Paano Mananatiling Malinaw ang Mga Minero ng Bitcoin sa SEC Scrutiny (at Fall Foul of It)

Maaaring mabigla kang Learn na ang patuloy na pagsisikap ng SEC na magpigil sa industriya ng Crypto ay malugod na binati ng kahit ilang Bitcoiners. Dahil ang Bitcoin ay matatag na inuuri bilang isang kalakal sa halip na isang seguridad, ang mga nasa "Bitcoin maximalist" na mindset ay minsan ay nakikita ang crackdown bilang parehong taktikal at moral WIN. Ang laser-eyed set ay T nahihiyang ibahagi ang pag-aalinlangan ni Gary Gensler sa higit pang mga sentralisadong token tulad ng Solana, Cardano at kahit magandang lumang Ethereum.

Ang kwentong ito ay bahagi ng 2023 Mining Week ng CoinDesk, Sponsored ng Foundry.

Sa malawak na mga stroke, ang Bitcoin at ang mga katulad na nakabalangkas na proof-of-work token ay mga kalakal sa halip na mga securities dahil walang sentral na entity na nangongolekta ng kapital kapalit ng isang pangako ng mga pagbabalik sa hinaharap. Ang isang proof-of-work chain tulad ng Bitcoin ay isang protocol lamang, sa halip na isang platform, produkto, o ecosystem – ito ay isang pangkaraniwang negosyo, ngunit nakikilahok ka sa pamamagitan ng pagsunod sa mga panuntunan, hindi sa pamamagitan ng pagbibigay sa isang tao ng isang sako ng pera sa likod ang dumpster sa Colesville Road.

Kaya kung gusto mong maging sa Crypto ngunit hindi nanganganib na mahuli ang isang SEC na naliligaw, malamang na gusto mong hawakan ang Bitcoin. Ito ay ipinakita bilang isang medyo matatag na pagtaas sa “Pangingibabaw ng Bitcoin ,” o bahagi ng Bitcoin sa kabuuang halaga ng Crypto market, sa panahon ng 2023 legal na pakikipagsapalaran ng SEC.

Ngunit T iyon nangangahulugan na ang mga minero ng Bitcoin ay ganap na libre mula sa panganib ng SEC: sa katunayan, napakadaling i-wrap ang mga kalakal Bitcoin sa mga kaayusan na medyo malinaw na mga kontrata ng securities. Kasunod ng kamakailang split ruling sa kaso ng SEC laban sa Ripple, ang nuance na ito ay maaaring magbigay ng ilang napapanahong insight sa kaugnayan sa pagitan ng isang token sa sarili nito, at ang mga kasunduan, transaksyon, at kontrata na nakapalibot dito.

Ang mga anino ng 'cloud mining'

Maaaring magulat ang mga kamakailang pumasok sa Crypto na Learn na ang ilan sa mga pinakaunang aksyon ng SEC sa Crypto, na itinayo noong 2015 man lang, ay naka-target sa mga minero ng Bitcoin – partikular, ang tinatawag na “cloud miners.” Ang nominal na layunin ng mga cloud miners ay mag-alok ng mga serbisyo ng colocation at pamamahala upang gawing madali ang pagmimina, parallel ang mas pangkalahatang cloud provider tulad ng remote hosting ng Amazon Web Services.

Read More: Anthony Power - Paano Naghahanda ang mga Minero para sa Susunod na Bitcoin Halving

Sa kasamaang palad, maraming mga minero ng maagang ulap ang naghabol ng mga may depektong modelo ng negosyo. Bagama't iba-iba ang mga ito, ang karaniwang kontrata ng cloud mining ay mag-aalok sa mga customer ng partikular na halaga ng computing power (partikular, hashrate) para sa isang nakatakdang pana-panahong gastos. Ito ay tila isang seguridad, dahil ito ay nagpapahiwatig ng isang pamantayan sa pagganap para sa pamamahala ng isang pinagsama-samang mapagkukunan. Ngunit ang modelo ay nag-imbita rin ng pandaraya, na naging mas matinding problema.

"Ang reputational shadow [ng cloud mining] ay naging mantsa sa aming buong industriya," sabi ni Kent Halliburton, Presidente at COO ng Sazmining, isang naka-host na minero (para sa paliwanag ng pagkakaiba sa pagitan ng naka-host at cloud mining, tingnan sa ibaba). “Dahil ang daming nasaktan at na-hose. Sabi namin, kung nagbebenta ka ng hashrate, paano ka hindi nagbebenta ng security? Nais naming manatiling ganap na malinaw mula dito.

Ang kapintasan ng modelo ng cloud mining, parehong mula sa mga pangregulasyon at tiwala na mga pananaw, ay ang pagbebenta ng hashrate ay katumbas ng garantiya ng isang partikular na output sa paglipas ng panahon, na umaasa sa kadalubhasaan sa pamamahala ng nagbebenta. Mayroon ding sapat na mga pagkakataon para sa panlilinlang at maling pamamahala: maraming mga minero sa ulap, malisyoso o sa pamamagitan ng kawalan ng kakayahan, ang nagbebenta ng mas mataas na hashrate kaysa sa aktwal na mabubuo ng kanilang mga makina, at nagtapos sa epektibong pagpapatakbo ng mga ponzi scheme habang gumagamit sila ng mga bagong pondo ng mamimili upang KEEP .

Marahil ang pinakakilalang pandaraya sa cloud mining ay Ang GAW mining ni Josh Garza, na sinisingil ng SEC noong 2015. Ngunit naroon pa rin ang mga cloud miners: isang entity na tinatawag na Mining Capital Cloud Corp ay tinamaan ng mga kaso ng pandaraya noong 2022.

Naka-host na pagmimina – isang mas ligtas na landas?

Ang legacy na ito ay T nagpapahiwatig na ang lahat ng mga remote na serbisyo sa pagmimina ay likas na mga seguridad.

"Sa tingin ko ang structuring ay napakahalaga doon," sabi ni Matt Walsh, kasosyo sa Bitcoin-centric VC firm Castle Island. “Ano ba ang na-expose mo? Isang passthrough, o isang direktang pisikal na makina?"

Ang Castle Island ay isang mamumuhunan sa River Financial, ONE sa mga kumpanyang nag-aalok ng tinatawag na “hosted mining” o “mining as a service” bilang isang pagpapabuti sa may depektong modelo ng cloud mining. Sa halip na magbenta ng hashrate, nagbebenta ang mga kumpanyang ito partikular, indibidwal na mga makina at singilin ang buwanang bayad sa serbisyo para sa malayuang pamamahala. Nag-aalok din ang Sazmining at Compass ng mga naka-host na serbisyo sa pagmimina.

Sa iba pang feature, hinahayaan ng mga naka-host na mining firm ang mga customer na subaybayan ang kanilang mga indibidwal na makina sa real time, na tila nag-iiwan ng mas kaunting puwang para sa alinman sa labis na pangako o panlilinlang. Sinabi rin ni Halliburton na direktang nagpapadala si Sazmining ng mga block reward sa mga wallet ng mga may-ari, na tila inaalis ang panganib sa pag-iingat. Bagama't nagbibigay ang mga ito ng mga pagtatantya sa output, nag-iiba ang mga pagbabalik ayon sa mga kundisyon ng network.

Ang lahat ay isang seguridad (kung nagtatrabaho ka nang husto)

Ang mga kaibahang ito ay lumilipat sa ilang iba pang aspeto ng Crypto at securities law. Ang pagkakaiba sa pagitan ng cloud mining at hosted mining, halimbawa, ay halos magkapareho sa pagkakaiba sa pagitan ng iba't ibang modelo para sa pag-aalok ng mga third-party na serbisyo ng staking para sa proof-of-stake system. Noong Pebrero, nagbayad si Kraken ng maliit na multa sa SEC at pumayag shutter nito staking service, ngunit ang Coinbase ay sa halip ay nangako na labanan ang pag-uuri ng staking service nito bilang isang securities offering.

Read More: Jeff Wilser - Ang mga Crypto Miners ay Umiikot sa AI (Tulad ng Iba Pa)

Ang pagkakaiba, hindi bababa sa ayon sa ilang mga analyst, ay ang Kraken ay nakikibahagi sa higit na tagapamagitan na pamamahala sa paghahangad ng mas magandang kita para sa mga customer, na ginagawang epektibo ang serbisyo ng staking nito bilang isang produkto na nagbibigay ng panganib. Ang Coinbase sa halip ay kumilos bilang isang mas direktang conduit sa on-chain staking system, sa halip na makisali sa anumang aktibong pamamahala o diskarte sa ngalan ng mga customer.

Ang pinaka-matinding halimbawa ng paglalarawan kung paano gawing katumbas ng regulasyon ng radioactive waste ang boring na pagmimina ng Bitcoin ay Celsius, ang mapanlinlang Crypto “bangko.” Bagama't ipinoposisyon ang sarili bilang ligtas, aktwal na nasangkot Celsius sa lubhang mapanganib na haka-haka sa isang magulong salu-salo ng mga asset at ideya. ONE sa mga iyon, lumalabas, ay isang maliit na operasyon ng pagmimina sa Texas noon nabenta pagkatapos ng pagkabangkarote ni Celsius.

Bagama't ONE lamang itong maliit na bahagi ng modelo ng negosyo ni Celsius(wildly reckless and utterly disorganized speculation), ang operasyon ng pagmimina ay idinawit sa SEC claims na Celsius nilabag ang securities law. Isinasantabi ang mapanlinlang na kalikasan ng Celsius, ang isang depositor sa isang Crypto fund na nakatanggap ng mga pagbabalik na hinimok ng isang operasyon ng pagmimina na T nila pinamamahalaan ay malinaw na nag-aabot ng pera sa pag-asa ng isang pagbabalik na nilikha ng mga pagsisikap ng isang third party.

Upang i-paraphrase ang tila walang kamatayan Howey Test, sa ganoong paraan mo gagawing kontrata ang orange para makagawa ng orange – at isang bagay na hindi nakapipinsala sa isang punong kontrata ng securities.