Une alternative CBDC à SWIFT ?

Il existe un nombre ONE d'essais transfrontaliers de CBDC portant des noms KEEP (comme Cedar, Icebreaker, Jasper, Mariana et bien d'autres). Mais ONE se démarque : le projet mBridge.

Pourquoi ? Pour les raisons suivantes :

- Il implique 23 banques centrales, dont la BRI (l'organisation officielle des banques centrales)

- Il est conçu pour contourner le système financier mondial basé sur le dollar américain

- Il est presque prêt à être mis en ligne

Noelle Acheson est l'ancienne responsable de la recherche chez CoinDesk et Genesis Trading, et animatrice du podcast CoinDesk Marchés Daily. Cet article est extrait de son article. La Crypto est désormais une macroéconomie Newsletter axée sur les interactions entre les évolutions des Crypto et de la macroéconomie. Ces opinions sont les siennes, et rien de ce qu'elle écrit ne doit être considéré comme un conseil en investissement.

Si son calendrier est respecté, mBridge devrait devenir la première plateforme de paiement blockchain fonctionnelle impliquant des entités officielles. Son cœur de métier se situe en Asie, mais des organisations de tous les continents sont également impliquées. Et s'il est peu probable que cela fasse chuter le dollar de son statut de monnaie de réserve mondiale, cela pourrait avoir un impact sur les flux internationaux, les accords commerciaux et le pouvoir des sanctions.

Plongeons dans le où, le pourquoi et le quoi de mBridge :

Les frictions des CBDC

Les CBDC de gros (qui impliquent l'échange de valeur entre banques plutôt qu'entre particuliers) ont souvent été présentées comme une solution potentielle aux frictions du commerce transfrontalier, notamment les coûts de transaction, l'illiquidité des devises, l'opacité et la documentation.

Le problème est que les frictions sont souvent dues aux différences entre les systèmes, tant financiers que commerciaux. Changer ces systèmes, dont beaucoup sont profondément ancrés dans la gouvernance économique d'un pays, sera pour le moins difficile, d'autant plus qu'il n'existe pas encore d'accord sur la manière de les modifier. Même si les gouvernements sont convaincus qu'une MNBC de gros est dans leur intérêt, toute mise en œuvre nécessiterait des modifications profondes des processus comptables et documentaires.

Il n'existe pas encore de cadre réglementaire unifié. Qu'est-ce qui garantit qu'une CBDC d' une juridiction sera considérée comme de la « monnaie sûre » par une autre ? Comment la CBDC d' un pays peut-elle se propager dans le système financier d'un partenaire commercial ? Si ce n'est T, comment fonctionneraient les swaps ? Au-delà des processus bancaires, quelles lois doivent être mises à jour ? Et, bien sûr, il est probablement hors de portée de tous les partenaires commerciaux de s'entendre sur un jeton commun, compte tenu de l'impact potentiel sur les monnaies locales.

Cela ne signifie T pour autant que nous n'aurons T d'alliances régionales. Des partenaires commerciaux percevant les avantages d'une plateforme de paiement commune qui non seulement élimine les frictions, mais contourne également l'emprise de SWIFT sur la Finance mondiale. Actuellement, la plupart des paiements transfrontaliers s'appuient sur la messagerie SWIFT pour coordonner les paiements. La dépendance est telle qu'être exclu de SWIFT revient quasiment à être exclu du commerce mondial. SWIFT est ONEun des principaux outils du dispositif de sanctions américain, car, bien que la plateforme soit basée à Bruxelles et détenue conjointement par plus de 2 000 banques, elle est largement contrôlée par les États-Unis.

Faites-le ensemble

ONEune de ces alliances à suivre est mBridge. Son lancement officiel est prévu.en 2021Il s'agit d'une coentreprise entre la branche innovation de la BRI et les banques centrales de Hong Kong, de Chine, de Thaïlande et des Émirats arabes unis, visant spécifiquement à tester la viabilité des monnaies numériques de banque centrale (MNBC) pour les échanges transfrontaliers. L'objectif principal est de simplifier les paiements entre banques commerciales de différentes juridictions en les connectant à un réseau cogéré par leur banque centrale.

Au-delà du cas d’utilisation du commerce transfrontalier, le projet a ététravailler avec des banques commerciales (y compris toutes les grandes institutions chinoises, Goldman Sachs, HSBC, SocGen et autres) ainsi que des échanges pour tester l'émission de titres basée sur la blockchain, les paiements d'assurance multi-juridictionnels, le Finance commercial programmable, le règlement des changes et plus encore.

Fin octobre, la BRI a publié undocument mis à jourSur mBridge, on constate qu'outre les cinq principaux participants, 25 autres entités officielles ont signé en tant qu'observateurs. Parmi elles, le FMI, la Banque mondiale et les banques centrales de 23 pays, dont l'Arabie saoudite, la Turquie, l'Afrique du Sud, la Namibie, la Malaisie, la France, l'Italie, la Norvège, le Chili, l'Australie… Chaque continent est représenté. Même la banque centrale des États-Unis est présente, via la Réserve fédérale de New York. La Banque centrale européenne fait également partie du groupe. Les observateurs ont accès à un « bac à sable » pour expérimenter. Selon la BRI, 11 d'entre eux en ont profité.

Jusqu’à récemment, mBridge fonctionnait sur une blockchain propriétaire basée sur le langage Solidity d’Ethereum (ce qui pourrait impliquer une certaine compatibilité ?) et développée « par les banques centrales pour les banques centrales », contrairement à d’autres initiatives qui fonctionnent sur des blockchains construites par des tiers.

Il y a quelques semaines, la presse chinoisea rapporté quemBridge était en transition vers leProtocole Dashing, développé par l'Institut de recherche sur la monnaie numérique de la Banque populaire de Chine et l'Université Tsinghua (affiliée et financée par le ministère chinois de l'Éducation, et ancienne université du président Xi Jinping). T quel langage Dashing utilise, maisapparemment, il y parvientune évolutivité plus élevée et une latence plus faible.

Cet événement est significatif car il souligne à quel point mBridge est un projet chinois, avec des extensions internationales. La Chine est le principal partenaire commercial de tous les autres participants clés, et les Émirats arabes unis ont également pris des mesures pour accroître leurs investissements etrelation militaireavec la région. Shu-Pui Li, représentant de la Banque centrale des Émirats arabes unis sur le projet,a passé 17 ansà la HKMA. Et le PDG du principal fonds souverain des Émirats arabes unisest aussi leEnvoyé spécial du président en Chine.

La blockchain semble relativement décentralisée. Chaque banque centrale participante exploite un nœud validateur qui participe à l'établissement du consensus du réseau. Les banques commerciales pourront exploiter des nœuds non validateurs.

Peaufiner les détails

Le mois dernier, l'Autorité monétaire de Hong Konga dit queUn produit minimum viable (MVP) serait lancé l'année prochaine. De plus, les médias chinoisa rapporté queTencent (propriétaire de l'application omniprésente WeChat) sera également impliqué.

Le projet mBridge est bien plus qu'une poignée d'organisations manipulant des jetons et des adresses. Il comprend des comités qui se concentrent sur des questions clés telles que le cadre juridique, les implications Juridique , la gouvernance, les conditions de remboursement, les droits de propriété et la conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent. Il est très en avance sur la plupart des autres enquêtes transfrontalières et progresse alors que les États-Unis utilisent la résistance aux CBDC comme moyen de pression.marquer des points politiques.

Avec du recul, cela n'a rien de surprenant. Les États-Unis dominent déjà le paysage financier mondial et n'ont aucune raison de concevoir un nouveau système. Ils se satisfont du ONE actuel. La Chine, quant à elle, s'efforce depuis longtemps d'étendre sa portée économique au-delà de ses frontières : des échanges commerciaux plus fluides et plus larges s'accompagnent d'une influence mondiale accrue. Si l'on ajoute à cela un nombre croissant de pays qui peinent à obtenir suffisamment de dollars pour financer leurs importations, on obtient une demande latente et généralisée pour une alternative. Les pays ayant des différends géopolitiques avec les États-Unis ont de bonnes raisons de penser que le système actuel pourrait devenir encore plus militarisé.

Il est possible que mBridge ne soit pas cette alternative. La forte influence de la Chine au sein du groupe pourrait en dissuader certains. Et même si ce n'est pas le cas, il est possible qu'il ne suscite T beaucoup d'intérêt. SWIFT compte plus de 11 000 banques affiliées. Ce type de pénétration du marché sera extrêmement difficile à déloger, d'autant plus que tout changement systémique sera coûteux. La plupart des banques sont conservatrices et ont tendance à hésiter à changer ce qui T .

Mais même si l'utilisation reste géographiquement limitée à la Chine et à ses principaux partenaires commerciaux, le volume potentiel reste important. De plus, la Chine dispose déjà d'une CBDC opérationnelle qui pourrait faciliter le lancement initial.

Le calendrier exact du lancement de mBridge reste incertain ; l'annonce de Hong Kong pour l'année prochaine paraît ambitieuse. La tâche est ardue, car les éléments sont fragmentés, complexes et changeants. Mais le développement de mBridge est déjà bien avancé, son lancement aura lieu, et lorsqu'il aura lieu, nous aurons un nouveau signe fort de l'évolution des rapports de force.