Криптовалюта Центрального банка? Не в 2018 году

JP Koning — активный блоггер, освещающий в своем блоге вопросы денежной экономики и истории денег.Денежность.

Следующая статья является эксклюзивным вкладом в обзор CoinDesk за 2017 год.

Центральные банки, возможно, и являются 800-фунтовыми гориллами финансовой вселенной, но они в основном держат свои руки подальше от Bitcoin и других криптовалют, предпочитая следить за развитием событий на расстоянии.

Изменится ли ситуация в 2018 году?

Некоторые предполагают, что 2018 год станет годом, когда центральные банки начнут добавлять биткоинына их балансы. Я так T думаю. Вот почему: у среднестатистического покупателя Bitcoin цели кардинально отличаются от целей среднестатистического банкира.

Покупатели Bitcoin хотят получать 10 000 процентов прибыли и участвовать в почти анонимных транзакциях. Центральным банкам T нужна высокая прибыль, и им не нужна анонимность. У них есть обязательство перед своими гражданами обеспечить стабильность валюты. Устойчивость активов, которые центральные банки держат в своих портфелях, является ключевой частью достижения этого мандата.

Если покупательная способность денег начинает падать слишком быстро относительно своей цели, центральные банкиры попытаются отменить это, выкупив достаточное количество валюты. Это требует продажи активов из своего портфеля или продаж на открытом рынке.

Активы, которые не сильно колеблются в цене, например, государственные BOND , можно считать стабильным материалом для продаж на открытом рынке. Но цена биткоина регулярно колеблется на 20-30 процентов в неделюУчитывая эту волатильность, центральный банкир T может рассчитывать на то, что Bitcoin обеспечит импульс в будущих попытках выкупа.

Это означает, что биткоины T помогут центральным банкам выполнить свою задачу по обеспечению ценовой стабильности, и я бы T ожидал, что кто-либо из них начнет включать Bitcoin и другие криптовалюты в свои портфели.

Теперь, возможно, есть несколько центральных банков, которые добавляют следовые количества криптовалют в свои балансы – но только в качестве политического трюка. Например, я могу представить, как Центральный банк Ирана или Центральный банк России публично заявляют, что они сократят свои резервы в долларах США на небольшую сумму и заменят ее биткоинами.

Однако это будет лишь способом нанести пиар-удар по врагу, а не способом продвижения здоровой деятельности центрального банка.

Цифровая валюта центрального банка

Многие центральные банкиры былиисследуем идею выпуска центральных банковских цифровых валют или цифровых счетов для использования обычными людьми. Эти токены могут быть выпущены на блокчейне, храниться на обычном счете или существовать на смарт-карте. В отличие от Bitcoin, эта форма денег будет иметь фиксированную стоимость, то есть ONE единица цифровой валюты будет привязана к банкноте в 1 доллар.

Я думаю, что маловероятно, что в 2018 году будут введены какие-либо цифровые валюты или счета центральных банков. Есть большая вероятность, что многие центральные банки даже откажутся от своих усилий, поскольку Словарь больше о трудностях, связанных с внедрением продукта цифровых платежей.

Вот суть проблемы: центральному банку имеет смысл выпускать цифровую валюту или общедоступные счета только в случае достаточного спроса. Но неясно, откуда возникнет этот спрос, учитывая, что частные банковские счета уже предоставляют населению тот же набор услуг, который гипотетически мог бы предложить продукт центрального банка.

Например, ONE из заявленных преимуществ цифровой валюты центрального банка заключается в том, что граждане получат возможность хранить безрисковые цифровые деньги. Но поскольку банковские депозиты сами по себе гарантированы государственными схемами страхования депозитов вплоть до очень больших сумм, они уже на 100 процентов безопасны. Поэтому нет никаких очевидных причин для того, чтобы кто-то переключался.

Центральным банкам также будет нелегко конкурировать с уже существующими альтернативными платежными системами частного сектора.

Будет ли Народный банк Китая (НБК) лучше справляться с управлением розничной платежной сетью, чем Alibaba или Tencent? Будет ли Банк Канады предоставлять более качественный платежный продукт, чем коммерческие банки Канады, скажем, TD или CIBC, которые объединяют все виды других финансовых услуг вместе со своим платежным предложением? Вероятно, нет.

Поэтому мне неясно, почему общественность захочет использовать продукт центрального банка, и, следовательно, у центральных банкиров нет причин тратить много времени на эти проекты.

Цифровая валюта центрального банка может получить общественное признание только путем предоставления уникальной услуги, которую частные альтернативы не предлагают: анонимность. Мы уже знаем, что люди используют физические наличные деньги, потому что — среди прочего — это повышает Политика конфиденциальности. Аналогичным образом, анонимность будет способствовать принятию цифровой версии наличных денег. Но это вынудит центральных банкиров выйти из зоны комфорта и вступить в спорные публичные дебаты по поводу анонимности и финансовой цензуры.

В результате единственные проекты цифровой валюты, которые имеют шанс выжить в условиях частной конкуренции, должны включать анонимность, но только решительные центральные банкиры, которые понимают ценность анонимности как общественной услуги, смогут продвигать эти анонимные проекты цифровой валюты вперед, несмотря на критику.

К сожалению, вряд ли T слишком много руководителей центральных банков, готовых пойти на такой риск.

Регулирование

Тем не менее, поскольку центральные банки не решаются покупать криптовалюты или принимать CBDC, ONE фронтом, на котором они будут активны в 2018 году, является регулирование. Поскольку криптовалюты все больше укореняются в традиционном финансовом секторе — например, через фьючерсы, ETF, хедж-фонды или кредиты на покупку Bitcoin — предполагаемые риски распространения нестабильности с Криптовалюта Рынки на традиционные Рынки возрастают.

Центральные банкиры стояли в стороне большую часть подъема криптовалют. Но поскольку им приходится играть роль контролера, я бы ожидал, что они все больше будут считать своей обязанностью вмешаться и отрегулировать сектор.

Пока еще неизвестно, какую форму примет это регулирование.

Посмотрите на 2018 год по-другому?CoinDesk принимает заявки на участие в своем обзоре за 2017 год. Напишите на адрес news@ CoinDesk.com, чтобы ваш голос был услышан.

Здание Федеральной резервной системычерез Shutterstock