше — около 85%.

Китай по-прежнему остается доминирующим игроком, контролирующим объемы торговли Bitcoin , но не настолько, как предполагают отчетные объемы, — примерно в 10–40 раз меньше, в зависимости от недели.

Например, данные CoinDesk Research, основанные на общедоступных данных, указывают на то, что указанная цифра составляет 95%.

Стоит также отметить, что объем торговли биткоинами T составляет такой большой доли мирового объема торговли Bitcoin , как ONE было бы предположить.

Биржи могут устанавливать цены, но большая часть объема происходит вне бирж в ходе внебиржевых торгов, поэтому истинный объем мировых торгов (предположительно) скрыт.

Используя методы, подобные описанным здесь, я, вероятно, смогу сделать оценку внебиржевой торговли, но я оставлю это на другой раз.

Посещать Блог Ву чтобы прочитать больше статей о Рынки Криптовалюта .

Изображение вставных зубовчерез Shutterstock