4 raisons pour lesquelles les banques centrales devraient lancer des monnaies numériques de détail

Ajit Tripathi, chroniqueur sur CoinDesk , est entrepreneur et co-animateur Crypto du podcast Breaking Banks Europe. Auparavant, il était associé fintech chez ConsenSys et cofondateur du pôle Blockchain de PwC au Royaume-Uni.

Avant que le coronavirus ne frappe l'Occident fin février, l'attention du monde entier était focalisée sur les milliardaires qui sauvaient le monde à Davos. Cette année, sauver le monde impliquait trois choses : 1. l'intelligence artificielle ; 2. le changement climatique ; et 3. les monnaies numériques de banque centrale (MNBC). Après l'apparition du virus, nous avons pris conscience de la dangerosité des billets de banque et les MNBC sont devenues un sujet encore plus brûlant.

Si la question de savoir si une CBDC nécessite une blockchain a été au cœur des débats sur les réseaux sociaux, pour la plupart des banques centrales, cette question est secondaire. Comme l'a souligné la Banque d'Angleterre dans son brillant rapport,document de discussion Récemment, la conception d'une CBDC a nécessité la prise de nombreuses décisions économiques, techniques et Juridique complexes. Parmi celles-ci, la plus importante est celle de savoir qui utilisera la CBDC. Il est donc essentiel de comprendre ce qu'est une CBDC et en quoi elle diffère des autres formes de monnaie.

Les CBDC se déclinent en deux grandes catégories : la CBDC de gros, une monnaie numérique destinée aux institutions financières ; et la CBDC de détail, destinée aux particuliers, aux ménages et aux entreprises. Si la CBDC de gros est bien plus utile du point de vue des Marchés financiers et de la Juridique monétaire, la CBDC de détail est bien plus complexe et intéressante. Elle pourrait garantir au public un accès continu à une monnaie sans risque émise par la banque centrale, ce qui pourrait s'avérer particulièrement important à l'avenir, avec le déclin de l'utilisation des espèces et la généralisation de nouvelles formes de monnaie émise par des organismes privés dans les paiements.

Une CBDC est un passif de banque centrale

Supposons que, pour une raison étrange, nous vivions tous aux États-Unis et que la Réserve fédérale ait lu cet article et décidé d'émettre un dollar numérique. Dans ce scénario, ce dollar numérique est une monnaie qui constitue un passif de la Fed. Si vous avez une CBDC, c'est-à-dire un dollar numérique, dans votre portefeuille, la Fed vous doit un dollar. En ce sens, une CBDC de détail remplit la même fonction qu'un billet de banque émis par la banque centrale. Si elle est dans votre portefeuille et que vous ne l'avez T volée, félicitations, elle vous appartient à 100 % et l'Oncle Sam vous doit cet argent.

Une CBDC de détail remplit la même fonction qu'un billet de banque. Dans notre exemple, si la Fed émet encore des billets de banque, vous pouvez lui demander d'échanger votre dollar numérique contre un billet de banque. En revanche, si vous détenez un stablecoin, comme Tether ou TrueUSD, sur votre compte d'échange, la Fed ne vous doit rien. Si tous ces Tethers n'étaient que des ronds de fumée et que vous vous retrouviez soudainement REKT, eh bien, c’est de ta faute, pas de l’Oncle Sam.

Voir aussi :Michael Casey : Les élites de Davos ne comprennent toujours T la blockchain

L'argent sur votre compte bancaire actuel n'est pas non plus une CBDC, car il s'agit simplement d'un montant que votre banque vous doit. En cas de faillite de votre banque, vous ne pourrez récupérer que le montant maximal assuré par la FDIC. L'argent sur votre portefeuille PayPal n'est pas non plus une CBDC, car si vous cliquez sur le bouton « Envoyer » et que PayPal refuse de l'envoyer à Bob, vous pouvez vous plaindre auprès de l'autorité de régulation, mais l'Oncle Sam ne vous doit T cet argent.

En bref, la CBDC est la monnaie numérique que l'Oncle Sam vous doit. Par extension, c'est de l'argent que seul l'Oncle Sam peut imprimer et brûler.

Qui a besoin d’une CBDC ?

De nombreuses banques centrales à travers le monde conçoivent et testent des CBDC, mais le jury n'a pas encore tranché quant à leur efficacité et à leur longévité en tant que politiques. En général, les arguments concernant les CBDC se répartissent en trois catégories :

Les révolutionnaires numériques sont des gens qui soutiennent que la Chine émet désormais unyuan numérique, tous ceux qui utilisent actuellement le dollar américain passeront immédiatement au renminbi numérique et le grand empire américain s'effondrera bientôt. Il y a peu de justification logique à de telles croyances radicales. Mais offensons mes amis révolutionnaires dans un autre article, pas celui- ONE.

Les sceptiques des CBDC affirment que l'argent est déjà numérique. Ils soulignent que dans plusieurs pays occidentaux, la plupart des paiements des consommateurs s'effectuent via les services bancaires mobiles, Venmo ou PayPal, et que l'utilisation des espèces diminue rapidement. La monnaie numérique, enregistrée dans les registres des banques centrales, expose les utilisateurs à une surveillance sans grand bénéfice. Les responsables sceptiques duLa Banque d'Angleterre déclareque si les consommateurs peuvent détenir directement de l’argent de la banque centrale, ils ne voudront pas détenir d’argent auprès des banques commerciales en temps de crise, ce qui entraînera l’échec des banques, du crédit et des politiques monétaires.

Les CBDC peuvent atténuer les risques en fournissant un système de paiement national solide basé sur Internet pour une large gamme d'applications grand public.

Les partisans des CBDC, comme moi, soutiennent qu'une CBDC bien conçue peut renforcer la capacité des banques centrales émettrices à mener Juridique monétaire et de crédit et à promouvoir la stabilité financière, la protection des consommateurs, l'inclusion financière et les paiements transfrontaliers. Dans cet article, je tenterai d'expliquer comment.

Au niveau le plus élémentaire, l'argent détenu sur des comptes d'épargne ou des portefeuilles électroniques n'est pas entièrement garanti par la banque centrale et comporte donc un risque de crédit (c'est-à-dire que les banques se retrouvent à court d'argent). Comme la plupart d'entre nous ont des comptes d'épargne dont le montant est inférieur au montant maximum que la FDIC est prête à assurer, cela ne pose généralement pas de problème. Pour les petites et moyennes entreprises détenant plusieurs centaines de milliers de dollars auprès des banques, ou pour les achats importants de biens de consommation comme l'achat d'un logement, le risque de faillite d'une banque ou de ne pas pouvoir trouver suffisamment de liquidités pour honorer une instruction de paiement est faible, mais réel.

Dans l’ensemble, il existe quatre raisons principales pour lesquelles de nombreuses banques centrales lanceront une CBDC de détail au cours de la prochaine décennie.

Paiements transfrontaliers et identité numérique

Il faut reconnaître à Facebook que, contrairement aux banques centrales, la monnaie numérique ne se résume pas à la numérisation de l'argent. Elle se résume à la numérisation de l'identité. Cela s'applique également aux CBDC. En réalité, le principal avantage des CBDC de détail résidera dans l'accélération de la mise en place d'une infrastructure d'identité numérique cohérente, nationale et mondiale, basée sur Internet. C'est à ce moment-là que le concept de CBDC de détail commencera à concrétiser la vision de la monnaie électronique de pair à pair. Où avons-nous déjà entendu cela ?

Voir aussi :Le Cambodge prépare une monnaie numérique basée sur la blockchain

Prenons un exemple. Si les paiements de détail nationaux sont désormais gratuits dans de nombreux pays de l'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), les paiements transfrontaliers restent un véritable champ de mines, source de difficultés, de coûts et de retards pour les consommateurs. Si j'envoie de l'argent à ma mère en Inde, elle n'a pas d'identité numérique au Royaume-Uni et moi non plus. Ma banque au Royaume-Uni vérifie donc que j'ai envoyé l'argent, la banque de ma mère vérifie qu'elle est bien la personne à qui l'argent est destiné, et les deux banques vérifient (ou du moins espèrent) que ni moi ni ma mère ne sommes des individus malintentionnés. Ensuite, les banques attendent d'avoir comparé leurs feuilles de calcul respectives et me font attendre ce rapprochement. Ce n'est qu'après cela que les deux banques prélèvent une commission sur le taux de change et envoient le reste à ma mère. Si la banque était située dans une zone rurale du Ghana plutôt qu'à Delhi, il y aurait probablement deux banques supplémentaires dans cette chaîne bancaire, ce qui quadruplerait les délais et les difficultés.

Ce processus de paiements transfrontaliers est non seulement source de difficultés pour les consommateurs, mais il rend également le dispositif mondial de lutte contre le blanchiment d'argent (LAB) inefficace et inapplicable. Si la Banque d'Angleterre et la Banque de réserve de l'Inde s'appuyaient sur un ensemble commun de normes de données pour leurs monnaies numériques respectives et pour l'infrastructure d'identité numérique correspondante, les contrôles pourraient être entièrement automatisés, les rapprochements supprimés et les paiements transfrontaliers par internet rendus instantanés, simples, fiables et gratuits.

Inclusion financière

Contrairement aux banques commerciales, les banques centrales sont comparables à des services publics. Quelques banques centrales peuvent imprimer de la monnaie et renflouer des milliardaires à intervalles réguliers, mais aucune n'a pour vocation de générer des profits. Par conséquent, il est généralement peu justifié pour une banque centrale d'offrir des comptes directement à ses clients particuliers.

Cependant, dans des pays comme le Cambodge, où les banques sont peu solides et où la plupart des gens n'ont T beaucoup d'argent, un partenariat entre une banque centrale et des fintechs peut permettre à des millions de personnes d'accéder à un système de paiement électronique robuste et rapide. C'est exactement ce que Makoto Takemiya et Soramitsu ont fait avec leur Projet Bakong pour la Banque centrale du Cambodge.

De plus, même dans les pays développés comme la Suède, les États-Unis et le Royaume-Uni, des milliers de personnes sont trop pauvres pour qu'une banque commerciale puisse les servir de manière rentable. Nombre de ces consommateurs ne sont pas suffisamment avertis, techniquement ou financièrement, pour utiliser des services exclusivement mobiles. Au cœur d'un pays relativement prospère comme les États-Unis, un Cambodge invisible espère l'avènement d'une CBDC de type Bakong.

Stabilité financière

Permettez-moi d'affirmer, sans preuve, que tout argent est une dette. Si vous me payez avec 10 libras, Facebook (à proprement parler, l'Association Libra) me doit 10 libras de plus qu'avant, et Facebook vous doit 10 libras de moins qu'avant. À votre tour, vous me devez 10 libras de moins qu'avant. En ce sens, un paiement que vous me faites est un transfert d'obligation de dette de vous à Facebook. Pour que cette dette soit de l'argent, je dois être sûr que Facebook sera en mesure d'honorer ma créance lorsque je lui en ferai la demande. Si je ne fais T confiance à Facebook, je n'accepterai T votre paiement et ces libras ne me serviront à rien. Si ONE ne fait confiance à Facebook, alors toutes les libras du monde ne valent rien, ce qui est malheureusement un scénario plus réaliste qu'il n'y paraît.

Voir aussi :10 % des banques centrales interrogées sont sur le point d'émettre des monnaies numériques : BRI

Lorsque les gens perdent confiance dans la capacité des banques à honorer leurs engagements, ils tentent de retirer brutalement tout leur argent. C'est ce qu'on appelle une panique bancaire. Lorsque les banques ne font T confiance aux fonds spéculatifs et aux entreprises, et donc entre elles, pour honorer leurs obligations sur le marché du financement au jour le jour et du papier commercial, on parle de crise financière liée au coronavirus, qui a conduit la Fed à imprimer 850 milliards de dollars de fonds de sauvetage la semaine dernière. C'est pourquoi les acteurs du secteur financier aiment tant parler de confiance.

La stabilité financière vise à empêcher l'instabilité du système financier et, par conséquent, la détresse financière des consommateurs. Contrairement aux liquidités et aux réserves, une MNBC de détail permettra à la banque centrale de devenir le prêteur en dernier ressort des ménages et des petites entreprises, plutôt que des milliardaires et des banques. En cas de crise financière, elle pourra ainsi renflouer les consommateurs plutôt que les entreprises, ce qui réduira l'incitation des grandes entreprises à emprunter excessivement. Cela réduira la dette nationale globale et améliorera la stabilité financière.

Protection des consommateurs

La dernière chose que les gouvernements souhaitent, c'est que les gens utilisent la Libra de Facebook ou une monnaie virtuelle privée comme IOTA. Premièrement, si vous ne dépendez T de l'argent public, celui-ci a beaucoup moins de pouvoir sur vous que Facebook. Deuxièmement, si vous utilisez la monnaie virtuelle ou celle de Facebook, le gouvernement doit toujours se soucier de votre vote si vous perdez vos clés ou si les fondateurs d' IOTA ferment le réseau, vous laissant seul. Les CBDC de détail peuvent atténuer ces risques en fournissant un système de paiement en ligne national fiable pour un large éventail d'applications grand public, notamment les jeux, le paiement de contenu en ligne, les paiements électroniques, les micropaiements d'appareil à appareil, etc.

En résumé, les CBDC de détail, fondées sur des normes mondiales, peuvent offrir l'Internet de la valeur auquel aspire le Bitcoin . Internet, même sans protocole monétaire natif, a ajouté des milliers de milliards de dollars au PIB mondial. Imaginez maintenant ce que l'Internet de la valeur peut accomplir.

Dans mon prochain article, nous explorerons les CBDC en gros.