Чому токенізовані активи безпечніші під час банківської кризи

Можливо, я жнець банківських криз, тому що я пережив три з них за останнє десятиліття. Я звик до того, що банки кажуть якусь версію «насправді ми втратили ваші гроші, і це лише число, яке ви бачите на своєму екрані... насправді його там немає».

Я народився та виріс у Греції в сім’ї ліванців, а зараз живу на Кіпрі. Я заплатив за невдалу систему управління ризиками банків на цьому острові (2013 рік), контроль над капіталом у Греції в 2016 році, який обмежив людей до 20 євро на день, а також за гіперінфляцію та втрату вартості через те, що мої доларові депозити перетворилися на «Лоллари"у Лівані. Так, я назбирав багато повітряних миль, подорожуючи через Афіни, Ларнаку та Бейрут.

Жодна з цих криз не була передбачена.

Губернатор Ліванського центрального банку, зараз має невиконаний ордер на арешт Інтерпол, був колись вважався ONE із найкращих «фінансових інженерів» у світі.

Кіпр протягом кількох десятиліть був видатним центром фінансових послуг і ефективного оподаткування.

Греція, давній член Європейського Союзу та ONE з перших, хто прийняв євро, може похвалитися понад 20% світового судноплавного флоту, найбільшим у світі, не кажучи вже про ONE із найкращих секторів туризму.

Коли банківська криза приходить у кінотеатр поруч із вами, це не той фільм, який ви очікували побачити.

Фаді Абуальфа є керівником відділу досліджень у зберігачі цифрових активів Copper.co. У 2017 році він заснував Diar, нішевий Крипто інформаційний бюлетень, який базується на даних, перш ніж перейти в приватний консалтинг, а потім оселитися в Copper. Думки в цій статті не обов’язково відображають думки Copper.co.

Цього року ми бачили банкрутство кількох банків у США. На щастя, Федеральна резервна система, здається, прислухається до хитрої механіки вирощування врожайності, яку можна побачити в Крипто , і придумала Банківська програма строкового фінансування (BTFP) дозволяючи банкам оцінювати активи, утримувані до погашення, за ринковою ціною. Це щось на зразок смарт-контракту, який утримує актив до певної висоти блоку та усуває залежність від оракула, так би мовити. Ми раді допомогти, дякувати не потрібно.

Багато американських Крипто відчули наслідки втрати банківських послуг. Наприклад, компанія Circle, емітент USDC, вперше побачила, що її стейблкоїн ненадовго скасував прив’язку, оскільки вона мала кілька мільярдів комерційних готівкових депозитів у Silicon Valley Bank.

Якби не було втручання, Circle відшкодувала б лише 250 000 доларів із свого грошового балансу в розмірі 3,3 мільярда доларів із схеми страхового захисту FDIC, що становило приблизно 8% від загальної суми активів, що тримають прив’язку. Усі банківські вкладники заплатили б за ризик процентної ставки на суму в сотні мільярдів доларів. Настала б регіональна або більша депресія.

Крипто Ринки правильно і неправильно водночас. Незважаючи на те, що відміна прив’язки була виправданою, доки регулятори не опублікували план, загальна сума готівки, що зберігалася в SVB, становила незначну частину резервного складу базових активів USDC . Решта забезпечення для стейблкойна була в казначейських векселях, якими керує Чорна гора, слід активів, які, ймовірно, перебувають у кількох зберігачів.

Це підводить нас до ONE з ключових моментів цієї Погляди : якщо ви маєте високу статутну особистість або компанію, вам краще мати де-прив’язаний USDC , ніж застрахувати готівковий депозит до 250 тисяч доларів на випадок банкрутства вашого банку. Це насправді так просто. І зараз є ще кілька варіантів, які розвиваються та набирають обертів на Ринки блокчейнів, таких як токенізовані облігації та фонди грошового ринку.

Так, цифрові активи справді безпечніші, ніж депозити комерційних банків плюс державне страхування під час банківської кризи.

Прийми це від мене.

Розвиток визначень готівки

Гроші завжди були частиною ризику контрагента – тобто того, хто у випадку фінансової кризи є найкращим для оплати зобов’язань.

На ONE кінці спектру ми маємо центральні банки, які пропонують фізичну готівку, ОВДП та облігації з найменшим ступенем відокремлення від державних зобов’язань.

З іншого боку, у нас є комерційні банки, які мають обмежений страховий ліміт, тому що фракційне банківське обслуговування означає, що вкладники керуються командами з управління ризиками, які вже позичили цей депозит комусь для отримання прибутку. Тому те, що ви вважаєте активом, є пасивом з іншого боку.

Вкладники беруть на себе весь ризик банківської діяльності таким чином і не отримують винагороди. Навіть сьогодні, коли облігації приносять чималі гроші. Натомість вони стикаються з безперервною кількістю незрозумілих зборів і заходів KYC/AML, схожих на удушення. О, ви робили перекази на Крипто , чи не так? Ви купуєте fентаніл?

Банки, зауважте, T єдині контрагенти, які мають такі структури. Біржові та біржові брокери мають подібні налаштування, тому ваші акції та фонди грошового ринку також мають обмежене страхування, хоча лише до 500 тис. дол. SIPC.

Отже, що безпечно?

ONE із найперших і основних випадків використання Крипто – самоохорона та зберігання ваших особистих ключів дозволяє інвесторам визначити та усунути кілька ключових факторів ризику.

По-перше, який склад активу. У випадку Circle USDC це готівка (приблизно 10%) і казначейські векселі (близько 90%). Це допомагає чітко визначити параметри ризику.

По-друге, хто і скільки контрагентів бере участь в управлінні циклом активів? У випадку токенізованих активів реального світу емітенти, ймовірно, виберуть відокремлене зберігання, що означає, що ризик повторної іпотеки, який може призвести до дефолту контрагента та втрати активів, зникає.

Найголовніше: це ваше. Ваші ключі, ваші активи, жодних посередників, які наполягають на стрижці.

Реальність така, що технологія блокчейн T набула масштабів. Ми T можемо претендувати на успіх у багатьох переважаючих наративах галузі за останні півтора десятиліття. Що ми можемо сказати, так це те, що, незважаючи на повільний рух, окремі особи можуть мінімізувати або навіть усунути ризик відповідальності та контрагента, просто керуючи своїми особистими ключами для відокремлених реальних активів.

Можливо, припаркований USDC є хорошим захистом від банкрутства комерційних банків і обмеженим страховим захистом.

Або розглянемо T-Bill OpenEden, де базові короткострокові казначейські зобов’язання зберігаються на окремих рахунках у традиційного кваліфікованого зберігача. Він фракціонований, ліквідний, переказний, виплачує вам купон, без впливу на комерційні банки та прямої відповідальності перед Федеральним резервом.

Поки у нас не буде реальних активів, безпосередньо викарбуваних на блокчейні, ми повинні дивитися на найкращу структуру контрагентів на сьогоднішній день і на те, де знаходяться паперові активи.

Можливо, те, що я тут сказав, T резонувало з вами, тому що ви T проходили через банківські кризи, свідком яких я був. Можливо, ви очікуєте, що центральні банки виручають банки, коли справи підуть погано, як у 2008 році. Це було приблизно в той час, коли було створено Bitcoin .

Чому це знову?