Могут ли банки выпускать стейблкоины?

Регулирование стейблкоинов является ONE из самых спорных тем в Криптовалюта. Последние отчеты из США регуляторы а также администрация Байденапредупреждают, что стейблкоины могут угрожать финансовой стабильности, хотя многие из нихскептически настроенныйэтого требования. Предыдущие предложения пытались регулироватьпрозрачность,выдача, и лицензированиестейблкоинов, хотя пока еще не принято соответствующее законодательство.

Однако в этом обсуждении, возможно, упускается из виду важный момент: выпуск частными банками погашаемых банкнот в бумажной или электронной форме, по-видимому, уже является законным в Соединенных Штатах.

Томас Хоган — старший научный сотрудник Американского института экономических исследований. Ранее он был главным экономистом Комитета Сената США по банковскому делу, жилищному строительству и городским делам. Эта статья является частью «Недели Политика » CoinDesk.

Частные банкноты широко использовались в качестве средства обмена на протяжении большей части истории США. До создания Федеральной резервной системы в 1913 году банки выпускали бумажные банкноты, которые можно было обменять на эквивалентную сумму какого-либо актива, обычно золота. Даже после отмены золотого стандарта в 1933 году банкноты, выпущенные национальными банками, продолжали циркулировать, сократившись примерно до 20 миллионов долларов в обращении к 1970 году.

Эмиссия частных банкнот сегодня является обычной практикой в нескольких странах. Например, в Гонконге, Шотландии и Северной Ирландии частные банки выпускают бумажные банкноты, которые можно обменять на их собственные местные валюты. Валюта, выпущенная частным банком, является законной вдесятки странпо всему миру.

Смотрите также:Что такое стейблкоин?

Электронные стейблкоины — это современный аналог бумажных банкнот. Стейблкоины — это Криптo , стоимость которых привязана к какому-либо другому активу, например, к доллару США. Общая рыночная стоимостьиз четырех крупнейших стейблкоинов, привязанных к доллару США, в настоящее время составляет около 135 миллиардов долларов США, что, хотя и довольно много, но скромно по сравнению с долларом США.денежная базаоколо 5,4 трлн долларов.

Большинство стейблкоинов подлежат выкупу по требованию, как и депозиты на расчетном или сберегательном счете. Tether (USDT), крупнейшая стейблкоин по рыночной капитализации, обещает выкуп в долларах США. Некоторые стейблкоины, такие как DAI (DAI) токена, требуют более 100% обеспечения, чтобы гарантировать сохранность средств держателей токенов даже в случае падения стоимости обеспечения.

Юридическая сила

В 2001 году экономист Министерства финансов США Курт Шулер обнаружил, что выпуск частных банкнот технически законен в Соединенных Штатах. Налог на государственные банкноты, который фактически запрещал эту практику, был отменен в 1976 году. Законы, запрещающие выпуск банкнот национальными банками, были отменены в 1994 году, хотя полугодовой налог (составляющий в общей сложности 1% в год от стоимости банкнот в обращении) по-прежнему применялся.

Если Шулер прав, то в настоящее время нет закона или постановления, ограничивающего выпуск частных банкнот. Белая книга отКлиринговая палата, банковская ассоциация, поддерживает эту точку зрения, отмечая, что деятельность, связанная со стейблкоинами, «явно подпадает под существующие правовые полномочия банков». Кроме того, они пишут, «не требуется никаких законодательных изменений, чтобы разрешить банкам выпускать оцифрованные депозиты» в форме стейблкоинов. В 2012 году ярассчитаночто американские банки могли бы заработать миллиарды долларов прибыли, выпуская собственные частные облигации.

В целях регулирования выкупаемые стейблкоины, по-видимому, будут рассматриваться как банкноты или другие беспроцентные обязательства. Они не будут подлежать резервным требованиям, которые применяются только к транзакционным счетам и былиснижен до нуляв 2020 году. До 1994 года национальные банкноты должны были быть полностью обеспечены, но это требование больше не действует.

Смотрите также:Генеральный директор Circle: законодательство США о стейблкоинах — это «самая простая задача»

Выпущенные банком стейблкоины также не будут подлежать страхованию Федеральной корпорацией по страхованию депозитов (FDIC), которая распространяется только наопределенные типы счетов, такие как текущие и сберегательные счета.

Банки, зарегистрированные в штатах, вероятно, будут пользоваться большей гибкостью регулирования при выпуске стейблкоинов. Такие штаты, как Нью-Йорк, сдерживали Криптo с помощью ограничительныйрежимы регулирования, но и другие, включаяВайомингприветствовали криптовалюты и могли бы создать нормативную среду, благоприятную для стейблкоинов.

Другой вопрос заключается в том, будут ли законы по борьбе с отмыванием денег (AML), такие как требования «знай своего клиента» (KYC), применяться к выпущенным банком стейблкоинам. Некоторые могут утверждать, что владение стейблкоином похоже на наличие банковского депозита, но более точным сравнением будет сравнение с личными или кассовыми чеками, которые требуют, чтобы только выписывающий чек имел счет в банке-эмитенте. Подписанные чеки можно передавать другим пользователям, которые в конечном итоге их выкупают. Законы AML и KYC не применяются к промежуточным держателям чека, только к выписывающему чек и, возможно, выкупающему. Этот стандарт должен применяться и к стейблкоинам.

В официальном документе Клиринговой палаты указаны и другие области, где может потребоваться соблюдение требований, например, Бюллетень бухгалтерского учета для персонала 121, но ни один из них не запрещает выпуск стейблкоинов.

Ограниченный надзор

В краткосрочной перспективе регуляторы имеют лишь ограниченные полномочия по усилению нормативного контроля банковских обязательств. Некоторые нормативные изменения, такие как повышение резервных требований, могут быть внесены немедленно. Однако изменение правил специально для изменения обращения с обязательствами стейблкоинов может потребовать создания новых правил через официальный процесс уведомления и комментариев, на завершение которого часто уходят годы.

Предыдущие законодательные предложения были направлены на уточнение правовых требований к выпуску стейблкоинов. Сенатор Билл ХагертиЗакон о прозрачности стейблкоинов, сенатор Пэт ТумиАкт о доверительном управлении стабильными монетамииЗакон об ответственных финансовых инновацияхсенаторы Синтия Ламмис и Кирстен Джиллибранд потребовали бы, чтобы стейблкоины, выпущенные депозитарными учреждениями, были полностью обеспечены и подлежали выкупу за доллары США.

Смотрите также:Нишевое применение стейблкоинов — это не плохо / Мнение

Хотя требование о том, чтобы стейблкоины были обеспечены ликвидными активами, может быть хорошей Политика , будущие предложения должны признавать текущий правовой статус выпуска стейблкоинов, а не создавать ненужные или избыточные режимы эмиссии.

В текущем виде закона, похоже, банкам не требуется никакого законодательства для выпуска стейблкоинов. Эта практика не запрещена законом. Если Конгресс или регулирующие органы хотят запретить выпуск стейблкоинов банками США, они должны принять новые законы или правила для этого. Конгресс может помочь прояснить текущую юридическую двусмысленность и гарантировать, что безопасная, прозрачная эмиссия стейблкоинов будет разрешена.