DeFi Mania доводить, що ми нічого не навчилися з початку ICO

Минулого тижня видатний антрополог і співзасновник руху Occupy Девід Гребер помер у віці 59 років. Його книга про походження грошей і Фінанси «Борг: перші 5000 років» має бути обов’язковим до прочитання для всіх, хто займається Крипто. Від Месопотамії до Мангеттена майже кожна сторінка заповнена корисним уроком або проникливою притчею про те, як протягом тисячоліть цінності відображалися у фізичній формі або в кредитно-дебетовій книзі.

Візьміть це зі сторінки 348. Детальний опис біржової манії лондонців після стрімкого зростання Компанія Південного моря початку 1700-х років, Гребер цитує цю сучасну розповідь про ONE з багатьох дуже прибуткових шахрайств з акціями стартапів, які послідували за нею.

«Найабсурднішою та найбезглуздішою з усіх [схем], яка повніше, ніж будь-яка інша, показала цілковите божевілля людей, була ONE невідомим авантюристом під назвою: «Компанія, яка займається великою перевагою, але ніхто не знає, що це таке»."

Підприємець пообіцяв, що за 100 британських фунтів (GBP) на акцію інвестори будуть отримувати дивіденди в розмірі 100 фунтів стерлінгів на рік після цього – дивовижний прибуток, який, теоретично, повинен був викликати у всіх недовіру.

Шів Малік є автором двох книг, співзасновником аналітичного центру Intergenerational Foundation і колишнім журналістом-розслідувачем Guardian. Зараз він розповідає про нову децентралізовану економіку даних для проекту з відкритим кодом Streamr.

І все ж до першого ранку «IPO» в лондонському Корнхілл (його первісному фінансовому центрі) чоловік зібрав депозити в розмірі 2000 фунтів стерлінгів, щоб забезпечити п’яту частину всіх акцій – страх втратити був просто надто великий. Звісно, ​​до вечора підприємець потрапив на човні до Європи, і більше про нього ніхто не чув.

Гребер пише, що якщо ця історія правдива, тоді «все населення Лондона задумало одночасну оману не про те, що гроші справді можна виготовити з нічого, а про те, що інші люди були дурні, вірячи, що це можливо – і що завдяки тому самому факту вони насправді можуть робити гроші з нічого».

Дивіться також: Redel/Andoni - DeFi — це як бум ICO, і регулятори кружляють

Усім, хто стежить за бурхливими подіями DeFi, усе це має здатися надзвичайно знайомим. Скоріше як бульбашка Південного моря, бульбашка DeFi, можливо, щойно злетіла. Безумовно, є ті, хто має яйце (або SUSHI) на обличчях, а також інші, які, здавалося, втекли зі здобиччю.

В основі привабливості Defi лежить здатність людей отримувати надзвичайний прибуток (25% на рік), просто ставши кредитором. Обіцянки платформ полягали в тому, що позики безпечні: смарт-контракти гарантуватимуть заставу більш ніж 1:1. Іншими словами, на платформі заблоковано більше грошей, ніж видається в будь-який момент.

Коли люди перестрибували з платформи на платформу в пошуках найкращих ставок, щоб «позичити» свою Крипто, з’явився новий термін — yield farming — щоб дати всьому підприємству відчуття, що виконується «справжня» робота. Ви теж, лунало підсвідоме повідомлення, можете повернутися на землю, здорово займатися землеробством у відкритій цифровій прерії. Втілювалася класична хіпстерська фантазія. Цифрові ботаніки нарешті змогли, як їхні бабусі й дідусі до них, зайнятися справжньою, змістовною роботою.

Спроба заробити гроші з нічого, вірячи, що інші люди попадуться на цей трюк, зрештою означає спробу заробити гроші з нічого.

І все ж мало хто хотів зменшити масштаб і поставити найпростіше запитання: що насправді робить кредиторів такими багатими, використовуючи відсоткові ставки за кредитними картками? Яку реальну цінність приносять усі ці гроші, що хлюпають навколо? Або, кажучи термінами 18 століття, що таке «велика перевага” ось що приводить в дію машину для заробляння грошей?

Двома головними перевагами DeFi є ухилення від сплати податків і надання ліквідності позичальникам.

Візьмемо ухилення від сплати податків. Як це працює? У більшості податкових систем вигідне переведення в готівку активу створює податкові зобов’язання. Таким чином, можливість утримувати цей актив і одночасно позичати під нього зменшує ваші податкові зобов’язання, створюючи ліквідність в іншому активі. Інвестор 1, податківець 0.

Але на макрорівні (і незважаючи на те, що вам скажуть бухгалтери) уникнення податків насправді T є «корисною роботою». Це просто уникання інвестицій і оплати послуг ONE типу (державного типу) замість тих, які віддає перевагу окрема особа – швидше за все, додаткова інвестиційна ліквідність для іншого Крипто .

Дивіться також: Шив Малік - Право власності має стосуватися програмного забезпечення, а не судових позовів

Отже, чи реально давати гроші в борг? Що ж, кредитування має велике значення для економіки. Але лише тоді, коли кредитор оцінює, чи вкладаються гроші в щось, що саме по собі створює цінність. Раніше банки США та Великобританії досить добре робили це, особливо для компаній, але зараз це не так.

Платформи DeFi ще гірші в цьому, оскільки децентралізований характер цих платформ означає, що цілі, для яких люди беруть позики, насправді T перевірити. В цьому і вся суть. Немає центральної сторони, яка б проводила перевірку. Тож куди йдуть усі ці позичені гроші, щоб створити ці неймовірні процентні доходи? Наскільки можна здогадатися, більше символічних спекуляцій.

Тут варто пам’ятати, що крах Уолл-стріт у 1930-х роках стався частково через те, що банки відкривали кредитні лінії для фізичних осіб, щоб вони могли продовжувати інвестувати в акції. Це підвищило ціни, що лише підштовхнуло ще більше людей до бажання позичити більше грошей. Це була класична поведінка бульбашок, яка пізніше була заборонена законом. Звичайно, те саме відбувається зараз на Уолл-стріт із кількісним пом’якшенням (QE). Просто кошти обмежені тими, хто найближче до друкарень грошей. (Принтери увімкнули, щоб уникнути масового банкрутства інвесторів, коли минулого разу спекуляції зашкалювали.)

Тож в обох випадках DeFi підживлює поведінку трейдерів. Це справжня робота? Якщо вони є денними трейдерами, а не довгостроковими інвесторами (що дуже ймовірно; інакше навіщо позичати за такими високими ставками?), тоді єдина робота, яка виконується на системному рівні, — це забезпечити точнішу ціну на актив. Люди WIN і втрачають гроші, виходячи з того, що, на їхню думку, інші думають, що має бути ціна.

Дивіться також: Вільям Мугаяр - Щоб DeFi зростав, CeFi має прийняти його

Для активів, в основі яких лежить величезна економія, визначення таких цін є дуже корисною роботою. У цьому відношенні фондові Ринки та різні фінансові побічні продукти, створені з них, мають справжню цінність. Але що робити, якщо під активами немає реальної економіки? Що, якщо багато грошей вкладається, щоб визначити ціну бізнесу чи програмного проекту, який сам по собі T має бізнес-моделі, доходу, інтересу споживачів чи будь-якого передбачуваного використання? І в такому випадку скільки спекуляцій є забагато спекуляцій? Іншими словами, що, якщо під усією цією піною немає справжньої кави?

Враховуючи манію первинної пропозиції монет (ICO) у 2017 році, можна було б подумати, що люди в космосі засвоїли б урок. Натомість ми тут знову годуємо синці, народжені дурістю. І, мабуть, цього ще T зроблено, тому що віруючим треба вірити. І Бог знає, що ви повинні бути віруючим, щоб існувати в Крипто. Усе, що зробили на сьогоднішній день кредитні платформи DeFI під торговою маркою харчових продуктів, це розгортання різноманітних фантазій.

Подібно до інвесторів Лондона 18-го століття, мудрість Гребера прислужилася б усім нам. Спроба заробити гроші з нічого, вірячи, що інші люди попадуться на цей трюк, зрештою означає спробу заробити гроші з нічого.