Los comerciantes de Cripto heridos buscan desesperadamente pistas de la gran reunión de la Fed de esta semana

Los inversores en Cripto se han visto tan gravemente afectados por las recientes caídas del mercado que se les puede perdonar que esperen desesperadamente que los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos que asisten a su reunión anual en Jackson Hole, Wyoming, les ofrezcan algo, cualquier cosa, positivo sobre los próximos meses.

Bitcoin (BTC) ha sufrido un duro golpe este año, con una caída del 53% en su valor desde la víspera de Año Nuevo, según Datos de CoinDesk. Ether (ETH) lo ha hecho aún peor. cayendo un 54%, aunque su precio se duplicó recientemente en el último mes en medio del entusiasmo por elPróximamenterevisión de su protocolo de consenso blockchain subyacente conocido comoLa fusión.

La devastación en el Cripto se debe principalmente a las tasas de interés, o, más específicamente, a la campaña de la Reserva Federal para contener la inflación mediante un drástico aumento de las mismas. La importancia de la inflación para las Cripto se puso de manifiesto el viernes cuando el Bitcoin se desplomó un 11% después de que las actas de la reunión de julio del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), encargado de fijar las tasas, mostraran que los banqueros centrales no eran tan optimistas sobre la inflación como percibieron inicialmente los Mercados , una señal de que las tasas de interés podrían tener que subir aún más.

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Los comentarios más agresivos desde Jackson Hole, donde se celebra la conferencia del 25 al 27 de agosto, podrían continuar la caída de los Cripto . El temor generalizado entre los inversores, tanto de Cripto como convencionales, es que la campaña de ajuste de la Fed pueda llevar la economía a una recesión. Los bonos del Tesoro estadounidense, ONE de los Mercados clave del mundo, parecen reforzar esta preocupación. Los rendimientos de los BOND a corto plazo. actualmente excedena más largo plazo, una inversión de la curva de rendimiento que tiende a ocurrir antes de que la economía se contraiga.

Sin embargo, los banqueros centrales y la mayoría de los economistas insisten en que la economía estadounidense no está en recesión y que un aterrizaje suave (reducir la inflación sin causar una recesión) es muy posible.

Esta desconexión ha sacudido tanto los Mercados de Cripto como los de valores en las últimas semanas. Ambos subieron brevemente tras el último discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, en julio, que la mayoría de los analistas percibieron como moderado. Sin embargo, los precios retrocedieron tras las actas del FOMC, ligeramente más agresivas.

Alto riesgo

Por lo tanto, en Jackson Hole hay mucho en juego para Powell y sus colegas, quienes deben aportar claridad a los Mercados.

“Tengo muchas ganas de ver si Powell puede enderezar el mercado”, dijo David Wessel, investigador principal de estudios económicos en Brookings Institution y exeditor de economía del Wall Street Journal. “En un momento en que las previsiones públicas de la Fed discrepan con el mercado, sabe que esta es su oportunidad de controlar los Mercados”.

Los precios en los Mercados de futuros de tasas de interés muestran que los operadores ven la posibilidad de que la Fed tenga que deshacer parte de su ajuste el próximo año recortando las tasas, aunque los banqueros centrales han dicho varias veces que las expectativas de recortes de tasas son "definitivamente prematuro."

Esto no sólo demuestra que hay un fuerte desajuste entre las expectativas del mercado y las declaraciones de la Fed, sino que los operadores pueden tener un problema de credibilidad con el banco central.

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"Si la Reserva Federal continúa reduciendo su balance, entonces, básicamente, se toma en serio la inflación", dijo Dick Bove, estratega financiero jefe de Odeon Capital Group. "Si no lo hacen, no importa lo que digan: no se toman en serio".

La Fed prometió reducir sucasi 9 billones de dólaresBalance general en junio, pero el proceso comenzó hace poco más de una semana con la venta de bonos del Tesoro. Sin embargo, se supone que el banco central debe vender tanto los bonos del Tesoro como los valores respaldados por hipotecas. Bove ve un problema con estos últimos.

"Creo que [la Fed] reducirá los bonos del Tesoro, pero tengo mucho cuidado de lo que podrían hacer con los títulos respaldados por hipotecas porque podrían desencadenar un colapso que sería tan grande como el de 2008", dijo, refiriéndose a la última gran recesión.

Debilitamiento del mercado inmobiliario

Las ventas de viviendas nuevas cayeron drásticamente en julio y superaron ampliamente las expectativas, según un informe publicado el viernes, lo que refleja el efecto de las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal en el mercado inmobiliario. Algunos economistas predicen que lo peor está por venir, dado que es probable que el inventario siga aumentando, lo que provocará nuevas caídas en los precios de las viviendas a NEAR plazo.

Sin embargo, esa perspectiva podría ser positiva para las Cripto, presionando a la Reserva Federal a adoptar una postura más moderada, lo que resultaría en un dólar estadounidense más débil y, por lo tanto, en un mercado de Cripto más fuerte, según declaró Joshua Lim, director de derivados de Genesis Trading. (Genesis es propiedad de Digital Currency Group, que también posee CoinDesk).

Wessel, de Brookings, dice que el mercado no es "estúpido" y sabe que la Fed va a reducir los títulos respaldados por hipotecas, pero que la pregunta es si intentarán hacer más.

“El enfoque estará más en las tasas de corto plazo”, dijo.

Powell sabe que los operadores esperarán que el presidente de la Fed brinde una orientación clara sobre la postura de la Fed respecto de los temores de inflación y recesión, pero los Mercados probablemente no sepan qué planean hacer los miembros del FOMC en septiembre.

“Creo que todos estarán atentos a las pistas, así que cualquier adverbio que use hará que algunos piensen en 50 o 75 puntos básicos. Pero creo que intentará evitar dar pistas”, dijo Wessels. “Creo que están intentando disuadir a los Mercados de esta orientación a futuro, de que todo debe estar claro antes de las reuniones del FOMC”.

Bove está de acuerdo y dijo que la Fed redoblará su creencia de que la inflación es la mayor amenaza y sólo puede controlarse aumentando las tasas.

“Creo que se KEEP un BIT más callados y simplemente hacen lo que hay que hacer”, dijo.