Национализация стейблкоинов T улучшит доступ к финансам

Если у вас еще T Мнение о стейблкоинах, вам, возможно, придется ONE сформулировать в ближайшее время. Стейблкоины — криптографические токены, которые стремятся соответствовать показателям суверенных валют, таких как доллар США, — вполне могут стать следующим полем битвы в быстро обостряющейся войне между индустрией публичного блокчейна и национальными государствами.

Bitcoin — это платежная система и набор денежных мнений, объединенных вместе. Многие биткоинеры считают, Bitcoin-валюта обладает весьма привлекательными денежными свойствами, но нельзя отрицать, что абсолютно жесткий график поставок является ONE из причин ее легендарной волатильности.

Обозреватель CoinDesk Ник Картер является партнером Castle Island Ventures, публичного венчурного фонда, ориентированного на блокчейн, базирующегося в Кембридже, штат Массачусетс. Он также является соучредителем Coin Metrics, стартапа в области аналитики блокчейнов.

Однако транзакции с использованием Bitcoin имеют большую силу: это цифровая валюта, наличные инструмент, означающий, что транзакции являются окончательными и они рассчитываются независимо от личности контрагентов. Транзакции являются разумно (хотя и несовершенно) конфиденциальными, и они не дискриминируют. Любой может свободно использовать систему, независимо от того, что о них думает государство или интернет-олигополия. Улучшая физические наличные, транзакции Bitcoin работают на расстоянии, поскольку их можно транслировать практически через любую среду связи. Да, Bitcoin работает через голубиную почту.

В чем подвох? Чтобы использовать Bitcoin , нужно использовать Bitcoin. То есть, вы T можете использовать систему расчетов, не получив хотя бы временного доступа к Bitcoin, валюте (или активу, или товару, в зависимости от того, как вы хотите его классифицировать).

Поэтому неудивительно, что с тех пор, как появился Bitcoin , его создатели мечтали о расчетах суверенных валют на его блокчейне. Стейблкоины отделяют денежные предписания цифровых активов, таких как Bitcoin, от расчетных сетей, на которые они полагаются. Ранние эксперименты включали Nubits и BitUSD. Даже Mastercoin, первое первоначальное предложение монет (белая книга, опубликованная в январе 2012 года), содержал проекты стейблкоина, которые позже были отменены. Первым успешным стейблкоином был Tether, который был обязан своим первоначальным рывком роста нестабильным связям Bitfinex с банковской системой. Используя Tether, трейдеры могли деноминировать свою ликвидность в крипто-родном формате, оставаясь на рельсах блокчейна даже при дерисковании своих позиций, без необходимости полностью выходить в фиатную систему. Из этих довольно прозаических истоков Tether (компания, стоящая за стейблкоином) выросла в бегемота, с долларовыми активами на общую сумму более 20 миллиардов долларов на сегодняшний день.

См. также: Ник Картер -Всплеск криптовалютного доллара и американские возможности

Важно понимать, что обеспеченные фиатом стейблкоины — это просто крипто-нативная обертка для долларов коммерческих банков. Поскольку публичные блокчейны менее обременены, чем устоявшиеся платежные сети, стейблкоины могут обслуживать более широкий круг конечных пользователей, которые в противном случае могли бы быть исключены из финансовой системы. Сторонние наблюдатели часто воспринимают стейблкоины как вливания капитала «в» Криптo . Но это T всегда так; в большинстве случаев создание стейблкоинов представляет собой просто обмен балансовых активов из их общего статуса долговых расписок коммерческих банков в крипто-нативный формат.

После 12 марта эмиссия стейблкоинов резко возросла. И это T обязательно было показателем притока капитала, а скорее фирм уже активен в Криптo выбрав деноминацию своего баланса в нативном Криптo после крупного события отказа от риска. Ничего не изменилось, кроме способа представления их средств.

Таким образом, создание стейблкоинов следует понимать как иммобилизацию долларов коммерческих банков, наряду с одновременным созданием эквивалентной криптографической долговой расписки. В упорядоченной системе стейблкоинов деньги не создаются. Представление стоимости просто покидает систему коммерческих банков и переходит на альтернативный набор рельсов.

Сегодня разнообразный набор эмитентов наблюдал за созданием стейблкоинов на сумму более 25 миллиардов долларов. В когорту, не относящуюся к Tether, входят такие эмитенты, как CENTRE Consortium (членами которого являются Circle и Coinbase), Trust Token, Paxos, Gemini и несколько других. Эти эмитенты стейблкоинов регистрируются в FinCEN, получают лицензии на денежные переводы в каждом штате, поддерживают стабильные банковские и аудиторские отношения и в некоторых случаях получают даже более строгие нормативные обозначения, такие как New York Trust Charter. Таким образом, описания стейблкоинов как нерегулируемых ошибочны. Конечно, существует множество бизнес-моделей и подходов к обеспечению и выкупу среди них. Но популярные стейблкоины, такие какUSDC(текущий оборот: 3,22 млрд долларов США) полностью подотчетны финансовым регуляторам США.

Так почему же некоторые политики США, принимая такие законопроекты, какСТАБИЛЬНЫЙ акт, так намерены задушить динамичное пространство стейблкоинов и заставить всю деятельность осуществляться через плохо приспособленную банковскую структуру под бдительным оком FDIC? Это, конечно, не из-за благожелательного желания разрушить «огромные барьеры в доступе к финансовым услугам и кредитам», с которыми сталкиваются сообщества рабочего класса, как сказала REP Рашида Тлаиб (демократ от Мичигана) пресс-релиз претензии.

Закон STABLE, резко повысивший барьеры для входа на рынок эмитентов стейблкоинов и финтехов (авторы законопроекта)не делать различиймежду стейблкоинами и финтех-продуктами, где пользователи поддерживают баланс), сделает среду финансовых услуг гораздо менее конкурентоспособной. Требуется некоторая креативная аргументация, чтобы отрицать тот факт, что финтех-приложения, такие как Square's (SQ) Cash App — которые будут подпадать под действие этого законопроекта, поскольку пользователи могут поддерживать активный баланс на платформе — не оказали положительного влияния на финансовую инклюзивность. Как Ark Investуказал, приложение Cash App, как правило, более популярно в южных штатах, где преобладает население, не охваченное банковскими услугами.

См. также: Престон Бирн -Сделает ли закон STABLE незаконным запуск узла Ethereum ?

Что касается стейблкоинов, нельзя отрицать, что они являются позитивной силой для финансовой доступности во всем мире. Доллар является мировой резервной валютой, и вкладчики по всему миру жаждут относительной стабильности валюты. Опираясь на новую публичную инфраструктуру блокчейна, стейблкоины могут проникать на Рынки , на которых банки отказываются участвовать. Венесуэла является PRIME примером. США вводят санкции против членов режима Мадуро, но не против обычных граждан. Но из-за чрезмерно грубых подходов к снижению рисков американские банки, как правило, не обслуживают клиентов в этой стране.

Пока Wells Fargo был занятзапрет венесуэльцам использовать Zelle, сервис, который он совместно использует с другими банками, эмитенты стейблкоинов спешили предоставить венесуэльцам доступ к цифровым долларам. Администрация Хуана Гуайдо в изгнании использовала Криптo AirTm в совместно с USDC стейблкоин (администрируемый Circle и Coinbase) для отправки долларовых платежей работникам здравоохранения в Венесуэле. И другие эмитенты стейблкоинов, такие какВалиу начали предоставлять венесуэльцам и колумбийцам финансовые услуги и денежные переводы на основе доллара. Физические доллары имеют хождение в Венесуэле, но купюры низкого номинала хранятся и, следовательно, их трудно найти. Цифровые доллары легче передавать и LINK венесуэльскую диаспору (разбросанную по всей Латинской Америке и США) с их семьями на родине.

Стейблкоины экспортируют гарантии долларов коммерческих банков глобальной аудитории, используя открытую и доступную платежную инфраструктуру с сильными гарантиями окончательности. Поскольку доллар, как правило, считается более надежным, чем другие суверенные валюты, а токены на публичных блокчейнах служат цифровыми «предъявительскими активами», стейблкоины популярны во всем мире. Чем больше правительства раздувают свои местные валюты или занимаются денежными репрессиями посредством принудительной девальвации или экспроприации, тем больше граждан будут искать альтернативные системы прав собственности.

Принуждение эмитентов стейблкоинов к неподходящему банковскому шаблону, по-видимому, мотивировано не столько заботой об обществе, сколько желанием контролировать.

Доллар менее инфляционный, и когда он упакован как токен на цепочке, он поставляется в труднодоступном формате, который дает вкладчикам больше суверенитета. Поскольку валютные кризисы бушуют в Ливане, Турции, Аргентине и многих других местах, импорт иностранных валют является спасательным плотом, предоставляющим вкладчикам свободный выбор валюты и возможность противостоять уничтожению своих сбережений. Местные денежные власти могут попытаться сопротивляться. Но, в конечном счете, эти спонтанные Мероприятия долларизации, когда они происходят, как правило, обеспечивают значительный рост благосостояния граждан в долгосрочной перспективе. Исследование случая Эквадора особенно показательно. событие долларизации снизу вверхпроизошедшие в 2000 году, обуздали инфляцию, стабилизировали банковский сектор и привели к значительному росту ВВП.

Учитывая очевидную ценность стейблкоинов и существенные преимущества для благосостояния от их использования в условиях слабых денежных режимов, принуждение эмитентов стейблкоинов к неподходящему шаблону банка, по-видимому, мотивировано не столько заботой об обществе, сколько желанием контролировать.

Сегодня политизация финансовой инфраструктуры стала слишком распространенной. Недавно New York Times успешноинициировал финансовый бойкот некоторых сайтов для взрослых. Я не фанат этой индустрии, но я T считаю, что тотальная финансовая красная черта является подходящим решением для правонарушений, которые должны рассматриваться через нашу систему уголовного правосудия. Замещение банков в качестве внесудебных механизмов принудительного исполнения является обходом законов, которые управляют этой страной, и нарушает надлежащую правовую процедуру для затронутых субъектов.

Внимательные наблюдатели вспомнят об операции Choke Point 2013 года, в ходе которой FDIC президента Обамы оказывала давление на банки, чтобы те деплатформировали неблагоприятные отрасли. Фирмы, которые были внесудебно атакованы этой программой, не предположительно занимались преступным поведением; скорее, администрация надавила на банки, чтобы они деплатформировали их просто из-за политических разногласий с соответствующими отраслями. В то время как сайты для взрослых, такие как Pornhub, могут полностью заслуживать своих коммерческих штрафов, ведущих к финансовой изоляции, следующая фирма, попавшая под прицел, может и не заслуживать.

См. также: JP Koning -Нам T нужно правило OCC о «политической дискриминации»

Такие инициативы, как Choke Point, сработали, потому что банковское дело — это регулируемая олигополия; банки служат государству и должны приобретать чрезвычайно дорогостоящие и ограниченные уставы для работы. На свободном рынке компании, находящиеся под красной линией, могли бы найти альтернативных банковских партнеров. Но сегодня банковское дело — это полунационализированное занятие, поэтому рынок не может очиститься, когда происходит это финансовое подавление. С 1990-х годов банковское дело сталогораздо более концентрированный, и средние размеры банков увеличились. Сегодня банковское дело является неконкурентной и жестко контролируемой отраслью. Внедрение более гибких моделей с более низкими барьерами для входа, какВайоминг SPDI, или предложенный OCCхартия финтеха, добавило бы столь необходимую жизненную силу умирающей системе.

Действительно, большинство Криптo приветствовали бы применение такой хартии. Многие Криптo , включая стейблкоины, не занимаются банковской деятельностью — они не кредитуют и не трансформируют сроки депозитов, как Джордж Селгин отметил. Скорее, они хранят актив на полностью зарезервированной основе. ONE разумный подход к уродливой мозаике из нормативных актов, которые эмитенты стейблкоинов должны учитывать, был бы единый федеральный стандарткоторый признает этих эмитентов как полностью обеспеченных хранителей долларов коммерческих банков. Банковский устав в традиционном смысле был бы совершенно неуместен, поскольку эмитенты стейблкоинов не выдают кредиты, не создают депозиты и не занимаются созданием денег.

Конгресс должен обязательно продумать последствия популярности стейблкоинов. Больше прозрачности в отношении качества резервов было бы желательно, а федерально унифицированная модель лицензий на денежные переводы была бы разумным путем вперед. Но устав ванильного банка — это квадратный колышек в круглом отверстии стейблкоина.

См. также: NLW -Почему стейблкоины стали первым полем битвы в грядущих войнах за регулирование Криптo