Знайте свої токени: не всі Крипто однакові

Доктор Павло Кравченко має ступінь доктора технічних наук і є засновником Distributed Lab.

У цій Погляди Кравченко пояснює особливості криптографічних токенів, які існують типи та чим кожен вид відрізняється.

Те, що ми розуміємо під терміном «токен», насправді найкраще визначити як баланс якогось рахунку.

Але, мабуть, найважливіше, це баланс, який дійсно може означати все, що забажає його засновник. На сьогоднішній день токени створені для представлення репутації користувача в системі (Augur), депозиту в доларах США (Tether), кількості файлів, які зберігаються в ньому (Filecoin) і балансу у внутрішній валютній системі (Bitcoin).

Через це я інколи сперечаюся, що токенів навіть T існує – переважно тому, що я хочу звернути увагу на те, що вони завжди мають дуже конкретне значення.

Якщо нам потрібна аналогія, токени можуть перетворити все, що ми звикли бачити в паперовій формі, включаючи акції, гроші та векселі, у цифрове. Але терміни, які ми використовуватимемо для цих речей, залишаться незмінними (акції залишаться акціями). Той факт, що Крипто зберігаються в децентралізованій системі обліку або потребують цифрових підписів, T змінює їх значення чи цінності.

Таким чином, проблема, яка виникає, полягає T в самих термінах, а в тому, що люди почали призначати атрибути токенам, які вони T можуть мати.

Є люди, які стверджують, що токени Криптовалюта – це щось абсолютно нове, і що проекти, які випускають токени, можуть неймовірно трансформуватися.

На жаль, це не так.

Жетони та жетони

У комп’ютерній термінології термін «токен» давно означає ONE з двох речей: гаджет, який може авторизувати користувача (наприклад, ключ або спеціальний флеш-накопичувач), або фіксований масив символів, які ідентифікують користувача (наприклад, ключ API).

В обох ситуаціях токени можуть переходити між різними власниками. Отже, чим криптовалюти відрізняються від відомих нам токенів?

Загалом, термін «Крипто » означає ONE з трьох різних речей:

• Криптовалюта з децентралізованою емісією та транзакціями.
• Цифровий актив, розміщений у децентралізованій системі та захищений кимось або чимось. Цю версію можна розділити на два наступних підрозділи: або система обліку T є надійною; або емітент T є надійним.
• Щось, що видано та підтверджено тією самою організацією, але жодним чином не підтверджено.

Ми можемо підсумувати всі вищезазначені можливості в ONE простій схемі:

Bitcoin обробляє обробку й обробку транзакцій повністю прозоро та повністю децентралізовано, тому що люди не довірятимуть анонімній системі за будь-яких інших обставин.

Tether обробляє обробку абсолютно прозоро (навіть краще, ніж мережа Bitcoin ), але користувачі повинні вірити, що вона випущена сумлінно (кожен токен на 100% забезпечений готівкою на банківському рахунку).

Будь-яка централізована земельний кадастр вимагає, щоб користувачі довіряли йому в аспектах правильності бухгалтерського обліку – але в питанні видачі питань немає (оскільки нова земля T може бути створена з повітря, а вся земля вже існує).

Типи жетонів

Отже, які види токенів існують? І чим вони відрізняються?

Токен може виконувати ONE або декілька з наступних функцій:

• Валюта, яка використовується як система розрахунків між учасниками.
• Цифровий актив (цифрове право – право власності на землю, чи помідори на складі, тощо).
• Засіб для обліку (кількість API-викликів, обсяг торрент-завантажень).
• Частка (частка) в конкретному стартапі.
• Спосіб винагороди основних гравців (найкращий приклад — Bitcoin).
• Спосіб запобігання атакам (наприклад, комісія в мережі Bitcoin ).
• Оплата за використання системи.

Проте, оскільки існує так багато варіантів, може бути важко класифікувати певний токен; вони часто є щось середнє між акціями, внутрішньою валютою та обліковими одиницями.

Токени, які безпосередньо пов’язані з акціями компанії, наприклад, T потребують подальшого розгляду; вони повністю ідентичні акціям. Більш складними є так звані «токени корисності».

Нагадаємо, цей вид токенів використовується як спосіб здійснення внутрішніх платежів, але їхня ціна може зростати через обмеження в емісії та через зростання попиту. Саме через цю подвійну функціональність важко точно визначити, що це таке. Іноді вони поводяться на Ринки як акції, але регулятори розглядають їх як облікові одиниці.

Крім того, люди іноді можуть використовувати їх для здійснення платежів один одному.

Найкраще визначення «корисних токенів» — це ONE Володимира Дубініна (мій бізнес-партнер). Він порівняв попередній продаж токенів з продажем державних облігацій в доларах США. Ці облігації номіновані в національній валюті, і прибуток за ними також буде виплачуватися в цій валюті.

Ці облігації, здається, будуть продані з великим дисконтом, але якщо вони підуть добре, курс валюти може швидко зрости.

У цьому світлі ми не T забувати, що жодна нація не хоче, щоб її валюта ставала надто дорогою, оскільки це призводить до млявої економіки та негативно впливає на платіжний баланс.

Питання до інвесторів

Я б сказав, що основні питання для інвесторів такі:

• Що означає цей маркер?
• Це акція, внутрішня валюта чи одиниця обліку?
• Що спричинило б зростання вартості цього токена?
• Це обмежена проблема чи вам потрібно зберігати токени для завершення кожної транзакції під час використання продукту?
• Який потенціал для зростання? Чи може цей продукт бути потрібним усім на землі?
• Чи залишиться продукт затребуваним, скажімо, якщо токен коштуватиме 1000 доларів? Іншими словами, чи T може популярність продукту стати його ахіллесовою п’ятою? Наприклад, якщо транзакція коштує 1 токен за ціною 1000 доларів США, то чи буде це розумною та доступною ціною для користувачів?
• Чи міг би той самий продукт продовжувати існувати без жетонів для нього? Bitcoin, наприклад, не міг T функціонувати без Bitcoin токена, але Ripple легко міг би це зробити.

Коротше кажучи, варто проводити такий аналіз, якщо розглядати токени як частину довгострокового інвестиційного портфеля, а не купувати з метою спекуляції.

Я особисто відчуваю, що ринок криптоактивів залишається досить перегрітим. Було б краще відкласти момент для виходу на цей ринок.

Старовинні монети зображення через Shutterstock