Божевільна Крипто Політика Гері Генслера

Чи потрібні Криптовалюта нові регуляторні мандати на Повідомлення від Вашингтона, округ Колумбія, щоб бути корисною споживачам? Ні, але саме цього прагне голова Комісії з цінних паперів і бірж (SEC) Гері Генслер.

Як зазначено в а виступ 3 серп, Генслер зазначив, що хоче подвоїти той самий випробуваний і невдалий підхід, який використовував його попередник. Від обов’язкових вимог до розкриття інформації до одержимості захистом інвесторів, усе, що він запропонував, є нормативною версією божевілля – робити те саме, але очікувати інших результатів.

Пол Х. Джоссі є допоміжним науковим співробітником Інституту конкурентоспроможного підприємства та засновником thecrowdfundinglawyers.com.

Під виглядом Технології нейтральності Генслер прагне змусити Крипто підкорятися SEC. Як він заявив, «я думаю, що колишній голова SEC Джей Клейтон сказав це добре, коли він давав свідчення в 2018 році: «Тією мірою, як цифрові активи, такі як [первинні пропозиції монет або ICO], є цінними паперами, і я вважаю, що кожне ICO, яке я бачив, є безпека – у нас є юрисдикція, і застосовуються наші федеральні закони про цінні папери».

Дійсно, ONE буде важко знайти Крипто , над якою він T хоче контролювати. Стайблкойни? Перевірте. Обмін? Перевірте. Децентралізовані Фінанси (DeFi)? Перевірте.

Поки що це T йшло добре.

Як би там не було, Крипто Політика комісії була безладною. Колишній голова Клейтон, здавалося, був постійно збентежений такими новими технологіями, нарешті призначив Крипто «Цар» – кар’єрний бюрократ Валері Щепанік – у 2018 році. Через рік вона разом із Фінанси директором корпорації Вільямом Хінманом створили широко розкритиковану 13-сторінкову Крипто. «рамка». Документ був настільки непроникним, що комісар SEC Гестер Пірс порівняла його з надзвичайно абстрактною картиною Джексона Поллока.

Читайте також: Переосмислення грошей: SEC Генслера — та сама стара SEC | Майкл Дж. Кейсі

Інше важливе керівництво епохи Клейтона надійшло з промови 2018 року, де Хінман заявив ефіру, валюта для другого за величиною Крипто , Ethereum, не була цінним папером. Крипто підбадьорився. Але в пильно стежили Судовий процес Ripple, тепер комісія спростувала цей висновок.

За винятком цих двох випадків, «вказівки» SEC здебільшого випливають не з офіційної нормотворчості, а з повісток до суду та появ у суді.

Але навіть якби комісія була менш розрізненою, незрозуміло, що примушування новонародженої галузі до режиму Повідомлення часів Великої депресії захистило б тих роздрібних інвесторів, яких має на увазі Генслер.

Перегляд останніх прес-релізів показує численні судові справи проти ймовірних шахраїв, які вже були пов’язані з дорученнями. Емпіричні дослідження неодноразово доводили, що федеральний режим Повідомлення більше сприяє працевлаштуванню безлічі професіоналів із відповідності вимогам законодавства, ніж зупинці шахраїв.

Показово також те, що найменш регульований спосіб залучення капіталу емітентами – Регламент D 506(b) (Регламент D), який зобов’язує не розкривати інформацію – також є найуспішнішим. У 2019 році він залучив 1,5 трильйона доларів і випередив публічні Ринки, що неможливо, якби інвестори побоювалися широкого шахрайства.

Шкода, що законодавство про цінні папери патерналістськи блокує більшість інвесторів у можливостях Reg D. Лише 13% потенційних інвесторів відповідають вимогам, оскільки фінансовий рівень і пороговий рівень обмежують право на участь. І вони, як правило, групуються в елітних поштових індексах Америки, тобто найкращі пропозиції отримують люди, які їх найменше потребують.

Роздрібні інвестори здебільшого залишаються з обрізками після IPO. Як стверджує професор Школи права Джорджії Уша Родрігес: «Закон про цінні папери... як у теорії, так і на практиці, маргіналізує середнього інвестора, не визнаючи цього, не кажучи вже про виправдання».

Читайте також: Poloniex погоджується на 10 мільйонів доларів з SEC за роботу незареєстрованої біржі

Під керівництвом Генслера в Крипто ця фінансова маргіналізація продовжуватиме блокувати можливості для створення багатства там, де вони найбільші (можливо, за всю історію).

Натомість Генслеру слід змінити курс і підійти до Крипто з певною мірою смирення та співпраці. Це включало б:

• Відмовтеся від рамок 2019 року
• Визнайте роль комісії у створенні невизначеності щодо статусу безпеки криптовалюти
• Попросіть Конгрес оновити визначення безпеки, щоб чітко визначити, які цифрові активи підпадають під сферу діяльності комісії, а які ні.
• Припинити всі судові переслідування проти нешахрайських емітентів Крипто і накласти мораторій на подальші судові переслідування, доки Конгрес не оновить свої визначення
• Спрямуйте всі Крипто проти ймовірних шахраїв

Регулюючі органи SEC повинні надати чесним інноваторам впевненість і простір. Більш обачний підхід також поверне Конгресу основні питання щодо Крипто Політика , щоб вони вирішували та дозволяли звичайним американцям вивчити винахідливість, яку може запропонувати Крипто . І це може зробити SEC менш божевільним.