Los bancos necesitan adoptar las Cripto ahora

Este año, la adopción de Cripto en el sector fintech convencional se ha acelerado drásticamente. PayPal (PYPL), Revolut y Square (SQ) realizaron movimientos muy debatidos. Recientemente, AllianceBernstein, una prestigiosa firma de investigación independiente, publicó un informe afirmando que ha "cambiado de opinión sobre el papel de Bitcoin en la asignación de activos". Y Rick Rieder, director de inversiones de BlackRock, declaró públicamente en CNBC el otro día que "Bitcoin podría reemplazar al oro."

La industria de las Cripto es propensa a anuncios sobre futuros anuncios. En 2016, estos anuncios solían ser pruebas de concepto de "blockchain" que nunca se pretendió que se materializaran. Y en 2020, podrían resultar ser simplemente bancos que hablan de las Cripto para parecer innovadores y vanguardistas.

Ajit Tripathi, columnista de CoinDesk , es copresentador del podcast Cripto Breaking Banks Europe. Anteriormente, fue socio fintech en ConsenSys y cofundador del departamento de Blockchain de PwC en el Reino Unido.

Pero, aunque los creyentes en las Cripto como yo tendemos a aferrarnos selectivamente a los aspectos positivos de estos anuncios, el respaldo institucional a las Cripto no es insignificante. Como mínimo, es evidente que la mayoría de los principales bancos de inversión ya las están cubriendo. Bitcoin para sus clientes y una gran cantidad de bancos corporativos y minoristas están explorando furiosamente cómo pueden aprovechar la oportunidad comercial que presenta este nivel de interés minorista e institucional en las Cripto.

En un podcast reciente para clientes de Citi Digi Money, Ronit Ghose, de Citibank Research, me preguntó si las Cripto finalmente se están popularizando y si es hora de que los bancos las adopten. Aunque no tengo acceso a la grabación ni a la transcripción original, he intentado resumir mi análisis aquí.

El futuro del dinero

La pregunta fundamental que reguladores y bancos deben plantearse no es si el Bitcoin alcanzará los 50.000 o 500.000 dólares, ni si el dólar estadounidense se desplomará la próxima semana. Es "¿cómo serán los pagos y las inversiones en el futuro?". ¿Cómo experimentarán los consumidores el "dinero" y cómo se gobernará y supervisará dicho sistema monetario y Finanzas ?

Como ha destacado mi buen amigo David Birch en su brillante libro, “La Guerra Fría Monetaria”, el futuro del dinero se construirá no con tarjetas, mensajes SWIFT y tarifas de intercambio, sino con tokens programables, servicios en red y billeteras inteligentes.

Los bancos tienen que superar una curva de aprendizaje pronunciada, y las Cripto y DeFi ofrecen precisamente esa curva de aprendizaje hoy en día.

Para ilustrar su argumento con mis propios ejemplos: si mi hijo quiere pagar productos digitales en su Xbox, mi billetera usará automáticamente paVos de Fortnite. Si pago la compra, la billetera móvil seleccionará automáticamente tokens para acumular puntos de recompensa de Tesco. Un token de acciones de JPMorgan me enviará automáticamente el dividendo en forma de Britcoin (GBP) a tiempo, y DalioCoin, depositado en el fondo fiduciario de mi vecino, se bloqueará automáticamente hasta que un oráculo de tecnología educativa confirme que su hijo privilegiado ha llegado sano y salvo a Harvard. En ese momento, el token comenzará a liberar FedCoin para sus actividades sociales y paseos en barco, sin preguntas.

Esta síntesis de las Cripto y el sistema financiero convencional hacia este futuro del dinero es lo que todos debemos KEEP en cuenta. Ese es el panorama general.

Para llegar allí, los bancos tienen que superar una pronunciada curva de aprendizaje, y las Cripto y las DeFi ofrecen precisamente esa curva de aprendizaje hoy en día. Los bancos que se suban al tren de las Cripto encontrarán una prosperidad incalculable en la frontera digital, y los que teman lo desconocido se perderán para siempre en el desierto. Resistir es inútil y el momento de no hacer nada con las Cripto fue hace dos años, no hoy.

Profundicemos en cómo está cambiando hoy el mundo del dinero y qué significa eso para los bancos.

Las Cripto han encontrado una utilidad en el mundo real

Los críticos aún afirman que las Cripto no tienen otra utilidad que la especulación. No sé si "mierda " es una palabra fácil de imprimir, pero esa es precisamente la crítica. Al menos podemos identificar cuatro casos de uso distintos en el mundo real.

En primer lugar, si observamos economías como la de Nigeria, donde los bancos centrales no pueden proporcionar suficiente liquidez en dólares a las pequeñas y medianas empresas, este comercio suele verse facilitado por Bitcoin. De hecho, Bitcoin ha desplazado parcialmente al dólar estadounidense como moneda de comercio exterior y, a menos que se disponga de liquidez en dólares digitales sin la actual tiranía de las sanciones geopolíticas, es probable que el yuan digital lo haga por completo en el futuro. Esta tesis merece un artículo completo y abordaré el tema NEAR .

En segundo lugar, en países como Argentina o Líbano, donde no existe una red de seguridad social y la moneda nacional es muy inestable, Bitcoin ha proporcionado un "colchón de dinero digital" a cientos de miles de consumidores. Este es un caso real de uso humanitario con el que puede resultar difícil identificarse para europeos occidentales o estadounidenses.

El tercer caso de uso es el intercambio de valor entre comunidades en internet, o lo que yo llamo "Burning Man Money". Históricamente, hemos creado dinero para un mundo geográficamente dividido, pero ese ya no es el mundo en el que vivimos. Alrededor de dos mil millones de personas viven en comunidades en internet que requieren dinero digital para intercambiar valor. A menudo, estos nativos digitales interactúan con sus amigos de internet al otro lado del planeta con mucha más frecuencia que con sus vecinos. Los gamers comprenden este caso de uso mejor que nadie, y el resto de nosotros estamos empezando a comprenderlo cada vez más.

El cuarto y más importante caso de uso son las Finanzas descentralizadas basadas en internet. Incluso con una métrica tan simple como el TVL (valor total de los Cripto depositados), DeFi es ahora una economía de 15 000 millones de dólares que crece rápidamente mes a mes. Esta es la principal razón por la que los bancos necesitan integrar las Cripto : para Aprende y prepararse para una rápida disrupción. DeFi es fundamental para el futuro del dinero, ya que reemplaza los servicios financieros protegidos que utilizan dinero protegido por servicios financieros en red que utilizan dinero de internet en red. Quienes entienden internet entienden lo que esto significa.

Los reguladores han cambiado

En cuanto a la regulación, ya no estamos en 2019. El trabajo de educación y promoción que realizamos como comunidad entre 2015 y 2019 ha ayudado a los reguladores a comprender tanto la inevitabilidad como los beneficios económicos del dinero y las Finanzas en línea.

Clasifico a los reguladores en tres categorías que se superponen. Primero, están los que tienden a reaccionar de forma impulsiva ante las Cripto y dicen: «Este no es dinero que entendamos, no es dinero que se pueda controlar, así que tenemos que cerrarlo todo». Estos reguladores, en realidad, intentan aplicar regulaciones draconianas con poca discreción.

El segundo grupo, y el más común, son los reguladores, quienes temen la incertidumbre generada por la disrupción Tecnología , pero reconocen que existe una necesidad genuina de dinero descentralizado basado en internet por parte de los consumidores. Por ejemplo, los reguladores de Nigeria, India y China han emitido pronunciamientos estrictos para proteger a los consumidores de estafadores como PlusToken y OneCoin, mientras que rara vez aplican las normas a empresas basadas en activos descentralizados como... Bitcoin o Ethereum.

El tercer grupo son los reguladores con visión de futuro que comprenden que la innovación en Cripto es una fuente de ventaja competitiva para el sistema financiero que supervisan. Literalmente, todos los organismos reguladores con los que he interactuado a lo largo de los años cuentan con al menos ONE o dos visionarios con visión de futuro, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Hester Peirceo la Oficina del Contralor de la MonedaBrian Brooks, quienes han estado interactuando de manera proactiva con la industria para crear un entorno seguro para que la innovación en Cripto brinde beneficios al consumidor.

Los reguladores compiten por la innovación

A diferencia de los sistemas de pago neolíticos de EE. UU., la Unión Europea y la India han demostrado que los sistemas de pago nacionales instantáneos y gratuitos, como la SEPA y la UPI, pueden integrarse eficazmente con las tecnologías y los marcos existentes. Sin embargo, las experiencias en el punto de venta siguen ancladas en el plástico y las comisiones de intercambio, y los pagos transfronterizos siguen siendo una profunda vergüenza para todo el sistema financiero global.

En Europa, hemos intentado resolver estos problemas mediante la creación de una norma, un comité o un grupo de expertos. Iniciativas como la Directiva sobre Sistemas de Pagos de la UE n.º 2 se han visto retrasadas o frustradas por instituciones tradicionales, a menudo debido a preocupaciones bastante válidas relacionadas con la ciberseguridad y el fraude.

En medio de toda esta parálisis analítica, existe una feroz competencia por la innovación. Mientras Occidente intenta regular, Oriente sigue innovando. Por sí solas, el Bitcoin y las criptomonedas quizá no hayan sido una llamada de atención suficiente para los reguladores occidentales. Pero la moneda digital del banco central chino, es decir, el sistema DCEP (Moneda Digital y Pagos Electrónicos), ha impuesto la cuestión al dinero digital. Los reguladores estadounidenses y europeos reconocen que si el futuro del dinero es chino, entonces China será la potencia que domine el comercio y el poder militar.

Ver también: El dinero reinventado -Entendiendo el rápido avance del yuan digital chino

El DCEP de China es un caso particularmente interesante, ya que las sanciones estadounidenses a principios de este año prácticamente debilitaron a Huawei. Como resultado, China reconoce que ya no puede depender de un sistema monetario internacional controlado por EE. UU. ni de un sistema monetario nacional controlado por Tencent y ANT Financial. ¿Dónde queda entonces un sistema político donde se supone que el gobierno debe controlarlo todo? Si no controla el dinero, no controla los pagos y no tiene acceso a las transacciones. El DCEP de China no es un experimento; es imperativo.

Ahora que el miedo a perderse algo (FOMO) en las fintech chinas supera al miedo, la incertidumbre y la incertidumbre sobre las Cripto, los reguladores están adoptando un enfoque muy diferente. Dicen: «Si esto va a suceder de todos modos, mejor lo incorporamos al marco y la regulación bancaria, en lugar de decir: KEEP este tema de las Cripto en un sector monetario no regulado». Por eso, el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Jon Cunliffe... pronunciado recientementeQue «no es tarea de los reguladores proteger a los bancos de las monedas digitales». Finalmente, será el primero de muchos en decirlo abiertamente a los banqueros centrales.

El dinero de nadie

Entonces, ¿qué dinero usaremos como moneda de pago en un mundo bipolar, o incluso multipolar? ¿El dinero de China o el de Estados Unidos? Lo más probable es que necesitemos dinero controlado por ninguno de los dos. Ese dinero son las Cripto.

Bitcoin se creó originalmente para servir como dinero electrónico entre pares, pero no es Bitcoin porque no es fungible. Además, necesita soluciones de capa 2 para procesar pagos a gran escala basados ​​en internet. Los bancos y las empresas de pagos pueden ayudar a resolver este desafío. Si quiero transferir mis Bitcoin o pivotar en un sistema de bucle cerrado donde mis direcciones de Bitcoin se encuentran en dos direcciones dentro de la misma base de datos de entidades, como PayPal, y no es necesario transferir dinero a través de una cadena de bloques, se puede liquidar en una cadena de bloques de forma diferida. De esta manera, Bitcoin o EthereumPuede habilitar una capa de liquidación global transfronteriza que permite transacciones transfronterizas utilizando activos digitales que ningún estado soberano ni empresa privada controla. Esta capa de liquidación sin confianza es una necesidad en un mundo bipolar donde el dólar estadounidense ya no es aceptable para otras potencias, como China, como única moneda de liquidación.

Las Cripto son la puerta de entrada

Afortunadamente, en Occidente aún contamos con Mercados relativamente libres donde consumidores y emprendedores no esperan a que se creen normas para mejorar el mundo. Las Cripto también están cambiando. Surgieron con esta visión de que sin crédito no hay deuda. Algunos maximalistas de Bitcoin creían ingenuamente que todos vivirían de activos al portador, pero el crédito es fundamental para la sociedad y el dinero. Así, las plataformas de intercambio de Cripto y empresas como BlockFi terminaron creando experiencias de préstamo que no difieren mucho de la experiencia de los servicios basados ​​en dinero fiduciario que recibimos hoy de los intermediarios, pero son un comienzo.

Esta síntesis de las Cripto y el sistema financiero dominante hacia este futuro del dinero es lo que todos debemos KEEP en cuenta.

Al igual que el resto de las fintech, DeFi no es una nueva forma de Finanzas. Es un anticipo del futuro de las Finanzas a medida que se hace realidad el futuro del dinero. A diferencia de las fintech, que se han dedicado a lanzar tarjetas de madera y metal, la otrora ignorada franja de las Cripto se ha movido rápidamente hacia los tokens de dinero programables. Más recientemente, agentes inteligentes como Yearn Finanzas, Aave y Nexus Mutual han comenzado a incorporar inteligencia financiera, funciones bancarias y reclamaciones complejas directamente en dichos tokens. Al mismo tiempo, proveedores de monederos electrónicos como Coinbase, Metamask y Argent han comenzado a facilitar el acceso a la sofisticada funcionalidad que ofrecen los servicios DeFi. En unos años, cuando la Tecnología haya evolucionado aún más y los marcos de riesgo que rigen estos protocolos descentralizados hayan madurado, las experiencias 100 veces mejores que ofrece DeFi harán imposible que los sistemas tradicionales compitan por la participación del consumidor o la cuota de mercado.

Ese es el futuro del dinero y está sucediendo aquí y ahora. Impulsado por la demanda de Cripto por parte de los clientes, este es el futuro del dinero hacia el cual Cash App de Square, PayPal y Revolut ya han dado el primer paso. Si los bancos quieren desviar la atención de este movimiento de Napster, caerán exactamente donde finalmente cayeron Columbia Records y Blockbuster Video: en una profunda irrelevancia. Resistir es inútil, pero es una elección, no el destino.

¿Por dónde deberían empezar los bancos?

La clave para los bancos es el aprendizaje experiencial. Deberían empezar de inmediato a licenciar Tecnología y servicios de custodios de Cripto y a ofrecer billeteras digitales que brinden acceso integrado a Cripto y dinero fiduciario. Revolut ha logrado esto con especial éxito mediante alianzas con custodios y plataformas de intercambio. No es difícil para los bancos copiar rápidamente, sujeto a permisos regulatorios y aprobaciones de cumplimiento, lo cual puede llevar tiempo. Esto es como proporcionar un depósito para oro digital, de la misma manera que los bancos proporcionan depósitos para joyas y documentos de propiedad hoy en día, solo que estos se están digitalizando, empezando por el oro digital, es decir, Bitcoin.

Ver también: Ajit Tripathi -Bitcoin es bueno para PayPal, pero ¿es PayPal bueno para Bitcoin?

El segundo paso es asociarse con startups de Cripto y DeFi, incluso en un entorno de aprendizaje o de pruebas, y experimentar con dinero y billeteras digitales programables. ¿Cómo se ve y se siente esta experiencia de autocustodia o de activos controlados por el consumidor? ¿Cómo funcionan los servicios peer to peer, mutualizados, sin permisos y basados ​​en internet? ¿Qué posibilidades de automatización, eficiencia y transparencia ofrecen estos servicios financieros descentralizados? Este también es un importante ejercicio de aprendizaje para los innovadores de DeFi.

El tercer paso es pasar de las soluciones propietarias de jardín amurallado a soluciones de blockchain sin permisos. Los registros con permisos fueron un buen paso para que los bancos experimentaran con modelos operativos compartidos basados en datos y lógica compartidos. Esa tendencia de "soluciones menos cerradas, pero no completamente abiertas" ya zarpó. Ahora es el momento de trasladar todo ese aprendizaje a un entorno abierto de internet.

En general, para sobrevivir, los bancos deben ir más allá de las aplicaciones móviles superficiales y diseñar pagos y experiencias bancarias para un consumidor mucho más familiarizado con internet, que está adoptando servicios en red que utilizan dinero programable. Por eso, la integración de criptomonedas en las aplicaciones y servicios bancarios es crucial. El año pasado fue un excelente momento para que los bancos comenzaran. El siguiente mejor momento es hoy.