Поделиться этой статьей

Деньги со скоростью мысли: как «быстрые деньги» сформируют будущее

Скорость Криптo задает новый ритм коллективным финансовым проектам, и это будет действительно дико.

Обновлено 11 мая 2023 г., 3:55 p.m. Опубликовано 4 дек. 2021 г., 12:35 a.m. Переведено ИИ

Около 2008 года амбициозный стартап решил прорыть туннель из Чикаго в Нью-Йорк. Это была бы трудная и дорогая задача, с окончательной ценой в 300 миллионов долларов. Но туннель будет перемещать невероятно ценные грузы на беспрецедентной скорости, и клиенты будут щедро платить за эту привилегию.

Однако туннель не предназначался для нового шоссе, высокоскоростной железнодорожной линии или GAS . Он не будет перевозить товары, людей или сырье. На самом деле, высокому человеку было бы трудно в нем стоять.

Продолжение Читайте Ниже

Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку State of Crypto сегодня. Просмотреть все рассылки

Подписавшись, вы будете получать электронные письма о продуктах CoinDesk и соглашаетесь с нашим правила пользования и политика конфиденциальности.

Вместо этого туннель предназначался для перемещения только ONE : денег.

Завершенный в 2010 году, новый туннель Spread Networks стал домом для оптоволоконного кабеля, который отправлял торговые приказы из Чикаго в Нью-Йорк на целых 3 миллисекунды раньше следующего по скорости пути. Как бы незначительно это ни казалось, эти 3 миллисекунды давали пользователям нового кабеля решающее преимущество перед конкурентами. Клиентами были тогда модные инвестиционные фирмы «высокочастотной торговли», чьи алгоритмические стратегии часто реагировали на один и тот же набор сигналов. Преимущество в 3 миллисекунды означало получение лучших ценников на торговые позиции, снова и снова и снова. По крайней мере, в теории, это была лицензия на печатание денег.

Десять лет спустя мы вступаем в другую эру денежной скорости. Используя интернет и инновационную Технологии блокчейна, криптовалюты могут перемещать деньги по всему миру быстрее, чем традиционные банковские и платежные системы, а также предоставлять контроль непосредственно пользователям, а не посредникам. Это будет иметь огромное количество последствий для торговли, глобализации и, прежде всего, для инвестиций.

О чем мы говорим, когда говорим о скорости

Вы могли заметить небольшую неточность выше: оптоволоконный кабель Spread Networks на самом деле T «перемещал деньги» между Чикаго и Нью-Йорком. Вместо этого он передавал заказы, и трейдеры, которые его использовали, предположительно имели доверительные отношения, кредитные линии или другие средства, чтобы гарантировать, что у них есть деньги для поддержки этих заказов.

Эта двухуровневая система — то, как сейчас работает подавляющее большинство денежных переводов. Подумайте о передаче кому-то бумажного чека (для тех, кто не в ретроградных США, позвольте мнеПогуглите, что Для вас. Вы передаете им «деньги»? Вовсе нет. Вы передаете им обещание доставить деньги с вашего банковского счета. Когда они вносят их, их банк и ваш банк обмениваются довольно сложной серией сообщений, чтобы подтвердить, что деньги доступны.

Деньги фактически T перемещаются из ONE банковского реестра в другой, пока этот возвратно-поступательный процесс не разрешится к общему удовлетворению. Это может занять много времени после того, как чек был депонирован, и еще меньше после того, как вы отдали его своему другу. Международный перевод подразумевает еще более высокий уровень переговоров и подтверждений, прежде чем транзакция будет полностью и по-настоящему «урегулирована».

Первая волна услуг «быстрых денег», будь то PayPal, Mastercard или Venmo, на самом деле T перевернула эту модель. Вместо этого эти услуги в основном переводят деньги «быстрее», либо создавая автономный огороженный сад, который корректирует только внутреннюю бухгалтерскую книгу, либо принимая определенную долю риска, чтобы скрыть задержку между передачей и расчетом. (Я подозреваю, что именно поэтому вы можете заплатить дополнительную комиссию, чтобы отправить деньги «быстрее», например, с помощью PayPal. На самом деле вы не платите за более быструю обработку — вы платите страховую премию за повышенный риск расчетов.)

Поэтому, когда мы говорим о том, что криптовалюты «быстрее», мы не совсем говорим о той скорости, за которой гналась Spread Networks с помощью своего оптоволоконного кабеля. Bitcoin T может каким-то волшебным образом отправлять данные быстрее, чем Mastercard. Вместо этого «скорость» Криптo находится на этапе расчетов: вместо сложного тет-а-тета между банками, которые могут доверять или не доверять друг другу, Bitcoin и другие криптовалюты объединяют передачу и расчеты.

Вот почему Криптовалюта называют «цифровой наличностью». Когда вы ее отправляете, она переходит непосредственно во владение и контроль получателя — нет различия между передачей и расчетом. В Bitcoin это занимает 10 минут и расходыменее 3 долларов.

Несмотря на внутренние различия, скорость Криптовалюта предлагает некоторую ту же гибкость, которую высокочастотные трейдеры искали в Spread Networks. Как сказал наш Майкл Кейси обсудил, взаимодействие различных Криптo также становится быстрее, что приводит к универсальной совместимой системе быстрых платежей. Это возможно, потому что, в отличие от PayPal, Криптo имеют открытый доступ — любой может подключить к ним сервис, создать свой собственный интерфейс, что угодно.

Трудно представить, как именно это окажет огромное влияние на розничные платежи. PayPal и подобные работают достаточно быстро для заказа рождественских подарков, хотя отсутствие границ криптовалюты открывает некоторые значимые новые возможности по краям. ONE из возможных исключений является кредитная карта Бизнес-модель, которая в основном зависит от выжимания денег из беднейших пользователей в обмен на удобство. Если дружественные потребителю Криптo предоставят аналогичное удобство без долговой кабалы, может произойти перетряска.

Последствия для трансграничных денежных переводов более очевидны, но не слишком интересны. Используя старые рельсы, такая услуга, какWestern Union взимает безумные комиссии за доставку денег в определенное количество стран. По принципу более низких комиссий и лучшего обслуживания Криптo выигрывает эту битву, хотя все еще есть большие недостатки в осведомленности, сложности и пользовательском опыте. Но дайте ему еще несколько лет, и у службы денежных переводов Western Union не будет причин продолжать существовать.

Добро пожаловать в Thunderdome: пугающее будущее быстрых инвестиций

Разница между платежом по кредитной карте или PayPal и платежом Криптo T так уж велика, если речь идет о покупках. В денежных переводах преимущество Криптo — это, по сути, простое обновление без особых странных нюансов.

Но есть ONE область, где изменения будут глубокими и странными и будут иметь множество неожиданных последствий. ONE , что вы можете сделать с Криптo , чего вы T можете сделать с Mastercard, PayPal или Western Union, — это отправить и урегулировать значительную инвестицию на другом конце света незнакомцу за 10 минут. Сквозная скорость Криптовалюта открывает совершенно новый ритм для коллективных финансовых проектов, и это будет действительно дико.

В последние месяцы мы стали свидетелями ярких примеров этого нового типа «быстрых инвестиций».Конституция ДАО, например, собрал $40 млн примерно за неделю, чтобы купить RARE экземпляр Конституции США. Это не совсем традиционная инвестиция, но учтите, что всего несколько лет назад объявление о новом венчурном фонде в $40 млн было достаточно, чтобы сгенерировать заголовки основных новостей. Иногда это все еще есть!

В традиционной модели эти 40 миллионов долларов достаются с трудом, на многочисленных потных встречах и сложных презентациях PowerPoint. Но вот появляется банда недавно разбогатевших чудаков и они делают это с помощью мемов Николаса Кейджа и клейкой ленты, не выходя из подвалов. То же самое происходит и с более традиционно ориентированными усилиями по Криптo капиталу, будь то децентрализованные или более традиционные.

Как в традиционном, так и в Криптo венчурном капитале, скорость инвестирования денег имеет большее значение, чем когда-либо. Если вы хотите получить прибыль от HOT стартапа или основателя, вам нужно первым войти в комнату и засунуть пачку денег им в штаны. Это станет еще более выраженным по мере ускорения процесса сбора средств, и это будет вдвойне применимо к венчурным проектам, созданным как децентрализованные автономные организации, или DAO.

Но вот тут-то мы и начинаем добираться до настоящих недостатков. Возросшая скорость как привлечения, так и распределения капитала, похоже, готова оказать давление на осторожное принятие решений, которое долгое время было характерно для инвестиций всех видов. Послевоенная западная финансовая система, возможно, была определена ростом аналитика, своего рода математического окопного воина капитализма. Работа аналитика заключается в изучении скучных вещей, таких как запасы и норма прибыли, а также того, чем на самом деле занимается компания, или потенциального рынка для предлагаемого стартапа.

Аналитик живет в каком-нибудь безоконном бэк-офисе банка или хедж-фонда. Ближе к свету сидят заклинатели, которые приносят новые деньги в банк или фонд, и брокеры, которые покупают и продают активы. Как сбор, так и размещение капитала в рамках этих моделей являются медленными, вдумчивыми процессами, хотя бы из-за структурных и технологических ограничений. Аналитик, как вы можете утверждать, является артефактом медленных денег.

По мере того, как деньги становятся быстрее, и особенно в той свободной денежной среде, в которой мы сейчас находимся, аналитик все больше остается в пыли. На его месте решения как инвесторов, так и распределителей (VC) будут все больше основываться на том, что можно назвать «денежными флюидами». Сила мемов и дискурса в социальных сетях в привлечении инвестиций в Robinhood или в Криптo широко наблюдалась, но в значительной степени они рассматривались как странности или шутки, даже в финансовой прессе. Правда в том, что они только начинаются, и они определят, как все будет работать в высокоскоростном будущем агломерации капитала с поддержкой криптовалюты.

Для небольшой элиты самых знающих инвесторов и распределителей это будет здорово. Быстрое суждение T обязательно означает плохое суждение, и немало инвестиций, которые были тщательно проверены аналитиком, умудряются пойти вверх брюхом еще до того, как высохнут чернила.

«Если вы действительно знаете, что происходит, вам даже T нужно знать, что происходит, чтобы знать, что происходит», — как выразился псевдоним Адам Смит в классике инвестирования «Денежная игра». «Все, что вам нужно, — это чертовски большая воспринимающая масса [и] IQ в 150… и вы можете игнорировать заголовки, потому что вы предвидели их несколько месяцев назад».

Это T изменится, даже если деньги ускорятся. Главными победителями останутся те же типы: подключенные, интуитивные, уверенные в себе и хорошо разбирающиеся в людях.

Но в ускоренной инвестиционной среде проигравшие могут выглядеть совсем иначе. Что, если мемы о сокровищах нации, которые помогли создать Constitution DAO, были бы мемами о том, как «Мы собираемся запустить Metaverse Venture Capital DAO!» ONE соблазнительный мем о секторе (или просто крылатая фраза), который сейчас HOT , привлек бы множество мелких инвесторов-любителей, особенно если бы для этого потребовалось всего несколько щелчков мыши. Эти люди T обязательно знают разницу между лучшим распределителем в бизнесе и 20-м лучшим. Они T так уж много знают о нюансах Рынки. У них T эмоционального самоконтроля, который делает великого инвестора.

Так что чаще всего в среде быстрых денег они получат rekt. Инвестиции становятся скорострельной серией шумихи и краха, и проигравшие теряют еще быстрее.

Кстати, недавно мы увидели своего рода низкотехнологичный предварительный просмотр этого проекта, любезно предоставленный так называемой компанией специального назначения по приобретению (SPAC).SPACиспользовать фондовый рынок как что-то вроде более быстрого конвейера сбора средств венчурного капитала, хотя и с упором на приобретения, а не на раннее финансирование. SPAC сосредоточились на трендовых секторах, таких как электромобили, но они в конечном итоге стали в основном сомнительными инвестициями, которые принесли пользу харизматичным организаторам, таким какЧамат Палихапития и Билл Акманбольше, чем их фактические участники.

ONE из возможных последствий этой более скоростной среды, как ни парадоксально, станет большая роль личной репутации и связей. Лучшие инвестиционные инструменты по-прежнему будут основываться на личных связях и интуиции тех, кто действительно в курсе, в то время как продвигаемые твиты собирают мем-деньги у неудачников.

По крайней мере, в принципе, именно поэтому Комиссия по ценным бумагам и биржам США ограничивает инвестиции в хедж-фонды и венчурный капитал так называемыми «аккредитованными инвесторами». Но как технологические инновации, так и растущий хор критики говорят о том, что плотина T сможет долго продержаться. (Примечательно, что самые большие критики правил аккредитованных инвесторов, как правило, управляют венчурными или хедж-фондами. Поймите сами.)

Та же проблема еще более остра для таких стран, как Китай, которые хотят KEEP капитал резидентов в пределах своих границ, даже если это не то место, где находятся лучшие инвестиции. Гораздо больше, чем любые опасения по поводу использования энергии майнингом Proof-of-Work или рисков спекуляций и мошенничества, легко увидеть, что Криптo репрессии Китая в этом году являются попыткой упредить среду, в которой отток капитала находится всего в нескольких кликах. Мы обязательно увидим аналогичные шаги или даже более драконовские меры, поскольку другие слабые экономики осознают, с чем они столкнулись.

И это справедливо: отток капитала представляет реальную угрозу даже для хорошо управляемых развивающихся экономик. Но Криптo может оказаться палкой о двух концах в таких случаях, поскольку привлекательные инвестиции в малоизвестных уголках мира также могут потенциально легче привлекать капитал. Это рифмуется с путем к экономической глобализации и интеграции за последние 30 лет, что создало больше богатства и крупных победителей в развивающемся мире, но также и большую волатильность и риск для тех, кто находится внизу экономической лестницы.

Скорость также оказалась неоднозначной для высокочастотных трейдеров. Они по-прежнему являются важными игроками и составляют большой процент сделок с активами по объему, но доходность стратегии <a href="https://www.ig.com/us/trading-strategies/high-frequency-trading-explained--why-has-it-decreased%E2%80%94181010">https://www.ig.com/us/trading-strategies/high-frequency-trading-explained--why-has-it-decreased%E2%80%94181010</a> снизилась за последнее десятилетие. Частная компания Spread Networks, строитель того волоконно-оптического туннеля из Чикаго в Нью-Йорк, похоже, тоже T выиграла от скорости: LINK была запланирована быть проданнымв 2017 году за 125 миллионов долларов, что является серьезной потерей по сравнению с потраченными на него деньгами.