Комиссия по ценным бумагам и биржам США отклонила больше заявок на биржевые фонды спот- Bitcoin (BTC). Стоит разобраться в мотивах агентства, даже несмотря на подачу новых заявок.

Вы читаете State of Криптo, информационный бюллетень CoinDesk , посвященный взаимодействию Криптовалюта и правительства. кликните сюдачтобы подписаться на будущие выпуски.

На ONE шаг ближе?

Повествование

На прошлой неделе были отклонены две заявки на биржевые фонды (ETF) Bitcoin . Для меня большой вопрос заключается в том, узнаем ли мы что-то новое из этих отказов. На данный момент я не уверен — многие из этих отказов на самом деле читаются одинаково.

Почему это важно

Даже если все отклонения заявок на Bitcoin ETF схожи, всегда стоит разобраться и изучить аргументацию Комиссии по ценным бумагам и биржам и то, чему мы можем из нее Словарь .

Разбираем это

Никого не удивит, Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC)отклонено еще больше заявок на Bitcoin -ETF, на этот раз от Grayscale Investments и Bitwise Asset Management.

Grayscale почти сразу подал ходатайство о пересмотрев Апелляционный суд США в Вашингтоне, округ Колумбия, с просьбой к федеральной судебной системе рассмотреть решение SEC и либо объявить его соответствующим Закону об административных процедурах, либо, возможно, просто вернуть решение обратно в SEC, но с просьбой еще раз рассмотреть заявление и пересмотреть процесс рассмотрения на предмет соответствия отклонения внутренним процедурам.

Раскрытие информации: Grayscale и CoinDesk разделяют материнскую компанию в Digital Currency Group. CoinDesk остается редакционно независимым от всех компаний DCG.

Комиссия по ценным бумагам и биржамповторил свои на данный момент очень частые опасения что существует потенциальная возможность манипулирования рынком, что стейблкоин Tether (USDT) может быть использован для манипулирования рынком и что компания не считает, что Grayscale или ее партнер, биржа NYSE Arca, выполнили свои обязательства и заверили SEC в том, что это невозможно.

Grayscale , со своей стороны, утверждает, что одобрение продуктов Bitcoin -фьючерсов ETF должно указывать на то, что продукт ETF на спотовом рынке безопасен для потребителей. По словам главного юридического директора Grayscale Крейга Салма, подобные продукты должны получать подобное отношение.

Чтобы лучше понять отказ SEC, нам, вероятно, следует взглянуть наОдобрение ETF фьючерсов Teucrium. Это Bitcoin -фьючерсный ETF, который был подан в соответствии с тем же законом, в соответствии с которым были поданы все заявки на спотовые ETF. Когда он был одобрен в начале этого года, многие сторонники Bitcoin ETF заявили, что считают это признаком того, что SEC действительно может быть готова пойти на уступки по спотовым заявкам на Bitcoin .

Аргументация такова: председатель SEC Гэри Генслер заявил в прошлом году, что его устраивает подача фьючерсных ETF в соответствии с конкретным законом, поскольку этот закон закрепляет определенные меры защиты потребителей. Закон, который будет регулировать спотовые Bitcoin ETF, не имеет той же защиты.

Сторонники этой идеи утверждают, что, одобрив фьючерсный ETF, поданный в соответствии с другим законом, SEC открыла дверь спотовому ETF в соответствии с этим законом.

(Я излагаю все относительно просто и неопределенно — для тех из вас, кому интересно, это Законы 1940 и 1933-34 годов соответственно.)

Одобрение Teucriumтакже адресованоманипулирование рынком касается, говоря:

«Как заявляет Arca, как рынок назначенных контрактов… CME «всесторонне отслеживает условия фьючерсного рынка и движение цен в режиме реального времени и на постоянной основе, чтобы обнаруживать и предотвращать искажения цен, включая искажения цен, вызванные манипулятивными усилиями». Таким образом, можно обоснованно полагаться на наблюдение CME для выявления последствий на рынке фьючерсов на Bitcoin , вызванных попыткой лица манипулировать предлагаемыми фьючерсами [биржевым продуктом] путем манипулирования ценой фьючерсных контрактов на Bitcoin CME, независимо от того, осуществляется ли эта попытка путем прямой торговли на рынке фьючерсов на Bitcoin CME или косвенно путем торговли за пределами рынка фьючерсов на Bitcoin CME. Таким образом, когда CME делится своей информацией о наблюдении с Arca, эта информация поможет обнаружить и предотвратить мошеннические или манипулятивные неправомерные действия, связанные с неденежными активами, удерживаемыми предлагаемым ETP».

Другими словами, SEC полагает, что CME может выявить манипулирование фьючерсным рынком независимо от того, каким образом оно осуществляется, даже если фьючерсный рынок CME основан на цене Bitcoin на некоторых спотовых Рынки.

Как отмечается в сноске к одобрению Teucrium, «CME CF BRR объединяет торговый FLOW основных спотовых платформ Bitcoin в течение определенного расчетного окна в справочную ставку цены Bitcoin в долларах США, устанавливаемую один раз в день».

В то же время SEC заявляет, что не верит в то, что специальные инструменты наблюдения CME смогут выявить манипуляции на спотовом рынке, «даже если биржа или спонсор продемонстрировали LINK между BRR и/или индексом и ценами фьючерсов на Bitcoin CME ETF/ETP и/или предлагаемых ETP, чего они не сделали».

И снова мы должны обратиться к сноскам за настоящим соком. В сноске 46 постановления Teucrium SEC заявляет, что ее обоснование одобрения фьючерсного ETF, основанное на способности CME выявлять манипуляции на фьючерсном рынке, «не распространяется на спотовые Bitcoin ETP. Спотовые Bitcoin Рынки в настоящее время не «регулируются».

Другими словами, Генслер действительно может быть держателем Bitcoin ETF.заложник» в попытке взять Криптo биржи под регулирующую функцию своего агентства.

Так что все это значит для апелляции Grayscale ? Ну, кто знает. Компания укомплектовала штат и подготовилась к этому в последние недели, привлекая бывших Генеральный солиситор Дон Верриллии имеяапелляционное письмоготов к работе практически немедленно.

Кристофер ЛаВинь, партнер по судебным разбирательствам в юридической фирме Withers, сообщил CoinDesk , что «Grayscale здесь ведет тяжелую борьбу», добавив, что закон, как правило, «почтительно» относится к SEC.

«Просто вопрос в том, приняли ли они это решение и воспользовались ли этим правом усмотрения совершенно произвольным, совершенно капризным и не имеющим под собой никакой основы в законе способом», — сказал он. «Я думаю, что это сложный стандарт, и это намеренно почтительный стандарт. В противном случае все решения федеральных агентств постоянно подвергались бы сомнению, и они стали бы объектом бесконечного количества судебных разбирательств».

Джеймс Сейфарт из Bloomberg Intelligence отметил, что в других отраслях есть ETF, несмотря на регулируемый спотовый рынок вTwitter-пространствомы провели на прошлой неделе.

«Есть фондовые Рынки , с которыми у ISG нет соглашений о совместном наблюдении, для которых у нас есть ETF», — сказал он. «Мое общее мнение заключается в том, что SEC и Гэри Дженслер держат эти приложения в заложниках, пока он не сможет добиться регулирования базового спотового рынка».

Поэтому следующим вопросом может стать то, как это LOOKS на самом деле: вряд ли Конгресс быстро разъяснит, когда и как Криптo торговая платформа должна зарегистрироваться в качестве национальной биржи ценных бумаг, а сама SEC еще не опубликовала никаких предложений по правилам по этому вопросу.

Шайенн Лигонвнес вклад в репортаж.

Законодательство о Рынки Криптo

Историческое регулирование Рынки Криптo в Европейском союзе по сути уже решено. Джек Шиклеробъясняет:

Прошлая неделя была большой новостной неделей в Европейском Союзе. Совет и парламент блока, два органа, которым необходимо согласовать новые законы, сделали это дважды – для знаменательного событияРегулирование Рынки Криптo (MiCA) и для проверки личности при Криптo . Последнее предназначено для искоренить отмывание денег, но с большими последствиями для Политика конфиденциальности – и является реализацией международного Правило путешествия это оказалось очень сложно применить в Криптo .

Финальные сделки, похоже, избежали некоторых NEAR , которые заставили попотеть множество Криптo . В конце концов, законы T запрещают Технологии доказательства работы, лежащая в основе Bitcoin, или налагать бесконечные проверки на переводысамостоятельные кошельки, или заставить игроков децентрализованного Финансы зарегистрироваться в органах власти(и кто вообще будет заполнять форму?).

В принципе, MiCA предлагает Криптo выгодную сделку, которая в обмен на преодоление препятствий ЕС получает возможность продавать свои товары по всему блоку, который является ONE из крупнейших экономик мира. Но все еще есть несколько довольно важных вопросов о том, кто именно должен будет подписаться на новую систему, и не задушат ли рынок правила стейблкоинов, разработанные для предотвращения крахов, таких как terraUSD (UST). В частности, существует большая путаница относительно того, что означает сделка MiCA для невзаимозаменяемых токенов (NFT) — и должны ли платформы, такие как OpenSea, получать лицензию, поскольку ЕС стремится обуздать фиктивные сделки и другие злоупотребления на рынке.

Будучи первой крупной юрисдикцией в мире, имеющей такой всеобъемлющий закон, чиновники считают, что они задают тон для остального мира и делают ЕС домом надежной Криптo. Поскольку США рассматривают свой собственное законодательство по этому вопросу, блок не сможет долго KEEP лидерство.

CoinDesk сообщил об обеих сделках из Room Where It Happened, здесь и здесь.

Читать дальше: Вот что еще должно произойти, прежде чем законопроект ЕС MiCA станет законом

Правило Байдена

Смена караула

Кандидат на пост заместителя председателя ФРС по надзору Майкл Барр приближается к голосованию в Сенате.

В другом месте:

• Чиновник Байдена заявил, что правительство США может принять правила стейблкоинов к концу года:Мне так много всего хочется рассказать о законодательном фронте, но это придется отложить на другой раз. Пока: Чиновник в администрации говорит мне, что есть реальные подвижки в сторону возможного принятия законодательства о стейблкоинах к концу 2022 года, хотя пока никаких подробностей не появилось.
• Бумажный след Three Arrows ведет к торговому отделу, скрытому через офшорные структуры:Three Arrows Capital была связана с внебиржевым торговым отделом Tai Ping Shen Capital, согласно документам компании. Сэм Рейнольдс погружается в эти отношения и то, что они означают для денег Three Arrows.
• Вот что еще должно произойти, прежде чем законопроект ЕС MiCA станет законом: Европейский союз приблизился к реализации своего эпохального законопроекта о Рынки Криптo (MiCA), но осталось сделать несколько шагов. Джек Шиклер объясняет.
• Voyager ищет защиты от банкротства на фоне Криптo кризиса: Криптo Voyager Digital подал заявление о банкротстве. Подробнее об этом на следующей неделе.
• Genesis грозят убытки в размере «сотней миллионов», поскольку 3AC затопляет Криптo : источники:Genesis Trading несет убытки в размере девятизначной суммы из-за чрезмерного влияния Three Arrows и Babel Финансы. (Раскрытие информации: Genesis является еще одной дочерней компанией DCG.)

За пределами CoinDesk:

• (Блумберг)Bloomberg рассматривает Хизер Морган (также известную как Раззлхан) и Илью Лихтенштейна и задается вопросом, действительно ли они могли быть хакерами, стоящими за кражей Bitfinex в 2016 году.
• (Тропа битов)Агентство перспективных исследовательских проектов Министерства обороны США (DARPA) заключило контракт с Trail of Bits, чтобы изучить, как блокчейны могут быть уязвимы. Интересно, что они обнаружили, что поставщики базовой инфраструктуры (читай: интернет-провайдеры) могут быть более серьезным вектором угрозы, чем просто операторы узлов. Отчет стоит прочитать.

Если у вас есть мысли или вопросы о том, что мне следует обсудить на следующей неделе, или любые другие отзывы, которыми вы хотели бы поделиться, не стесняйтесь писать мне по адресуCoinDeskили найдите меня в Twitter@nikhileshde.

Вы также можете присоединиться к групповому обсуждению наТелеграмма.

Увидимся на следующей неделе!