Robinhood T può democratizzare la Finanza usando vecchi strumenti

Nonostante tutti gli sforzi, Robinhood finì per rubare ai ricchi e dare ai poveri.

Melvin Capital, il fondo speculativo da 8 miliardi di dollari che T ha trovato GameStop (GME) divertente, ha perso il 53% del suo portafoglioa gennaio (7 miliardi di dollari) cercando di andare short contro le grida di battaglia delUnione capitalista di Reddit. Il fondatore Gabe Plotkin deve anche affrontare l'imbarazzo di dover otteneresalvatodal suo vecchio capo.

Lex Sokolin, editorialista CoinDesk , è co-responsabile di Global Fintech presso ConsenSys, un'azienda di software blockchain con sede a Brooklyn, NY. Quanto segue è un adattamento del suoProgetto Fintechnotiziario.

A proposito, Steven A Cohen, proprietario della squadra di baseball dei New York Mets ed ex nome sulla porta della SAC Capital (noto più di recente per la sua multa per insider trading di 1,8 miliardi di dollari), ha investito 2,8 miliardi di dollari di capitale nel fondo di Melvin.

Il Griffin di Ken, proprietario del fondo speculativo Citadel (un investitore in Melvin) e Citadel Securities (un enorme market Maker e acquirente di flussi di ordini per Robinhood), sta registrando perdite di capitale nel primo e nel Washington, D.C., chiede un controllo sulla struttura del mercatoper quanto riguarda quest'ultimo.

Robinhood stessa – che, per l’amor del cielo, ènon Wall Streetma comeLa valle del siliciocome è possibile che accada –ha raccolto 1 miliardo di dollari immediatamenteper proteggersi dalle azioni legali collettive, DTCCchiamate di capitalee una finestra di IPO che si sta rapidamente chiudendo. Ciò significaYuri Milner di DST Globaldando il suo contributo ancora una volta.

Sono almeno quattro le persone che hanno avuto una giornata pessima, non proprio buona.

Il RedditScommesse WallStreetl'esercito ha otto milioni di membri. Robinhood ha 13 milioni di utenti. Queste sono le forze opposte. Stanno, in parole povere, vivendo una giornata piuttosto buona.

T si tratta di quanti soldi hai. Si tratta di una mentalità e di una cornice del mondo. Si tratta di chi sei e chi non sei.

Ma altri miliardari si stanno divertendo molto di più. L'uomo più ricco del mondo, ELON Musk, sta issando la bandiera del rally Cripto e l'ex miliardario di Facebook Chamath Palihapitiya sta facendo trading con Reddit per ottenere profitti QUICK , hedge fund decentralizzato e tutto il resto. T si tratta di quanti soldi hai. Si tratta di una mentalità e di una cornice del mondo. Si tratta di chi sei e chi non sei. E si tratta di cosa hai fatto e cosa non hai fatto.

Ti schieri con gli eroi dei videogiochi di Internet, che indossano magliette con gatti Nyan e gridano sarcasticamente "più Stonks, la stampante di denaro fa brrrr, i numeri salgono"! Un vortice di vettori Human post-Gawker-4chan, che si fondono in ONE gigantesco dito medio a ogni Karen e Ken? La dopamina fuoriesce dalla nostra ghiandola pituitaria in un vortice di risentimento meritato.

Oppure, ti piace che la tua Finanza sia adatta, ministeriale, amministrativa e recintata? Pensi che sia leggendaria, rispettabile e importanteChe devi andare aIPERICO e poi fai il tuo "due e due" a Goldman e HBS prima di saltare a KKR o Tiger o SAC e poi nel tuo comodo fondo? Tutto quel lavoro, tutto quel SWEAT per il GMAT e il SAT e il leccapiedi, per essere annullato da qualcuno che letteralmente ti prende in giro nel linguaggio del denaro.

Vedi anche: Jill Carlson -GameStop e i veri manipolatori del mercato

Non si tratta di qualche verità su Wall Street o Silicon Valley o Internet o Bitcoin o Finanza decentralizzata (DeFi) e men che meno su GameStop (GME). Quelle sono solo bandiere dei nostri eserciti. E siamo in guerra con noi stessi.

GameStop è un negozio del centro commerciale che vendeva videogiochi. I negozi del centro commerciale che noleggiavano video (Successo) o libri venduti (Confini) sono in bancarotta e giustamente morti. Internet e i suoi figli Netflix e Amazon li hanno uccisi. E tuttavia, i loro nomi sono incisi nei ricordi collettivi dell'infanzia di milioni di persone. GameStop non ha alcuna possibilità contro Steam o Epic, entrambi marchi che sono profondamente amati dai nerd di tutto il mondo. Lo diciamo come autoincriminazione. E tuttavia, GameStop è un simbolo, un sentimento, una reminiscenza.

La persona che costruisce modelli finanziari e analizza queste cose secondo l'economia ha "ragione" a sottolineare le cose negative sui "fondamentali" del business. Nel gioco dei Mercati finanziari dei capitali, i fondamentali sono gli ingranaggi delle macchine economiche che valuti con le decisioni di capitale. Acquisti buoni fondamentali, dice Warren Buffett e vendi quelli cattivi. Un altro Warren, la senatrice statunitense Elizabeth Warren del Massachusetts, crede anche nei fondamentali. Ci crede così tanto che vuole che il governo regolarli sul mercatoe “un funzionamento equo, ordinato ed efficiente”.

Tutto ciò potrebbe essere giusto, e non stiamo dubitando della saggezza di John Maynard Keynes o delspiriti animali. Ma Warren Buffett non è più il numero ONE. È un Il mondo ELON Musk Ora.

I fondamentali sono ciò che i dottori della finanza ti diranno di avere. Pensi che a Internet importi della loro diagnosi? No. A Internet importa di essere patrocinato da persone in cappotto. Musk e Chamath sono i funghi di Internet. È nel loro DNA.

Lo scambio di GameStop in sé merita una pausa. Mentre parte del pensiero originale di DeepF**kingValue che ha portato al suo guadagno di capitale di oltre 30 milioni di $ si rifletteva sul business di GameStop, l'intuizione CORE era la struttura del mercato. Lo scambio non riguardava GameStop che superava le stime dei suoi analisti o nessuna di quelle noiose cose da gioco secondo le regole. Riguardava una breve stretta. Riguardava la limitazione dell'offerta di azioni in modo tale da far saltare una scommessa corta con leva che Melvin Capital stava mettendo in gioco.

In altre parole, stiamo parlando del meta-gioco, non del gioco del foglio di calcolo Excel. SAC, Tiger, Point72, Melvin Capital e ogni altro hedge fund degno di questo nome giocano al meta-gioco. Questo è il punto. Si ottiene un dottorato di ricerca in strumenti finanziari lavorando e testando le leve piuttosto che credendoci ciecamente. E anche WallStreetBets ha osato giocare al meta-gioco. Gli investitori al dettaglio T dovrebbero auto-organizzarsi in una mente alveare di strategie derivate con leva guidate dal dispetto. Ed eccoci qui.

Per andare short, Melvin deve prendere in prestito. Per prendere in prestito, devi pagare un tasso di interesse. Per coprire il tuo short, devi riacquistare le azioni. Stai pagando un tasso di interesse e devi riacquistare le azioni. Nessuno ti sta vendendo le azioni, perché ti odiano. Tutti stanno comprando, per trollarti in modo specifico. Stanno facendo leva con le opzioni. E tu KEEP ad aumentare le tue offerte finché non copri la tua posizione.

Robinhood è un broker/dealer. È nato nella Silicon Valley, un posto in cui i servizi al consumatore sono gratuiti perché in realtà non sono servizi ma honeypot che aggregano la domanda degli utenti, la confezionano su larga scala e rivendono l'attenzione agli inserzionisti. Così sono Facebook e Google. Le nostre vite sono migliori grazie a questi servizi, ma anche compromesse e profondamente folli.

Robinhood usa questo playbook per aggregare la domanda dei consumatori con l'honeypot del trading gratuito, e poi lo invia ai market maker come Citadel Securities e riceve 600 milioni di dollari per gli ordini. Anche TD Ameritrade, eTrade e altri broker di sconto lo fanno! Ma Robinhood lo fa di più e lo fa meglio. Dai un'occhiata ala nostra precedente spiegazione con Paul Rowady qui.

Non c'è niente di insolitamente nefasto in corso. È solo la struttura Mercati dei capitali americani e un astuto arbitraggio di lead generation. Cioè, se i clienti ottengono ancora la migliore esecuzione con Citadel. Ma la struttura è antica per gli standard Tecnologie moderna, e lontana dal tempo reale. Ci vogliono due giorni per concludere una transazione, e questo, tra le altre ragioni, porta a un requisito di capitale da collocare presso una "clearing house", in questo caso la DTCC. Data la volatilità in GameSpot causata da Internet che cerca di far saltare un hedge fund come George Soros ha fatto saltare la Banca d'Inghilterra, i requisiti di capitale sono saliti alle stelle dieci volte.

Robinhood, così come TD Ameritrade, hanno finito per limitare le negoziazioni sullo strumento come risultato di questa richiesta di capitale. Se stai bruciando e raccogliendo un miliardo di dollari all'anno, probabilmente T hai "decuplicato" di denaro in giro da dare al DTCC per farlo sentire a suo agio. Quindi, sai, ha appena rimosso il pulsante "Acquista" per un intero gruppo di crociati in missione con il loro capitale in gioco. T hanno rimosso il pulsante "Vendi", gettando così fuoco sulla macchina dei meme della cospirazione di Internet.

È stato fatto su istruzione dei miliardari di Citadel? Erano i banchieri che cospiravano contro la gente comune? "Wall Street" stava cercando di toglierci la libertà costituzionale di fare trading su un'app mobile? Persino il senatore statunitense Ted Cruz e la REP Alexandria Ocasio-Cortez hanno trovato un terreno comune nel trovare qualcuno a cui dare la colpa!

Non ci sono ancora molti rivoltosi.

Ma ricordate, la tecnologia finanziaria, tra cui Robinhood, Revolut, SoFi e il resto, dovrebbe democratizzare l'accesso ai servizi finanziari. Ciò significava molto poco un decennio fa, e il "denaro stupido" era disorganizzato e disinformato. Ora, le informazioni sono gratuite e disponibili a tutti. Il trading azionario è in gran parte gratuito e senza attriti. E la parte più spaventosa, per la parte adatta della Finanza comunque, è che la forza sta nei numeri e ora può auto-organizzarsi.

Oltre a questo, abbiamo l'ecosistema delle Cripto . A differenza della tecnologia finanziaria, che ha puntato alla distribuzione, la blockchain punta alla produzione. Se sei un trader o un market Maker su Ethereum, non c'è nessuna clearinghouse. Non c'è nessun broker/dealer. Ci sei solo tu e la macchina distribuita con i suoi contratti intelligenti, set di regole automatizzati e diritti di proprietà applicati dal software. Tutti i dati sono in tempo reale. I blocchi scattano ONE dopo l'altro senza un singolo pezzo di carta legale in vista. Centinaia di milioni di persone nel mondo hanno toccato questa classe di attività e ciò rende gli intermediari finanziari inutili nella loro immaginazione.

Vedi anche: Jill Carlson -La fermata di GameStop non è un problema Tecnologie

Ora T fraintendeteci. Un trade su Ethereum vi costerà oggi da $ 10 a $ 100, e un altro 1% di slippage. Vi costerà una probabilità incommensurabile ma sempre presente di rischio informatico e di sovraccarico normativo. Ma nessuno può togliervi il pulsante "Acquista" o "Vendi", e i problemi di velocità e scala sono semplici problemi tecnici che devono essere risolti dagli dei imprenditoriali.

Ecco il problema, dopo la democratizzazione delle criptovalute e tutto il resto.

Gli esseri umani sono animali sociali. È nelle nostre ossa. Il concetto di equità è stato selezionato attraverso il filtro evolutivo e ha alimentato una civiltà multimiliardaria basata sulla cooperazione.

La democrazia non è oligarchia. Democrazia significa che ogni persona ha ONE voto. Se si votasse in base alle attività in gestione, che è come ha fatto la Finanza fino ad oggi, si otterrebbero risultati molto diversi rispetto a quando si vota persona per persona. Ora abbiamo una serie di promesse e rappresentanze da parte di aziende come Robinhood che suggeriscono un'emancipazione democratica degli individui per accedere ai prodotti storici della Finanza. La maggior parte delle persone T sa, o non vuole sapere, come funziona la macchina vera e propria. Quando le promesse hanno un divario con la realtà, per qualsiasi motivo, questo crea energia cinetica per Twitter e Reddit.

Crea energia per le persone in posizione di leva che capiscono la macchina e vogliono che cambi. ELON Musk odia i venditori allo scopertoper il loro effetto smorzante, e forse manipolativo, sulle sue promesse di grandezza di Tesla. Di sicuro Chamath, avendo lanciato infinite SPAC per prendere la fintech della Silicon Valleydistributori come SoFi public,capisce anche la macchina. Per loro, questo strappo nel tessuto della realtà è un potere. È un grido di battaglia.

Gli investitori al dettaglio T dovrebbero auto-organizzarsi in una mente alveare di strategie di derivati ​​con leva finanziaria guidate dal dispetto. Ed eccoci qui.

Se vogliamo davvero mettere tutto questo in un contesto distopico, facciamo almeno riferimento alla teoria disovraffollamento delle élite di Peter TurchinLo storico aveva previsto in modo inquietante le rivolte e il malcontento del 20202010, suggerendo che le società crollano quando producono in eccesso membri della classe dirigente. L'istruzione ha sfornato dottorati di ricerca, MBA e imprenditori che non hanno un posto da ereditare da un predecessore in pensione. Di conseguenza, assumono il mantello populista eposizionarsi come outsiderper attaccare gli insider, pur essendo naturalmente favolosamente dotati. Così Donald Trump e tutti gli altri.

Se oggi hai il potere, probabilmente T vuoi che tutto crolli a pezzi solo perché i Redditor odiano una nozione caricaturale di hedge fund. Quindi modifichi le cose ai bordi. Modifichi i glitch nella matrice attuale. È attraverso questa lente che vediamo Google eliminazione di 100.000 recensioni negative di Robinhoodper essere “inautentico”.

Naturalmente erano coordinate. Ma erano molto autentiche per le persone che le avevano scritte. Erano, tuttavia, "inautentiche" per l'attuale set di regole del gioco. Sulla base di principi fondamentali, struttura di mercato e una varietà di altre spiegazioni del tipo "è così che funzionano le cose", Robinhood non ha fatto nulla di sbagliato. E nemmeno Melvin, in realtà, per quanto possiamo capire dalla copertura mediatica. Ha solo giocato a un gioco che è diventato un cartone animato che milioni di persone disprezzano. Anche l'app store di Google è un titolare, un set di regole di ciò che costituisce un buon comportamento e di ciò che dovresti fare secondo i suoi Termini, e così via. Proteggere la reputazione di Robinhood perché fondamentalmente non ha sbagliato è ciò che fai quando credi che il sistema attuale funzioni.

Ciò che è anche degno di nota è che TD Ameritrade e altri broker che T hanno potuto supportare il trading T hanno ricevuto una reazione negativa. La risposta al perché è ovvia. La promessa del marchio Robinhood è di portare un mondo nuovo, cosa che semplicemente T può fare usando strumenti del vecchio mondo.