Gusto mo ng Crypto Regulation? Bibigyan Kita ng Crypto Regulation

Epistemic status: T ko alam kung ano ang ginagawa ko dito. At muli, gayundin si Elizabeth Warren.

Ang mga bagong batas ng Cryptocurrency ay malamang pagdating sa U.S. gustuhin man o hindi ng industriya. Ang isang kanais-nais na resulta ay ang batas na tumutulong na protektahan ang mga mamimili nang hindi pinapanghina, at maaaring ipagpatuloy, ang pangako ng crypto na awtonomiya sa pananalapi.

Narito ang isang ideya.

Paano kung ipinag-utos ng Kongreso ang paghihiwalay ng Crypto custody at Crypto exchange? Sa madaling salita, ang isang kumpanya ay maaaring lisensyado upang tumugma sa mga order ng pagbili at magbenta ng mga order sa pagitan ng mga mamumuhunan, o maaari itong payagan na mag-imbak ng Crypto sa ngalan ng isang customer. Walang kompanya ang papayagang gawin ang dalawa. Sa karamihan, ang isang palitan ay maaaring mangasiwa ng isang escrow account may hawak na mga pondo para sa napagkasunduan, hindi natapos na mga pangangalakal. Hinding-hindi ito papayagang kumilos bilang isang de facto na bangko.

Si Marc Hochstein ay ang executive editor ng Consensus, ang pangunahing taunang kaganapan ng CoinDesk. Ang mga pananaw na ipinahayag ay kanyang sarili, kaya't mangyaring T ipaalam ito sa kanyang mga kasamahan. Ang artikulong ito ay bahagi ng CoinDesk's Linggo ng Policy .

Pag-isipan ito.

Mula sa Mt. Gox debacle halos isang dekada na ang nakalipas hanggang Ang pagbagsak ng FTX noong nakaraang taon, isang aral na KEEP -ulit na natututo ang mga gumagamit ng Crypto ay nakuha ng alliterative slogan, "hindi ang iyong mga susi, hindi ang iyong mga barya." Ang Bitcoin at ang mga inapo at mga copycat nito ay digital mga asset ng maydala, mas katulad ng mga pisikal na barya, banknote o gold bar kaysa sa digital na pera sa isang bank account. Kapag nawala ang Crypto , wala na ito. Kung ibibigay mo ito sa isang third party para hawakan ito Para sa ‘Yo, pinagkakatiwalaan mo ito sa A) hindi ma-hack at mawala ang mga pondo, B) hindi maling paggamit o lumayo sa mga pondo at C) ibalik ang iyong Crypto kapag hiniling mo ito .

Paulit-ulit naming nakitang nabigo ang mga palitan sa ONE o higit pa sa mga trabahong ito. Gayunpaman, napakaraming user ang patuloy na nagtitiwala sa mga palitan upang hawakan ang kanilang pera sa halip na magsanay ng sariling pag-iingat (pag-iimbak ng mga barya sa isang wallet na ang mga cryptographic na pribadong key lamang ang kanilang kinokontrol) o paggamit ng hybrid na kaayusan tulad ng isang multisignature (multisig) wallet (kinokontrol ng maraming keyholder).

Paghihiwalay ng mga pondo

Ang pinaka-halatang dahilan upang paghiwalayin ang kalakalan mula sa pag-iingat ay upang maiwasan pagsasama-sama ng mga pondo, hal., ang di-umano'y paggamit ng FTX sa pera ng mga customer para i-piyansa ang trading firm ng founder nito na si Sam Bankman-Fried. Naririnig na namin ang mga gumagawa ng patakaran na gumagawa ng mga ingay sa mga linyang ito. Halimbawa, narito si Securities and Exchange Commission Chairman Gary Gensler sa isang Setyembre pananalita:

Ang pagsasama-sama ng iba't ibang mga function sa loob ng Crypto intermediaries ay lumilikha ng likas na salungatan ng interes at mga panganib para sa mga mamumuhunan. Kaya, hiniling ko sa mga kawani na makipagtulungan sa mga tagapamagitan upang matiyak na irerehistro nila ang bawat isa sa kanilang mga function – exchange, broker-dealer, custodial functions, at mga katulad nito – na maaaring magresulta sa paghihiwalay ng kanilang mga tungkulin sa magkakahiwalay na legal na entity upang mabawasan ang mga salungatan ng interes at mapahusay ang proteksyon ng mamumuhunan.

Mukhang magandang simula ang magkahiwalay na legal na entity, ngunit bakit hindi magpatuloy at pagbawalan ang mga ganitong aktibidad na maganap sa ilalim ng parehong bubong ng korporasyon? Mayroong isang maalamat na precedent para dito.

Apat na taon pagkatapos ng 1929 stock market crash, ipinasa ng Kongreso ang Glass-Steagall Act, na naghihiwalay sa investment banking (ang mga aktibidad na may mataas na peligro ng Wall Street) mula sa komersyal na pagbabangko (ang uri ng pagbabangko sa mga kasanayan sa karakter ni Jimmy Stewart sa "Ito ay isang Kahanga-hangang Buhay”). Ang paghihigpit ay unti-unting lumuwag sa paglipas ng ika-20 siglo at kalaunan ay inalis noong 1999 sa pagpasa ng Gramm-Leach-Bliley Act. Habang ang sanhi ng pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2008 ay kumplikado at mainit na pinagtatalunan, marami ang nagtalo na ang pag-alis ng firewall ng Glass-Steagall ay isang malaking kadahilanan na nag-aambag.

Ang mga regulator ng pananalapi sa U.S. ay nagtayo ng mga katulad na bakod paghihiwalay ng pagbabangko sa komersyo at mortgage insurance mula sa title insurance. Tulad ng karamihan sa mga tao ay T naliligo kung saan sila nagluluto (bagaman nakita ko minsan ang isang flat sa London na may shower sa kusina – totoong kuwento), ang mga regulator at mambabatas ay madalas na naghihinuha na mayroong iba't ibang uri ng mga aktibidad sa pananalapi na hindi malusog sa magsagawa sa malapit. Mga FTX umano'y nagsasama Mukhang magmumungkahi na ang Crypto custody at Crypto exchange ay dalawang ganoong aktibidad.

Malamang nawala na sa akin ang mga hardcore libertarian sa audience. Iginagalang ko ang kanilang pananaw sa mundo ngunit, tulad ng nabanggit, sa kalagayan ng mga pulitiko ng FTX ay nawalan ng dugo (at mga photo ops), kaya malamang na hindi maiiwasan ang ilang uri ng mga reporma.

Ang pragmatic (o, kung gusto mo, crony capitalist) na mga kumpanya ng Crypto na nakikipag-ugnayan sa (o, kung gusto mo, gumastos ng mga boatload para mag-lobby) ang mga mambabatas ay maaaring tumutol din sa aking mungkahi. Iniisip ko na hindi sila magtataka na ito ay katumbas ng pagbabawal sa mga sentralisadong palitan ng Crypto , na pinipilit ang mga mamahaling restructuring ng naturang mga kumpanya at nag-iiwan lamang ng mga desentralisado na tumatakbo sa US

Kung saan sinasabi ko:

Bakit tayo nandito?

Bakit hindi kunin ang pagkakataong hikayatin ang mga user na gawin ang ipinapayo sa kanila ng mga lumang kamay sa Crypto na gawin sa loob ng maraming taon? Bakit hindi himukin ang mga ito upang gamitin desentralisadong palitan na T nag-iingat ng mga pondo at upang KEEP nasa ilalim ng kanilang buong kontrol ang kanilang mga digital na asset o, kung T nila pinagkakatiwalaan ang kanilang sarili na pangalagaan ang kanilang mga susi, gumamit ng multisig na setup? hindi T sariling soberanya ONE sa mga dahilan kung bakit tayo nandito?

Maaaring kontrahin ng ONE na ang mga self-host Crypto wallet at mga desentralisadong palitan ay mahirap gamitin ng mga pang-araw-araw na consumer, at kaya ang pag-iwan sa mga ito bilang ang tanging pinahihintulutang on-ramp ay magpapabagal sa pag-aampon. Well ... matigas tiddlywinks. Paano nangyari ang "mass adoption" noong nakaraang panahon? Sa susunod na ilang taon, sa tuwing maririnig ng karamihan sa mga tao ang salitang “Crypto,” iisipin nila ang casino ni Bankman-Fried at ang mga taong nawala ang kanilang mga ipon sa buhay.

Itinaas ng Super Bowl ad ng FTX ang palitan bilang "ang ligtas at madaling paraan para makapasok sa Crypto.” Madali, marahil, ngunit tiyak na T ito ligtas. Marahil ay hindi dapat mag-alala ang industriya tungkol sa pagpapadali ng mga bagay-bagay (na kadalasang nangangailangan ng sentralisasyon) at mas mag-concentrate nang BIT sa pagtulong sa mga tao na makamit ang sinasabing layunin ng crypto. Itigil ang pagkokondisyon sa mga mamimili para maging walang magawang Eloi sa HG Wells' “Ang Time Machine,” maliban kung gusto mong kainin sila ng mga Morlock sa ilalim ng lupa.

Samantala, ang pagtulak tungo sa mga desentralisadong palitan ay magpapalakas ng pag-unlad at pagbabago sa bahaging iyon ng industriya na higit na tinutulungan ng ilang dedikado at idealistikong mga developer. Kasama ng demand ang pamumuhunan at paglago. Ang ONE sa mga pinakamalaking punto ng sakit sa paggamit ng mga desentralisadong palitan (para sa Bitcoin, hindi bababa sa) ay ang mababang volume. Mas maraming kalahok ang tutugon sa problemang iyon.

Bukod, "ito ay magpapabagal sa mass adoption!" maaaring maging isang selling point sa Capitol Hill, lalo na sa mga mambabatas tulad ni Sen. Warren, na malinaw may pag-aalinlangan sa mga benepisyo ng teknolohiya. Ang isang firewall na tulad ng Glass-Steagall ay maaaring maging isang bargaining chip upang makuha ang mas masigasig na mga gumagawa ng patakaran na i-atras ang mga pagsisikap na magpatulong sa mga developer ng software, mga minero at iba pang mga kalahok sa network ng blockchain bilang walang bayad na snitches para sa gobyerno. Marahil ito ay maaaring magbigay sa crypto-friendly na mga mambabatas ng pagkilos upang pigilan ang mga regulator sa paglalapat ng tuntunin sa paglalakbay – na nangangailangan ng mga institusyong pampinansyal na magbahagi ng sensitibong personal na impormasyon ng mga nagpadala at tumatanggap sa isa’t isa bilang bahagi ng paglilipat ng pera – sa mga wallet na kinokontrol ng mga indibidwal.

Anyway, isip lang. Sigurado akong may mas magagandang ideya. Eto na…

Walanghiyang plug time

Para sa mas matalinong mga sagot sa mahihirap na tanong sa Policy na kinakaharap ng industriya kaysa sa aking half-baked trolling sa itaas, Pinagkasunduan 2023 ay magsasama ng isang buong araw Crypto Policy Forum sa Abril 28.

Tatalakayin ng mga regulator, mambabatas at stakeholder ng industriya ang pagbagsak ng Policy mula sa pag-crash ng merkado noong 2022, ang pagsulong ng mga digital na pera ng sentral na bangko, ang mga tensyon sa paligid ng regulasyon ng stablecoin, ang pagpapalawak ng pagpapatupad ng mga panuntunan sa anti-money-laundering at kontra-terorismo laban sa mga serbisyo ng Cryptocurrency at ang mga hamon sa paglalapat ng 20th century securities laws sa 21st century decentralized protocols. Tingnan ang paunang agenda dito. Magkakaroon din ng mga pagkakataon para sa mas matalik na talakayan tungkol sa pinakamahirap na isyu sa labas ng entablado - manatiling nakatutok para sa higit pang mga detalye tungkol doon.

Bukas ang pagpaparehistro para sa kaganapan (Abril 26-28 sa Austin, Texas), at hindi tulad ng anumang barya ang presyo ng tiket ay tiyak na tataas sa mga darating na buwan. Iyon ang tanging hula sa presyo na gagawin ko. Bilang reward sa pagbabasa hanggang sa dulo ng aking screed, gamitin ang discount code na POLICYWEEK15 para sa 15% diskwento.