El fundador de Binance, 'CZ', insiste en que podemos confiar en su intercambio de Cripto , pero ¿podemos hacerlo?

lunesarresto de Sam Bankman-Fried (“SBF”) culminó un período histórico en el mundo de los memes, el dinero y el caos que representa la industria de las Criptomonedas . El arresto del fundador de la plataforma FTX generó titulares que eclipsaron considerablemente la otra gran Cripto del día: las dudas sobre la solvencia de Binance, la plataforma de intercambio de Criptomonedas más grande por volumen de operaciones.

Si el colapso de FTX fue catastrófico para la floreciente industria de las Cripto , un colapso de Binance sería apocalíptico.

Este artículo apareció originalmente enPuntos válidosEl boletín semanal de CoinDesk que analiza la evolución de Ethereum y su impacto en los Mercados de Cripto .Suscríbete para recibirlo en tu bandeja de entrada todos los miércoles..

FTX, que en un momento fue el tercer mayor exchange de Cripto por volumen al contado, procesó alrededor de 37 mil millones de dólares en transacciones al contado en octubre, el mes anterior a su colapso, según Comparación de criptomonedasLa segunda plataforma de intercambio más grande, Coinbase, procesó $47 mil millones ese mes. Mientras tanto, el volumen de operaciones al contado de Binance en octubre ascendió a la impresionante cifra de $390 mil millones.

Durante más de un mes, el CEO de Binance, Chanpeng Zhao (“CZ”), al igual que otros líderes de exchanges, ha estado tratando de convencer a los usuarios de que su producto es completamente diferente de FTX, el exchange liderado por SBF que se volvió insolvente después de malversar los fondos de los usuarios.

Sin embargo, al igual que FTX, Binance está prácticamente desregulado, y no todos creen en las reiteradas garantías de propiedad de CZ. La semana pasada, una auditoría deficiente de las reservas del exchange, seguida de noticias sobre investigaciones criminales contra ejecutivos de Binance, alarmó a los usuarios lo suficiente como para catalizar retiros récord de la plataforma.

Si bien Binance parece estar capeando la tormenta hasta ahora (no hay indicios evidentes de que la plataforma haya malversado fondos de usuarios como en FTX), los Eventos recientes han llamado la atención sobre el hecho de que Binance, que existe fuera del alcance de los reguladores y rastrea las tenencias de los clientes en sus propios servidores en lugar de en cadenas de bloques públicas, exige una enorme confianza de sus usuarios para operar. En el mundo de las Criptomonedas, donde la confianza es inexistente, esto es BIT de entender.

Confiando en Binance

Los actores más importantes en el Cripto son los exchanges centralizados (plataformas como FTX, Coinbase, Kraken y Binance) que toman la custodia directa de las Criptomonedas de los usuarios (en lugar de dejar los tokens en la propia billetera blockchain del usuario) para facilitar las transacciones.

Tras la defraudación de los inversores por FTX (la mayor plataforma de intercambio de Cripto que colapsó tras abusar de la confianza de sus depositantes), la gente se ha vuelto reticente a confiar en otras plataformas igualmente centralizadas. Sin embargo, no todas las plataformas de intercambio de Criptomonedas que custodian los fondos de los usuarios han generado el mismo escepticismo.

A diferencia de las plataformas de intercambio reguladas por EE. UU. como Coinbase y Kraken, Binance (al igual que FTX) opera en una especie de zona gris regulatoria. La empresa se fundó originalmente en China, pero abandonó el país en 2017, justo antes de que su gobierno prohibiera el comercio de Criptomonedas . Hoy, Binance... ofusca deliberadamentedonde tiene su sede.

Si bien existen versiones de Binance específicas para cada jurisdicción, comoBinance.US, que operan independientemente de la plataforma principal Binance, la versión principal, en gran medida no regulada, de Binance es la más grande con diferencia. (Binance.US T siquiera clasifica entre los 10 principales intercambios de Cripto por volumen de comercio al contado).

Coinbase, Kraken,Binance.US y otras plataformas de Binance específicas de cada jurisdicción presentan informes contables rutinarios y se enfrentan a una estricta supervisión por parte de los reguladores. Sin embargo, la plataforma principal de Binance no está sujeta al mismo escrutinio regulatorio que sus pares. Por lo tanto, puede ofrecer comisiones relativamente bajas junto con productos que no podría ofrecer en EE. UU. ni en muchos otros países, como plataformas sofisticadas. contratos derivados y comercio de margenfacilidades que permiten a los usuarios pedir dinero prestado para realizar apuestas más grandes y riesgosas.

Sin embargo, como consecuencia de la evasión de regulaciones por parte de Binance, los usuarios de la plataforma deben confiar en la palabra de Binance sobre si su dinero está donde dice estar.

Retiros récord

Los temores de una insolvencia de Binance alcanzaron su punto álgido durante el fin de semana después de quemuy ridiculizado “prueba de reservas”El informe del exchange no logró convencer a los observadores de que estaba utilizando activos como garantía tras bastidores.

El escepticismo generalizado hacia el informe, que los usuarios criticaron por su falta de exhaustividad y divulgaciones selectivas, provocó salidas récord de Binance, y los inversores se retiraroncasi mil millones de dólaresdesde el intercambio en un período de sólo 24 horas durante el fin de semana.

El dinero continuó saliendo a raudales de la bolsa el lunes después de unainforme de Reuters Se detalló una investigación del Departamento de Justicia de EE. UU. sobre Binance, una de varias investigaciones en curso contra la empresa por parte de agencias policiales internacionales. Según Reuters, la fiscalía federal está considerando la posibilidad de acusar a los ejecutivos de Binance, incluyendo a CZ, de delitos de lavado de dinero.

Las noticias sobre los problemas legales de Binance abrieron aún más las compuertas; los usuarios pronto criticaron a Binance por todo, desde su capacidad para cambiar el libro de contabilidad de su blockchain BNB "descentralizada", hasta la solvencia de las versiones "puente" de BUSD, la moneda estable de Binance.

“Binance FUD” (que significa miedo, incertidumbre y duda) fue tendencia brevemente en Twitter.

La pausa del USDC

El lunes, Binance registró otros $2 mil millones en retiros netos de su plataforma, el evento de retiro más grande para el intercambio desde junio pasado, según la firma de análisis de Cripto. Nansen.

Las salidas fueron lo suficientemente grandes como para obligar a Binance a pausar temporalmente los retiros de USDC , la segunda moneda estable más grande, un instrumento vital en los Mercados financieros de Cripto que permanece "vinculado" al precio de un dólar.

Binance dijo que necesitaba pausar los retiros de USDC para facilitar un “intercambio de tokens” de monedas estables de USDC por sus propias monedas estables de BUSD , una especie de medida práctica necesaria para aflojar la liquidez para futuros retiros.

Sin embargo, la medida provocó titulares preocupantes, incluidos:ONE de CNBCEsto refleja que algunos usuarios interpretaron la pausa como una señal más de que Binance podría no estar garantizando completamente los activos de los usuarios en secreto. (Cabe destacar que pausar los retiros de stablecoins fue una de las últimas medidas que tomó FTX antes de declararse en bancarrota).

A pesar del revuelo, la explicación de Binance sobre por qué suspendió los retiros de USDC es plausible a primera vista. Además, La contabilidad de NansenEl número de billeteras blockchain vinculadas a Binance muestra que el exchange tiene al menos $60 mil millones en reservas en cadena: liquidez más que suficiente para manejar las demandas de retiro de los clientes y mucho más de lo que tenía FTX (como porcentaje de los activos totales de los usuarios) cuando colapsó.

Pero sin una contabilidad completa de los activos y pasivos de Binance, es imposible juzgar definitivamente la salud del exchange.

¿Por qué se debe confiar en Binance?

A pesar de la opacidad de Binance, los usuarios continúan confiando en la plataforma.

El mayor intercambio de Cripto ofrece a los usuarios la posibilidad de intercambiar más tipos de tokens, con mayor liquidez y tarifas más bajas, que prácticamente cualquier otra plataforma, ya sea centralizada o no. descentralizadoTambién ofrece estrategias que son inaccesibles, en muchas jurisdicciones, para cualquier persona que no sea un inversor autorizado.

Pero el hecho de que Binance sea la única tienda de la ciudad para ciertas actividades comerciales no es la única razón por la que algunos inversores continúan confiando su dinero a CZ.

El director ejecutivo de Wave Financial, David Siemer, dijo a CoinDesk que, si bien desconfía de todas las plataformas de intercambio centralizadas, no le preocupa relativamente que Binance enfrente una insolvencia del tipo FTX.

Por un lado, dice Siemer, Binance se fundó en 2017 y simplemente tiene una trayectoria más larga que FTX, que se fundó en 2019.

Siemer también señaló que Binance ha sido relativamente conservador en cuanto a las funciones que ofrece a los usuarios, al menos en comparación con FTX. «Desde el punto de vista de la funcionalidad», dijo Siemer, «Binance implementa funciones de eficacia probada».

FTX, dice Siemer, fracasó parcialmente porque anunciaba una solución de alta tecnología, pero propensa a errores.sistema de márgenes cruzadosEn esencia, el sistema debía permitir a un usuario tomar múltiples posiciones separadas contra un único fondo de garantías; si una de las apuestas de un usuario fracasaba, todo el fondo quedaba sujeto a liquidación (lo que significa que la plataforma FTX habría reclamado automáticamente las garantías del usuario).

En la experiencia de Siemer, este sistema no siempre funcionó como se anunciaba; a veces los usuarios podían hacer grandes apuestas que no se liquidaban automáticamente cuando debían haberlo hecho, lo que significa que los inversores podían haber perdido el dinero de la bolsa (y, al parecer, el de otros usuarios) en apuestas que deberían haber perdido.

A diferencia de FTX, Binance “[no] permite muchas funciones de margen raras y locas” como el margen cruzado, dijo Siemer.

Y luego, dice Siemer, está el hecho de que Binance "no tiene una Alameda". Alameda Research fue la firma comercial vinculada a SBF que colapsó después de que aparentemente invirtió (y perdió) fondos pertenecientes a usuarios de FTX.

“Gracias a que [FTX] contaba con Alameda”, dijo Siemer, “ambas partes pudieron apoyarse mutuamente durante mucho, mucho tiempo”.

Si bien es técnicamente posible que Binance esté usando o prestando fondos de los usuarios tras bastidores (la empresa esaparentemente bajo investigaciónpara el lavado de dinero), no existe una empresa hermana como Alameda a la que Binance obviamente hubiera canalizado dinero.

La importancia de las relaciones públicas

Si bien ONE pueden encontrar algunas diferencias entre Binance y FTX, es imposible saber qué sucede realmente en Binance tras bambalinas. CZ, por su parte, parece plenamente consciente de que la supervivencia de su plataforma dependerá de la confianza de sus usuarios.

En medio de todo el “FUD”, el fundador de Binance, en un momento más bien un operador detrás de escena, se ha vuelto inusualmente activo en las redes sociales en los últimos meses a medida que el mercado se ha deteriorado y la debacle de FTX ha continuado desarrollándose.

Entre mediotweets defendiendo a BinanceCZ también ha encontrado tiempo para bromear con sus seguidores y recientemente...retuiteó un tuit de 2019en el que explicó que era “un tipo normal, nada extravagante” y que su objetivo era “buscar y aportar energía positiva”.

De esta manera, ONE encuentra una sorprendente similitud entre CZ y SBF, su antiguo némesis. Ambos fundadores comprenden que, en un mundo de centralización y regulaciones laxas, la percepción lo es todo.