Засновник Binance «CZ» наполягає, що ми можемо довіряти його Крипто – але чи можемо ми?

понеділок арешт Сема Бенкмана-Фріда («SBF») завершує історичний період у світі мемів, грошей і хаосу, яким є індустрія Криптовалюта . Арешт засновника біржі FTX привернув головні заголовки, які значною мірою затьмарили іншу велику Крипто історію дня: питання про платоспроможність Binance, найбільшої біржі Криптовалюта за обсягом торгів.

Якби крах FTX був катастрофічним для Крипто , що розвивається, крах Binance був би апокаліптичним.

Ця стаття спочатку опублікована в Дійсні бали, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, в якому розповідається про еволюцію Ethereum і його вплив на Крипто . Підпишіться, щоб отримувати його на свою поштову скриньку щосереди.

Згідно з даними, FTX – ONE третя за величиною Крипто біржа за спотовим обсягом – обробила близько 37 мільярдів доларів спотових торгів у жовтні, за місяць до її краху. CryptoCompare. Друга за величиною біржа Coinbase того місяця обробила 47 мільярдів доларів. Тим часом обсяг спотових торгів Binance у жовтні склав колосальні 390 мільярдів доларів.

Понад місяць генеральний директор Binance Чанпен Чжао («CZ»), як і інші лідери бірж, намагався переконати користувачів, що його продукт повністю відрізняється від FTX — біржі під керівництвом SBF, яка стала неплатоспроможною через нецільове використання коштів користувачів.

Однак, як і FTX, Binance значною мірою не регулюється, і не всі повіряють неодноразовим запевненням CZ у належності. Минулого тижня невдалий аудит резервів біржі – супроводжуваний новинами про кримінальні розслідування щодо керівників Binance – настільки насторожив користувачів, що спровокували рекордні вилучення коштів з платформи.

Незважаючи на те, що Binance, здається, наразі справляється зі штормом (немає яскравих ознак того, що біржа незаконно привласнила кошти користувачів у стилі FTX), нещодавні Заходи привернули увагу до того факту, що Binance, яка існує поза межами регуляторних органів і відстежує авуари клієнтів на своїх власних серверах, а не на загальнодоступних блокчейнах, вимагає від своїх користувачів величезної довіри для роботи. У «ненадійному» світі Криптовалюта це BIT складно пояснити.

Довіра Binance

Найбільшими гравцями в Крипто є централізовані біржі – такі платформи, як FTX, Coinbase, Kraken і Binance – які беруть пряму опіку над Криптовалюта користувача (замість того, щоб залишати токени у власному гаманці блокчейну користувача), щоб полегшити торгівлю.

Після того, як інвестори були спалені FTX – найбільшою Крипто біржею, яка зруйнувалася через зловживання довірою своїх вкладників – люди стали обережно довіряти іншим, подібним централізованим платформам. Але не всі Криптовалюта біржі, які зберігають кошти користувачів, заслужили такий же скептицизм.

На відміну від регульованих США бірж, таких як Coinbase і Kraken, Binance (як і FTX) працює в певному роді регуляторної сірої зони. Фірма спочатку була заснована в Китаї, але покинула країну в 2017 році, якраз перед тим, як її уряд заборонив торгівлю Криптовалюта . Сьогодні Binance навмисно заплутує де знаходиться штаб-квартира.

Хоча існують версії Binance для окремих юрисдикцій, наприклад Binance.US, які працюють незалежно від основної платформи Binance, основна, здебільшого нерегульована версія Binance є найбільшою на сьогодні. (Binance.US навіть T оцінюється серед 10 найкращих Крипто за обсягом спотової торгівлі.)

Coinbase, Kraken, Binance.US та інші специфічні для юрисдикції платформи Binance регулярно розкривають бухгалтерську інформацію та піддаються суворому контролю з боку регуляторів. Однак основна платформа Binance T підлягає такому ж регуляторному контролю, як її аналоги. Таким чином, він може запропонувати відносно низькі комісії разом із продуктами, які він не зможе запустити в США та багатьох інших країнах, наприклад складні похідні контракти і маржинальна торгівля засоби, які дозволяють користувачам позичати гроші, щоб робити більші ризиковані ставки.

Однак через ухилення Binance від регулювання користувачі платформи повинні довіряти словам Binance щодо того, чи знаходяться їхні гроші там, де вони мають бути.

Рекордні зняття коштів

Побоювання щодо банкрутства Binance досягли апогею на вихідних після того, як a дуже висміюваний «підтвердження резервів» звіт біржі не зміг переконати глядачів, що вона повністю заставляла активи за лаштунками.

Широко поширений скептицизм щодо звіту, який користувачі критикували за недостатню ретельність і вибіркове розкриття інформації, спровокував рекордні відтоки з Binance, а інвестори відмовилися майже мільярд доларів з біржі всього за 24 години у вихідні.

Гроші продовжували надходити з обмінника в понеділок після того, як a звіт Reuters детально розслідує Міністерство юстиції США щодо Binance – ONE з кількох поточних розслідувань компанії міжнародними правоохоронними органами. За даними Reuters, федеральні прокурори зважують, чи висувати звинувачення керівникам Binance, включаючи CZ, у порушеннях щодо відмивання грошей.

Новини про юридичні проблеми Binance відкрили шлюзи ще ширше; Невдовзі користувачі почали критикувати Binance за все, починаючи від здатності змінювати бухгалтерську книгу свого «децентралізованого» блокчейну BNB і закінчуючи платоспроможністю «з’єднаних» версій BUSD, стейблкойну Binance.

«Binance FUD» (що означає страх, невпевненість і сумніви) на короткий час стало популярним у Twitter.

Пауза USDC

У понеділок Binance зафіксувала ще 2 мільярди доларів чистого вилучення зі своєї платформи – це найбільша подія для виведення коштів на біржі з червня минулого року, за даними Крипто компанії. Нансен.

Відтоки були достатньо великими, щоб змусити Binance тимчасово призупинити виведення USDC, другого за величиною стейблкойна – життєво важливого інструменту на Крипто Ринки , який залишається «прив’язаним» до ціни ONE долара.

Binance заявила, що їй необхідно призупинити зняття коштів USDC , щоб полегшити «токен-своп» стейблкоїнів USDC на власні стейблкоїни BUSD – свого роду практичний захід, необхідний для послаблення ліквідності для подальшого зняття коштів.

Однак цей крок викликав тривожні заголовки, в тому числі ONE із CNBC, що свідчить про те, що деякі користувачі вважали паузу ще одним сигналом того, що Binance може не повністю заставити активи користувачів за лаштунками. (Примітно, що призупинення виведення стейблкойнів було ONE з останніх дій FTX перед поданням заяви про банкрутство.)

Незважаючи на обурення, пояснення Binance, чому вона призупинила виведення коштів USDC , на перший погляд є правдоподібним. Крім того, Бухгалтерія Нансена блокчейн-гаманців, пов’язаних із Binance, показує, що біржа має щонайменше 60 мільярдів доларів у мережевих резервах — більш ніж достатньо ліквідності, щоб впоратися з вимогами клієнтів на виведення коштів, і набагато більше, ніж у FTX (у відсотках від загальних активів користувачів), коли вона зруйнувалася.

Але без повного обліку активів і зобов’язань Binance неможливо остаточно судити про здоров’я біржі.

Чому варто довіряти Binance?

Незважаючи на непрозорість Binance, користувачі продовжують покладатися на платформу.

Найбільша Крипто пропонує користувачам можливість торгувати більшою кількістю видів токенів із вищою ліквідністю та нижчими комісіями, ніж практично будь-яка інша платформа – централізована чи децентралізована. Він також пропонує стратегії, які недоступні в багатьох юрисдикціях нікому, крім ліцензованих інвесторів.

Але той факт, що Binance є єдиним магазином у місті для певної торгової діяльності, T є єдиною причиною, чому деякі інвестори продовжують довіряти CZ свої гроші.

Генеральний директор Wave Financial Девід Сімер сказав CoinDesk , що, хоча він насторожено ставиться до всіх централізованих біржових платформ, його відносно не турбує те, що Binance зіткнеться з неплатоспроможністю типу FTX.

З ONE боку, каже Сімер, Binance було засновано в 2017 році і просто має більший досвід, ніж FTX, який був заснований у 2019 році.

Сімер також зазначив, що Binance була відносно консервативною щодо функцій, які вона пропонує користувачам – принаймні порівняно з FTX. «З точки зору функціональності, — сказав Сімер, — Binance пропонує речі, які є досить перевіреними».

За словами Сімера, FTX частково зазнав невдачі, оскільки рекламував високотехнологічний, але схильний до помилок система перехресного маржинування. По суті, система мала дозволити користувачеві займати кілька окремих позицій проти єдиного пулу застави; якщо ONE зі ставок користувача провалилася, весь пул підлягав ліквідації (це означає, що біржа FTX автоматично вимагала б заставу користувача).

З досвіду Сімера ця система T завжди працювала так, як її рекламували; користувачі іноді могли робити великі ставки, які T ліквідовувалися автоматично, коли мали бути, – тобто інвестори могли втратити гроші біржі (і, здається, інших користувачів) на ставках, які вони мали програти.

На відміну від FTX, Binance «[T] допускає багато божевільних, дивних функцій маржі», як-от перехресна маржа, сказав Сімер.

Крім того, за словами Сімера, є той факт, що у Binance «T Alameda». Alameda Research була торговельною компанією, пов’язаною з SBF, яка зазнала краху після того, як очевидно інвестувала (і втратила) кошти, що належали користувачам FTX.

«Оскільки у [FTX] була Аламеда, — сказав Сімер, — обидві сторони змогли просто підтримувати одна одну протягом тривалого-довгого часу».

Хоча технічно можливо, що Binance використовує або позичає кошти користувачів за лаштунками (фірма мабуть під слідством для відмивання грошей), немає такої дочірньої фірми, як Alameda, куди Binance, очевидно, спрямовувала б гроші.

Важливість PR

Хоча ONE знайти деякі відмінності між Binance та FTX, неможливо знати, що насправді відбувається за лаштунками Binance. CZ, зі свого боку, схоже, чітко усвідомлює той факт, що його біржа житиме або помре на основі довіри користувачів.

Серед усього «FUD» засновник Binance – ONE час більше був закулісним оператором – останніми місяцями став надзвичайно активним у соціальних мережах, оскільки ринок погіршився, а крах FTX продовжував розгортатися.

Між ними твіти на захист Binance, CZ також знайшов час пожартувати зі своїми підписниками, і він нещодавно ретвітнув твіт із 2019 року в якому він пояснив, що він «звичайний хлопець, нічого особливого» і прагне «шукати та надавати позитивну енергію».

Таким чином, ONE знайти разючу подібність між CZ та SBF, його колишнім ворогом. Обидва засновники усвідомлюють, що у світі централізації та слабких правил сприйняття — це все.