Альтернатива SWIFT в CBDC?

Существует больше текущих трансграничных испытаний CBDC с милыми названиями, чем кто-либо может KEEP (например, Cedar, Icebreaker, Jasper, Mariana и многие другие). Но ONE выделяется: проект mBridge.

Почему? По следующим причинам:

- В нем участвуют 23 центральных банка, включая БМР (официальная организация центральных банков)

- Он разработан для обхода глобальной финансовой системы, основанной на долларе США.

- Он почти готов к запуску.

Ноэль Ачесон — бывший руководитель исследований в CoinDesk и Genesis Trading, а также ведущая подкаста CoinDesk Рынки Daily. Эта статья взята из ее Криптo теперь макро информационный бюллетень, который фокусируется на совпадении между меняющимися Криптo и макроландшафтами. Это ее мнения, и ничего из написанного ею не следует воспринимать как инвестиционный совет.

Если mBridge уложится в целевой график, то он станет первой функционирующей платежной платформой на основе блокчейна, включающей официальные организации. Ее ядро находится в Азии, но в нее также вовлечены организации со всех континентов. И хотя маловероятно, что она сбросит доллар с его позиции глобальной резервной валюты, она может в конечном итоге повлиять на международные потоки, торговые соглашения и силу санкций.

Давайте разберемся, где, почему и что такое mBridge:

CBDC трения

Оптовые CBDC (которые предполагают обмен ценностями между банками, а не между людьми) часто рекламировались как потенциальное решение проблем трансграничной торговли. К ним относятся транзакционные издержки, неликвидность валюты, непрозрачность и документация.

Проблема в том, что трения часто возникают из-за различий между системами, как финансовыми, так и коммерческими. Изменение этих систем, многие из которых глубоко укоренены в экономическом управлении страной, будет, мягко говоря, сложным, особенно потому, что пока нет согласия о том, как они должны меняться. Даже если правительства убеждены, что оптовая CBDC отвечает их наилучшим интересам, любое применение потребует глубоких изменений в процессах учета и документирования.

Пока еще нет единых нормативных рамок. Что гарантирует, что CBDC из ONE юрисдикции будет рассматриваться как «хорошие деньги» в другой? Как CBDC ONE страны может распространяться через финансовую систему торгового партнера? Если T, как будут работать свопы? Помимо банковских процессов, какие законы нуждаются в обновлении? И, очевидно, все торговые партнеры, вероятно, не смогут договориться об ONE общем токене, учитывая потенциальное влияние на местные валюты.

Однако это T значит, что у нас T будет региональных альянсов. Торговые партнеры, которые видят преимущества общей платежной платформы, которая не только устраняет разногласия, но и обходит удушающий захват SWIFT в глобальных Финансы. Прямо сейчас большинство трансграничных платежей полагаются на сообщения SWIFT для координации платежей. Зависимость такова, что быть закрытым от SWIFT практически то же самое, что быть закрытым от мировой торговли. SWIFT является ONE из ключевых инструментов в санкционном поле США, поскольку — хотя платформа базируется в Брюсселе и совместно принадлежит более 2000 банков — она в значительной степени контролируется США

Сделаем это вместе

ONE из таких альянсов, за которым стоит следить, — это mBridge. Он официально запущенв 2021 годукак совместное предприятие между инновационным подразделением BIS и центральными банками Гонконга, Китая, Таиланда и ОАЭ, специально для проверки жизнеспособности цифровых валют центральных банков (CBDC) для трансграничной торговли. Основная цель — оптимизировать платежи между коммерческими банками в разных юрисдикциях, подключив их к сети, совместно управляемой их центральным банком.

Помимо варианта использования в трансграничной торговле, проект былработа с коммерческими банками (включая все крупные китайские институты, Goldman Sachs, HSBC, SocGen и другие), а также биржи для тестирования выпуска ценных бумаг на основе блокчейна, многоюрисдикционных страховых платежей, программируемого торгового Финансы, валютных расчетов и многого другого.

В конце октября Банк международных расчетов опубликовалобновленный документна mBridge, показывая, что в дополнение к пяти основным участникам, 25 других официальных организаций подписались в качестве наблюдателей. К ним относятся МВФ, Всемирный банк и центральные банки 23 стран, включая Саудовскую Аравию, Турцию, Южную Африку, Намибию, Малайзию, Францию, Италию, Норвегию, Чили, Австралию... каждый континент имеет представительство. Даже центральный банк США присутствует через Федеральный резервный банк Нью-Йорка. Европейский центральный банк также входит в группу. Наблюдатели имеют доступ к «песочнице» для экспериментов. По данным BIS, 11 из них воспользовались этим.

До недавнего времени mBridge работал на основе собственного блокчейна на основе языка Solidity Ethereum (что может подразумевать некоторую совместимость?) и разрабатывался «центральными банками для центральных банков», в отличие от других инициатив, работающих на блокчейнах, созданных третьими сторонами.

Пару недель назад китайская прессасообщили, чтоmBridge переходил наПротокол Dashing, который был разработан Институтом исследований цифровой валюты Народного банка Китая и Университетом Цинхуа (аффилированным с Министерством образования Китая и финансируемым им, а также альма-матер председателя Си Цзиньпина). Я T знаю, какой язык использует Dashing, нопо-видимому, он достигаетболее высокая масштабируемость и меньшая задержка.

Это важно, поскольку это подчеркивает, насколько mBridge является китайским проектом с международными дополнениями. Китай является основным торговым партнером для всех остальных ключевых участников, и ОАЭ предпринимают шаги, чтобы также углубить свои инвестиции ивоенные отношенияс регионом. Представитель центрального банка ОАЭ по проекту Шу-Пуй Ли,провел 17 летв HKMA. И генеральный директор главного суверенного фонда благосостояния ОАЭтакже являетсяСпециальный посланник президента в Китае.

Блокчейн, похоже, относительно децентрализован. Каждый участвующий центральный банк управляет узлом-валидатором, который участвует в установлении сетевого консенсуса. Коммерческие банки смогут управлять узлами-невалидаторами.

Полировка деталей

В прошлом месяце Валютное управление Гонконгасказал, чтоон будет запущен в эксплуатацию с минимально жизнеспособным продуктом (MVP) в следующем году. Более того, китайские СМИсообщили, чтоTencent (владелец популярного приложения WeChat) также примет участие.

Проект mBridge — это гораздо больше, чем несколько организаций, которые возятся с токенами и адресами. Проект имеет комитеты, сосредоточенные на ключевых вопросах, таких как правовая база, Политика последствия, управление, условия погашения, права собственности, соответствие требованиям AML. Он намного опережает большинство других трансграничных расследований и продвигается вперед, в то время как США используют сопротивление CBDC как способнабирать политические очки.

Если отступить назад, это неудивительно. США уже доминируют в мировом финансовом ландшафте, и у них нет стимула разрабатывать новую систему. Они довольны ONE. Китай, с другой стороны, давно работает над расширением своего экономического влияния за пределы своих границ — с более гладкой и широкой торговлей приходит большее глобальное влияние. Добавьте к этому растущее число стран, борющихся за получение достаточного количества долларов для оплаты импорта, и вы получите кипящий и широко распространенный спрос на альтернативу. У стран с геополитическими обидами на США есть веские основания полагать, что существующая система может стать еще более вооруженной.

Есть вероятность, что mBridge не является такой альтернативой. Сильное влияние Китая в группе может отпугнуть некоторых. И даже если нет, возможно, что он T получит большого развития. SWIFT имеет более 11 000 аффилированных банков. Такого рода проникновение на рынок будет крайне сложно вытеснить, особенно с учетом того, что любые системные изменения будут дорогими. Большинство банков консервативны и, как правило, неохотно меняют то, что T сломано.

Но даже если использование останется географически ограниченным Китаем и его основными торговыми партнерами, это все еще потенциально большой объем. И у Китая уже есть функционирующая CBDC, которая могла бы сделать первоначальный запуск более плавным.

Точные сроки запуска mBridge неясны – заявление Гонконга о том, что это произойдет в следующем году, кажется амбициозным. Это сложная задача, поскольку части раздроблены, сложны и изменчивы. Но разработка mBridge уже далеко продвинулась, его запуск состоится, и когда это произойдет, у нас будет еще один весомый признак того, что устоявшийся баланс сил меняется.