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Il denaro alla velocità del pensiero: come il “denaro veloce” plasmerà il futuro

La velocità delle Cripto sta creando un nuovo ritmo per i progetti finanziari collettivi, e sarà davvero pazzesco.

Updated May 11, 2023, 3:55 p.m. Published Dec 4, 2021, 12:35 a.m.

Intorno al 2008, un'ambiziosa startup decise di scavare un tunnel da Chicago a New York. Sarebbe stato un compito arduo e costoso, con un prezzo finale di 300 milioni di dollari. Ma il tunnel avrebbe spostato carichi spettacolarmente preziosi a velocità senza precedenti e i clienti avrebbero pagato profumatamente per il privilegio.

Il tunnel non era, tuttavia, destinato a una nuova autostrada, o a una linea ferroviaria ad alta velocità, o a un GAS . Non avrebbe trasportato merci, persone o materie prime. Infatti, una persona alta avrebbe avuto difficoltà a starci in piedi.

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Invece, lo scopo del tunnel era trasportare ONE cosa: denaro.

Completato nel 2010, il nuovo tunnel di Spread Networks ospitava un cavo in fibra ottica che inviava ordini di trading da Chicago a New York ben 3 millisecondi prima del percorso più veloce successivo. Per quanto possa sembrare marginale, quei 3 millisecondi avrebbero dato agli utenti del nuovo cavo un vantaggio cruciale rispetto alla concorrenza. I clienti erano le società di investimento di "trading ad alta frequenza" di tendenza all'epoca, le cui strategie algoritmiche spesso reagivano allo stesso set di segnali. Un vantaggio di 3 millisecondi significava ottenere prezzi migliori sulle posizioni di trading, ancora e ancora e ancora. Almeno in teoria, era una licenza per stampare denaro.

Dieci anni dopo, stiamo entrando in un'era diversa di velocità monetaria. Sfruttando Internet e l'innovativa Tecnologie blockchain, le criptovalute possono spostare denaro in tutto il mondo più velocemente dei sistemi bancari e di pagamento tradizionali, dando al contempo il controllo direttamente agli utenti anziché agli intermediari. Ciò avrà un numero enorme di implicazioni per il commercio, per la globalizzazione e, soprattutto, per gli investimenti.

Di cosa parliamo quando parliamo di velocità

Potreste aver notato una leggera imprecisione sopra: il cavo in fibra ottica di Spread Networks T stava realmente "spostando denaro" tra Chicago e New York. Invece, stava trasmettendo ordini e i trader che lo utilizzavano presumibilmente avevano relazioni di fiducia, linee di credito o altri mezzi per garantire di avere i soldi per sostenere quegli ordini.

Questo sistema a due livelli è il modo in cui funziona la stragrande maggioranza dei trasferimenti di denaro oggi. Pensate all'atto di consegnare a qualcuno un assegno cartaceo (per coloro che sono al di fuori degli Stati Uniti retrogradi, lasciatemiCerca su Google che Per te. Stai dando loro "denaro"? Niente affatto. Stai dando loro una promessa di consegnare denaro dal tuo conto bancario. Quando lo depositano, la loro banca e la tua banca si scambiano una serie di messaggi piuttosto complessi per confermare che il denaro è disponibile.

Il denaro T si sposta effettivamente dal registro di ONE banca a quello dell'altra finché questo avanti e indietro non si risolve in modo soddisfacente per tutti. Ciò può richiedere parecchio tempo dopo che l'assegno è stato depositato, figuriamoci dopo che lo hai dato al tuo amico. Un trasferimento internazionale comporta un livello ancora più elevato di negoziazione e conferma prima che una transazione sia "risolta" per bene e veramente.

La prima ondata di servizi di "soldi veloci", che si tratti di PayPal, Mastercard o Venmo, T ha davvero stravolto quel modello. Al contrario, i servizi spostano il denaro in gran parte "più velocemente" creando un giardino recintato autonomo che regola solo un registro interno o accettando una certa quantità di rischio per mascherare il ritardo tra trasmissione e liquidazione. (Sospetto che questo sia il motivo per cui puoi pagare una commissione aggiuntiva per inviare denaro "più velocemente" con PayPal, ad esempio. In realtà non stai pagando per un'elaborazione più rapida, stai pagando un premio assicurativo sul rischio di liquidazione aumentato.)

Quindi quando parliamo di criptovalute "più veloci", non stiamo parlando del tipo di velocità che Spread Networks stava inseguendo con il suo cavo in fibra ottica. Bitcoin T può in qualche modo inviare magicamente dati più velocemente di Mastercard. Invece, la "velocità" delle Cripto è nella fase di regolamento: invece di un complicato tete-a-tete tra banche che potrebbero o meno fidarsi l'una dell'altra, Bitcoin e altre criptovalute combinano trasmissione e regolamento.

Ecco perché la Criptovaluta è definita "denaro digitale". Quando la invii, passa direttamente in possesso e sotto il controllo del destinatario: non c'è distinzione tra trasmissione e regolamento. Su Bitcoin, questo richiede 10 minuti e costimeno di $3.

Nonostante le differenze di back-end, la velocità della Criptovaluta offre un po' della stessa agilità che i trader ad alta frequenza cercavano da Spread Networks. Come ha detto il nostro Michael Casey ha discusso, anche l'interoperabilità di diversi sistemi Cripto sta diventando più veloce, il che equivale a un sistema di pagamenti rapidi universalmente interoperabile. Ciò è possibile perché, a differenza di PayPal, le reti Cripto sono ad accesso aperto: chiunque può collegare un servizio a esse, costruire il proprio front-end, qualsiasi cosa.

È difficile immaginare esattamente come questo avrà un impatto enorme sui pagamenti al dettaglio. PayPal e simili funzionano perfettamente abbastanza velocemente per ordinare regali di Natale, anche se l'assenza di confini delle criptovalute apre alcune nuove possibilità significative ai margini. ONE possibile eccezione è carta di credito modello di business, che fondamentalmente si basa sullo spremere gli utenti più poveri in cambio di convenienza. Se i servizi Cripto consumer-friendly offrono una convenienza simile senza la schiavitù del debito, potrebbe esserci un scossone.

Le implicazioni per le rimesse transfrontaliere sono più ovvie, ma non particolarmente interessanti. Utilizzando le vecchie rotaie, un servizio comeUnione Occidentaleaddebita commissioni assurde per consegnare denaro a un numero selezionato di paesi. Sulla base di commissioni più basse e un servizio migliore, le Cripto vincono questa battaglia, anche se ci sono ancora grandi carenze in termini di consapevolezza, complessità ed esperienza utente. Dategli ancora qualche anno, però, e non c'è motivo per cui il servizio di rimessa di Western Union debba continuare a esistere.

Benvenuti a Thunderdome: il futuro spaventoso degli investimenti rapidi

La distinzione tra un pagamento con carta di credito o PayPal e un pagamento in Cripto , quindi, T è così grande se si parla di shopping. Nelle rimesse, il vantaggio Cripto è praticamente un semplice upgrade senza troppe strane sfumature.

Ma c'è ONE ambito in cui il cambiamento sarà profondo e strano e avrà molte conseguenze inaspettate. L' ONE cosa che puoi fare con le Cripto e che T puoi fare con una Mastercard o PayPal o Western Union è inviare e saldare un investimento considerevole dall'altra parte del mondo a uno sconosciuto in 10 minuti. La velocità end-to-end delle Criptovaluta apre un ritmo completamente nuovo ai progetti finanziari collettivi e sarà davvero pazzesco.

Negli ultimi mesi abbiamo assistito a esempi drammatici di questa nuova generazione di “investimenti rapidi”.Costituzione DAO, ad esempio, ha raccolto 40 milioni di $ in circa una settimana per acquistare una RARE copia della Costituzione degli Stati Uniti. Non è esattamente un investimento tradizionale, ma considera che fino a qualche anno fa, l'annuncio di un nuovo fondo di capitale di rischio da 40 milioni di $ era sufficiente a generare titoli mainstream. A volte è ancora!

Con un modello tradizionale, quei 40 milioni di dollari sono duramente conquistati, con un sacco di riunioni sudate e elaborate presentazioni PowerPoint. Ma ecco che arriva una banda di sciocchi appena arricchiti e lo fanno con qualche meme di Nicholas Cage e nastro adesivo senza uscire dalle loro cantine. Lo stesso sta accadendo per gli sforzi di capitale di rischio Cripto più orientati alla tradizione, siano essi decentralizzati o più tradizionali.

Sia nel VC tradizionale che in Cripto , è un argomento di discussione comune che la velocità nell'investire quei soldi conta più che mai. Se vuoi i profitti da una startup o un fondatore in HOT , devi prima entrare nella stanza e ficcargli una mazzetta di soldi nei pantaloni. Ciò diventerà ancora più evidente man mano che il processo di raccolta fondi diventa più veloce e si applicherà doppiamente ai progetti VC impostati come organizzazioni autonome decentralizzate, o DAO.

È qui che iniziamo ad arrivare ai veri svantaggi, però. La maggiore velocità sia di raccolta che di allocazione del capitale sembra destinata a mettere pressione sul tipo di attenta presa di decisioni che ha a lungo caratterizzato gli investimenti di ogni tipo. Il sistema finanziario occidentale del dopoguerra è stato presumibilmente definito dall'ascesa dell'analista, una specie di guerriero di trincea matematico del capitalismo. Il lavoro dell'analista è esaminare cose noiose come inventari e margini di profitto e cosa sta effettivamente facendo un'azienda, o il potenziale mercato per una startup proposta.

L'analista vive in un ufficio senza finestre di una banca o di un hedge fund. Più vicini alla luce siedono i rainmaker che portano nuovi soldi in una banca o in un fondo, e i broker che comprano e vendono asset. Sia la raccolta che l'impiego di capitale secondo questi modelli sono processi lenti e ponderati, se non altro a causa di vincoli strutturali e tecnologici. L'analista, si potrebbe sostenere, è un artefatto di denaro lento.

Man mano che il denaro diventa più veloce, e soprattutto nel tipo di ambiente monetario flessibile in cui ci troviamo ora, l'analista viene sempre più lasciato indietro. Al suo posto, le decisioni sia degli investitori che degli allocatori (VC) saranno sempre più basate su ciò che potremmo chiamare "vibrazioni monetarie". Il potere dei meme e del discorso sui social media nel guidare gli investimenti su Robinhood o in Cripto è stato ampiamente osservato, ma sono stati ampiamente trattati come stranezze o battute, persino nella stampa finanziaria. La verità è che sono solo all'inizio e definiranno il modo in cui funzionano le cose nel futuro ad alta velocità dell'agglomerazione di capitali abilitata dalle criptovalute.

Per una piccola élite di investitori e allocatori più esperti, sarà fantastico. Un giudizio veloce T significa necessariamente un cattivo giudizio, e più di qualche investimento attentamente esaminato dall'analista riesce a fallire prima che l'inchiostro si asciughi.

"Se sai davvero cosa sta succedendo, T hai nemmeno bisogno di sapere cosa sta succedendo per sapere cosa sta succedendo", come ha affermato lo pseudonimo Adam Smith nel classico degli investimenti "The Money Game". "Tutto ciò di cui hai bisogno è una massa appercettiva incredibile [e] un QI di 150 ... e puoi ignorare i titoli, perché li hai previsti mesi fa".

Ciò T cambierà con l'accelerazione dei soldi. I grandi vincitori saranno sempre gli stessi tipi: connessi, intuitivi, sicuri di sé e buoni giudici del carattere.

Ma in un contesto di investimenti accelerati, i perdenti potrebbero apparire molto diversi. E se i meme di National Treasure che hanno contribuito a far sì che Constitution DAO accadesse fossero invece meme su come "Inizieremo un Metaverse Venture Capital DAO!" ONE meme seducente su un settore (o semplicemente uno slogan) che è super HOT ADESSO attirerebbe molti piccoli investitori amatoriali, soprattutto se bastassero solo pochi clic del mouse. Queste persone T conoscono necessariamente la differenza tra il miglior allocatore nel settore e il 20° migliore. T conoscono molto le sfumature dei Mercati. T hanno l'autocontrollo emotivo che rende un grande investitore.

Quindi, il più delle volte, in un ambiente di denaro veloce, otterranno un rekt. L'investimento diventa una serie rapida di clamore e crollo, e i perdenti perdono molto più velocemente.

Di recente abbiamo assistito a una sorta di anteprima low-tech di questo fenomeno, per gentile concessione di qualcosa chiamata società di acquisizione per scopi speciali, o SPAC.SPACutilizzare il mercato azionario come qualcosa di simile a un canale di raccolta fondi VC più veloce, sebbene con un focus sulle acquisizioni piuttosto che sui finanziamenti iniziali. Gli SPAC si sono concentrati su settori di tendenza come le auto elettriche, ma sono finiti per essere investimenti per lo più incerti che hanno beneficiato organizzatori carismatici comeCamath Palihapitiyah E Il conto Ackmanpiù dei loro effettivi partecipanti.

ONE possibile conseguenza di questo ambiente ad alta velocità sarebbe, ironicamente, un ruolo maggiore per la reputazione e le connessioni personali. I migliori veicoli di investimento continueranno a basarsi sulle connessioni personali e sulle intuizioni di coloro che sono veramente informati, mentre i tweet promossi raccolgono denaro per i meme dai creduloni.

Almeno in linea di principio, è per questo che la Securities and Exchange Commission statunitense limita gli investimenti in hedge fund e VC ai cosiddetti "investitori accreditati". Ma sia l'innovazione tecnologica sia un crescente coro di critiche suggeriscono che la diga T potrà reggere ancora a lungo. (In particolare, i maggiori critici delle regole per gli investitori accreditati tendono a gestire VC o hedge fund. Vai a capire.)

Lo stesso problema è ancora più grave per nazioni come la Cina che vogliono KEEP il capitale dei residenti all'interno dei propri confini, anche se non è lì che si trovano i migliori investimenti. Molto più di qualsiasi preoccupazione per l'uso energetico del mining proof-of-work o per i rischi di speculazione e truffe, è facile vedere la repressione delle Cripto in Cina quest'anno come un tentativo di prevenire un ambiente in cui la fuga di capitali è a pochi clic di distanza. Siamo certi che assisteremo a mosse simili, o misure ancora più draconiane, man mano che altre economie poco brillanti si renderanno conto di cosa stanno affrontando.

Ed è giusto: la fuga di capitali è una minaccia reale anche per le economie in via di sviluppo ben gestite. Ma gli investimenti in Cripto potrebbero finire per essere un'arma a doppio taglio in quei casi, perché investimenti interessanti in angoli oscuri del mondo potrebbero anche potenzialmente attrarre capitali più facilmente. Ciò fa rima con il percorso verso la globalizzazione e l'integrazione economica degli ultimi 30 anni, che ha creato più ricchezza e grandi vincitori nei paesi in via di sviluppo, ma anche più volatilità e rischio per coloro che si trovano in fondo alla scala economica.

Anche per i trader ad alta frequenza la velocità si è rivelata un insieme eterogeneo. Sono ancora attori importanti e rappresentano una grande percentuale di scambi di asset in termini di volume, ma i rendimenti della strategia <a href="https://www.ig.com/us/trading-strategies/high-frequency-trading-explained--why-has-it-decreased%E2%80%94181010">https://www.ig.com/us/trading-strategies/high-frequency-trading-explained--why-has-it-decreased%E2%80%94181010</a> sono diminuiti nell'ultimo decennio. Anche la società privata Spread Networks, il costruttore di quel tunnel in fibra ottica da Chicago a New York, T sembra aver tratto profitto dalla velocità: il LINK è stato programmato da venderenel 2017 per 125 milioni di dollari, un taglio notevole rispetto ai soldi spesi.