Robinhood no puede democratizar las Finanzas usando herramientas antiguas

A pesar de sus mejores esfuerzos para lograr lo contrario, Robinhood terminó robando a los ricos y dándole a los pobres.

Melvin Capital, el fondo de cobertura de 8.000 millones de dólares al que no le hizo ninguna gracia GameStop (GME), perdió el 53% de su carteraen enero (7 mil millones de dólares) tratando de hacer posiciones cortas contra los gritos de guerra de laUnión Capitalista de RedditEl fundador Gabe Plotkin también enfrenta la vergüenza de tener que conseguirrescatadopor su antiguo jefe.

Lex Sokolin, columnista de CoinDesk , es codirector de Fintech Global en ConsenSys, una empresa de software blockchain con sede en Brooklyn, Nueva York. El siguiente texto es una adaptación de su...Plan de FintechBoletín informativo.

Hablando de eso, Steven A. Cohen, dueño del equipo de béisbol de los Mets de Nueva York y ex nombre en la puerta de SAC Capital (Conocido más recientemente por su multa por tráfico de información privilegiada de 1.800 millones de dólares.), puso 2.800 millones de dólares de capital en el fondo de Melvin.

Ken Griffin, propietario del fondo de cobertura Citadel (un inversor en Melvin), y Citadel Securities (un gran Maker de mercado y comprador de flujo de órdenes para Robinhood), está experimentando pérdidas de capital en el primero y Washington, D.C., clama por un escrutinio de la estructura del mercadoen lo que respecta a esto último.

Robinhood en sí, que, por el amor de Dios, es...no Wall Streetpero comoSilicon Valleycomo sea posible –recaudó mil millones de dólares inmediatamentePara protegerse de demandas colectivas, DTCCllamadas de capitaly una ventana de salida a bolsa que se cierra rápidamente. Eso significaYuri Milner de DST GlobalAportando una vez más.

Esas son al menos cuatro personas que tuvieron un día muy malo.

El RedditApuestas de Wall StreetEl ejército tiene ocho millones de miembros. Robinhood tiene 13 millones de usuarios. Estas son las fuerzas opuestas. En términos generales, están teniendo un buen día.

No se trata de cuánto dinero tienes. Se trata de una mentalidad y una visión del mundo. Se trata de quién eres y quién no eres.

Pero otros multimillonarios se divierten mucho más. El hombre más rico del mundo, ELON Musk, está impulsando el impulso de las Cripto , y el exmultimillonario de Facebook, Chamath Palihapitiya, está operando junto con Reddit para obtener ganancias QUICK . fondo de cobertura descentralizado y todoNo se trata de cuánto dinero tienes. Se trata de una mentalidad y una visión del mundo. Se trata de quién eres y quién no eres. Y se trata de lo que hiciste y lo que no hiciste.

¿Te unes a los héroes gamer de internet, que visten camisetas de Nyan Cat y gritan sarcásticamente "¡Más Stonks, impresora de dinero brrrr, número sube!"? Un remolino de vectores Human post-Gawker-4chan, fusionándose en un gigantesco dedo medio para cada uno. Karen y KenLa dopamina se derrama desde nuestras glándulas pituitarias en un torbellino de resentimiento bien merecido.

¿O prefieres unas Finanzas adecuadas, ministeriales, administrativas y cerradas? ¿Crees que son históricas, respetables y...? importante. A que tienes que irHiperactividad ¿Y luego hacer tus "dos y dos" en Goldman y HBS antes de saltar a KKR, Tiger o SAC y luego a tu propio y cómodo fondo? Todo ese trabajo, todo ese SWEAT para el GMAT y el SAT y la adulación, para ser arruinado por alguien que literalmente se burla de ti en el lenguaje del dinero.

Ver también: Jill Carlson -GameStop y los verdaderos manipuladores del mercado

No se trata de ninguna verdad sobre Wall Street, Silicon Valley, internet, Bitcoin , las Finanzas descentralizadas (DeFi), y mucho menos sobre GameStop (GME). Esas son solo banderas de nuestros ejércitos. Y estamos en guerra con nosotros mismos.

GameStop es una tienda de videojuegos en un centro comercial. Las tiendas de alquiler de videojuegos (Éxito de taquilla) o vendió libros (Fronteras) están en bancarrota y con razón muertos. Internet, y sus hijos, Netflix y Amazon, los liquidaron. Y, sin embargo, sus nombres están grabados en la memoria colectiva de la infancia de millones de personas. GameStop no tiene ninguna posibilidad contra Steam ni Epic, ambas marcas profundamente adoradas por los nerds de todo el mundo. Lo decimos como autoincriminación. Y, sin embargo, GameStop es un símbolo, un sentimiento, un recuerdo.

Quien construye modelos financieros y analiza estos datos desde la perspectiva económica tiene razón al señalar aspectos negativos de los fundamentos del negocio. En el mundo de los Mercados financieros de capitales, los fundamentos son los engranajes de la maquinaria económica que se evalúan con las decisiones de capital. Warren Buffett dice que se compran buenos fundamentos y se venden los malos. Otra Warren, la senadora estadounidense Elizabeth Warren de Massachusetts, también cree en los fundamentos. Cree tanto en ellos que quiere que el gobierno... regularlos en el mercadoy “funcionamiento justo, ordenado y eficiente”.

Todo eso podría ser correcto, y no dudamos de la sabiduría de John Maynard Keynes ni de laespíritus animalesPero Warren Buffett ya no es el número ONE. Es un El mundo de ELON Musk ahora.

Los fundamentos son lo que los analistas financieros te dirán que tienes. ¿Crees que a internet le importa su diagnóstico? No. A internet le importa que la gente con abrigo lo trate con condescendencia. Musk y Chamath son los hongos de internet. Lo llevan en el ADN.

La operación con GameStop en sí misma merece una pausa. Si bien algunas de las ideas originales de DeepF**kingValue, que condujeron a su ganancia de capital de más de 30 millones de dólares, se reflejaron en el negocio de GameStop, la idea CORE fue la estructura del mercado. La operación no se trataba de que GameStop superara las estimaciones de los analistas ni de ninguna de esas cosas aburridas de seguir las reglas. Se trataba de una contracción de posiciones cortas. Se trataba de restringir la oferta de acciones de tal manera que hiciera estallar una apuesta corta apalancada que Melvin Capital estaba poniendo en marcha.

En otras palabras, hablamos del metajuego, no del juego de las hojas de cálculo de Excel. SAC, Tiger, Point72, Melvin Capital y cualquier otro fondo de cobertura que se precie juegan al metajuego. De eso se trata. Se obtiene un doctorado en instrumentos financieros trabajando y probando las palancas, en lugar de creer ciegamente en ellas. Y WallStreetBets también se atrevió a jugar al metajuego. Se supone que los inversores minoristas no deben autoorganizarse en una mente colmena de estrategias de derivados apalancados impulsadas por el despecho. Y aquí estamos.

Para operar en corto, Melvin tiene que pedir prestado. Para pedir prestado, hay que pagar una tasa de interés. Para cubrir la posición corta, hay que recomprar las acciones. Pagas una tasa de interés y tienes que recomprar las acciones. Nadie te vende las acciones porque te odian. Todos compran, específicamente para trolearte. Se apalancan con opciones. Y KEEP subiendo tus ofertas hasta cubrir tu posición.

Robinhood es un bróker/comerciante. Surgió en Silicon Valley, un lugar donde los servicios al consumidor son gratuitos porque, en realidad, no son servicios, sino trampas que agregan la demanda de los usuarios, la empaquetan a gran escala y revenden la atención a los anunciantes. Así son Facebook y Google. Nuestras vidas son mejores gracias a estos servicios, pero también están comprometidos y son profundamente desquiciados.

Robinhood usa esta estrategia para agregar la demanda de los consumidores con la trampa del libre comercio, y luego la envía a creadores de mercado como Citadel Securities, donde recibe 600 millones de dólares por las órdenes. ¡TD Ameritrade, eTrade y otros brókeres de descuento también lo hacen! Pero Robinhood es quien más lo hace, y lo hace mejor. ConsulteNuestra explicación previa con Paul Rowady aquí.

No ocurre nada inusualmente nefasto. Se trata simplemente de la estructura de los Mercados de capitales estadounidenses y un ingenioso arbitraje de generación de leads. Es decir, si los clientes siguen obteniendo la mejor ejecución con Citadel. Pero la estructura es anticuada para los estándares de la Tecnología moderna y está lejos de ser en tiempo real. Se necesitan dos días para que una transacción se liquideY esto, entre otras razones, lleva a la exigencia de colocar capital en una cámara de compensación, en este caso la DTCC. Dada la volatilidad en GameSpot causada por el intento de internet de quebrar un fondo de cobertura, como George Soros quebró al Banco de Inglaterra, los requisitos de capital se multiplicaron por diez.

Robinhood, al igual que TD Ameritrade, terminó restringiendo la negociación del instrumento como resultado de esta demanda de capital. Si gastas y recaudas mil millones de dólares al año, probablemente no tengas ni diez veces más dinero disponible para donar al DTCC y que se sienta cómodo. Así que, como saben, simplemente eliminaron el botón de "Comprar" para un grupo de cruzados con su capital en juego. No eliminaron el botón de "Vender", lo que desató la máquina de memes conspirativos de internet.

¿Se hizo esto por orden de los multimillonarios de la Ciudadela? ¿Fueron los banqueros conspirando contra la gente común? ¿Acaso Wall Street intentaba arrebatarnos la libertad constitucional de operar en una aplicación móvil? ¡Incluso el senador estadounidense Ted Cruz y la REP Alexandria Ocasio-Cortez coincidieron en encontrar a un culpable!

Todavía no hay muchos alborotadores.

Pero recuerden, se supone que las fintech, incluyendo Robinhood, Revolut, SoFi y otras, democratizan el acceso a los servicios financieros. Eso significaba muy poco hace una década, y el "dinero tonto" estaba desorganizado y desinformado. Ahora, la información es gratuita y está disponible para todos. La negociación de acciones es, en gran medida, gratuita y sin fricciones. Y lo más alarmante, al menos para el sector Finanzas , es que la fuerza reside en la unión y ahora puede autoorganizarse.

Además de esto, tenemos el ecosistema de Cripto . A diferencia de las tecnologías financieras, que priorizaban la distribución, la cadena de bloques prioriza la fabricación. Si eres un comerciante o Maker de mercado en Ethereum, no hay cámara de compensación. No hay intermediario. Solo estás tú y la máquina distribuida con sus contratos inteligentes, conjuntos de reglas automatizadas y derechos de propiedad regulados por software. Todos los datos son en tiempo real. Los bloques se crean ONE tras otro sin un solo documento legal a la vista. Cientos de millones de personas en el mundo han tenido acceso a esta clase de activo, lo que hace innecesarios a los intermediarios financieros en su imaginación.

Ver también: Jill Carlson -La paralización de GameStop no es un problema Tecnología

No nos malinterpreten. Una operación en Ethereum les costará hoy entre $10 y $100, además de un 1% adicional de deslizamiento. Les costará una probabilidad inconmensurable, pero siempre presente, de riesgo cibernético y exceso de regulación. Pero nadie puede quitarles el botón de "Comprar" o "Vender", y los problemas de velocidad y escala son meros problemas técnicos que deben resolver los dioses del emprendimiento.

He aquí el problema, después de la democratización de las criptomonedas y las fintech.

Los humanos somos animales sociales. Lo llevamos en la sangre. El concepto de justicia se ha seleccionado mediante el filtro evolutivo y ha alimentado una civilización multimillonaria basada en la cooperación.

La democracia no es oligarquía. Democracia significa que cada persona tiene un voto. Si se votara según los activos bajo gestión, como se ha hecho en el Finanzas hasta la fecha, se obtendrían resultados muy diferentes a cuando se vota persona por persona. Ahora contamos con un conjunto de promesas y representaciones de empresas como Robinhood que sugieren un empoderamiento democrático de las personas para acceder a los productos Finanzas históricos. La mayoría de la gente T , o no quiere saber, cómo funciona realmente el sistema. Cuando las promesas se contradicen con la realidad, por cualquier motivo, esto genera un gran revuelo en Twitter y Reddit.

Crea energía para quienes tienen influencia y entienden la máquina, y quieren que cambie. ELON Musk odia a los vendedores en cortopor su efecto atenuante, y quizás manipulador, en sus promesas de grandeza de Tesla. Ciertamente, Chamath, tras haber lanzado innumerables SPAC para llevar la tecnología financiera de Silicon Valley...distribuidores como SoFi público,También comprende la máquina. Para ellos, este desgarro en el tejido de la realidad es un poder. Es un grito de guerra.

Se supone que los inversores minoristas no deben autoorganizarse en una mentalidad colmena de estrategias de derivados apalancados impulsadas por el despecho. Y aquí estamos.

Si realmente queremos poner esto en un contexto distópico, al menos hagamos referencia a la teoría delas élites superpobladas de Peter TurchinEl historiador predijo de forma inquietante los disturbios y el descontento de 2020 en2010, lo que sugiere que las sociedades se desmoronan cuando sobreproducen miembros de la clase dominante. La educación ha formado doctores, MBA y emprendedores que no tienen un puesto que heredar de un predecesor jubilado. Como resultado, asumen el manto populista yposicionarse como forasterosPara atacar a los de adentro, a pesar de tener un talento fabuloso, por supuesto. De ahí Donald Trump y todos los demás.

Si hoy ostenta el poder, probablemente no quiera que todo se derrumbe solo porque los redditors detestan la noción caricaturesca de los fondos de cobertura. Así que ajusta las cosas superficialmente. Corrige los fallos de la matriz actual. Es a través de esta lente que vemos a Google. Eliminando 100.000 reseñas negativas de Robinhoodpor ser “inauténtico”.

Claro que estaban coordinados. Pero eran muy auténticos para quienes los escribieron. Sin embargo, eran "falsos" para las reglas actuales del juego. Basándose en fundamentos, la estructura del mercado y otras explicaciones de "así funcionan las cosas", Robinhood no hizo nada malo. Melvin tampoco, en realidad, según la cobertura mediática. Simplemente jugó un juego que se ha convertido en una caricatura que millones de personas desprecian. La tienda de aplicaciones de Google también es un organismo establecido, un conjunto de reglas que definen lo que constituye un buen comportamiento y lo que se debe hacer según sus Términos, etc. Proteger la reputación de Robinhood porque no cometió errores fundamentales es lo que se hace cuando se cree que el sistema actual funciona.

Lo que también es notable es que TD Ameritrade y otros corredores que no podían ofrecer soporte para operaciones no sufrieron tanta reacción. La respuesta es obvia. La promesa de marca de Robinhood es traer un nuevo mundo, algo que simplemente no puede lograr con herramientas tradicionales.