BitVC від Huobi використовує прибуток трейдерів для покриття ф’ючерсних збитків

ОНОВЛЕННЯ (20 листопада, 16:01 GMT): Поряд зі своїм планом об’єднати 20% усіх торгових комісій у «резервний фонд системи», Huobi повідомила CoinDesk, що наразі відшкодувала всім користувачам, які постраждали від її « Політика розподілу збитків системи», у вигляді кредиту для майбутніх торгових комісій.

«BitVC продовжуватиме працювати над досягненням нашої мети — забезпечити чесну, прозору та стабільну торгову платформу, і ми завжди раді відгукам і пропозиціям користувачів», — додали в платформі.

BitVC, платформа для торгівлі ф’ючерсами на цифрову валюту, що належить біржі Huobi, опинилася на хвилі гніву клієнтів минулого тижня, коли їй знадобилося 46,1% прибутку трейдерів за тиждень, щоб покрити «системні втрати» понад 3000 BTC.

Втрата викликає питання про те, чи мають платформи обміну Криптовалюта ліквідність для підтримки складних торгових функцій, таких як маржинальне кредитування та деривативи, і чи використовують вони правильні механізми для боротьби з незвичайними Заходи.

Це також підкреслює, як нестабільність ціни біткойна може принести сюрпризи у світі торгівлі з високим кредитним плечем і «соціалізованого» розподілу збитків між переможцями торгів.

Хуобі

's/BitVCРішення, вилучити загальні втрати (на сьогоднішній день понад 1,17 мільйона доларів США) із прибутку користувачів за той тиждень і відшкодувати кошти у вигляді комісії за торгівлю, викликало миттєве обурення на різних форумах соціальних мереж, таких як weibo, QQ і Reddit.

Один трейдер приніс збитки

Згідно з офіційною заявою Huobi, початкова втрата 2500 BTC стала результатом того, що окремий трейдер 14 листопада відкрив довгу позицію з високим кредитним плечем у розмірі 40 мільйонів CNY за BTC. ціна 3000 юанів, але після того, як ринок різко впав, він був змушений ліквідуватись за нижчою ціною (2817,76).

Однак навіть ціна примусової ліквідації була недосяжною, оскільки ціна на той час швидко падала. Позицію трейдера можна було повністю закрити лише за середньою ціною 2378,72 CNY, що призвело до втрати системи. Загалом система ф'ючерсних контрактів BitVC втратила 3032,3848 BTC за тиждень.

Запущено зареєстрований у Гонконзі BitVC у червні з маржинальною торгівлею та процентними рахунками для власників CNY. Його ф'ючерсна платформа працює з вересня.

На своїй ф’ючерсній біржі BitVC пропонує кредитне плече 5x і 20x. На своїй звичайній платформі маржинальної торгівлі фірма дозволяє використовувати максимальне кредитне плече <a href="https://www.bitvc.com/help/detail?id=46">https://www.bitvc.com/help/detail? ID=46</a> подвоєної суми загальних активів користувача (у BTC/ LTC/CNY) до максимального ліміту в 5 мільйонів юанів, 500 BTC або 10 000 LTC.

Пропонування майбутніх рішень

«Ми розуміємо, що такий рівень розподілу збитків є неприйнятним», — Хуобі опубліковано на Reddit, оскільки він пообіцяв відшкодувати втрачені прибутки користувачів за рахунок комісій за обмін.

Huobi/BitVC запропонували нову систему для захисту трейдерів від подібних Заходи у майбутньому, згідно з якою 20% усіх зібраних комісій за торгівлю об’єднуватимуть у «резервний фонд системи», який спочатку покриватиме будь-які системні втрати, перш ніж вони пропорційно будуть передані користувачам.

Компанія також пообіцяла «вдосконалити правила ф’ючерсної біржі, процес ліквідації та прозорість, включаючи публікацію розпоряджень про примусову ліквідацію та інших відповідних даних у режимі реального часу».

Однак не всі реакції трейдерів були негативними щодо ONE користувача Reddit відповідаючи:

«Це називається ризик контрагента... Якщо ви візьмете 46% опублікованого вами списку, у вас буде лише 1700 BTC. Люди торгують ф’ючерсами, навіть не знаючи, що це таке».

Дійсно, несподівані збитки під час торгівлі валютою з кредитним плечем характерні не лише для Bitcoin чи цифрових валют, а навіть є нормою в традиційному світі ForEx, оскільки Bloomberg недавно вказав.

Високі кредитні плечі несуть ризик

Представники інших бірж деривативів у Китаї та за його межами виступили з думками щодо кредитного плеча та системних втрат. Чи варто трейдерам просто очікувати інцидентів, подібних минулого тижня, чи є інші способи впоратися з ними?

Артур Хейс, генеральний директор платформи, яка незабаром буде запущена BitMEX, сказав CoinDesk, що нещодавня волатильність цін виявила, наскільки високим може бути «податок» на прибутки переможців на деяких біржах.

Він сказав:

«Я думаю, що деякі трейдери (у BitVC) прочитали умови та торгували з повним знанням, а деякі були дуже здивовані, коли отримали великий податок».

Хейз зазначив, що подібні біржі, такі як 796.com і OKCcoin, взяли 25,01% і 5,15% від прибутку своїх власних трейдерів-переможців відповідно в той самий тиждень, що закінчився 14 листопада, щоб впоратися з «системними втратами контрагента».

OKCoin пропозиції до 20-кратного кредитного плеча для маржинальних трейдерів, кажучи, що «з цим збільшеним левериджем ми закликаємо інвесторів обережно керувати своїми ризиками».

796-х сторінка історії поселення деталізує точні суми збитків і «соціалізованих прибутків» протягом певного періоду часу, і вказує, що принаймні в двох інших випадках вони були двозначними у відсотках.

Порівнюючи такі види розрахунків із казино, яке намагається обкласти податком виплати своїх переможців, Хейс сказав, що ці продукти перетворили торгівлю спредом на небезпечну гру, непридатну для компаній, які хеджують реальні валютні ризики.

Ризик контрагента є великою проблемою, продовжив він, і багато бірж використовують частину торгових комісій для покриття цього ризику, а не податок на виграш. Велика частина ризику полягала в пропонованих високих кредитних плечах, які досягають 20 разів.

«З 20-кратним кредитним плечем банкрутство можна уникнути лише на 5%. Це неймовірно ризиковано для контрактів, які можуть змінюватися на 20% за день. Ці біржі потім користуються підвищеними комісіями, отриманими завдяки збільшеному кредитному плечу, і перекладають ризик на своїх користувачів. Може здатися, що комісії низькі, але за 20-кратного кредитного плеча 0,2% перетворюються на 4% комісії. Багато хто з Bitcoin спільноти не помітили».

Дизайн може бути проблемою

Джеремі Гларос є співзасновником Coinarch, платформа похідних інструментів, яка пропонує такі кредитні продукти, як "Бустері дозволяє користувачам позичати Bitcoin трейдерам в обмін на відсотки.

Зазначивши, що він говорив про біржі в цілому, а не про будь-яку компанію чи інцидент зокрема, він сказав, що проблеми з торгівлею біткойнами за Bitcoin є результатом фундаментальних недоліків дизайну продукту, а не проблеми «розгулу ринку».

За його словами, різні постачальники в просторі Bitcoin використовували різні механізми для вирішення цих ситуацій.

Хоча обмежена глибина ринку дійсно призводить до різких коливань цін і QUICK закриття позицій, структура деяких Ринки означає, що якщо Ринки рухаються далеко, і переможці WIN великі на папері, прибутки будуть значно скорочені.

«Проблема існує через те, що трейдери можуть використовувати дуже високе кредитне плече та обмежувати свої збитки початковою маржою (у деяких випадках лише 5%). Це означає, що втрати невдах майже ніколи не будуть достатньо покриті маржею, яку вони опублікували, якщо тільки ринок не зміниться лише на невелику суму (наприклад, менше 5%), у такому випадку виграші все одно не будуть такими великими, тому скорочення не викликає серйозних занепокоєнь».

Жоден основний клас активів, на який доступні ф’ючерси, продовжив Гларос, не містить нічого подібного у своїх контрактах. Зазвичай, якщо ф’ючерсний трейдер програє і не вносить додаткову маржу, необхідну для KEEP відкритої позиції, біржа сама бере на себе цю позицію як основну, щоб забезпечити виконання інших своїх ф’ючерсних контрактів.

Будь-які ризики, пов’язані з цим, перекладаються на іншого учасника ринку, який займає позицію, а будь-які збитки покриває біржа.

Попередження для трейдерів

Хоча ONE не припускав будь-яких протиправних дій чи незаконної поведінки з боку будь-якої біржі, ці інциденти та проблеми служать попередженням для власників Bitcoin , які не знайомі зі світом трейдингу, про те, щоб добре вивчити їх, перш ніж приступати до професіоналів.

Мінімальною вимогою є досвід торгівлі за допомогою кредитного плеча з пристойним послужним списком, а також розуміння розумних програшних методів.

Навіть для тих, хто має багаторічний досвід у фінансовому світі, Bitcoin може надати нові особливості, і вони повинні повністю розуміти політику маржі, яку пропонують обрані ними платформи.

Дякуємо Еріку Му за допомогу в написанні цієї статті

Торговець зображення через Shutterstock