Isang CBDC Alternative sa SWIFT?

Mayroong higit pang mga patuloy na pagsubok sa cross-border CBDC na may mga cute na pangalan kaysa sa posibleng KEEP ng ONE (gaya ng Cedar, Icebreaker, Jasper, Mariana at marami pa). Ngunit ONE ang namumukod-tangi: ang proyekto ng mBridge.

Bakit? Para sa mga sumusunod na dahilan:

- Kabilang dito ang 23 sentral na bangko, kabilang ang BIS (ang opisyal na organisasyon para sa mga sentral na bangko)

- Ito ay idinisenyo upang i-bypass ang US dollar-based na global financial system

- Halos handa na itong mag-live

Si Noelle Acheson ay ang dating pinuno ng pananaliksik sa CoinDesk at Genesis Trading, at host ng CoinDesk Markets Daily podcast. Ang artikulong ito ay sipi mula sa kanya Ang Crypto ay Macro Ngayon newsletter, na nakatutok sa overlap sa pagitan ng nagbabagong Crypto at macro landscape. Ang mga opinyon na ito ay sa kanya, at wala siyang isinulat na dapat gawin bilang payo sa pamumuhunan.

Ipagpalagay na natutugunan nito ang target na iskedyul nito, nakatakda ang mBridge na maging unang gumaganang platform ng pagbabayad na nakabatay sa blockchain na kinasasangkutan ng mga opisyal na entity. Ang nucleus nito ay nasa Asya, ngunit ang mga organisasyon mula sa lahat ng kontinente ay kasangkot din. At bagama't hindi malamang na maalis ang dolyar sa kanyang pandaigdigang reserbang pera, maaari itong makaapekto sa mga internasyonal na daloy, mga kasunduan sa kalakalan at ang kapangyarihan ng mga parusa.

Sumisid tayo sa kung saan, bakit at ano ang mBridge:

Mga alitan ng CBDC

Ang mga pakyawan na CBDC (na kinasasangkutan ng pagpapalitan ng halaga sa pagitan ng mga bangko, sa halip na sa pagitan ng mga tao) ay madalas na tinuturing bilang isang potensyal na solusyon sa mga alitan ng kalakalang cross-border. Kabilang dito ang mga gastos sa transaksyon, currency illiquidity, opacity at dokumentasyon.

Ang problema ay, ang mga alitan ay madalas dahil sa mga pagkakaiba sa pagitan ng mga sistema, parehong pinansyal at komersyal. Ang pagbabago sa mga sistemang ito, na marami sa mga ito ay malalim na naka-embed sa pamamahala sa ekonomiya ng isang bansa, ay magiging mahirap, kung sasabihin ng hindi bababa sa, lalo na dahil wala pang kasunduan kung paano sila dapat magbago. Kahit na kumbinsido ang mga pamahalaan na ang isang pakyawan na CBDC ay nasa kanilang pinakamahusay na interes, ang anumang aplikasyon ay mangangailangan ng malalim na pagbabago sa mga proseso ng accounting at dokumentasyon.

Sa ngayon, walang pinag-isang balangkas ng regulasyon. Ano ang magagarantiya na ang CBDC mula sa ONE hurisdiksyon ay ituturing na "magandang pera" ng isa pa? Paano kumalat ang CBDC ng ONE bansa sa pamamagitan ng sistemang pinansyal ng isang kasosyo sa kalakalan? Kung T ito magagawa, paano gagana ang mga swap? Higit pa sa mga proseso ng bangko, aling mga batas ang kailangang i-update? At, malinaw naman, ang lahat ng mga kasosyo sa kalakalan na sumasang-ayon sa ONE karaniwang token ay malamang na hindi maabot, dahil sa potensyal na epekto sa mga lokal na pera.

T iyon nangangahulugan na T tayo makakakuha ng mga alyansa sa rehiyon, gayunpaman. Mga kasosyo sa pangangalakal na nakikita ang mga bentahe ng isang karaniwang platform ng pagbabayad na hindi lamang nag-aalis ng mga alitan, ngunit lumalampas din sa SWIFT choke-hold sa pandaigdigang Finance. Sa ngayon, ang karamihan sa mga pagbabayad sa cross-border ay umaasa sa SWIFT messaging upang i-coordinate ang mga pagbabayad. Ang pag-asa ay tulad na ang pagiging shut out sa SWIFT ay halos kapareho ng pagiging shut out sa pandaigdigang kalakalan. Ang SWIFT ay ONE sa mga pangunahing tool sa US sanctions box, dahil – kahit na ang platform ay nakabase sa Brussels at magkasamang pagmamay-ari ng higit sa 2,000 mga bangko – ito ay higit na kontrolado ng US

Gawin ito nang magkasama

ONE sa gayong alyansa na dapat panoorin ay ang mBridge. Ito ay opisyal na inilunsad sa 2021 bilang joint venture sa pagitan ng innovation arm ng BIS at ng mga sentral na bangko ng Hong Kong, China, Thailand at UAE, partikular na upang subukan ang posibilidad na mabuhay ng mga central bank digital currency (CBDCs) para sa cross-border na kalakalan. Ang pangunahing layunin ay i-streamline ang mga pagbabayad sa pagitan ng mga komersyal na bangko sa iba't ibang hurisdiksyon sa pamamagitan ng pagkonekta sa kanila sa isang network na co-managed ng kanilang sentral na bangko.

Higit pa sa kaso ng paggamit ng cross-border na kalakalan, ang proyekto ay naging nagtatrabaho sa mga komersyal na bangko (kabilang ang lahat ng malalaking institusyong Tsino, Goldman Sachs, HSBC, SocGen at iba pa) pati na rin ang mga palitan sa pagsubok na pag-isyu ng seguridad na nakabatay sa blockchain, mga pagbabayad ng insurance sa maraming hurisdiksyon, programmable trade Finance, FX settlement at higit pa.

Sa katapusan ng Oktubre, inilathala ng BIS ang isang na-update na dokumento sa mBridge na nagpapakita na, bilang karagdagan sa limang pangunahing kalahok, 25 pang opisyal na entity ang pumirma bilang mga tagamasid. Kabilang dito ang IMF, ang World Bank at ang mga sentral na bangko ng 23 bansa, kabilang ang Saudi Arabia, Turkey, South Africa, Namibia, Malaysia, France, Italy, Norway, Chile, Australia... bawat kontinente ay may representasyon. Maging ang sentral na bangko ng U.S. ay naroroon, sa pamamagitan ng Federal Reserve Bank ng New York. Ang European Central Bank ay kasama rin sa grupo. Ang mga tagamasid ay may access sa isang "sandbox" para sa eksperimento. Ayon sa BIS, 11 ang nagsamantala rito.

Hanggang kamakailan, ang mBridge ay tumatakbo sa isang proprietary blockchain batay sa Ethereum's Solidity language (na maaaring magpahiwatig ng ilang compatibility?) at binuo "ng mga sentral na bangko para sa mga sentral na bangko", hindi tulad ng iba pang mga hakbangin na tumatakbo sa mga blockchain na binuo ng mga third party.

Ilang linggo na ang nakalipas, Chinese press iniulat na Ang mBridge ay lumilipat sa Masiglang protocol, na binuo ng Digital Currency Research Institute ng PBoC at Tsinghua University (kaakibat at pinondohan ng Ministri ng Edukasyon ng China, at alma mater ni Pangulong Xi Jinping). T ko alam kung anong wika ang ginagamit ni Dashing, pero tila nakakamit ito mas mataas na scalability at mas mababang latency.

Mahalaga ito dahil itinatampok nito kung gaano kalaki ang mBridge na isang proyektong Tsino, na may mga internasyonal na add-on. Ang China ang pangunahing kasosyo sa kalakalan para sa lahat ng iba pang pangunahing kalahok, at ang UAE ay gumagawa ng mga hakbang upang mapalalim din ang pamumuhunan at relasyong militar kasama ang rehiyon. Ang kinatawan ng sentral na bangko ng UAE sa proyekto, si Shu-Pui Li, gumugol ng 17 taon sa HKMA. At ang CEO ng pangunahing sovereign wealth fund ng UAE ay din ang Presidential Special Envoy to China.

Ang blockchain ay tila medyo desentralisado. Ang bawat kalahok na sentral na bangko ay nagpapatakbo ng validator node na nakikilahok sa pagtatatag ng consensus ng network. Magagawa ng mga komersyal na bangko na magpatakbo ng mga non-validator node.

Pagpapakintab ng mga detalye

Noong nakaraang buwan, ang Hong Kong Monetary Authority sabi niyan ito ay magiging "live" na may minimum na viable product (MVP) sa susunod na taon. Higit pa, Chinese media iniulat na Makakasangkot din si Tencent (may-ari ng nasa lahat ng pook na WeChat app).

Ang proyekto ng mBridge ay higit pa sa ilang organisasyong nag-iisip ng mga token at address. Ang proyekto ay may mga komite na nakatuon sa mga pangunahing isyu gaya ng legal na balangkas, ang mga implikasyon sa Policy , pamamahala, mga tuntunin sa pagtubos, mga karapatan sa pagmamay-ari, pagsunod sa AML. Nangunguna ito sa mga liga kaysa sa karamihan ng iba pang pagsisiyasat sa cross-border, at sumusulong habang ginagamit ng US ang CBDC resistance bilang isang paraan upang makapuntos ng pulitikal na puntos.

Pag-urong, hindi ito nakakagulat. Nangibabaw na ang US sa pandaigdigang pinansiyal na tanawin, at wala itong insentibo na magdisenyo ng bagong sistema. Kuntento na ito sa ONE. Ang China, sa kabilang banda, ay matagal nang nagsusumikap na palawakin ang kanyang pang-ekonomiyang pag-abot sa kabila ng mga hangganan nito - na may mas maayos at mas malawak na kalakalan ay may mas malaking impluwensya sa buong mundo. Itapon ang dumaraming bilang ng mga bansang nagpupumilit na makakuha ng sapat na dolyar upang magbayad para sa mga pag-import, at makakakuha ka ng kumukulo at malawakang pangangailangan para sa isang alternatibo. Ang mga bansang may geopolitical grievances sa US ay may matibay na dahilan upang isipin na ang kasalukuyang sistema ay maaaring maging mas armas.

May isang pagkakataon na ang mBridge ay hindi ganoong alternatibo. Ang mabigat na impluwensya ng China sa grupo ay maaaring makahadlang sa ilan. At kahit na hindi, posible na T ito nakakakuha ng maraming traksyon. Ang SWIFT ay may higit sa 11,000 kaakibat na mga bangko. Ang ganitong uri ng pagpasok sa merkado ay napakahirap alisin, lalo na dahil ang anumang sistematikong pagbabago ay magiging mahal. Karamihan sa mga bangko ay konserbatibo at malamang na nag-aatubili na baguhin kung ano ang T nasira.

Ngunit kahit na ang paggamit ay nananatiling limitado sa heograpiya sa China at sa mga pangunahing kasosyo nito sa kalakalan, iyon ay potensyal na maraming dami. At ang China ay mayroon nang gumaganang CBDC na maaaring gawing mas maayos ang paunang paglulunsad.

Ang eksaktong oras ng paglulunsad ng mBridge ay hindi malinaw - ang sinasabi ng Hong Kong na ito ay sa susunod na taon ay parang ambisyoso. Ito ay isang nakakatakot na gawain dahil ang mga piraso ay pira-piraso, kumplikado at nagbabago. Ngunit ang pag-unlad ng mBridge ay malayo na, ang paglulunsad nito ay mangyayari, at kapag nangyari ito, magkakaroon tayo ng isa pang malakas na senyales na ang itinatag na balanse ng kapangyarihan ay nagbabago.