BitVC de Huobi utiliza las ganancias de los traders para cubrir pérdidas en futuros

ACTUALIZACIÓN (20 de noviembre 16:01 GMT): Además de su plan de reunir el 20% de todas las tarifas comerciales en un "fondo de reserva del sistema", Huobi informó a CoinDesk que ahora ha reembolsado a todos los usuarios que sufrieron su " Regulación de asignación de pérdidas del sistema" en forma de crédito para futuras tarifas comerciales.

"BitVC seguirá trabajando para alcanzar nuestro objetivo de proporcionar una plataforma comercial justa, transparente y estable, y siempre agradecemos los comentarios y sugerencias de los usuarios", añadió la plataforma.

BitVC, la plataforma de comercio de futuros de moneda digital propiedad de la bolsa Huobi, se encontró en el lado receptor de la ira de los clientes la semana pasada cuando tomó el 46,1% de las ganancias de los comerciantes de la semana para cubrir una "pérdida del sistema" de más de 3.000 BTC.

La pérdida plantea interrogantes sobre si las plataformas de intercambio de Criptomonedas tienen la liquidez para soportar funciones comerciales sofisticadas como préstamos de margen y derivados, y si están utilizando los mecanismos correctos para lidiar con Eventos inusuales.

También destaca cómo la volatilidad del precio de Bitcoin puede traer sorpresas en un mundo de comercio altamente apalancado y la repartición "socializada" de pérdidas entre los ganadores de las operaciones.

Huobi

's/BitVCLa solución de Bitcoin, de sacar la pérdida total (que vale más de 1,17 millones de dólares hoy) de las ganancias de sus usuarios durante esa semana y reembolsar los fondos en forma de tarifas comerciales, provocó indignación instantánea en varios foros de redes sociales como Weibo, QQ yReddit.

Un solo comerciante trajo pérdidas

Según un comunicado oficial de Huobi, una pérdida inicial de 2.500 BTC fue el resultado de un comerciante individual que el 14 de noviembre abrió una posición larga altamente apalancada de 40 millones de CNY en un BTC precio de 3.000 CNY, para luego verse obligada a liquidarlas a un precio inferior (2.817,76) cuando el mercado sufrió una fuerte caída.

Sin embargo, incluso el precio de liquidación forzosa era inalcanzable, ya que el precio en ese momento caía rápidamente. La posición del operador solo pudo cerrarse completamente a un precio promedio de 2378,72 CNY, lo que provocó pérdidas en el sistema. En total, el sistema de contratos de futuros de BitVC perdió 3032,3848 BTC durante la semana.

Se lanza BitVC, registrada en Hong Kongen juniocon operaciones de margen y cuentas con intereses para titulares de CNY.plataforma de futurosEstá funcionando desde septiembre.

En su bolsa de futuros BitVCofrece apalancamiento de 5x y 20xEn su plataforma de trading con margen regular, la empresa permite un apalancamiento máximo <a href="https://www.bitvc.com/help/detail?id=46">(https://www.bitvc.com/help/detail?id=46 )</a> del doble del total de activos del usuario (en BTC/ LTC/CNY) hasta un límite máximo de 5 millones de CNY, 500 BTC o 10 000 LTC.

Proponiendo soluciones futuras

"Entendemos que este nivel de asignación de pérdidas es inaceptable", dijo Huobi.publicado en Reddit, ya que prometió reembolsar a los usuarios las ganancias perdidas con créditos de tarifas de cambio.

Huobi/BitVC propuso un nuevo sistema para proteger a los traders de Eventos similares en el futuro, que vería el 20% de todas las tarifas comerciales recaudadas agrupadas en un "fondo de reserva del sistema" que cubriría primero cualquier pérdida del sistema, antes de que se transfieran proporcionalmente a los usuarios.

La compañía también prometió "mejorar las reglas del mercado de futuros, el proceso de liquidación y la transparencia, incluida la publicación de órdenes de liquidación forzosa y otros datos relevantes en tiempo real".

Sin embargo, no todas las reacciones de los comerciantes fueron negativas. Un usuario de Reddit... respondiendo:

Se llama riesgo de contraparte... Si tomas el 46% de la lista que publicaste, solo tienes 1700 BTC. La gente negocia futuros sin tener ni idea de qué son.

De hecho, las pérdidas inesperadas en el comercio de divisas apalancado no son exclusivas de Bitcoin o las monedas digitales, e incluso son la norma en el mundo tradicional de ForEx, como Bloombergrecientemente señaló.

Los altos apalancamientos conllevan riesgos

Representantes de otras bolsas de derivados, tanto dentro como fuera de China, han expresado sus opiniones sobre el apalancamiento y las pérdidas del sistema. ¿Deberían los operadores esperar incidentes como el de la semana pasada o existen otras maneras de gestionarlos?

Arthur Hayes, director ejecutivo de la plataforma que se lanzará próximamenteBitMEX, dijo a CoinDesk que la reciente volatilidad de los precios expuso cuán grande podría ser el "impuesto" sobre las ganancias de los ganadores en algunos intercambios.

Él dijo:

Creo que algunos operadores (en BitVC) leyeron los términos y operaron con pleno conocimiento, y otros se sorprendieron bastante al recibir un impuesto muy alto.

Hayes señaló que intercambios similares como 796.com y OKCcoin tomaron el 25,01% y el 5,15% de las ganancias de sus propios operadores ganadores respectivamente en la misma semana que finalizó el 14 de noviembre, para lidiar con la "pérdida de contraparte asumida por el sistema".

OKCoinofertashasta 20x de apalancamiento para los operadores de margen, diciendo "con este mayor apalancamiento, instamos a los inversores a gestionar su riesgo con cuidado".

796página del historial de asentamientosdetalla exactamente cuáles han sido los montos de pérdidas y 'ganancias socializadas' a lo largo del tiempo e indica que, al menos en otras dos ocasiones, han sido porcentajes de dos cifras.

Al comparar este tipo de acuerdos con un casino que intenta gravar los pagos a sus ganadores, Hayes dijo que los productos convertían el trading de diferenciales en un juego peligroso, inadecuado para empresas que buscan cubrir riesgos cambiarios del mundo real.

El riesgo de contraparte es un problema importante, continuó, y muchas plataformas de intercambio utilizan parte de las comisiones de negociación para cubrir este riesgo, no un impuesto sobre las ganancias. Gran parte del riesgo reside en los altos apalancamientos ofrecidos, que llegan a ser de hasta 20x.

Con un apalancamiento de 20x, la bancarrota está a solo un 5% de distancia. Esto es increíblemente arriesgado en contratos que pueden fluctuar hasta un 20% en un día. Estas plataformas de intercambio se benefician del aumento de comisiones gracias a su mayor apalancamiento y transfieren el riesgo a sus usuarios. Puede parecer que las comisiones son bajas, pero con un apalancamiento de 20x, el 0,2% se convierte en una comisión del 4%. Muchos en la comunidad Bitcoin no lo han notado.

El diseño puede ser un problema

Jeremy Glaros es el cofundador deCoinarch, una plataforma de derivados que ofrece productos apalancados como 'Refuerzo' y permite a los usuarios prestar Bitcoin a los comerciantes a cambio de intereses.

Señalando que estaba hablando de los intercambios en general y no de ninguna empresa o incidente en particular, dijo que los problemas con el comercio apalancado en Bitcoin son el resultado de fallas fundamentales en el diseño del producto más que un problema de "mercado desenfrenado".

Distintos proveedores en el espacio Bitcoin emplearon distintos mecanismos para lidiar con estas situaciones, dijo.

Si bien una profundidad limitada del mercado da lugar a movimientos bruscos de precios y cierres QUICK de posiciones, el diseño de algunos Mercados implica que, si los Mercados se mueven mucho y los ganadores WIN grandes ganancias en el papel, las ganancias se reducirán significativamente.

El problema existe porque los operadores pueden asumir un apalancamiento muy alto y limitar sus pérdidas a su margen inicial (tan solo un 5% en algunos casos). Esto significa que las pérdidas de los perdedores casi nunca estarán suficientemente cubiertas por el margen que depositan, a menos que el mercado se mueva solo ligeramente (por ejemplo, menos del 5%), en cuyo caso las ganancias no serían tan grandes, por lo que una reducción no es una gran preocupación.

Ninguna clase importante de activo sobre la que se ofrecen futuros, continuó Glaros, incluye una característica similar en sus contratos. Normalmente, si un operador de futuros pierde y no aporta el margen adicional necesario para KEEP una posición abierta, la propia bolsa asume esa posición como principal para garantizar la liquidación de sus demás contratos de futuros.

Cualquier riesgo que esto suponga se transfiere a otro participante del mercado que asume la posición, y cualquier pérdida es absorbida por la bolsa.

Una historia de advertencia para los comerciantes

Si bien ONE ha sugerido ninguna irregularidad o comportamiento ilegal por parte de ningún exchange, estos incidentes y problemas sirven como advertencia para que los poseedores de Bitcoin que son nuevos en el mundo del trading estudien mucho antes de sumarse a los profesionales.

Un requisito mínimo es tener experiencia en trading apalancado con un historial decente y conocimiento de técnicas sensatas para perder.

Incluso para aquellos con años de experiencia en el mundo financiero, Bitcoin puede ofrecer nuevas peculiaridades y necesitan comprender completamente el tipo de políticas de margen que ofrecen las plataformas elegidas.

Gracias a Eric Mu por su ayuda con este artículo.

Comercianteimagen vía Shutterstock