BitVC от Huobi использует прибыль трейдеров для покрытия убытков по фьючерсам

ОБНОВЛЕНИЕ (20 ноября 16:01 GMT): Наряду со своим планом объединить 20% всех торговых комиссий в «системный резервный фонд», компания Huobi сообщила CoinDesk, что теперь она возместила средства всем пользователям, пострадавшим от ее « Политика распределения системных убытков», в виде кредита на будущие торговые комиссии.

«BitVC продолжит работать над достижением нашей цели — предоставить честную, прозрачную и стабильную торговую платформу, и мы всегда приветствуем отзывы и предложения пользователей», — добавили на платформе.

BitVC, платформа для торговли фьючерсами на цифровые валюты, принадлежащая бирже Huobi, на прошлой неделе оказалась объектом гнева клиентов, когда ей потребовалось 46,1% прибыли трейдеров за неделю для покрытия «системного убытка» в размере более 3000 BTC.

Убытки поднимают вопросы о том, обладают ли Криптовалюта биржи ликвидностью для поддержки сложных торговых функций, таких как маржинальное кредитование и деривативы, и используют ли они правильные механизмы для реагирования на необычные Мероприятия.

В нем также подчеркивается, как волатильность цены биткоина может преподнести сюрпризы в мире торговли с высоким уровнем заемных средств и «социализированного» распределения убытков между победителями торгов.

Хуоби

'с/BitVCРешение компании вычесть полную сумму убытков (на сегодняшний день превышающую 1,17 млн долларов США) из прибыли пользователей за эту неделю и возместить средства в виде торговых комиссий вызвало мгновенное возмущение на различных форумах социальных сетей, таких как Weibo, QQ иРеддит.

Одиночный трейдер принес убытки

Согласно официальному заявлению Huobi, первоначальная потеря в размере 2500 BTC стала результатом того, что 14 ноября индивидуальный трейдер открыл длинную позицию с высоким кредитным плечом на сумму 40 млн CNY на BTC. цена в размере 3000 CNY, но был вынужден ликвидироваться по более низкой цене (2817,76), когда рынок резко упал.

Однако даже цена принудительной ликвидации была недостижима, поскольку цена в то время быстро падала. Позиция трейдера могла быть полностью закрыта только по средней цене 2378,72 CNY, что привело к убыткам системы. В общей сложности система фьючерсных контрактов BitVC потеряла 3032,3848 BTC за неделю.

Запущена зарегистрированная в Гонконге компания BitVCв июнес маржинальной торговлей и процентными счетами для держателей CNY. Егофьючерсная платформаработает с сентября.

На своей фьючерсной бирже BitVCпредлагает кредитное плечо 5x и 20x. На своей обычной платформе маржинальной торговли фирма допускает максимальное кредитное плечо <a href="https://www.bitvc.com/help/detail?id=46">https://www.bitvc.com/help/detail? ID=46</a> в размере двукратного размера общих активов пользователя (в BTC/ LTC/ CNY) до максимального лимита в 5 млн CNY, 500 BTC или 10 000 LTC.

Предложение будущих решений

«Мы понимаем, что такой уровень распределения убытков неприемлем», — заявили в Huobi.размещено на Reddit, поскольку обещал возместить пользователям упущенную выгоду за счет возмещения комиссии за обмен.

Huobi/BitVC предложили новую систему для защиты трейдеров от подобных Мероприятия в будущем, в рамках которой 20% всех взимаемых торговых комиссий будут объединяться в «системный резервный фонд», который в первую очередь покроет любые системные убытки, прежде чем они будут пропорционально переданы пользователям.

Компания также пообещала «улучшить правила фьючерсной биржи, процесс ликвидации и прозрачность, включая публикацию приказов о принудительной ликвидации и других соответствующих данных в режиме реального времени».

Однако не все реакции трейдеров были негативными: ONE пользователь Reddit отвечая:

«Это называется контрагентский риск... Если взять 46% из опубликованного вами списка, у вас будет всего 1700 BTC. Люди торгуют фьючерсами, не имея ни малейшего представления, что это такое».

Действительно, непредвиденные убытки при торговле валютой с использованием кредитного плеча не являются чем-то уникальным для Bitcoin или цифровых валют и даже являются нормой в традиционном мире ForEx, поскольку Блумбергнедавно указал.

Высокие кредитные плечи влекут за собой риск

Представители других бирж деривативов в Китае и за его пределами выступили с мнениями о кредитном плече и системных потерях. Стоит ли трейдерам просто ожидать инцидентов, подобных произошедшим на прошлой неделе, или есть другие способы управлять ими?

Артур Хейс, генеральный директор готовящейся к запуску платформыBitMEXсообщил CoinDesk , что недавняя волатильность цен продемонстрировала, насколько большим может быть «налог» на прибыль победителей на некоторых биржах.

Он сказал:

«Я думаю, что некоторые трейдеры (в BitVC) прочитали условия и торговали с полным знанием дела, а некоторые были весьма удивлены, когда им взимали большой и солидный налог».

Хейс отметил, что аналогичные биржи, такие как 796.com и OKCcoin, изъяли 25,01% и 5,15% прибыли своих успешных трейдеров соответственно за ту же неделю, закончившуюся 14 ноября, чтобы справиться с «системными предполагаемыми убытками контрагента».

OKCoinпредложениякредитное плечо до 20x для маржинальных трейдеров, заявив: «С таким увеличенным кредитным плечом мы призываем инвесторов тщательно управлять своими рисками».

796-естраница истории поселенийподробно описывает, какими были суммы убытков и «социализированной прибыли» с течением времени, и указывает, что по крайней мере в двух других случаях они выражались двузначными процентами.

Сравнивая подобные расчеты с казино, которое пытается обложить налогом выплаты своих победителей, Хейс заявил, что эти продукты превратили торговлю спредами в опасную игру, непригодную для компаний, хеджирующих реальные валютные риски.

Риск контрагента является большой проблемой, продолжил он, и многие биржи используют часть торговых сборов для покрытия этого риска, а не налог на выигрыш. Большая часть риска связана с предлагаемыми высокими кредитными плечами, которые достигают 20x.

«При кредитном плече 20x банкротство находится всего в 5% от сделки. Это невероятно рискованно для контрактов, которые могут колебаться до 20% в день. Затем эти биржи получают повышенные комиссии, полученные за счет повышенного кредитного плеча, и перекладывают риск на своих пользователей. Может показаться, что комиссии низкие, но при кредитном плече 20x 0,2% превращаются в комиссию в 4%. Многие в сообществе Bitcoin этого не заметили».

Дизайн может быть проблемой

Джереми Гларос — соучредительКоинарх, платформа деривативов, которая предлагает кредитные продукты, такие как «Усилительи позволяет пользователям одалживать Bitcoin трейдерам в обмен на проценты.

Отметив, что он говорит о биржах в целом, а не о какой-либо компании или инциденте в частности, он сказал, что проблемы с торговлей Bitcoin с использованием заемных средств являются результатом фундаментальных недостатков дизайна продукта, а не проблемой «неконтролируемого рынка».

По его словам, разные поставщики услуг в сфере Bitcoin используют разные механизмы для решения подобных ситуаций.

Хотя ограниченная глубина рынка приводит к резким колебаниям цен и QUICK закрытию позиций, структура некоторых Рынки такова, что если Рынки движутся далеко и победители WIN по-крупному на бумаге, прибыль существенно сокращается.

«Проблема существует, поскольку трейдеры могут брать очень большое кредитное плечо и устанавливать, что их убытки будут ограничены их первоначальной маржой (в некоторых случаях всего 5%). Это означает, что убытки проигравших почти никогда не будут в достаточной степени покрыты маржой, которую они вносят, если только рынок не изменится лишь на небольшую величину (например, менее 5%), в этом случае выигрыши в любом случае не будут такими уж большими, поэтому сокращение не вызывает особого беспокойства».

Ни один из основных классов активов, на которые доступны фьючерсы, продолжила Glaros, не включает ничего подобного в свои контракты. Обычно, если фьючерсный трейдер терпит убытки и не вносит дополнительную маржу, необходимую для KEEP позиции открытой, сама биржа берет эту позицию в качестве принципала, чтобы гарантировать, что ее другие фьючерсные контракты будут выполнены.

Все риски, возникающие при этом, перекладываются на другого участника рынка, который занимает эту позицию, а все убытки берет на себя биржа.

Поучительная история для трейдеров

Хотя ONE не заподозрил никаких нарушений или противоправного поведения со стороны какой-либо биржи, эти инциденты и проблемы служат предупреждением для владельцев Bitcoin , которые только начинают свой путь в мире торговли, о необходимости тщательного изучения, прежде чем связываться с профессионалами.

Минимальным требованием является опыт торговли с использованием кредитного плеча и приличная репутация, а также понимание разумных методов работы с убытками.

Даже для тех, у кого за плечами многолетний опыт работы в финансовом мире, Bitcoin может оказаться непривычным, и им необходимо полностью понимать, какую маржинальную политику предлагают выбранные ими платформы.

Спасибо Эрику Му за помощь в написании этой статьи.

Трейдеризображение через Shutterstock