4 причины, по которым центральные банки должны запустить розничные цифровые валюты

Аджит Трипати, обозреватель CoinDesk , предприниматель и соведущий Криптo подкаста Breaking Banks Europe. Ранее он был финтех-партнером в ConsenSys и соучредителем PwC's UK Blockchain Practice.

До того, как коронавирус обрушился на Запад в конце февраля, внимание всего мира было приковано к миллиардерам, спасающим мир в Давосе. В этом году спасение мира включало три вещи: 1. искусственный интеллект, 2. изменение климата и 3. цифровые валюты центральных банков (CBDC). После того, как вирус ударил, мы поняли, насколько опасными могут быть банкноты, и CBDC стали еще более горячей темой.

Хотя большая часть обсуждений в социальных сетях была сосредоточена на том, требуется ли CBDC блокчейн, для большинства центральных банков это второстепенная проблема. Как подчеркнул Банк Англии в своем блестящемдискуссионный документ В последнее время разработка CBDC включает принятие большого количества сложных экономических, технических и Политика решений. Среди них «Кто будет использовать CBDC?» является самым важным решением. Поэтому сначала мы должны понять, что такое CBDC и чем он отличается от других форм денег.

CBDC бывают двух основных видов. Есть оптовые CBDC, которые представляют собой цифровую валюту, предназначенную для использования финансовыми учреждениями. Затем есть розничные CBDC, которые предназначены для использования частными лицами, домохозяйствами и корпорациями. В то время как оптовые CBDC гораздо более полезны с точки зрения финансовых Рынки и денежно-кредитной Политика , розничные CBDC гораздо сложнее и интереснее. Они могут гарантировать общественности постоянный доступ к безрисковой форме денег, выпущенных центральным банком, что может быть особенно важно в будущем, поскольку использование наличных денег сокращается, а новые формы денег, выпущенных частным образом, становятся все более широко используемыми в платежах.

CBDC — это обязательство центрального банка

Предположим, по какой-то странной причине мы все живем в США, и Федеральный резерв прочитал эту статью и решил выпустить цифровой доллар. В этом сценарии этот цифровой доллар — деньги, которые являются обязательством ФРС. Если у вас в кошельке есть CBDC, т. е. цифровой доллар, ФРС должна вам доллар. В этом смысле розничный CBDC выполняет ту же функцию, что и банкнота, выпущенная центральным банком. Если он у вас в кошельке и вы его T украли у кого-то другого, поздравляю, он на 100 процентов ваш, и дядя Сэм должен вам эти деньги.

Розничная CBDC выполняет ту же функцию, что и банкнота. В нашем примере, если ФРС все еще выпускает бумажные доллары, вы можете попросить ФРС обменять ваш цифровой доллар на бумажный доллар. Напротив, если вы держите стейблкоин, такой как Tether или TrueUSD, на своем биржевом счете, ФРС вам ничего не должна. Если бы все эти Tether были просто кольцами дыма, и вы внезапно РЕКТ, ну, это твоя вина, а не дяди Сэма.

Смотрите также:Майкл Кейси: элита Давоса все еще T понимает блокчейн

Деньги на вашем розничном банковском счете сегодня также не являются CBDC, потому что это просто цифра, которую ваш банк, по его словам, должен вам. Если ваш банк обанкротится, максимум, что вы сможете вернуть, — это максимальная застрахованная FDIC сумма. Деньги в вашем кошельке PayPal также не являются CBDC, потому что если вы нажмете кнопку «Отправить», а PayPal откажется отправить эти деньги Бобу, вы можете пожаловаться регулятору, но дядя Сэм T должен вам этих денег.

Короче говоря, CBDC — это цифровые деньги, которые Дядя Сэм вам должен. В более широком смысле, это деньги, которые может напечатать только Дядя Сэм и сжечь только Дядя Сэм.

Кому нужна CBDC?

Многие центральные банки по всему миру разрабатывают и тестируют CBDC, но пока еще нет единого мнения относительно их эффективности и долговечности в качестве политики. В целом, аргументы о CBDC можно разделить на три категории:

Цифровые революционеры — это люди, которые утверждают, что сейчас Китай выпускаетцифровой юань, все, кто сейчас пользуется долларом США, немедленно перейдут на цифровой юань, и великая американская империя вскоре рухнет. Для таких всеохватывающих убеждений мало логического обоснования. Но давайте оскорбим моих революционных друзей в другой статье, не в ONE.

Скептики CBDC утверждают, что деньги уже являются цифровыми. Они отмечают, что в нескольких западных странах большинство потребительских платежей осуществляется через мобильный банкинг, Venmo или PayPal, а использование наличных денег быстро сокращается. Цифровые деньги, отслеживаемые в бухгалтерских книгах центральных банков, подвергают пользователей слежке с небольшой выгодой. Скептически настроенные чиновники вБанк Англии говоритчто если потребители смогут хранить деньги в центральном банке напрямую, они не захотят хранить деньги в коммерческих банках во время кризиса, что приведет к краху банков, кредитной и денежно-кредитной политики.

CBDC могут смягчить риски, предоставляя надежную внутреннюю систему интернет-платежей для широкого спектра потребительских приложений.

Сторонники CBDC, такие как я, утверждают, что хорошо спроектированная CBDC может повысить способность центральных банков-эмитентов проводить денежно-кредитную Политика и содействовать финансовой стабильности, защите прав потребителей, финансовой доступности и трансграничным платежам. В этой статье я попытаюсь объяснить, как это сделать.

На самом базовом уровне деньги, хранящиеся на сберегательных счетах или в электронных кошельках, не подкреплены полной верой и кредитом центрального банка и, следовательно, несут кредитный риск (т. е. что у банков закончатся деньги). Поскольку у большинства из нас есть сберегательные счета с меньшим количеством денег, чем максимальная сумма, которую FDIC готов застраховать, это, как правило, не проблема. Для малого и среднего бизнеса, который держит несколько сотен тысяч долларов в банках, или для крупных потребительских покупок, таких как дома, риск того, что банк обанкротится или не сможет найти достаточно ликвидности для выполнения платежных инструкций, невелик, но реален.

В целом, существует четыре основные причины, по которым многие центральные банки запустят розничную CBDC в течение следующего десятилетия.

Трансграничные платежи и цифровая идентификация

К чести Facebook, в отличие от центральных банков, он осознал, что цифровые деньги не связаны с оцифровкой денег. Цифровые деньги связаны с оцифровкой личности. Это касается и CBDC. Фактически, наибольшим преимуществом розничных CBDC станет ускорение создания согласованной национальной и глобальной инфраструктуры цифровой идентификации на основе Интернета. Именно тогда розничные CBDC как концепция начнут воплощать в жизнь видение одноранговых электронных денег. Где мы уже это слышали?

Смотрите также:Камбоджа готовит цифровую валюту на основе блокчейна

Давайте рассмотрим пример. В то время как внутренние розничные платежи во многих странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) теперь бесплатны, трансграничные платежи остаются минным полем боли, расходов и задержек для потребителей. Если я отправляю деньги своей маме в Индию, у нее нет цифровой идентификации в Великобритании, а у меня нет цифровой идентификации в Индии. Таким образом, мой банк в Великобритании проверяет, что я отправил деньги, банк моей мамы проверяет, что она тот человек, которому предназначены деньги, и оба банка проверяют (или, по крайней мере, надеются), что ни я, ни моя мама не являемся подлыми личностями. Затем банки ждут, пока они не сравнят свои соответствующие электронные таблицы, и заставляют меня ждать этой сверки. Только после этого оба банка берут хорошую долю на FX и отправляют остаток моей маме. Если бы банк находился в сельской Гане, а не в Дели, в этой банковской цепочке, вероятно, было бы еще два банка, что увеличило бы задержку и боль в четыре раза.

Весь этот процесс трансграничных платежей не только является головной болью для потребителей, он также делает глобальный режим борьбы с отмыванием денег (AML) неэффективным и неисполнимым. Вместо этого, если бы Банк Англии и Резервный банк Индии полагались на общий набор стандартов данных для своих соответствующих цифровых валют и для соответствующей инфраструктуры цифровой идентификации, проверки могли бы быть полностью автоматизированы, сверки устранены, а трансграничные интернет-платежи стали бы мгновенными, безболезненными, надежными и бесплатными.

Финансовая инклюзивность

В отличие от коммерческих банков, центральные банки похожи на коммунальные предприятия. Несколько центральных банков могут печатать деньги и спасать миллиардеров каждые несколько лет, но ни один из них не существует для того, чтобы зарабатывать деньги. Поэтому в целом у центрального банка мало причин предлагать счета напрямую розничным клиентам.

Однако в таких странах, как Камбоджа, где банки не очень сильны, а у большинства людей T больших денег, центральный банк, сотрудничающий с финтехами, может предоставить миллионам людей доступ к надежной, быстрой электронной платежной системе. Это именно то, что сделали Макото Такемия и Сорамицу со своими Проект Баконг для Центрального банка Камбоджи.

Более того, даже в странах первого мира, таких как Швеция, США и Великобритания, есть тысячи людей, которые слишком бедны, чтобы коммерческий банк мог обслуживать их с прибылью. Многие из таких потребителей также недостаточно технически или финансово подкованы, чтобы пользоваться услугами только мобильных устройств. Прямо посреди такой относительно процветающей страны, как Америка, есть невидимая Камбоджа, надеющаяся на то, что появится CBDC, подобная Баконгу.

Финансовая стабильность

Позвольте мне заявить без доказательств, что все деньги — это долги. Если вы заплатите мне 10 либр, Facebook (строго говоря, Ассоциация Libra) должна мне на 10 либр больше, чем раньше, а Facebook должна вам на 10 либр меньше, чем раньше. Вы, в свою очередь, должны мне на 10 либр меньше, чем раньше. В этом смысле платеж от вас мне — это передача долгового обязательства от вас Facebook. Чтобы этот долг был деньгами, мне нужно быть уверенным, что Facebook сможет выполнить мое требование, когда я попрошу Facebook сделать это. Если я T доверяю Facebook, я T приму ваш платеж, и эти либры для меня бесполезны. Если ONE не доверяет Facebook, то все либры в мире действительно бесполезны, что, к сожалению, более реалистично, чем кажется.

Смотрите также:10% опрошенных центральных банков близки к выпуску цифровых валют: BIS

Когда люди теряют доверие к способности банков выполнять их требования, они пытаются внезапно вывести все свои деньги. Это известно как банковский набег. Когда банки T доверяют хедж-фондам и корпорациям, а следовательно, и друг другу в выполнении своих обязательств на рынке овернайт-финансирования и коммерческих бумаг, это должно быть известно как коронавирусный финансовый кризис, который заставил ФРС напечатать 850 миллиардов долларов в качестве денег для спасения на прошлой неделе. Вот почему люди в сфере финансовых услуг любят говорить о доверии.

Финансовая стабильность заключается в предотвращении нестабильности финансовой системы и, таким образом, возникновения финансовых проблем у потребителей. В отличие от наличных денег и резервов, розничные CBDC позволят центральному банку стать кредитором последней инстанции для домохозяйств и малого бизнеса, а не для миллиардеров и банков. В условиях финансового кризиса это позволит центральному банку спасать потребителей, а не корпорации, что, в свою очередь, уменьшит стимулы для мегакорпораций брать слишком много в долг. Это, в свою очередь, сократит совокупный государственный долг и улучшит финансовую стабильность.

Защита прав потребителей

Последнее, чего хотят правительства, это чтобы люди использовали libra Facebook или волшебные частные интернет-деньги, такие как IOTA. Во-первых, если вы T зависите от денег правительства, у правительства гораздо меньше власти над вами, чем у Facebook. Во-вторых, если вы используете волшебные интернет-деньги или деньги Facebook, правительству все равно придется беспокоиться о том, как вы проголосуете, когда потеряете ключи или скажете, когда основатели IOTA закроют всю сеть, оставив вас нести свои сумки. Розничные CBDC могут смягчить эти риски, предоставив надежную внутреннюю систему интернет-платежей для широкого спектра потребительских приложений, включая игры, оплату онлайн-контента, электронные платежи, микроплатежи с устройства на устройство и так далее.

Подводя итог, можно сказать, что розничные CBDC на основе глобальных стандартов могут обеспечить интернет ценностей, к которому стремится Bitcoin . Интернет, даже без собственного протокола для денег, добавил триллионы долларов к мировому ВВП. А теперь представьте, что может сделать интернет ценностей.

В моей следующей статье мы рассмотрим оптовые CBDC.