T применяйте мышление 2008 года к сегодняшнему кризису

Джилл Карлсон, обозреватель CoinDesk , является соучредителем Open Money Initiative, некоммерческой исследовательской организации, работающей над обеспечением права на свободную и открытую финансовую систему. Она также является инвестором в стартапы на ранних стадиях с Slow Ventures.

Вчера сообщалось, что за последнюю неделю 3,28 млн американцев подали заявки на пособие по безработице. Это число превзошло официальные ожидания (около ONE ), а также любые предыдущие цифры, когда-либо сообщавшиеся, в том числе во время Великой рецессии.

Также есть веские основания полагать, что это число даже не охватывает всех тех, кто потерял средства к существованию за последние семь дней. Сочетание путаницы, плохой информации и бюрократии, в сочетании с тем фактом, что многие из этих американцев будут подавать заявление впервые, означает, что число уволенных может быть намного выше.

Смотрите также:Перестаньте считать Bitcoin рискованным активом. Это более безопасный актив, чем большинство других

Тем не менее, в течение нескольких часов после объявления рынок акций США вырос на 4 процента, продолжив трехдневную «серию побед», как назвали бы это многие представители бизнеса.

Но давайте проясним: в этом кризисе нельзя объявить победителей.

Президент Дональд Трамп QUICK выразить надежду на быстрое экономическое восстановление. Уолл-стрит постоянно призывает к «V-образному» восстановлению или QUICK отскоку от дна. Целая вереница управляющих хедж-фондами, политиков и экспертов ежедневно появляется на телевидении и в наших лентах Twitter, заверяя нас в том, что все возможно.

Финансовые Рынки, которым уже не за что ухватиться, уцепились за это чувство. Глубокие вдохи. Все будет хорошо. Это тоже пройдет. Мысли и молитвы.

В 2008 году банки были недостаточно капитализированы. Это действительно было корнем системного сбоя, который произошел. На этот раз больницы имеют избыточные мощности.

Экономисты, аналитики и руководители крупных банков говорят нам, что бояться нечего, поскольку на этот раз все иначе, чем в 2008 году. На этот раз нет риска системного сбоя.

В свете этого аргумента я хотел бы поднять три вопроса:

1. Отвергать риск системного сбоя преждевременно.

Системный сбой почти по определению трудно распознать заранее или даже в данный момент. Почти невозможно точно предсказать каскад нисходящих эффектов.

Очень немногие имеют привилегию обзора с высоты птичьего полета в любом конкретном кризисе. Мы скорее будем пехотинцами в тумане войны, чем генералами, чертящими линии фронта. Поэтому чертовски трудно увидеть, как системный сбой будет развиваться и влиять на другие части системы, а также на другие системы в целом.

Смотрите также:Криптовалюта наиболее полезна для нарушения законов и социальных конструкций

Даже те, кто в состоянии видеть все это, часто этого не видят. Как генерал в своем бункере, слишком легко оторваться от реальности на земле.

На этот раз банки хорошо капитализированы, поэтому с точки зрения финансовой системы,этот конкретный системный рискпохоже, больше не актуально. Но есть много других трещин, которые в настоящее время подвергаются давлению. Примечательно, что у центральных банков по всему миру осталось мало традиционных вариантов стимулирования роста, поскольку они не проводили ничего, кроме мягкой денежно-кредитной политики в течение последнего десятилетия.

2. Когда рушится сам фундамент, для разрушения конструкции не нужен каскад системных сбоев.

Известно, что политические лидеры полагаются на удобные, старомодные рамки, когда сталкиваются с новыми кризисами. Американские и европейские лидеры продемонстрировали это в 1950-х и 1960-х годах, обратившись к парадигмам Второй мировой войны, когда они столкнулись с геополитическим ландшафтом, в котором это мышление больше не применялось. То же самое можно сказать и об американских лидерах, которые отреагировали на 11 сентября, опираясь на рассуждения времен Холодной войны.

Я считаю, что то же самое происходит сейчас с политическими и финансовыми лидерами в отношении 2008 года. «Поскольку нет системного риска», — рассуждали в 2008 году, — «последствия будут сдержаны».

Смотрите также:T зацикливайтесь на конечных пользователях Криптo , нам все еще нужны разработчики для создания бэкэнда

Но когда более трех миллионов человек теряют работу за одну неделю, T нужен системный риск, чтобы увидеть неустранимые последствия. Это может быть не финансовый кризис, но это определенно экономический кризис.

3. Тот факт, что в финансовой системе не происходит системных сбоев, не означает, что их не происходит.

Достаточно взглянуть на систему здравоохранения.

В 2008 году банки были недостаточно капитализированы. Это действительно было корнем системного сбоя, который произошел. На этот раз больницы имеют избыточные мощности.

Подавляющее число тяжелых случаев коронавируса перегружает больничные ресурсы по всему миру. Аппараты искусственной вентиляции легких, средства индивидуальной защиты и сами работники здравоохранения внезапно оказались в острой нехватке. Это касается не только пациентов с COVID-19, но ивсете, кому по какой-либо причине требуется медицинская помощь. Беременные женщины, жертвы огнестрельного оружия, дети со сломанными запястьями, пожилые люди с тяжелым случаем обычного гриппа — все они страдают. Вот вам и системный сбой.

Я обычно придерживаюсь старой поговорки, что самые опасные слова в инвестировании — «Это время другое». Но это время действительно отличается от последнего кризиса, который мы видели. Оно настолько отличается, что мы не можем найти убежища [в мысли], что оно не похоже на 2008 год. Эту реальность не следует использовать как бальзам или утешение, а следует воспринимать как предупреждение для нас. Если бы оно было похоже на 2008 год, как минимум мы имели бы дело с известным. Вместо этого мы сталкиваемся с неизвестным и всеми неизвестными неизвестными, которые сопутствуют этому.