Os bancos precisam adotar Cripto, agora

Este ano, a adoção de Cripto na fintech convencional acelerou acentuadamente. PayPal (PYPL), Revolut e Square (SQ) fizeram movimentos muito discutidos. Recentemente, a AllianceBernstein, uma casa de pesquisa independente altamente respeitada, publicou um relatório afirmando que “mudou de ideia sobre o papel do Bitcoin na alocação de ativos”. E Rick Rieder, diretor de investimentos da BlackRock, foi registrado na CNBC outro dia para dizer que “Bitcoin pode substituir ouro.”

A indústria de Cripto é propensa a anúncios sobre anúncios futuros. Em 2016, esses anúncios costumavam ser provas de conceitos de “blockchain” que nunca foram destinadas a ver a luz do dia. E em 2020, isso pode acabar envolvendo bancos falando da boca para fora sobre Cripto para parecerem inovadores e vanguardistas.

Ajit Tripathi, colunista do CoinDesk , é o co-apresentador de Cripto do podcast Breaking Banks Europe. Anteriormente, ele atuou como parceiro de fintech na ConsenSys e foi cofundador da UK Blockchain Practice da PwC.

Mas, enquanto os que acreditam em Cripto como eu tendem a se apegar seletivamente às partes positivas desses anúncios, os endossos institucionais de Cripto não são insignificantes. No mínimo, está claro que a maioria dos principais bancos de investimento agora estão cobrindo Bitcoin para seus clientes e um grande número de bancos corporativos e de varejo estão explorando furiosamente como podem tirar proveito da oportunidade comercial apresentada por esse nível de interesse de varejo e institucional em Cripto.

Em um podcast recente do cliente Citi Digi Money, Ronit Ghose, do Citibank Research, me perguntou se a Cripto está finalmente se tornando popular e se é hora de os bancos adotarem a Cripto. Embora eu T tenha acesso à gravação ou transcrição original, tentei resumir minha análise aqui.

O futuro do dinheiro

A questão fundamental que reguladores e bancos precisam perguntar não é se o Bitcoin irá para $50K ou $500K ou se o dólar americano irá despencar na semana que vem. É "como serão os pagamentos e investimentos no futuro?" Como os consumidores experimentarão o "dinheiro" e como tal sistema de dinheiro e Finanças será governado e supervisionado?

Como meu bom amigo David Birch destacou em seu livro brilhante, “A Guerra Fria da Moeda”, o futuro do dinheiro não será construído com cartões, mensagens SWIFT e taxas de intercâmbio, mas com tokens programáveis, serviços em rede e carteiras inteligentes.

Os bancos têm uma curva de aprendizado íngreme a percorrer e as Cripto e DeFi fornecem precisamente essa curva de aprendizado hoje

Para expor seu caso em meus próprios exemplos: se meu filho quiser pagar por bens digitais em seu Xbox, minha carteira usará automaticamente Fortnite V-Bucks. Se eu estiver pagando por mantimentos, a carteira móvel selecionará automaticamente os pontos de recompensa da Tesco acumulando tokens. Um token de ações do JPMorgan me enviará automaticamente o dividendo como Britcoin (GBP) no cronograma e o DalioCoin mantido no fundo fiduciário dos meus vizinhos será automaticamente bloqueado até que um oráculo de edtech ateste que seu filho privilegiado pousou com segurança em Harvard, momento em que o token começará a liberar FedCoin para suas atividades sociais e passeios de barco, sem perguntas.

Essa síntese de Cripto e do sistema financeiro mainstream em direção a esse futuro do dinheiro é o que todos nós devemos KEEP nossos olhos. Esse é o quadro geral.

Para chegar lá, os bancos têm uma curva de aprendizado íngreme para escalar e as Cripto e DeFi fornecem precisamente essa curva de aprendizado hoje. Os bancos que pularem no trem das Cripto encontrarão uma prosperidade incalculável na fronteira digital, e os bancos que temem o desconhecido estarão perdidos para sempre no deserto. A resistência é inútil e o momento de não fazer nada com as Cripto foi há dois anos, não hoje.

Vamos nos aprofundar mais em como o mundo do dinheiro está mudando hoje e o que isso significa para os bancos.

A Cripto encontrou utilidade no mundo real

Os críticos ainda dizem que a Cripto não tem utilidade além da especulação. T sei se bulls** T é uma palavra imprimível, mas é isso mesmo que essa crítica é. Há pelo menos quatro casos de uso distintos que podemos identificar no mundo real.

Primeiro, se olharmos para economias como a Nigéria, onde os bancos centrais são incapazes de fornecer liquidez suficiente em dólares para pequenas e médias empresas, esse comércio é frequentemente facilitado pelo Bitcoin. Na verdade, o Bitcoin deslocou parcialmente o dólar americano como moeda de comércio exterior e, a menos que haja liquidez digital em dólares disponibilizada sem a atual tirania de sanções geopolíticas, o yuan digital provavelmente fará isso completamente no futuro. Esta tese merece um artigo inteiro próprio e eu abordarei o assunto em um futuro NEAR .

Segundo, em países como Argentina ou Líbano, onde não há rede de seguridade social e a moeda nacional é altamente instável, o Bitcoin forneceu um “colchão de dinheiro digital” para centenas de milhares de consumidores. Este é um caso de uso real e humanitário que pode ser difícil para europeus ocidentais ou americanos se relacionarem.

O terceiro caso de uso é a troca de valor entre comunidades baseadas na internet ou o que eu chamo de “Burning Man Money”. Historicamente, nós construímos dinheiro para um mundo que é geograficamente dividido, mas essa não é mais a palavra em que vivemos. Cerca de dois bilhões de pessoas vivem em comunidades baseadas na internet que exigem dinheiro baseado na internet para trocar valor. Frequentemente, esses nativos digitais interagem com seus amigos da internet do outro lado do planeta com muito mais frequência do que interagem com seus vizinhos. Os jogadores entendem esse caso de uso melhor do que ninguém e o resto de nós está cada vez mais começando a entender.

O quarto e mais importante caso de uso é o Finanças descentralizado baseado na internet. Medido até mesmo por uma métrica contundente como TVL (valor total de Cripto depositados), o DeFi é agora uma economia de US$ 15 bilhões crescendo rapidamente mês a mês. Esta é a principal razão pela qual os bancos precisam integrar Cripto — para Aprenda e se preparar para uma rápida disrupção. O DeFi é essencial para o futuro do dinheiro, pois o DeFi substitui serviços financeiros protegidos por firewall que usam dinheiro protegido por firewall por serviços financeiros em rede que usam dinheiro da internet em rede. Aqueles que entendem a internet entendem o que isso significa.

Os reguladores mudaram

Quando se trata de regulamentação, não estamos mais em 2019. O trabalho de educação e advocacia que fizemos como uma comunidade entre 2015 e 2019 ajudou os reguladores a ver tanto a inevitabilidade quanto os benefícios econômicos do dinheiro e das Finanças baseados na internet.

Eu categorizo ​​os reguladores em três grupos sobrepostos. Primeiro, há reguladores que tendem a oferecer uma reação impulsiva à Cripto e dizem: "Isso não é dinheiro que entendemos, isso não é dinheiro para ser controlado, então temos que fechar tudo". Esses reguladores realmente tentam impor regulamentações draconianas com pouca nuance ou discrição.

O segundo e mais comum grupo são os reguladores que têm medo da incerteza criada pela disrupção liderada pela Tecnologia , mas eles reconhecem que há uma necessidade genuína do consumidor por dinheiro descentralizado baseado na internet. Por exemplo, reguladores na Nigéria, Índia e China fizeram pronunciamentos rigorosos para proteger os consumidores de golpistas como PlusToken e OneCoin, enquanto raramente aplicam as regras contra empresas construídas em ativos descentralizados como Bitcoin ou Ethereum.

O terceiro grupo são os reguladores com visão de futuro que entendem que a inovação Cripto é uma fonte de vantagem competitiva para o sistema financeiro que eles estão supervisionando. Literalmente, todo órgão regulador com o qual interagi ao longo dos anos tem pelo menos um ou dois visionários com visão de futuro, como a Securities and Exchange Commission Hester Peirceou o Gabinete do Controlador da MoedaBrian Brooks, que têm se envolvido proativamente com a indústria para criar um ambiente seguro para a inovação em Cripto , a fim de proporcionar benefícios ao consumidor.

Os reguladores estão competindo pela inovação

Ao contrário dos sistemas de pagamento neolíticos dos EUA, a União Europeia e a Índia mostraram que sistemas de pagamento domésticos instantâneos e gratuitos como SEPA e UPI podem ser feitos para funcionar bem com tecnologias e estruturas existentes. No entanto, as experiências de ponto de venda permanecem firmemente presas em taxas de plástico e intercâmbio e os pagamentos transfronteiriços continuam sendo um profundo constrangimento para todo o sistema financeiro global.

Na Europa, tentamos resolver esses problemas criando uma regra, comitê ou think tank. Iniciativas como a Diretiva de Sistema de Pagamentos em toda a UE 2 foram adiadas ou frustradas por instituições tradicionais, muitas vezes por conta de preocupações um tanto válidas relacionadas à segurança cibernética e fraude.

No meio de toda essa paralisia de análise, há uma competição acirrada por inovação. Enquanto o Ocidente tenta regular, o Oriente continua a inovar. Por si só, Bitcoin e criptomoedas podem não ter sido um chamado de despertar suficiente para os reguladores ocidentais. Mas a moeda digital do banco central da China, ou seja, o sistema DCEP (ou Moeda Digital e Pagamentos Eletrônicos) forçou a questão sobre o dinheiro digital. Os reguladores dos EUA e da Europa reconhecem que se o futuro do dinheiro é chinês, então a China será o poder que dominará o comércio e o poder militar.

Veja também: Dinheiro reinventado -Compreendendo o Yuan Digital da China que se aproxima rapidamente

O DCEP da China é um caso particularmente interessante porque no início deste ano as sanções dos EUA praticamente debilitaram a Huawei. Como resultado, a China reconhece que não pode mais confiar em um sistema internacional de dinheiro controlado pelos EUA ou em um sistema doméstico de dinheiro controlado pela Tencent e ANT Financial. Onde isso deixa um sistema político onde o governo deve controlar tudo? Se ele T controla o dinheiro, T controla os pagamentos, não tem acesso às transações. O DCEP da China não é um experimento; é imperativo.

Agora que o FOMO da fintech chinesa supera o FUD das Cripto , os reguladores estão adotando uma abordagem muito diferente para as Cripto. Os reguladores estão dizendo: "Olha, se essa coisa vai acontecer de qualquer maneira, então podemos muito bem trazê-la para uma estrutura e regulamentação bancária em vez de dizer, vamos KEEP essa coisa das Cripto em um setor desregulamentado de dinheiro." É por isso que o vice-governador do Banco da Inglaterra, Jon Cunliffe pronunciado recentementeque “não é tarefa dos reguladores proteger os bancos contra moedas digitais”. Ele acabará se mostrando o primeiro de muitos a dizer isso em voz alta aos banqueiros centrais.

O dinheiro de ninguém

Então, de quem é o dinheiro que usaremos como moeda de liquidação em um mundo bipolar, ou mesmo multipolar? O dinheiro da China ou o dinheiro da América? As probabilidades são de que precisaremos de dinheiro que não seja controlado por nenhum dos dois. Esse dinheiro é Cripto.

O Bitcoin foi originalmente criado para servir como dinheiro eletrônico ponto a ponto, mas o Bitcoin não é dinheiro porque não é fungível. Além disso, o Bitcoin precisa de soluções de camada 2 para processar pagamentos em larga escala baseados na Internet. Bancos e empresas de pagamento podem ajudar a resolver esse desafio. Se eu quiser mover meu Bitcoin ou pivotar em um sistema de loop fechado onde meus endereços de Bitcoin estão em dois endereços dentro do mesmo banco de dados de entidade, como o PayPal, que você T precisa necessariamente mover dinheiro através de um blockchain, você pode liquidar em um blockchain em uma base diferida. Dessa forma, Bitcoin ou Ethereumpode habilitar uma camada de liquidação global e transfronteiriça que permita transações transfronteiriças usando ativos digitais que nenhum estado soberano ou empresa privada controla. Essa camada de liquidação sem confiança é uma necessidade de um mundo bipolar onde o dólar americano não é mais aceitável para outras potências, por exemplo, a China, como a única moeda de liquidação.

Cripto é a porta de entrada

Felizmente, no Ocidente, ainda temos Mercados livres onde consumidores e empreendedores não esperam que regras sejam criadas para tornar o mundo um lugar melhor. A Cripto também está mudando. A Cripto começou com essa visão de que sem crédito, sem dívida. Alguns maximalistas do Bitcoin ingenuamente acreditavam que todos viveriam de ativos ao portador, mas o crédito é fundamental para a sociedade e o dinheiro. Então, exchanges de Cripto e empresas como a BlockFi acabaram criando experiências de empréstimo que não são tão diferentes da experiência de serviços baseados em dinheiro fiduciário que recebemos de intermediários hoje, mas são um começo.

Essa síntese da Cripto e do sistema financeiro tradicional em direção ao futuro do dinheiro é o que todos nós devemos KEEP em mente.

Como o resto da fintech, DeFi não é uma nova Finanças. É uma prévia do futuro das Finanças à medida que o futuro do dinheiro é realizado. Ao contrário das fintechs que têm estado ocupadas lançando cartões de madeira e metal, a franja Cripto antes ignorada mudou rapidamente para tokens de dinheiro programáveis. Mais recentemente, agentes inteligentes como Yearn Finanças, Aave e Nexus Mutual começaram a construir inteligência financeira, funções bancárias e reivindicações complexas diretamente em tais tokens. Ao mesmo tempo, provedores de carteira como Coinbase, Metamask e Argent começaram a permitir o acesso a funcionalidades sofisticadas fornecidas por serviços DeFi. Em alguns anos, quando a Tecnologia tiver evoluído ainda mais e as estruturas de risco que governam esses protocolos descentralizados tiverem amadurecido, as experiências 100x melhores fornecidas pelo DeFi tornarão impossível para os sistemas legados competirem pelo engajamento do consumidor ou participação na carteira.

Esse é o futuro do dinheiro e está acontecendo aqui e agora. Forçado pela demanda do cliente por Cripto, esse é o futuro do dinheiro em direção ao qual o Cash App, PayPal e Revolut da Square já deram o primeiro passo. Se os bancos quiserem tirar os olhos desse movimento do Napster, eles irão exatamente para onde a Columbia Records e a Blockbuster Video foram eventualmente – para uma profunda irrelevância. A resistência é inútil, mas é uma escolha, não um destino.

Por onde os bancos devem começar?

A chave para os bancos é o aprendizado experimental. Eles devem começar imediatamente licenciando Tecnologia e serviços de custodiantes de Cripto e oferecendo carteiras digitais que forneçam acesso integrado a Cripto e dinheiro fiduciário. Isso é algo que a Revolut fez particularmente bem usando parcerias com custodiantes e exchanges. Não é difícil para os bancos copiarem rapidamente, sujeito a permissões regulatórias e aprovações de conformidade, o que pode levar tempo. Isso é como fornecer um armário para ouro digital da mesma forma que os bancos fornecem armários para joias e documentos de propriedade hoje, só que eles estão se tornando digitais, começando com ouro digital, ou seja, Bitcoin.

Veja também: Ajit Tripathi -O Bitcoin é bom para o PayPal, mas o PayPal é bom para o Bitcoin?

O segundo passo é fazer parcerias com startups de Cripto e DeFi, mesmo que seja em um ambiente de aprendizado ou sandbox e experimentar com dinheiro e carteiras digitais programáveis. Como é essa experiência de autocustódia ou ativos controlados pelo consumidor? Como funcionam os serviços peer-to-peer, mutualizados, sem permissão e baseados na internet? Quais possibilidades de automação, eficiência e transparência esses serviços financeiros descentralizados apresentam? Este é um importante exercício de aprendizado para inovadores de DeFi também.

O terceiro passo é migrar de soluções proprietárias de jardim murado para soluções de blockchain sem permissão. Os livros-razão com permissão foram um bom passo para os bancos experimentarem modelos operacionais compartilhados construídos em dados compartilhados e lógica compartilhada. Aquele navio de “soluções menos fechadas, mas não totalmente abertas” já partiu. Agora é hora de levar todo esse aprendizado para um ambiente aberto de internet.

No geral, para sobreviver, os bancos precisam ir além dos aplicativos móveis superficiais e projetar pagamentos e experiências bancárias para um consumidor muito mais familiarizado com a internet, que está migrando para serviços em rede que usam dinheiro programável. É por isso que integrar criptomoedas em aplicativos e serviços bancários é essencial. Um momento realmente bom para os bancos começarem foi no ano passado. O próximo melhor momento é hoje.