Piense más allá de Bitcoin: casos de uso de Ethereum y la última Tecnología

Michael escribió recientementeEl marco de inversión de Ethereum, un informe completo diseñado para ser el estándar de la industria para evaluar el ecosistema Ethereum . Índices de CoinDesk contribuyó con un artículo en el marco y se sentó con Michael para descubrir por qué cree que Ethereum servirá para casos de uso diferentes a los de Bitcoin y por qué es importante estar educado e informado al respecto.

La entrevista fue realizada por CoinDesk Índices y no está asociada con el editorial de CoinDesk .

Con tanto enfoque en Bitcoin, ¿por qué la comunidad Finanzas y Cripto debería prestar atención a Ethereum?

Creemos que Ethereum es claramente diferente de Bitcoin y ofrece distintos usos. Los inversores deberían distinguirlos según los siguientes criterios:

• Innovación: Ethereum es una plataforma informática Turing-completa (universalmente programable). Por lo tanto, es infinitamente innovadora, mientras que Bitcoin se utiliza ONE como "dinero de internet" u "oro digital".
• Industrias que construyen "en la cima": Ethereum introdujo una capa económica y de liquidación global y compartida para Internet. Industrias como las Finanzas, el arte digital y los objetos de colección, la música, los videojuegos, el comercio electrónico/fidelización de marca, el B2B empresarial, el contenido digital, la identidad digital, ETC, están desarrollando y experimentando con Ethereum hoy en día.
• Número de solicitudes:Actualmente, existen más de 7300 aplicaciones basadas en Ethereum. Bitcoin presenta muy poca innovación debido a las limitaciones de su lenguaje de programación Script. Por esta razón, creemos que Ethereum tiene un mercado potencial mucho mayor que Bitcoin.
• Producir: Ethereum puede generar un rendimiento real para los tenedores de ETH, que proviene de una combinación de comisiones de usuario y recompensas por consenso. Bitcoin no ofrece a los tenedores dicho rendimiento.
• Efectos de red:Ethereum tiene mayores efectos de red que Bitcoin debido a la cantidad de valor encerrado en su ecosistema (37 000 millones de dólares frente a los 315 millones de dólares de Bitcoin). Su número de billeteras no nulas (un indicador de usuarios) es más del doble que el de Bitcoin , con 111 millones.
• Utilidad: Hoy en día, ETH tiene mucha más utilidad que Bitcoin. Por ejemplo, casi el 35 % del suministro circulante de ETH se mantiene en contratos inteligentes, lo que proporciona servicios, liquidez y seguridad económica en todo el ecosistema. Esto convierte a ETH en un activo más eficiente en términos de capital que Bitcoin, que a menudo abandona la blockchain de Bitcoin para buscar rentabilidad en la red Ethereum .
• Finanzas:Ethereum generó $2.4 mil millones en comisiones de usuario el año pasado, frente a los $796 millones de Bitcoin. En cuanto a los gastos, la red Bitcoin pagó $9.7 mil millones en incentivos de tokens a sus mineros. Ethereum pagó solo $1.39 mil millones en incentivos de tokens durante el mismo período.

¿Cuáles son los posibles usos de cartera para Ethereum? ¿Es diferente a Bitcoin?

Históricamente, una asignación a ETH puede aumentar significativamente la rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera. Un backtesting realizado por ETC-Group en 2016 revela que una asignación del 1% de ETH a una cartera 60/40 generó un aumento del 13,7% en la rentabilidad. Una asignación del 2,5% a ETH impulsó la rentabilidad en un 36,2% y una asignación del 5% proporcionó un 79,8% más de potencial alcista. En comparación con Bitcoin, Ethereum tiene una tasa de crecimiento anual Compound a 5 años del 79%, frente al 63% de Bitcoin. Además, el ETH en staking puede ofrecer a los inversores una rentabilidad adicional que no es posible con Bitcoin, a la vez que permanece generalmente descorrelacionada con la renta variable estadounidense. El rendimiento pasado no es indicativo de resultados futuros y no constituye asesoramiento de inversión. Solo información educativa.

¿Cuáles son los cinco puntos de datos más interesantes de Ethereum que la mayoría de la gente probablemente no conoce?

Los cinco puntos de datos más interesantes de nuestra edición del cuarto trimestre de 2023 del Ethereum Investment Framework incluyen:

• Pérdidas y ganancias en cadena.Desde una perspectiva onchain, Ethereum fue rentable en 2023. Esto ocurrió a pesar de que los ingresos de la red disminuyeron un 45 % interanual. ¿Cómo sucedió esto? La red redujo sus costos operativos (recompensas por consenso) en aproximadamente un 85 % al migrar de prueba de trabajo a prueba de participación en el tercer trimestre de 2022.
• Economía de tokensEthereum registró una tendencia deflacionaria (-0,28 %) en 2023. Esto ocurrió a pesar de que la actividad en cadena disminuyó durante el año a medida que se prolongaba el invierno Cripto .
• Carteras sin cero.Ethereum ahora tiene más de 111 millones de direcciones de billetera distintas de cero, un 21% más que el año pasado.
• Transacciones diariasEl volumen en la capa 1 (L1) disminuyó un 7 % en 2023. Sin embargo, soluciones emergentes de capa 2 como Optimism, zkSync, ARBITRUM, Base, Starknet y MANTA Pacific gestionan ahora más del triple de transacciones diarias en la capa 1 de Ethereum . De hecho, las transacciones en la capa 2 han aumentado un 5650 % en los últimos años, lo que indica que la Ley de Moore se está cumpliendo en la red Ethereum .
• ETH en staking. La cantidad de ETH apostados en contratos de validación ahora supera los 35 millones, un 124 % más durante 2023.

¿Cómo ayudar a los inversores a aplicar los marcos de valoración tradicionales y el análisis fundamental a las redes de Cripto ?

Abordamos la valoración desde varios ángulos en The Ethereum Investment Framework:

• Análisis del mercado direccionableCon este enfoque, identificamos las industrias que ya están adoptando blockchains y pronosticamos el porcentaje de cada industria que podría migrar a la tecnología on-chain para 2030.
• Análisis de ciclo.Con el análisis de ciclos, analizamos los ciclos de adopción pasados y el crecimiento de los fundamentos clave para pronosticar el valor futuro potencial de la red.
• Análisis del “PIB”.Una forma de comparar la valoración de Ethereum con otras redes de capa 1 es mediante el análisis del PIB. En este caso, cuantificamos y pronosticamos la oportunidad económica, o PIB, de la red. El PIB de una red blockchain es la suma de todos los ingresos generados por las aplicaciones y protocolos desarrollados sobre la capa 1. El PIB de Ethereum superó los 2700 millones de dólares en 2023 (cubre las 100 principales aplicaciones por terminal de tokens).
• Análisis de la capitalización total del mercado de Cripto . La capitalización de mercado combinada alcanzó los 3 billones de dólares en 2021. A pesar de la volatilidad de la industria, creemos que las Cripto se encuentran en un ciclo de adopción secular y exponencial a largo plazo. Por lo tanto, si la industria Síguenos los patrones de adopción anteriores (aumento del 388 % en el último ciclo), la capitalización de mercado combinada podría alcanzar los 10 billones de dólares en la próxima expansión. Basándonos en datos históricos, aplicamos un porcentaje a Ethereum y, en última instancia, obtenemos una proyección del precio por token para el próximo ciclo.
• FLOW de efectivo con descuento tradicional. Aplicamos el análisis DCF tradicional a Ethereum como ONE podría aplicarlo a una acción al pronosticar tasas de crecimiento durante un período de 10 años utilizando el ingreso promedio por día desde EIP 1559. Si bien creemos que este es un ejercicio útil, creemos que el análisis DCF es defectuoso cuando se aplica a cadenas de bloques de capa 1 por varias razones que cubrimos en The Ethereum Investment Framework.

Desde una perspectiva más cualitativa, ¿cuáles son algunos conceptos importantes cubiertos en el Marco de inversión de Ethereum que cree que los inversores deberían conocer?

Cubrimos cuatro temas principales en detalle:

• La historia de la Tecnología de código abierto y los estándares abiertos (y por qué impulsan la innovación). Creemos que las Cripto son simplemente la expresión más reciente de estas tendencias, que comenzaron hace décadas. En el informe, incluimos un capítulo titulado "Breve historia de los estándares abiertos", que contextualiza la innovación sin permisos que observamos actualmente en el ecosistema Ethereum .
• ¿Por qué ahora? La naturaleza de la innovación y cómo se suelen implementar las nuevas tecnologías. Normalmente existen cuatro fases distintas y creemos que las Cripto se están acercando al "punto de inflexión", que se produce después del período de "frenesí", pero antes de que la Tecnología se implemente definitivamente. Los "puntos de inflexión" suelen estar marcados por la regulación y la formulación de políticas, y marcan el final del período de instalación y el comienzo del período de implementación.
• Las similitudes y diferencias entre cómo se construyó Internet y lo que vemos hoy en día con las redes públicas de blockchain. Es importante comprender dónde se acumuló valor en la Web2 y por qué y cómo difiere de la Web3. También abordamos los modelos de negocio y los márgenes de cada capa de la pila tecnológica de Ethereum : L1, L2, protocolos DeFi, oráculos de datos, billeteras, aplicaciones, ETC
• Finalmente, los inversores tradicionales podrían no estar tan familiarizados con conceptos como la Ley de Metcalf, los Efectos Lindy, la ventana de 10 años, por qué las tecnologías de red tienden a monopolizar, ETC Abordamos estos temas y su importancia en el Marco de Inversión de Ethereum .

¿Por qué crearon el Marco de Inversión de Ethereum ? ¿Qué problema resuelve?

Las Cripto son complejas y es difícil familiarizarse rápidamente. ONE de los principales problemas que enfrentan los inversores es la falta de un único recurso en el mercado para obtener información y datos fiables. en un ONE lugar.

El Marco de Inversión de Ethereum combina investigación, datos en cadena (más de $13,000 en licencias) y experiencia en el sector en un documento fácil de leer y sin tecnicismos. Nuestro objetivo es simplemente... ahorrar tiempo a los inversoresa medida que se aceleran. Ese es el problema que estamos resolviendo.

Para más información, puede descargar una copia del último número aquí:El marco de inversión de Ethereum .