Чому Bitcoin сильно корелює з фіатними валютами

Bitcoin - це розмова з фіатом.

Це T незалежно. Це контекстуально. Це реляційне. Bitcoin контекстуалізується завдяки існуванню фіатної валюти, і, сподіваємось, фіат стає контекстуалізованим Bitcoin.

Це як HOT і холодне, світле і темне. Bitcoin — це відсутність монетарного втручання, тоді як фіат — це гроші, оптимізовані та визначені монетарним втручанням.

Стівен Лубка, оглядач CoinDesk , очолює Swan Private, консьєрж-службу Swan Bitcoin для заможних інвесторів. Ця стаття є частиною «Тижня торгівлі» CoinDesk.

Bitcoin, без фіатної валюти, це просто гроші. Фіат без Bitcoin— це просто гроші.

Починаючи з цього об’єктива, ми можемо обговорити, чому Bitcoin пов’язані з унікальним макроекономічним середовищем, у якому ми перебуваємо, яке є явно негативним для практично всіх активів.

Ви можете почути це, коли люди говорять про Bitcoin:

«Хіба Bitcoin T повинен був бути незалежним від традиційних Ринки?»

«T Bitcoin не повинен був бути захистом від інфляції?»

Для активу, який має стати альтернативою сучасним Фінанси, чому Bitcoin настільки пов’язаний із традиційними Ринки та політикою центрального банку?

Якщо Bitcoin і є чимось, то це альтернатива фіату. Називайте це живоплотом, називайте це аварійним люком, називайте це як завгодно. Це те, що ви можете мати у випадку, якщо поточна ітерація домінуючої грошової системи зазнає збою або стане нефункціональною (або вже є).

Дивіться також: Чому торгівля є важливою для Крипто | Тиждень торгівлі

Глибоко замислюючись над цим, ONE усвідомити, що це означає зв’язок між Bitcoin та поточною системою. Коли нинішня система бере участь у безрозсудній експансійній політиці, у приниженні Numeraire, Bitcoin має стати більш цінним порівняно з будь-якою зловживаною фіатною валютою, з якою ви його оцінюєте (і вимірюєте).

Отже, що відбувається, коли відбувається зворотне? Що відбувається, коли гегемон скорочує пропозицію грошей – коли вони посилюють монетарну Політика? Що відбувається, коли ліквідність зникає? Що відбувається, коли зростання інвертується?

Якщо Bitcoin зростає у ціні порівняно з фіатами, коли відбувається монетарна експансія, це означає, що він може знизитися в ціні, коли система фіатів стає жорсткішою та скорочується.

Це саме те, що сталося. Коли було оголошено про плани стимулювання пандемії COVID-19 і масштабне кількісне пом’якшення, ви могли купувати Bitcoin на суму від 6000 до 9500 доларів США більше місяця (навіть якщо ви T вловили дна).

Протягом наступного року Bitcoin перевершив усі основні класи активів, і навіть сьогодні, після стрімкого падіння з історичних максимумів, Bitcoin усе ще перевершує S&P 500 і Nasdaq 100 із величезним відривом, якщо ви купили обидва на початку пандемії, до початку експансіоністської монетарної політики.

З червня 2020 року Bitcoin піднявся з 9500 доларів США до сьогоднішньої ціни в 19 500 доларів США при 100% прибутку. Для порівняння, індекс S&P 500 піднявся з 3000 до 3700, трохи більше ніж на 23%. Bitcoin, придбаний до монетарної експансії, перевершив інші основні класи активів навіть сьогодні після падіння більш ніж на 70% від максимумів.

Rally ціни біткойна відповідало напрямку монетарної експансії, а його падіння (як і будь-якого іншого активу) відповідало розвороту цього напрямку монетарної експансії – величезне скорочення.

Скорочення T обмежувалося зупинкою центральних банків QE. Це також включало штучне підвищення процентних ставок разом із обвалом інших фінансових активів, які також є частиною пропозиції грошей (на практиці, якщо не в теорії, принаймні).

Фінансові активи, акції та нерухомість становлять більшу частину ліквідності в доларах, якою володіють американці. Насправді долари - це набагато менший шматок пирога.

Коли загальна вартість фінансових активів США зменшується більш ніж на 20 трильйонів доларів, загальна фінансова вартість, деномінована в доларах, розхлюпується по всьому світу значно менше. Що це, якщо не скорочення грошової маси? Пол Кругман може не погодитися зі мною щодо семантики, але мене T хвилює семантика, мене цікавить те, як функціонує реальність.

Низькі відсоткові ставки, нестримне створення грошей і зростання вартості фінансових активів (і премій) призвели до того, що Bitcoin перевершили всі інші класи активів. Швидке зростання процентних ставок, припинення створення грошей і падіння вартості фінансових активів (і премій) призвели до різкого падіння ціни біткойна в доларах.

Чи можу я підтвердити цю точку зору? Так, давайте подивимось на золото. Золото впало на 19% від свого історичного максимуму. Це суттєво менше, ніж Bitcoin, але все ще є прикладом найбільш прийнятного на ринку «застрахування від інфляції», яке знижується в макросередовищі з інфляцією на максимумах за кілька десятиліть і геополітичною напругою.

Дивіться також: Пояснення усереднення вартості в доларах | Торговий тиждень

Загальною ниткою є те, що будь-яке обговорення «застрахування від інфляції» доречне лише тоді, коли ми використовуємо фактичне та оригінальне визначення інфляції – монетарну експансію. Сучасний семантичний перехід до інфляції, що представляє ціни на споживчі товари, нам тут T допомагає.

Зростання інфляції

У цьому сенсі і золото, і Bitcoin є захистом від інфляції. Вони цінують, коли пропозиція фіксованих грошей збільшується, і зменшуються, коли пропозиція грошей скорочується.

Підвищення цін на споживчі товари внаслідок десятиліть неналежного інвестування, недостатнього інвестування в товари, збої в ланцюжку поставок і деглобалізацію не є благом для фіксованих грошових активів, вартість яких повинна зростати в міру зростання економічного зростання.

Цінові показники біткойна у 2022 році не є доказом провалу Bitcoin чи навіть провалу наративів навколо Bitcoin, якщо їх правильно контекстуалізувати. Це лише свідчення швидкого знищення ліквідності та глибоких геополітичних зривів.

Хороша новина для Bitcoin інвесторів полягає в тому, що тривале скорочення економічного зростання та кредитування зрештою зробить систему повністю неплатоспроможною. Хоча це було б руйнівним, наші шановні центральні планувальники врешті-решт зупиняться на цьому та залучаться до ювілею грошової та фіскальної підтримки.

Незважаючи на те, що все можливо, вміле скорочення заборгованості та жорстка економія, які будуть залучені для уникнення неминучого знецінення грошової маси, здається, виходять за межі можливостей або апетитів нинішнього політичного апарату. Таким чином, базовий сценарій полягає в більшій монетарній експансії та більшому знеціненні фіату.

Дивіться також: Чим більше енергії використовує Bitcoin , тим краще | Погляди

І коли це станеться, Bitcoin , ймовірно, і надалі залишатиметься найефективнішим активом порівняно з усіма іншими основними класами активів.