Ви хочете регулювання Крипто ? Я дам вам регулювання Крипто

Епістемічний статус: я навіть T знаю, що тут роблю. Потім знову, так само як і Елізабет Воррен.

Ймовірно, нові закони про Криптовалюта приїжджає в США подобається це промисловості чи ні. Позитивним результатом буде прийняття законодавства, яке допоможе захистити споживачів, не підриваючи, а, можливо, і сприяючи обіцянкам криптовалют щодо фінансової автономності.

Ось ідея.

Що , Крипто ? Іншими словами, компанія може отримати ліцензію на узгодження заявок на купівлю та заявку на продаж між інвесторами, або їй можна дозволити зберігати Крипто від імені клієнта. Жодній фірмі не буде дозволено робити те й інше. Щонайбільше, біржа може керувати рахунок умовного депонування зберігання коштів для узгоджених, незавершених угод. Йому ніколи не дозволять діяти як фактичний банк.

Марк Хохштайн є виконавчим редактором Consensus, головної щорічної події CoinDesk. Висловлені погляди є його власними, тому, будь ласка, T звинувачуйте його колег. Ця стаття є частиною CoinDesk Тиждень Політика .

Подумайте про це.

Від фіаско на горі Гокс майже десять років тому до Крах FTX Минулого року урок, який користувачі Крипто KEEP вивчати знову і знову, відображено алітеративним гаслом «не ваші ключі, не ваші монети». Bitcoin та його нащадки та імітатори є цифровими активи на пред'явника, більше схоже на фізичні монети, банкноти чи золоті злитки, ніж на цифрові гроші на банківському рахунку. Коли Крипто зникла, вона зникла. Якщо ви передаєте його третій стороні, щоб він зберігав його Для вас, ви довіряєте йому: A) не буде зламано та не втратить кошти, B) не зловживає чи не втече з коштами та C) повертає свою Крипто , коли ви її попросите .

Знову і знову ми бачили, як біржі зазнавали невдачі в ONE чи кількох із цих завдань. Проте занадто багато користувачів продовжують довіряти біржам, щоб вони зберігали свої гроші, замість того, щоб практикувати самоохорону (зберігаючи монети в гаманці, чиї криптографічні приватні ключі контролюють лише вони) або використовувати гібридний механізм, як-от гаманець з мультипідписом (multisig). (контролюється декількома власниками ключів).

Сегрегація коштів

Найбільш очевидною причиною відокремлення торгівлі від зберігання є запобігання змішування коштів, наприклад, ймовірне використання FTX грошей клієнтів для допомоги торговельній фірмі свого засновника Сема Бенкмана-Фріда. Ми вже чуємо, як політики шумлять у цьому сенсі. Наприклад, ось голова Комісії з цінних паперів і бірж Гері Генслер у вересні мова:

Змішування різних функцій у Крипто посередниках створює невід’ємні конфлікти інтересів і ризики для інвесторів. Таким чином, я попросив співробітників співпрацювати з посередниками, щоб переконатися, що вони зареєстрували кожну зі своїх функцій – біржу, брокерсько-дилерську, кастодіальну функцію тощо, – що може призвести до поділу їхніх функцій на окремі юридичні особи для пом’якшення конфлікту інтересів та посилити захист інвесторів.

Окремі юридичні особи – це хороший початок, але чому б не піти далі й заборонити таку діяльність під одним корпоративним дахом? Для цього є легендарний прецедент.

Через чотири роки після краху фондового ринку 1929 року Конгрес прийняв Закон Гласса-Стігола, яка відокремила інвестиційну банківську діяльність (високорискову діяльність Уолл-стріт) від комерційної банківської діяльності (типу банківських практик Джиммі Стюарта в «Це чудове життя”). Обмеження було поступово розпушується протягом 20-го століття та зрештою скасований у 1999 році після прийняття Закону Грамма-Ліча-Блайлі. У той час як Причини світової фінансової кризи 2008 року були складними та гаряче обговорюваними, багато хто стверджував, що видалення брандмауера Гласса-Стігалла було великим фактором, що сприяв цьому.

Фінансові регулятори в США встановили подібні паркани відокремлення банківської справи від торгівлі і страхування іпотеки від титульного страхування. Подібно до того, як більшість людей T купаються там, де вони готують (хоча одного разу я бачив квартиру в Лондоні, де на кухні був душ – правдива історія), регулятори та законодавці часто приходять до висновку, що існують різні види фінансової діяльності, які є нездоровими проводити в безпосередній близькості. FTX нібито змішування здавалося б , що зберігання та обмін Крипто є двома такими видами діяльності.

Напевно, я вже втратив запеклих лібертаріанців серед аудиторії. Я поважаю їхній світогляд, але, як уже зазначалося, після краху FTX політики прагнуть до крові (і фотооперацій), тому деякі реформи, ймовірно, неминучі.

Прагматичні (або, якщо хочете, кланові капіталісти) Крипто , які співпрацюють із законодавцями (або, якщо хочете, витрачають багато човнів на лобіювання), також можуть заперечити проти моєї пропозиції. Думаю, вони не погодяться, що це означало б заборону централізованих Крипто бірж, що призведе до дорогої реструктуризації таких фірм і залишить лише децентралізовані, що працюють у США.

На що я кажу:

Чому ми взагалі тут?

Чому б не скористатися нагодою, щоб заохотити користувачів робити те, що старі майстри в Крипто радили їм робити роками? Чому б не загнати їх у користування децентралізовані біржі які T зберігають кошти та або KEEP свої цифрові активи під повним контролем, або, якщо вони T довіряють собі, щоб захистити свої ключі, використовувати налаштування multisig? чи T самовладдя ONE з причин, чому ми всі тут?

ONE може заперечити, що звичайним споживачам важко користуватися самостійними Крипто гаманцями та децентралізованими біржами, тому якщо залишити їх як єдині дозволені рампи, це сповільнить впровадження. Ну ... жорсткий tiddlywinks. Як «масове усиновлення» спрацювало минулого разу? Протягом наступних кількох років, коли більшість людей чутиме слово «Крипто», вони будуть думати про казино Банкмена-Фріда та людей, які втратили свої заощадження.

Реклама Super Bowl від FTX представила обмін як «безпечний і простий спосіб потрапити в Крипто.” Можливо, легко, але точно T . Можливо, індустрії слід менше турбуватися про те, щоб полегшити роботу (що часто передбачає централізацію), а BIT більше зосередитися на допомозі людям досягти передбачуваних цілей криптовалюти. Перестаньте змушувати споживачів бути безпорадними Елої у фільмі Герберта Уеллса “Машина часу”, якщо тільки ви не хочете, щоб їх з’їли підземні морлоки.

Тим часом поштовх до децентралізованих бірж сприятиме розвитку та інноваціям у тій частині галузі, яка все ще значною мірою підтримується декількома відданими, ідеалістичними розробниками. З попитом приходять інвестиції та зростання. ONE з найбільших проблем у використанні децентралізованих бірж (принаймні для Bitcoin) є низькі обсяги. Більше учасників звернеться до цієї проблеми.

Крім того, «це сповільнить масове впровадження!» може бути вигідною позицією на Капітолійському пагорбі, особливо з такими законодавцями, як сенатор Воррен, який, очевидно, є таким скептично ставляться до переваг технології. Брандмауер, подібний до Гласса-Стігалла, міг би навіть стати розмінною монетою, щоб змусити більш завзятих політиків відмовитися від спроб залучити розробників програмного забезпечення, майнерів та інших учасників мережі блокчейну як неоплачувані стукачі уряду. Можливо, це дасть дружнім до криптовалют законодавцям важіль впливу, щоб зупинити регуляторів у застосуванні правила подорожей – який вимагає від фінансових установ обмінюватися конфіденційною особистою інформацією відправників і одержувачів один з одним у рамках грошового переказу – до гаманці, контрольовані фізичними особами.

У всякому разі, просто думка. Я впевнений, що є кращі ідеї. Говорячи про це…

Безсоромний час підключення

Щоб отримати набагато розумніші відповіді на складні Політика питання, з якими стикається галузь, ніж мій напівсмачний тролінг вище, Консенсус 2023 включатиме цілоденний форум із Політика Крипто 28 квітня.

Регулятори, законодавці та зацікавлені сторони галузі обговорять Політика наслідки ринкового краху 2022 року, розвиток цифрових валют центральних банків, напруженість навколо регулювання стейблкойнів, розширення застосування правил боротьби з відмиванням грошей і тероризмом щодо послуг Криптовалюта та виклики застосування законів про цінні папери 20-го століття до децентралізованих протоколів 21-го століття. Ознайомтеся з попереднім порядком денним тут. Будуть також можливості для більш інтимних обговорень найгостріших питань поза сценою – слідкуйте за новинами, щоб дізнатися більше про це.

Реєстрація на подію відкрита (26-28 квітня в Остіні, Техас), і, на відміну від будь-якої іншої монети, ціна квитка точно зросте в найближчі місяці. Це єдиний прогноз ціни, який я коли-небудь зроблю. Як винагороду за те, що ви прочитали мою стяжку до кінця, скористайтеся кодом знижки POLICYWEEK15, щоб отримати знижку 15%.