Stima dei volumi reali di trading Bitcoin in Cina

Willy WOO è un imprenditore, investitore informale, trader di derivati ​​e appassionato Criptovaluta .

In questo articolo, WOO critica l'idea prevalente secondo cui i Mercati Bitcoin cinesi rappresenterebbero il 98% delle negoziazioni, suggerendo che la cifra reale si avvicinerebbe all'80%.

Oggi le borse cinesi registrano il 98% del volume globale, una cifra che suggerirebbe un'enorme predominanza dei suoi Mercati.

Purtroppo sappiamo che la maggior parte di questo volume è falso.

A differenza del resto del mondo, gli exchange con sede in Cina sono unici in quanto non applicano commissioni sulle negoziazioni Bitcoin . Invece guadagnano denaro tramite commissioni di prelievo dall'exchange. Inoltre, queste commissioni si riducono all'aumentare del volume di trading, quindi questo incentiva i trader a rafforzare questa cifra acquistando e vendendo da soli a costo zero.

Tuttavia, i dati provenienti dai Mercati sono un OCEAN e nascondono segreti.

In questo studio analizzerò attentamente i dati e tenterò (per quanto ne so) di effettuare la prima stima dei volumi reali in Cina utilizzando metodi basati sui dati.

Punti di partenza

In questo post, definirò "volume reale" quello che sarebbe stato il volume se gli exchange avessero addebitato una commissione di negoziazione.

Le stime precedenti (in realtà solo supposizioni istruite) hanno messo i volumi cinesi al 50% del mercato globale. Vediamo quanto bene questo si confronta con i dati.

Per cominciare, dobbiamo ricordare che la Cina non è sempre stata un mercato in cui le commissioni sono pari a zero.

BTCC, il primo exchange con sede in Cina, è iniziato concommissioni dello 0,3%sulle negoziazioni. Allo stesso modo, il secondo exchange cinese, OKCoin, inizialmente ha addebitato lo 0,3%.

Poi, il 24 settembre 2013, BTCC ha avviato quello che sarebbe dovuto essere un esperimento di tre mesi a zero commissioni. Ciò ha dato il via a una corsa agli armamenti tra tutti gli exchange nazionali, annunciando un'era di zero commissioni da cui la Cina non si è mai più ripresa.

Ma come facciamo a sapere quale effetto ha avuto sui volumi?

Per ONE, c'è stato un picco immediato. Espresso come rapporto al volume non cinese, è passato dal 17% a ben oltre il 100% in appena sei settimane.

Questa visualizzazione è utile anche sotto ONE altro aspetto.

Possiamo osservare che la crescita del volume degli scambi in Cina è aumentata costantemente a un ritmo prevedibile (di circa il 4% su base settimanale) prima dell'introduzione delle commissioni zero.

Questo diventa il nostro primo strumento per stimare il volume reale, poiché possiamo usare questa crescita costante per estrapolare quali sarebbero stati i volumi se questa tendenza fosse continuata.

'Volumi legittimi'

Ora, in Cina esiste ONE mercato in cui i volumi non sono mai stati falsificati: LocalBitcoins, un mercato decentralizzato in cui acquirenti e venditori si collegano e commerciano.

Ecco come appaiono i suoi volumi:

Bitcoin locali

è stata fondata nel giugno 2012 e puoi vedere che ha guadagnato rapidamente terreno. Entro il quarto trimestre del 2013, possiamo vedere che ha iniziato a tracciare i volumi globali on-exchange piuttosto bene.

Lo scambio è disponibile anche in molti paesi a livello globale, il che significa che ogni mercato ha un rapporto tra il volume "in strada" e il volume che sta facendo il loro scambio online locale.

Questo rapporto varia a seconda delle condizioni locali, ma entrambi i valori continueranno a seguire l'uno l'altro nel tempo.

Questo sarà il nostro secondo strumento nella nostra strategia di stima.

Possiamo utilizzare il volume di LocalBitcoin per mostrare la domanda del mercato locale e ampliarlo per stimare i volumi di scambio.

Mettendolo insieme

Ora siamo pronti a ricostruire il volume reale degli scambi cinesi.

Le stime storiche hanno tre fasi:

• Volume cinese reale prima dell'era delle commissioni zero
• I volumi cinesi erano in un modello di crescita prevedibile prima dell'era delle commissioni zero, quindi possiamo estrapolare la crescita per un periodo sufficientemente lungo da portarci alla fase successiva
• Una volta che LocalBitcoins è entrato in gioco e gli è stato concesso abbastanza tempo per essere adottato, abbiamo potuto aumentarne i volumi per stimare cosa avrebbero dovuto fare gli exchange, dato che i due sono strettamente correlati.

Il risultato finale LOOKS il seguente:

Da questa sintesi possiamo ricostruire il vero volume del mercato globale.

Ecco il volume reale stimato rispetto al volume riportato. Le differenze sono significative:

Espresso come quota di mercato cinese del volume di scambio globale, si LOOKS in questo modo:



Espresso come rapporto tra volumi falsi e volumi reali, LOOKS così:

Sì, a volte è stato segnalato quasi 40 volte di più.

Ancora dominante

Precedenti stime attendibili stimavano la quota di mercato effettiva al 50%, ma i dati indicano che è molto più alta, circa l'85%.

La Cina è ancora il principale attore nel controllo del volume Bitcoin , ma non così dominante come suggeriscono i volumi segnalati, circa 10-40 volte meno dominante, a seconda della settimana.

Ad esempio, i dati di CoinDesk Research, basati su dati disponibili al pubblico, indicano che la cifra segnalata è del 95%.

Vale anche la pena sottolineare che il volume degli scambi T costituisce una quota così rilevante del commercio globale Bitcoin come ONE potrebbe supporre.

Le borse possono stabilire i prezzi, ma la maggior parte del volume avviene fuori dalle borse nelle negoziazioni over-the-counter, quindi il vero volume scambiato a livello globale è (presumibilmente) nascosto.

Utilizzando metodi simili a quelli descritti, potrei probabilmente fare una stima delle negoziazioni OTC, ma ne parlerò un altro giorno.

Visita Il blog di Woo per leggere ulteriori approfondimenti Mercati Criptovaluta .

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