Знайте свои токены: не все Криптo одинаковы

Доктор Павел Кравченко имеет степень кандидата технических наук и является основателем Distributed Lab.

В этой Мнение Кравченко объясняет все тонкости криптографических токенов, какие виды существуют и чем каждый вид отличается.

То, что мы понимаем под термином «токен», на самом деле лучше всего определить как баланс какого-либо счета.

Но, возможно, самое главное, это баланс, который может действительно означать все, что его основатель захочет, чтобы он означал. На сегодняшний день токены были созданы для представления репутации пользователя в системе (Augur), депозита в долларах США (Tether), количества файлов, которые в нем сохранены (Filecoin) и баланса в какой-либо внутренней валютной системе (Bitcoin).

По этой причине я иногда утверждаю, что токенов вообще T существует — в основном потому, что хочу обратить внимание на тот факт, что они всегда имеют вполне конкретное значение.

Если провести аналогию, токены могут превратить все, что мы привыкли видеть в бумажной форме, включая акции, деньги и векселя, в цифровое. Но термины, которые мы будем использовать для этих вещей, останутся неизменными (акции по-прежнему будут акциями). Тот факт, что Криптo хранятся в децентрализованной системе учета или требуют цифровых подписей, T меняет их смысла или ценности.

Таким образом, проблема, которая возникает, связана T с самими терминами, а с тем, что люди начали приписывать токенам атрибуты, которыми они, по идее, T могут обладать.

Есть люди, которые утверждают, что Криптовалюта токены — это нечто совершенно новое, и что проекты, выпускающие токены, могут удивительным образом преобразиться.

К сожалению, это не соответствует действительности.

Токены и токены

В компьютерной терминологии термин «токен» долгое время означал ONE из двух: гаджет, который может авторизовать пользователя (например, электронный ключ или специальный флэш-накопитель), или фиксированный массив символов, идентифицирующих пользователя (например, ключ API).

В обоих случаях токены могут переходить от одного владельца к другому. Так чем же криптовалюты отличаются от известных нам токенов?

Как правило, термин «Криптo » означает ONE из трех:

• Криптовалюта с децентрализованной эмиссией и транзакциями.
• Цифровой актив, выпущенный в децентрализованную систему и защищенный кем-то или чем-то. Эту версию можно разделить на два дополнительных подраздела: либо система учета T является доверенной, либо эмитент T является доверенным.
• Что-то, что выпущено и проверено одной и той же организацией, но ничем не подкреплено.

Мы можем суммировать все вышеперечисленные возможности в ONE простой схеме:

Bitcoinосуществляет обработку и транзакционную обработку полностью прозрачно и полностью децентрализованно, поскольку ни при каких других обстоятельствах люди не стали бы доверять анонимной системе.

Tether обрабатывает транзакции совершенно прозрачно (даже лучше, чем сеть Bitcoin ), но пользователи должны быть уверены, что они выпущены добросовестно (каждый токен на 100% подкреплен наличными деньгами на банковском счете).

Любой централизованныйземельный кадастр требует, чтобы его пользователи доверяли ему в вопросах правильности учета – хотя по вопросу эмиссии вопросов нет (поскольку новая земля T может быть создана из воздуха, а вся земля уже существует).

Типы токенов

Так какие же виды токенов существуют и чем они отличаются?

Токен может выполнять ONE или несколько из следующих функций:

• Валюта, используемая в качестве платежной системы между участниками.
• Цифровой актив (цифровое право – на право собственности на землю, или помидоры на складе, и аналогичные активы).
• Средство учета (количество API-вызовов, объем раздач торрентов).
• Доля (пакет акций) в конкретном стартапе.
• Способ вознаграждения основных игроков (лучший пример — Bitcoin).
• Способ предотвращения атак (например, комиссий внутри сети Bitcoin ).
• Оплата за пользование системой.

Однако из-за большого количества вариантов может быть сложно классифицировать какой-либо конкретный токен; зачастую они представляют собой нечто среднее между акциями, внутренней валютой и единицами учета.

Токены, напрямую привязанные к акциям компании, например, T нуждаются в дальнейшем рассмотрении; они полностью идентичны акциям. Более сложными являются так называемые «утилитарные токены».

Давайте вспомним, что этот вид токенов используется как способ внутренних платежей – однако их цена может вырасти из-за ограничений в их выпуске и из-за растущего спроса. Именно из-за этой двойной функциональности трудно точно определить, что они собой представляют. Иногда они ведут себя на Рынки так, как будто это акции, однако регуляторы рассматривают их как учетные единицы.

Наряду с этим люди иногда могут использовать их для совершения платежей друг другу.

Лучшее определение «utility tokens» ONE Владимир Дубинин (мой деловой партнер). Он сравнил предварительную продажу токенов с продажей государственных облигаций в долларах США. Эти облигации номинированы в национальной валюте, и прибыль по ним будет выплачиваться также в этой валюте.

Судя по всему, эти облигации будут продаваться с большой скидкой, но если дела пойдут хорошо, курс валюты может быстро вырасти.

В этом свете мы T должны забывать, что ни одна страна не заинтересована в том, чтобы ее валюта становилась слишком дорогой, поскольку это приводит к замедлению экономики и оказывает негативное влияние на платежный баланс.

Вопросы инвесторам

Я бы сказал, что главные вопросы для инвесторов следующие:

• Что представляет собой этот токен?
• Это акция, внутренняя валюта или учетная единица?
• Что может привести к росту стоимости этого токена?
• Ограничена ли эмиссия или вам необходимо хранить токены для завершения каждой транзакции при использовании продукта?
• Каков потенциал роста? Имеет ли этот продукт потенциал быть нужным всем на земле?
• Будет ли продукт оставаться востребованным, скажем, если токен стоит $1000? Другими словами, не может ли популярность продукта стать его собственной ахиллесовой пятой? Например, если транзакция стоит 1 токен по цене $1000, то будет ли это разумной и доступной ценой для пользователей?
• Может ли этот же продукт продолжать существовать без токенов для него? Например, Bitcoin T смог бы функционировать без токена Bitcoin , а Ripple мог бы легко это сделать.

Короче говоря, подобный анализ имеет смысл проводить, рассматривая токены как часть долгосрочного инвестиционного портфеля, а не покупая их с целью спекуляции.

Мое личное ощущение, что рынок криптоактивов остается довольно перегретым. Возможно, лучше подождать момент для выхода на этот рынок.

Антикварные монетыизображение через Shutterstock