Чи можуть банки випускати стейблкойни?

Регулювання стейблкойнів є ONE з найбільш суперечливих тем у Криптовалюта. Останні звіти з США регулятори а також адміністрація Байдена попередили, що стейблкоїни можуть загрожувати фінансовій стабільності, хоча багато з них так і є скептично цієї претензії. Попередні пропозиції спрямовані на регулювання прозорість, видача, і ліцензування стейблкойнів, хоча законодавство ще не прийнято.

Однак у цій дискусії може бути втрачено важливий момент: випуск приватними банками банкнот, що підлягають погашенню, у паперовій або електронній формі, здається, вже законний у Сполучених Штатах.

Томас Хоган, старший науковий співробітник Американського інституту економічних досліджень. Раніше він був головним економістом комітету Сенату США з банківської справи, житлового будівництва та міських справ. Ця стаття є частиною «Тижня Політика » CoinDesk.

Приватні банкноти широко використовувалися як засіб обміну протягом більшої частини історії США. До заснування Федеральної резервної системи в 1913 році банки випускали паперові банкноти, що обмінювалися на суму, еквівалентну певним активам, зазвичай золоту. Навіть після закінчення золотого стандарту в 1933 році банкноти, випущені національними банками, продовжували обертатися, зменшившись приблизно до 20 мільйонів доларів США в обігу до 1970 року.

Приватна емісія банкнот сьогодні є звичайною практикою в кількох країнах. У Гонконзі, Шотландії та Північній Ірландії, наприклад, приватні банки випускають паперові банкноти, обмінювані на їх власні місцеві валюти. Валюта, випущена приватним банком, є законною десятки країн по всьому світу.

Дивіться також: Що таке стейблкойн?

Електронні стейблкойни є сучасним аналогом паперових банкнот. Стайблкойни — це Крипто токени, вартість яких прив’язана до іншого активу, наприклад долара США. Загальна сума ринкова вартість із чотирьох найпопулярніших стейблкоїнів, прив’язаних до долара США, наразі становить близько 135 мільярдів доларів, що, хоча й досить велике, є скромним показником у порівнянні зі США. грошова база приблизно 5,4 трильйона доларів.

Більшість стейблкоїнів можна обміняти на вимогу, як і депозити на чековому чи ощадному рахунку. Tether (USDT), найбільший стейблкойн за ринковою капіталізацією, обіцяє погашення в доларах США. Деякі стейблкойни, такі як DAI (DAI) токени вимагають більш ніж 100% забезпечення, щоб гарантувати безпеку коштів власників токенів, навіть якщо вартість застави падає.

Юридичні повноваження

У 2001 році економіст Міністерства фінансів США Курт Шулер виявив, що випуск приватних банкнот є технічно законним у Сполучених Штатах. Податок на державні банкноти, який фактично забороняв таку практику, було скасовано в 1976 році. Закони, що забороняли випуск національними банками, були скасовані в 1994 році, хоча піврічний податок (загалом 1% на рік від вартості банкнот у тираж) все одно буде застосовуватися.

Якщо Шулер правий, то жоден закон чи нормативний акт наразі не обмежує випуск приватних банкнот. Білий папір від розрахункова палата, банківська асоціація, підтримує цю точку зору, зазначаючи, що діяльність, пов’язана зі стейблкойнами, «явно підпадає під існуючі юридичні повноваження банків». Крім того, вони пишуть, що «не потрібно вносити жодних законодавчих змін, щоб дозволити банкам випускати оцифровані депозити» у формі стейблкойнів. У 2012 році І розрахований що банки США можуть отримувати мільярдні прибутки, випускаючи власні приватні банкноти.

Для цілей регулювання стейблкойни, які можна погашати, ймовірно, розглядатимуться як банкноти чи інші безпроцентні зобов’язання. На них не поширюватимуться резервні вимоги, які застосовуються лише до операційних рахунків знижений до нуля у 2020 році. До 1994 року національні банкноти повинні були бути повністю забезпечені заставою, але ця вимога більше не діє.

Дивіться також: Генеральний директор Circle: Законодавство США про стейблкойни — це «найнижчий плід»

Випущені банком стейблкойни також не підлягатимуть страхуванню Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC), яке поширюється лише на конкретні види рахунків, наприклад чекові та ощадні рахунки.

Державні банки, швидше за все, матимуть більшу гнучкість регулювання у випуску стейблкойнів. Такі штати, як Нью-Йорк, стримували Крипто обмежувальний режими регулювання, але в тому числі й інші Вайомінг вітали криптовалюти та могли б створити нормативне середовище, придатне для стейблкойнів.

Інше питання полягає в тому, чи закони про боротьбу з відмиванням грошей (AML), такі як вимоги «знай свого клієнта» (KYC), застосовуватимуться до стейблкоїнів, випущених банками. Дехто може заперечити, що володіння стейблкоїном — це те саме, що мати банківський депозит, але точнішим є порівняння з іменними чи касовими чеками, для яких лише чекодавцю потрібно мати рахунок у банку-емітенті. Підписані чеки можна передати іншим користувачам, які згодом їх викуплять. Закони AML і KYC не застосовуються до проміжних власників чека, лише до чекописця та, можливо, до погашувача. Цей стандарт також має застосовуватися до стейблкойнів.

Білий документ Clearing House вказує на інші сфери, де може знадобитися відповідність, наприклад, Бюлетень бухгалтерського обліку персоналу 121, але жодна з них не забороняє випуск стейблкойнів.

Обмежений нагляд

У короткостроковій перспективі регулюючі органи мають лише обмежені повноваження щодо посилення регуляторного контролю зобов’язань банків. Деякі регуляторні зміни, наприклад збільшення резервних вимог, можна внести негайно. Однак зміна нормативних актів, спрямованих на зміну трактування зобов’язань щодо стейблкойнів, може вимагати створення нових правил через офіційний процес повідомлень і коментарів, який часто займає роки.

Попередні законодавчі пропозиції мали на меті роз’яснити правові вимоги до випуску стейблкойнів. Сенатор Білл Хагерті Закон про прозорість стейблкойнів, сенатор Пет Тумі Stablecoin TRUST Act і Закон про відповідальні фінансові інновації сенаторами Синтією Ламміс і Кірстен Гіллібранд вимагали, щоб стейблкойни, випущені депозитарними установами, були повністю забезпечені заставою та обмінювалися на долари США.

Дивіться також: Нішеве застосування стейблкойнів — непогана річ / Погляди

Хоча вимагати, щоб стейблкойни були забезпечені ліквідними активами, може бути хорошою Політика , майбутні пропозиції повинні визнавати поточний правовий статус випуску стейблкойнів, а не створювати непотрібні або зайві режими емісії.

У поточній чинності законодавства банкам, здається, не потрібно випускати стейблкойни. Практика не заборонена законом. Якщо Конгрес або регулюючі органи бажають заборонити випуск стейблкоїнів банками США, вони повинні прийняти нові закони чи правила для цього. Конгрес може допомогти роз’яснити поточну юридичну неоднозначність і гарантувати, що безпечний, прозорий випуск стейблкойнів і надалі буде дозволений.