Les banques doivent adopter la Crypto, maintenant

Cette année, l'adoption des Crypto dans la fintech grand public s'est fortement accélérée. PayPal (PYPL), Revolut et Square (SQ) ont pris des initiatives très médiatisées. Récemment, AllianceBernstein, un cabinet de recherche indépendant très respecté, publié un rapport déclarant avoir « changé d'avis sur le rôle du Bitcoin dans la répartition des actifs ». Rick Rieder, directeur des investissements de BlackRock, a déclaré l'autre jour sur CNBC que «le Bitcoin pourrait remplacer l'or.”

L'industrie des Crypto est sujette aux annonces concernant de futures annonces. En 2016, ces annonces étaient des preuves de concept « blockchain » qui n'étaient pas censées voir le jour. Et en 2020, il pourrait s'agir simplement de banques faisant semblant d'être Crypto et avant-gardistes.

Ajit Tripathi, chroniqueur CoinDesk , est le co-animateur Crypto du podcast Breaking Banks Europe. Auparavant, il était associé fintech chez ConsenSys et cofondateur du pôle Blockchain de PwC au Royaume-Uni.

Mais, si les adeptes des Crypto comme moi ont tendance à s'accrocher sélectivement aux aspects positifs de ces annonces, le soutien institutionnel aux Crypto n'est pas négligeable. Il est clair que la plupart des grandes banques d'investissement couvrent désormais ces sujets. Bitcoin pour leurs clients et un grand nombre de banques d'entreprise et de détail explorent furieusement comment elles peuvent tirer parti de l'opportunité commerciale présentée par ce niveau d'intérêt de détail et institutionnel pour la Crypto.

Lors d'un récent podcast client de Citi Digi Money, Ronit Ghose, de Citibank Research, m'a demandé si les Crypto se généralisaient enfin et s'il était temps pour les banques de les adopter. Bien que je n'aie T accès à l'enregistrement original ni à la transcription, j'ai tenté de résumer mon analyse ici.

L'avenir de l'argent

La question fondamentale que les régulateurs et les banques doivent se poser n'est pas de savoir si le Bitcoin atteindra 50 000 ou 500 000 dollars, ni si le dollar américain s'effondrera la semaine prochaine. Il s'agit plutôt de savoir à quoi ressembleront les paiements et les investissements à l'avenir. Comment les consommateurs percevront-ils l'argent et comment un tel système monétaire et Finance sera-t-il gouverné et supervisé ?

Comme mon bon ami David Birch l’a souligné dans son brillant livre, «La guerre froide des monnaies« L’avenir de l’argent ne sera pas construit avec des cartes, des messages SWIFT et des frais d’interchange, mais avec des jetons programmables, des services en réseau et des portefeuilles intelligents.

Les banques ont une courbe d’apprentissage abrupte à franchir et la Crypto et la DeFi fournissent précisément cette courbe d’apprentissage aujourd’hui

Pour illustrer son propos avec mes propres exemples : si mon fils souhaite payer des biens numériques sur sa Xbox, mon portefeuille mobile utilisera automatiquement les V-Bucks de Fortnite. Si je paie mes courses, le portefeuille mobile sélectionnera automatiquement les points de récompense Tesco pour accumuler des jetons. Un jeton d'actions JPMorgan me versera automatiquement le dividende sous forme de Britcoin (GBP) dans les délais prévus, et le DalioCoin détenu dans le fonds fiduciaire de mes voisins sera automatiquement bloqué jusqu'à ce qu'un oracle edtech atteste que leur enfant privilégié a bien atterri à Harvard. À ce moment-là, le jeton commencera à libérer des FedCoins pour ses sorties sociales et ses promenades en bateau, sans poser de questions.

Cette synthèse entre Crypto et système financier traditionnel, vers cet avenir de la monnaie, est ce sur quoi nous devons tous KEEP les yeux rivés. Voilà la vision globale.

Pour y parvenir, les banques ont un long chemin à parcourir, et les Crypto et la DeFi offrent précisément ce chemin aujourd'hui. Les banques qui se lanceront dans la Crypto trouveront une prospérité inouïe dans la frontière numérique, tandis que celles qui craignent l'inconnu seront perdues à jamais dans le désert. Toute résistance est vaine, et il était temps de ne rien faire avec les Crypto il y a deux ans, et non plus aujourd'hui.

Plongeons plus en détail dans la manière dont le monde de l’argent évolue aujourd’hui et ce que cela signifie pour les banques.

La Crypto a trouvé une utilité dans le monde réel

Les critiques continuent d'affirmer que les Crypto n'ont d'autre utilité que la spéculation. Je ne sais T si « bull** T » est un mot facile à traduire, mais c'est bien le sens de cette critique. Il existe au moins quatre cas d'utilisation distincts que nous pouvons identifier dans le monde réel.

Premièrement, si l'on considère des économies comme le Nigeria, où les banques centrales sont incapables de fournir suffisamment de liquidités en dollars aux petites et moyennes entreprises, ces échanges sont souvent facilités par le Bitcoin. En effet, le Bitcoin a partiellement supplanté le dollar américain comme monnaie d'échange et, à moins que des liquidités en dollars numériques ne soient disponibles sans la tyrannie actuelle des sanctions géopolitiques, le yuan numérique le remplacera probablement complètement à l'avenir. Cette thèse mériterait un article à part entière, et je l'aborderai NEAR .

Deuxièmement, dans des pays comme l'Argentine ou le Liban, où il n'existe pas de système de sécurité sociale et où la monnaie nationale est très instable, le Bitcoin a fourni un « matelas monétaire numérique » à des centaines de milliers de consommateurs. Il s'agit d'un cas d'usage humanitaire réel, difficile à comprendre pour les Européens de l'Ouest ou les Américains.

Le troisième cas d'usage est l'échange de valeur entre communautés en ligne, ou ce que j'appelle le « Burning Man Money ». Historiquement, nous avons créé de la monnaie pour un monde géographiquement divisé, mais ce n'est plus le cas aujourd'hui. Environ deux milliards de personnes vivent dans des communautés en ligne qui ont besoin de monnaie en ligne pour échanger de la valeur. Souvent, ces natifs du numérique interagissent beaucoup plus souvent avec leurs amis en ligne à l'autre bout du monde qu'avec leurs voisins. Les joueurs comprennent ce cas d'usage mieux que quiconque, et nous commençons de plus en plus à le comprendre.

Le quatrième cas d'utilisation, et le plus important, est la Finance décentralisée basée sur Internet. Même mesurée à l'aune d'une mesure aussi approximative que la TVL (valeur totale des Crypto déposés), la DeFi représente aujourd'hui une économie de 15 milliards de dollars en forte croissance mensuelle. C'est la principale raison pour laquelle les banques doivent intégrer les Crypto : Guides et se préparer à une disruption rapide. La DeFi est essentielle à l'avenir de la monnaie, car elle remplace les services financiers protégés par des pare-feu, qui utilisent de la monnaie protégée par des pare-feu, par des services financiers en réseau, qui utilisent de la monnaie en réseau. Ceux qui comprennent Internet comprennent ce que cela signifie.

Les régulateurs ont changé

En matière de réglementation, nous ne sommes plus en 2019. Le travail de sensibilisation et de plaidoyer que nous avons mené en tant que communauté entre 2015 et 2019 a aidé les régulateurs à percevoir à la fois le caractère inévitable et les avantages économiques de la monnaie et de la Finance sur Internet.

Je classe les régulateurs en trois catégories qui se chevauchent. Premièrement, certains ont tendance à réagir impulsivement aux Crypto et à dire : « Ce n'est pas de l'argent que nous comprenons, ce n'est pas de l'argent à contrôler, il faut donc tout fermer. » Ces régulateurs s'efforcent en réalité d'appliquer des réglementations draconiennes avec peu de nuances et de latitude.

Le deuxième groupe, le plus courant, est celui des régulateurs qui craignent l'incertitude créée par les bouleversements Technologies , mais reconnaissent l'existence d'un réel besoin des consommateurs pour une monnaie décentralisée en ligne. Par exemple, les régulateurs du Nigeria, de l'Inde et de la Chine ont pris des mesures strictes pour protéger les consommateurs contre les escrocs comme PlusToken et OneCoin, tout en appliquant rarement les règles contre les entreprises fondées sur des actifs décentralisés comme Bitcoin ou Ethereum.

Le troisième groupe est celui des régulateurs avant-gardistes qui comprennent que l'innovation en Crypto est une source d'avantage concurrentiel pour le système financier qu'ils supervisent. Chaque organisme de réglementation avec lequel j'ai interagi au fil des ans compte au moins un ou deux visionnaires, comme la Securities and Exchange Commission. Hester Peirceou le Bureau du contrôleur de la monnaieBrian Brooks, qui s'engagent de manière proactive auprès de l'industrie pour créer un environnement sûr pour l'innovation Crypto afin d'offrir des avantages aux consommateurs.

Les régulateurs sont en compétition pour l’innovation

Contrairement aux systèmes de paiement ancestraux des États-Unis, l'Union européenne et l'Inde ont démontré que des systèmes de paiement nationaux instantanés et gratuits comme SEPA et UPI pouvaient s'intégrer parfaitement aux technologies et cadres existants. Cependant, les expériences en point de vente restent fortement tributaires du plastique, des frais d'interchange et des paiements transfrontaliers, qui constituent une source de profonde gêne pour l'ensemble du système financier mondial.

En Europe, nous avons tenté de résoudre ces problèmes en créant une règle, un comité ou un groupe de réflexion. Des initiatives telles que la Directive européenne sur les systèmes de paiement (2) ont été retardées ou contrecarrées par les institutions traditionnelles, souvent en raison de préoccupations légitimes en matière de cybersécurité et de fraude.

Au milieu de cette paralysie analytique, la concurrence pour l'innovation est rude. Tandis que l'Occident tente de réglementer, l'Orient continue d'innover. À eux seuls, le Bitcoin et les cryptomonnaies n'ont peut-être pas suffi à réveiller les régulateurs occidentaux. Mais la monnaie numérique de la banque centrale chinoise, le système DCEP (Monnaie numérique et paiements électroniques), a imposé ce problème à la monnaie numérique. Les régulateurs américains et européens reconnaissent que si l'avenir de la monnaie est chinois, alors la Chine dominera le commerce et la puissance militaire.

Voir aussi : L'argent réinventé -Comprendre l'avènement rapide du yuan numérique en Chine

Le DCEP chinois est un cas particulièrement intéressant, car les sanctions américaines imposées plus tôt cette année ont pratiquement affaibli Huawei. Par conséquent, la Chine reconnaît qu'elle ne peut plus compter sur un système monétaire international contrôlé par les États-Unis ni sur un système monétaire national contrôlé par Tencent et ANT Financial. Où se situe alors un système politique où l'État est censé tout contrôler ? S'il ne contrôle T l'argent, il ne contrôle T les paiements et n'a pas accès aux transactions. Le DCEP chinois n'est pas une expérience ; c'est un impératif.

Maintenant que la peur de manquer quelque chose (FOMO) de la fintech chinoise prend le pas sur la peur des Crypto , les régulateurs adoptent une approche radicalement différente. Ils affirment : « Si cela doit se produire de toute façon, autant l'intégrer au cadre et à la réglementation bancaires, plutôt que de dire : KEEP les Crypto à un secteur monétaire non réglementé. » C'est pourquoi Jon Cunliffe, vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, a choisi cette approche. récemment prononcé« Il n'appartient pas aux régulateurs de protéger les banques contre les monnaies numériques. » Il sera finalement le premier parmi tant d'autres à le dire haut et fort aux banquiers centraux.

L'argent de personne

Alors, quelle monnaie utiliserons-nous comme monnaie de règlement dans un monde bipolaire, voire multipolaire ? La monnaie chinoise ou la monnaie américaine ? Il y a fort à parier que nous aurons besoin d'une monnaie qui ne soit contrôlée par aucune des deux. Cette monnaie, ce sont les Crypto.

Le Bitcoin a été initialement conçu pour servir de monnaie électronique de pair à pair, mais Bitcoin n'est pas une monnaie fiduciaire car il n'est pas fongible. De plus, Bitcoin nécessite des solutions de couche 2 pour traiter les paiements en ligne à grande échelle. Les banques et les sociétés de paiement peuvent contribuer à résoudre ce problème. Si je souhaite transférer mes Bitcoin ou les intégrer à un système en boucle fermée où mes adresses Bitcoin se trouvent à deux adresses au sein de la même base de données d'entités, comme PayPal, T avoir nécessairement besoin de transférer de l'argent sur une blockchain, je peux effectuer un règlement différé sur une blockchain. De cette façon, Bitcoin ou Ethereumpeut permettre une couche de règlement transfrontalière mondiale permettant des transactions transfrontalières utilisant des actifs numériques qu'aucun État souverain ni aucune entreprise privée ne contrôle. Cette couche de règlement sans confiance est indispensable dans un monde bipolaire où le dollar américain n'est plus acceptable pour les autres puissances, comme la Chine, comme seule monnaie de règlement.

La Crypto est la passerelle

Heureusement, en Occident, nous disposons encore de Marchés relativement libres où consommateurs et entrepreneurs n'attendent pas l'élaboration de règles pour bâtir un monde meilleur. Les Crypto évoluent également. Crypto ont débuté avec cette vision du « zéro crédit, zéro dette ». Certains maximalistes du Bitcoin croyaient naïvement que tout le monde allait vivre des actifs au porteur, mais le crédit est fondamental pour la société et l'argent. Les plateformes d'échange de Crypto et des entreprises comme BlockFi ont ainsi fini par créer des expériences de prêt qui ne sont pas si différentes de celles des services basés sur la monnaie fiduciaire que nous proposons aujourd'hui par l'intermédiaire, mais elles constituent un début.

Cette synthèse de la Crypto et du système financier traditionnel vers cet avenir de l’argent est ce sur quoi nous devons tous KEEP les yeux rivés.

Comme le reste de la fintech, la DeFi n'est pas une nouvelle forme de Finance. C'est un avant-goût de l'avenir de la Finance , à mesure que l'avenir de la monnaie se concrétise. Contrairement aux fintechs qui se sont affairées à lancer des cartes en bois et en métal, la frange Crypto, autrefois ignorée, s'est rapidement tournée vers les jetons de monnaie programmable. Plus récemment, des agents intelligents comme Yearn Finance, Aave et Nexus Mutual ont commencé à intégrer l'intelligence financière, les fonctions bancaires et les réclamations complexes directement dans ces jetons. Parallèlement, des fournisseurs de portefeuilles comme Coinbase, Metamask et Argent ont commencé à permettre l'accès aux fonctionnalités sophistiquées des services DeFi. Dans quelques années, lorsque la Technologies aura encore évolué et que les cadres de gestion des risques régissant ces protocoles décentralisés auront atteint leur maturité, les expériences 100 fois supérieures offertes par la DeFi rendront impossible la concurrence des systèmes traditionnels pour l'engagement des consommateurs ou les parts de portefeuille.

Voilà l'avenir de l'argent, et il se joue ici et maintenant. Poussés par la demande des consommateurs pour les Crypto, c'est vers cet avenir que Cash App de Square, PayPal et Revolut ont déjà fait un premier pas. Si les banques veulent détourner leur attention de ce mouvement Napster, elles finiront par sombrer dans l'oubli, exactement comme Columbia Records et Blockbuster Video. Toute résistance est vaine, mais c'est un choix, pas une fatalité.

Par où les banques devraient-elles commencer ?

La clé pour les banques réside dans l'apprentissage expérientiel. Elles devraient commencer immédiatement par acquérir des licences pour les Technologies et services des dépositaires de Crypto et proposer des portefeuilles numériques offrant un accès intégré aux Crypto et aux monnaies fiduciaires. Revolut a particulièrement bien réussi à cet égard grâce à des partenariats avec des dépositaires et des plateformes d'échange. Les banques peuvent facilement copier rapidement, sous réserve des autorisations réglementaires et des approbations de conformité, ce qui peut prendre du temps. C'est comme fournir un coffre-fort pour l'or numérique, de la même manière que les banques fournissent aujourd'hui des coffres-forts pour les bijoux et les titres de propriété, à la différence près que ces derniers deviennent numériques, à commencer par l'or numérique, c'est-à-dire le Bitcoin.

Voir aussi : Ajit Tripathi -Bitcoin est bon pour PayPal, mais PayPal est-il bon pour Bitcoin?

La deuxième étape consiste à s'associer à des startups Crypto et DeFi, même dans un environnement d'apprentissage ou de sandbox, et à expérimenter des monnaies et portefeuilles numériques programmables. À quoi ressemble cette expérience d'auto-gestion, ou d'actifs contrôlés par les consommateurs ? Comment fonctionnent les services peer-to-peer, mutualisés, sans autorisation et basés sur Internet ? Quelles possibilités d'automatisation, d'efficacité et de transparence ces services financiers décentralisés offrent-ils ? Il s'agit également d'un exercice d'apprentissage important pour les innovateurs de la DeFi.

La troisième étape consiste à passer des solutions propriétaires cloisonnées à des solutions blockchain sans autorisation. Les registres autorisés ont permis aux banques d'expérimenter des modèles opérationnels partagés, fondés sur des données et une logique partagées. Ce navire de « solutions moins fermées, mais pas totalement ouvertes » a désormais pris le large. Il est temps de transposer tout cet apprentissage dans un environnement Internet ouvert.

Globalement, pour survivre, les banques doivent aller au-delà des applications mobiles superficielles et concevoir des expériences de paiement et bancaires adaptées à un consommateur bien plus averti en ligne, qui s'intéresse de plus en plus aux services en réseau utilisant la monnaie programmable. C'est pourquoi l'intégration des cryptomonnaies aux applications et services bancaires est essentielle. L'année dernière était un excellent moment pour les banques de se lancer. Le meilleur moment est aujourd'hui.