Perché Bitcoin è stato fortemente correlato a Fiat

Bitcoin è una conversazione con la moneta fiat.

T è indipendente. È contestuale. È relazionale. Bitcoin è contestualizzato dall'esistenza di fiat e, si spera, fiat diventa contestualizzato da Bitcoin.

È come HOT e freddo, luce e buio. Bitcoin è l'assenza di intervento monetario, mentre fiat è denaro ottimizzato e definito dall'intervento monetario.

Steven Lubka, editorialista CoinDesk , dirige Swan Private, il servizio di concierge di Swan Bitcoin per investitori con un patrimonio netto elevato. Questo articolo fa parte di "Trading Week" di CoinDesk.

Bitcoin, senza fiat, è solo denaro. Fiat, senza Bitcoin, è solo denaro.

Partendo da questa prospettiva, possiamo discutere del motivo per cui il Bitcoin è stato correlato al particolare contesto macroeconomico in cui ci troviamo, che è stato decisamente negativo per praticamente tutti gli asset.

Lo si può sentire quando la gente parla di Bitcoin:

" Il Bitcoin T avrebbe dovuto essere indipendente dai Mercati tradizionali?"

" Il Bitcoin T avrebbe dovuto essere una protezione contro l'inflazione?"

Per un asset che dovrebbe fornire un'alternativa alla Finanza contemporanea, perché il Bitcoin è stato così correlato ai Mercati tradizionali e alle politiche delle banche centrali?

Se il Bitcoin è qualcosa, è un'alternativa alla moneta fiat. Chiamatela copertura, chiamatela via di fuga, chiamatela come volete. È qualcosa che potete possedere nel caso in cui l'attuale iterazione del sistema monetario dominante fallisca o diventi disfunzionale (o lo sia già).

Vedi anche:Perché il trading è essenziale per le Cripto| Settimana di negoziazione

Riflettendoci profondamente, ONE dovrebbe realizzare che ciò implica una relazione tra Bitcoin e il sistema attuale. Quando il sistema attuale è impegnato in politiche espansionistiche sconsiderate, nella svalutazione del Numeraire, Bitcoin dovrebbe diventare più prezioso rispetto a qualsiasi valuta fiat abusata con cui lo si misura (e con cui lo si misura).

Quindi cosa succede quando avviene l'inverso? Cosa succede quando l'egemone contrae l'offerta di moneta, quando inasprisce la Politiche monetaria? Cosa succede quando la liquidità scompare? Cosa succede quando la crescita si inverte?

Se il valore Bitcoin aumenta rispetto alle valute fiat quando si verifica un'espansione monetaria, ne consegue che potrebbe diminuire quando il sistema fiat si restringe e si contrae.

È esattamente ciò che è successo. Quando sono stati annunciati i piani di stimolo per il COVID-19 e il massiccio allentamento quantitativo, avresti potuto acquistare Bitcoin tra $ 6.000 e $ 9.500 per oltre un mese (anche se T avessi toccato il fondo).

Nel corso dell'anno successivo, il Bitcoin ha sovraperformato tutte le principali classi di attività e, anche oggi, dopo il crollo repentino dai massimi storici, il Bitcoin ha comunque sovraperformato ampiamente l'S&P 500 e il Nasdaq 100, se acquistati entrambi all'inizio della pandemia, prima dell'inizio delle politiche monetarie espansive.

Da giugno 2020, il Bitcoin è passato da $ 9.500 al prezzo odierno di $ 19.500 con un rendimento del 100%. In confronto, l'S&P 500 è passato da 3.000 a 3.700, poco più del 23%. Il Bitcoin acquistato prima dell'espansione monetaria ha sovraperformato altre importanti classi di attività, anche oggi dopo un calo di oltre il 70% dai massimi.

Rally del prezzo del Bitcoin è stato coerente con la direzione dell'espansione monetaria, e il suo crollo (insieme a quello di ogni altro asset) è stato coerente con l'inversione di questa direzione dell'espansione monetaria: un'enorme contrazione.

La contrazione T si è limitata alle banche centrali che hanno smesso di QE.Comprese anche l'aumento artificiale dei tassi di interesse, insieme al crollo di altre attività finanziarie che costituiscono anch'esse parte dell'offerta di moneta (almeno in pratica, se non in teoria).

Le attività finanziarie, le azioni e gli immobili rappresentano la maggior parte della liquidità basata sul dollaro posseduta dagli americani. In realtà, i dollari sono una fetta molto più piccola della torta.

Quando il valore totale delle attività finanziarie statunitensi diminuisce di oltre 20 trilioni di $, c'è significativamente meno valore finanziario totale denominato in dollari che si riversa in tutto il mondo. Cos'è questo se non una contrazione dell'offerta di moneta? Paul Krugman potrebbe non essere d'accordo con me su una base semantica, ma a me T interessa la semantica, mi interessa come funziona la realtà.

Bassi tassi di interesse, creazione di denaro sfrenata e aumento dei valori delle attività finanziarie (e dei premi) hanno portato il Bitcoin a superare tutte le altre classi di attività. Rapidi tassi di interesse in aumento, una cessazione della creazione di denaro e il crollo dei valori delle attività finanziarie (e dei premi) hanno portato a un forte calo del prezzo del bitcoin denominato in dollari.

Posso sostenere questo punto di vista? Sì, diamo un'occhiata all'oro. L'oro è sceso del 19% rispetto al suo massimo storico. Questo è significativamente meno del Bitcoin, ma è comunque un esempio della "copertura dall'inflazione" più comunemente accettata dal mercato in calo in un ambiente macro con un'inflazione ai massimi pluridecennali e tensioni geopolitiche.

Vedi anche:La media del costo in dollari spiegata| Settimana di negoziazione

Il filo conduttore è che qualsiasi discussione sulle "coperture contro l'inflazione" è rilevante solo nella misura in cui utilizziamo la definizione effettiva e originale di inflazione: espansione monetaria. Il moderno passaggio semantico all'inflazione che rappresenta i prezzi dei beni di consumo T ci aiuta qui.

Aumento dell'inflazione

In questo senso, sia l'oro che il Bitcoin sono coperture dall'inflazione. Si apprezzano quando l'offerta di moneta fiat viene ampliata e diminuiscono quando tale offerta di moneta si contrae.

Gli aumenti dei prezzi dei beni di consumo dovuti a decenni di cattivi investimenti, sottoinvestimenti nelle materie prime, interruzioni della catena di approvvigionamento e deglobalizzazione non costituiscono una manna per le attività monetarie fisse, il cui valore dovrebbe aumentare con l'aumento della crescita economica.

La performance del prezzo di Bitcoin nel 2022 non è la prova di un fallimento per Bitcoin o anche di un fallimento delle narrazioni attorno a Bitcoin quando correttamente contestualizzate. È solo la prova di una rapida distruzione della liquidità e di profonde interruzioni geopolitiche.

La buona notizia per gli investitori Bitcoin è che una prolungata contrazione della crescita economica e del credito alla fine renderà il sistema totalmente insolvente. Sebbene ciò sarebbe devastante, i nostri stimati pianificatori centrali alla fine si fermeranno prima di questo e si impegneranno in un giubileo di supporto monetario e fiscale.

Sebbene tutto sia possibile, l'abile deleveraging e le austerità che sarebbero implicate nell'evitare l'inevitabile svalutazione monetaria sembrano ben oltre i mezzi o l'appetito dell'attuale apparato politico. Pertanto, il caso di base è una maggiore espansione monetaria e una maggiore svalutazione della moneta fiat.

Vedi anche:Più energia usa Bitcoin , meglio è | Opinioni

E quando ciò accadrà, è probabile che il Bitcoin continuerà a essere l'asset con le migliori performance rispetto a tutte le altre principali classi di asset.