Bitcoin приближается к «Золотому кресту» на фоне преувеличенных опасений по поводу роста доходности казначейских облигаций США

• По мнению TS Lombard, опасения по поводу роста доходности казначейских облигаций США и предполагаемой ошибки Политика ФРС могут быть преувеличены.
• Дневной график BTC показывает приближающийся золотой крест, что сигнализирует о оптимистичных перспективах.

Последняя неудача биткоина (BTC) в попытке преодолеть отметку в 70 000 долларов заставила аналитиков искать объяснение, поскольку некоторые опасаются, что продолжающийся рост доходности казначейских облигаций США может привести к продолжительному падению.

Однако опасения могут быть преувеличены, и путь наименьшего сопротивления для Bitcoin по-прежнему будет направлен вверх, что соответствует грядущей желанной ценовой модели «золотой крест».

Доходность 10-летних облигаций США превысила свою 200-дневную простую скользящую среднюю в понедельник, достигнув трехмесячного максимума в 4,26% на момент печати, согласно платформе графиков TradingView. Доходность эталонных BOND выросла на 60 базисных пунктов с тех пор, как ФРС снизила ставки на 50 базисных пунктов 18 сентября.

Рост так называемой безрисковой ставки делает облигации более привлекательными, часто высасывая деньги из относительно рискованных активов, таких как криптовалюты и Технологии акции. Интересно, что подъем биткоина иссяк в понедельник на отметке почти $70 000, и с тех пор цены отступили до $67 000.

Аналитик под псевдонимом The Great Martis, который часто описывает Bitcoin как Nasdaq ETF, видит идеальный шторм для рискованных активов по мере роста доходности BOND .

Некоторые другие рассматривают рост доходности после снижения ставки какдоказательство Политика ошибки, сравнивая недавнее чрезмерное снижение процентной ставки на 50 базисных пунктов, реализованное в нерецессионной среде, спреждевременное смягчение 1967 годаТогда центральный банк снизил ставки в условиях ужесточения рынка труда, что создало условия для широкомасштабной инфляции, которая в конечном итоге через пару лет привела к рецессии.

Опасения, вероятно, вызваны более позитивными, чем ожидалось, данными по занятости за сентябрь и данными по инфляции, которые подорвали аргументы в пользу дальнейшего снижения ставок ФРС, усилив повышательное давление на доходность.

ТС Ломбард не согласен

Базирующаяся в Лондоне компания макроэкономических исследований TS Lombard не согласна с такой постановкой вопроса.

«Центральные банки считают Политика жесткой и хотят сокращать постепенно. Если занятость даст трещину, они будут сокращать быстро. Если занятость подскочит, они будут сокращать меньше. Два месяца назад облигации оценивали высокую вероятность отставания от кривой. Теперь перекос рецессии прошел, доходность выросла. Это не медвежьи рисковые активы, и это T значит, что ФРС облажалась», — сказал Дарио Перкинс, управляющий направлением глобальной макроэкономики в TS Lombard, в записке для клиентов 17 октября.

«Если кто-то и совершает ошибку, так это те, кто основывает свои взгляды на «Политика ошибке» — по-видимому, независимо от того, что делают власти», — добавил Перкинс.

В исследовательской записке поясняется, что снижение ставок ФРС T приведет к восстановлению инфляции, как это было в 1967 году, по нескольким причинам, включая пролонгацию долга по более высоким ставкам, при этом подчеркивается, что недавний рост доходности казначейских облигаций согласуется с прошлыми «нерецессионными снижениями ставок».

На графике показана динамика доходности 10-летних облигаций за 12 месяцев после первоначального снижения ставки в ходе прошлых циклов смягчения, не связанных с рецессией.

За исключением 1984 года, доходность 10-летних облигаций ужесточилась после первого снижения ставки, а это значит, что то, что мы наблюдаем сейчас, неудивительно и может не привести к значительному оттоку денег из рискованных активов в облигации.

Кроме того, по данным ФРС, нейтральная процентная ставка, которая не является ни стимулирующей, ни жесткой, находится в диапазоне 2,5–3%, что на 200 базисных пунктов ниже текущего диапазона ставки по федеральным фондам (базовой процентной ставки) от 4,75% до 5%.

Другими словами, недавнее снижение ставки не обязательно является Политика ошибкой, и центральный банк «может значительно сократить ставку, даже если экономика устойчива», считает Перкинс.

Обратите внимание, что золото, традиционный актив-убежище с нулевой доходностью, устанавливает рекордные максимумы на фоне роста номинальной и реальной доходности, подавая оптимистичные сигналы таким предполагаемым активам сбережения, как Bitcoin.

Золотой крест

50-дневная простая скользящая средняя BTC развернулась вверх и, по LOOKS , в ближайшие дни превысит 200-дневную простую скользящую среднюю, подтвердив так называемый «золотой кроссовер».

Паттерн указывает на то, что краткосрочный ценовой импульс превосходит долгосрочный, потенциально превращаясь в бычий забег. Индикатор на основе скользящей средней часто критикуют за то, что он является запаздывающим сигналом и загоняет трейдеров на неправильную сторону рынка.

Хотя это в целом верно, были случаи, когда «Золотой крест» предвещал крупные бычьи тренды.

Трейдер, державший BTC в течение года после появления первых двух золотых крестов и ONE в мае 2020 года, получил бы трехзначную процентную прибыль. Криптовалюта удвоилась в цене до новых максимумов за всю жизнь, превысив $73 000, после появления золотого креста 30 октября 2023 года.