La era de las monedas digitales de los bancos centrales está al alcance

Kevin Rutter es el líder de investigación en R3.

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“CBDC, no Bitcoin” es el nuevo “blockchain, no Bitcoin”.

Desde 2014, debates sobre un vehículo de pago digital de acceso públicoemitidos por un banco centralhan madurado significativamente. Las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) han sido el centro de muchas discusiones de alto nivel, en particular enBanco de Pagos Internacionales(BIS) y elFondo Monetario Internacional(FMI).

El amplitud de los informes de banqueros centrales experimentados valida la Tecnología blockchain de una manera tal que los criptoanarquistas, los economistas de blockchain de sillón e incluso los millennials que se fumaron comprando criptomonedas el pasado Día de Acción de Gracias (2017) pueden estar colectivamente orgullosos.

Sin embargo, la cruda realidad es que la adopción por parte de los consumidores de nuevas innovaciones en pagos minoristas suele ser difícil, ya sea dinero mágico en internet o las nuevas monedas de dólar estadounidense de Sacagawea. Además, así como los hábitos de pago con efectivo físico, tarjetas de crédito o teléfonos celulares varían según el país, las diferentes preferencias regionales de los consumidores en cuanto al anonimato, las comisiones o el pago de intereses persistirían con una manifestación digital del "efectivo físico".

Las nuevas tecnologías son geniales, pero el camino hacia su adopción es peligroso: la historia está plagada de restos descompuestos de innovaciones de pago fallidas que no ofrecieron lo que los consumidores querían.

Enfoques en Brasil

La implementación exitosa y a gran escala de una CBDC requeriría que los arquitectos consideren la demanda de los consumidores, los hábitos de pago y las preferencias dentro de un país en particular, lo que posiblemente resulte en decisiones de diseño idiosincrásicas.

Sumándose al creciente discurso sobre el tema, en un artículo recienteinforme de investigaciónPara R3, JP Koning evalúa cómo podría ser una CBDC si fuera emitida por el banco central de Brasil, la octava economía más grande del mundo.

Si bien este documento basa el análisis en el tratamiento específico del mercado brasileño, muchas de las decisiones de diseño que los bancos centrales (o las empresas del sector privado en nombre de los bancos centrales) tendrían que tomar pueden generalizarse también a otras economías.

Construyendo sobresu trabajo anteriorJP cuestiona si las CBDC deberían tener forma de portador o estar basadas en cuentas, si deberían ser privadas como el efectivo físico o tener identidades vinculadas a las transacciones (y en qué medida) y si las CBDC deberían pagar intereses o no.

Presenta tres posibles arquetipos de alto nivel para una CBDC: un instrumento portador digital similar al efectivo; una cuenta en el banco central; o un enfoque híbrido que combina características del efectivo y las cuentas.

Pensar de forma innovadora

Hasta ahora, los equipos de innovación de los bancos centrales han realizado un trabajo increíble con la Tecnología blockchain.

Fase 3 del Proyecto Jasperlibro blanco, un esfuerzo colaborativo entre Payments Canada, el Banco de Canadá, TMX Group, Accenture y R3, requirió la coordinación entre muchas partes interesadas diferentes: la amplitud del análisis y el pensamiento innovador se reflejan en el resultado final.

El reciente informe sobre enfoques creativos parasistemas de liquidación transfronterizade la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS), el Banco de Inglaterra y el Banco de Canadá es una lectura obligada para los expertos en pagos. Un informe sobre la descentralizaciónmecanismos de ahorro de liquidez, un resultado de un prototipo del Proyecto Ubin construido para el MAS, muestra la promesa de una red descentralizada.

Hasta ahora, la atención centrada en los pagos mayoristas o interbancarios está totalmente justificada, ya que estos proyectos tienen un alcance más limitado y pueden proporcionar beneficios más concretos a los participantes del mercado, al menos en el corto plazo.

Si bien los avances en los pagos mayoristas son grandes, los pagos minoristas o de consumo también son propicios para la innovación.

CBDC para la gente

A pesar de la persistencia e inclusoaumentos en la cantidad de efectivo físicoEn algunas regiones, los consumidores a nivel mundial están tendiendo hacia el uso de pagos digitales.

La creación de soluciones digitales sobre la infraestructura existente del mercado financiero puede permitir que las innovaciones en materia de pagos minoristas lideradas por el sector privado lleguen solo hasta cierto punto.

Las infraestructuras de pago subyacentes existentes en varias regiones pueden generar limitaciones y complejidades de interoperabilidad y acceso.

La innovación futura con plataformas respaldadas por dinero emitido por el banco central, si se realiza con una arquitectura responsable y cuidadosa, tiene el potencial de servir mejor a nichos de pago que actualmente están mal abordados por el sector privado, o llenar el futuro vacío dejado por la inevitable caída del papel a raíz de un mayor volumen de pagos digitales.

Un movimiento "big bang" hacia las criptomonedas puede ser (casi) imposible, pero una implementación gradual, premeditada y deliberada de una CBDC no solo es posible, sino que puede ser lo que ciertos tipos de consumidores en ciertos tipos de regiones necesitan.

Alcancíasimagen vía Shutterstock