Isang Panayam Sa Nangungunang Crypto Regulator ng El Salvador: 'Maaaring Pangunahan ng Mga Developing Bansa ang Rebolusyong Pinansyal'

• Si Juan Carlos Reyes, ang presidente ng CNAD, ay naupo sa CoinDesk para sa isang eksklusibong panayam.
• Kailangang malalim na maunawaan ng mga regulator ng Crypto ang Technology bago mag-alok ng mga balangkas ng regulasyon, sabi ni Reyes.
• Ang mga pagsisikap sa tokenization ay partikular na kaakit-akit dahil pinapayagan nila ang demokratisasyon ng pag-access sa mga structured na securities.

Pagdating sa pag-regulate ng Crypto, ang El Salvador ay may head-start sa karamihan ng ibang mga bansa. Ito ang unang bansang nagpatibay ng Bitcoin (BTC) bilang legal na tender, noong 2021, at naging tahanan ng malawak na hanay ng mga kumpanya ng Crypto .

"Kung titingnan ang malaking larawan, T mauunawaan ng karamihan sa mga tao kung ano ang ginagawa namin sa El Salvador, nakikita lang nila ang mga sulyap," Juan Carlos Reyes, presidente ng National Commission of Digital Assets in El Salvador (CNAD) — na nilikha noong Pebrero 2023 upang i-regulate ang Crypto sector sa Latin American na bansa na may 6.3 milyong kaluluwa — sinabi sa CoinDesk sa isang panayam.

"Kahit ang mga dayuhang kumpanya na kinokontrol dito ngunit T buong opisina on-the-ground, T nila naiintindihan kung gaano na tayo ka-advance, at kung gaano kabilis ang pag-unlad ng mga bagay sa industriyang ito."

Pinilit ng inisyatiba ni Pangulong Nayib Bukele ang mga ahensya ng bansa na makipagbuno sa Technology at sa mga implikasyon ng pagtatrabaho sa isang digital na pera, sabi ni Reyes.

Dahil dito, iniwasan ng El Salvador ang pagbibigay ng Crypto supervisory at regulatory authority sa mga tradisyunal na financial regulator nito — tulad ng, halimbawa, ang Superintendence of the Financial System (SFS) — at sa halip ay nilikha ang CNAD mula sa simula. Ang layunin ay lumikha ng isang pinasadyang balangkas ng regulasyon sa Crypto sa halip na subukang ibaluktot ang mga kasalukuyang panuntunan sa mga digital na asset.

"May isang matandang kasabihan sa Ingles: 'Kung ito ay tunog ng isang pato, ito LOOKS isang pato, at ito ay quacks tulad ng isang pato, ito ay malamang na isang pato,'" Reyes said. "Well, sa kasong ito, hindi ito pato. Ang mga digital asset ay hindi katulad ng mga tradisyonal na instrumento sa pananalapi."

Iyon ang dahilan kung bakit ang CNAD ay gumawa ng diskarte sa pag-iisip sa teknolohiya sa pag-regulate ng Crypto sa sandaling si Reyes — isang computer science heavyweight — ay naging pinuno ng ahensya noong Setyembre 2023. Nakakagulat ang mga resulta, ayon sa mga kumpanya ng Crypto na nakatanggap ng lisensya ng Digital Asset Service Provider (DASP) ng El Salvador.

"Kami ay ganap na nahuli sa pamamagitan ng kung gaano kaalam, gaano ka detalyado, kung gaano ganap na sanay sa hindi lamang mga regulasyon, ngunit ang Technology [ang CNAD ay]," Nick Cowan, Group CEO ng tokenization solutions firm VLRM, sinabi sa CoinDesk sa isang panayam. "Nang hindi sinusubukang labis na purihin ang El Salvador, lubos kaming nabigla sa kung gaano kabilis nilang napunta sa puso ng bagay upang suriin ang aming aplikasyon."

Sumang-ayon si Victor Solomon, kasosyo sa tokenization advisory firm na Tokenization Expert na nakabase sa Salvador.

“T namin kinailangang mag-ukol ng oras na ipaliwanag ang mga teknikal na pundasyon ng aming mga operasyon — naunawaan na ni [Reyes] ang mga salimuot ng tokenization at ang mga hakbang sa pagsunod na mayroon kami sa lugar,” sinabi ni Solomon sa CoinDesk.

"Naiintindihan niya ang mga praktikal na hamon [na] kinakaharap ng mga negosyo, mula sa pangangalap ng pondo hanggang sa mga regulasyon sa pag-navigate, at ginagawa nitong hindi lang siya isang regulator kundi isang tagapagtaguyod para sa mga negosyo na naglalayong positibong makaapekto sa ekonomiya ng Salvadoran," dagdag ni Solomon.

Ang Technologist

Ipinanganak sa El Salvador, lumipat si Reyes sa Canada bilang isang bata upang makatakas sa digmaan na, sa panahong iyon, ay sumisira sa bansa. Isang inilarawan sa sarili na "napakataas na tagumpay na tao," mayroon siyang maraming bachelor's degree - computer science, math at physics - pati na rin ang master's degree sa pamamahala mula sa Harvard. Nagsimula siya ng doctorate sa pilosopiya mula sa People’s Friendship University of Russia ngunit hindi niya ito nakumpleto dahil sa COVID at sa digmaan sa Ukraine.

Ang kanyang propesyonal na background ay iba-iba. Ang kanyang karanasan ay mula sa pamumuno sa isang consulting firm sa loob ng 15 taon hanggang sa pagbuo ng mga pagkakataon sa negosyo para sa Missanabie Cree First Nation hanggang sa pagbubukas ng bar sa ikalawang palapag ng kanyang beach house. Isang mananampalataya sa Bitcoin mula noong 2013, nagpasya siyang bumalik sa El Salvador noong 2021 upang makibahagi sa proseso ng nasyonalisasyon ng Cryptocurrency .

Ang CNAD, na nagbibilang ng 35 empleyado, ay ganap na independyente, at itinulad sa imahe ni Reyes: alam ng lahat ang Crypto (at ang pinagbabatayan Technology) tulad ng likod ng kanilang kamay. Sa katunayan, 20 miyembro ng staff ang kasalukuyang naka-enroll sa isang post-graduate Crypto program sa University of CEMA sa Argentina upang palakasin ang kanilang kadalubhasaan.

"Kami ang may pinakamaraming edukado, pinakakumpletong koponan pagdating sa regulasyon ng mga asset ng Crypto sa mundo," sabi ni Reyes. “Kung T alam ng sinuman kung paano gumawa ng transaksyon sa Bitcoin, kasama ang aking driver, malamang na hindi sila makakapagtrabaho dito.”

Ang crack team na ito ay tiyak na nag-iiwan ng matinding impresyon sa mga kumpanyang naghahangad na makakuha ng lisensya para gumana sa El Salvador.

Si Reyes ay "isang technologist," sinabi ni Cowan, na ang kumpanya ay nakipagtulungan sa dose-dosenang iba pang mga regulator sa buong mundo, sa CoinDesk. "Talagang nakukuha niya ang tech. Sa ibang mga hurisdiksyon, mayroon kang mga regulator na nauunawaan ang mga regulasyon at proteksyon ng mamumuhunan, na, siyempre, ay kritikal, ngunit T nila naiintindihan ang Technology, at kung minsan ay maaaring maging mahirap na makarating sa punto na kailangan mong marating."

"Ito ay isang napaka detalyado at kumplikadong proseso. Ibig kong sabihin, nagsumite kami ng 700-pahinang aplikasyon," sabi ni Cowan. "Ngunit ang proseso ng paggawa ng desisyon ay mas mabilis [kaysa sa ibang mga bansa] pagkatapos na maihain ang aplikasyon... Ito ay hindi kapani-paniwalang masinsinan, masasabi ko, na katumbas ng anumang proseso ng regulasyon na kailangan nating dumaan noon. T ito mas madali, mas mabilis lang."

Para kay Reyes, ang crypto-literacy ng ahensya ay nangangahulugan na maaari itong sumunod sa ONE sa pinakamahalagang pilosopikal na prinsipyo ng espasyo — T magtiwala, mag-verify — at suriin ang blockchain sa tuwing nakikipag-ugnayan sila sa isang bagong kumpanya na naghahanap ng lisensya. Ang koponan ay T umaasa sa mga dokumentong ibinigay ng mga opisyal ng pagsunod, at na humantong sa mga kumpanya na mahuli na nagbibigay ng maling impormasyon sa regulator.

Ang kalamangan ng El Salvador

Gusto ni Reyes na gumamit ng analogy para ipaliwanag kung bakit kailangan ng Crypto ang sarili nitong regulator. Kung bumili ka ng electric car at masira ito, at dalhin mo ito sa iyong mekaniko ng 20 taon, mabuti, kapag binuksan niya ang hood, T siya makakahanap ng makina - isang baterya lamang. At T niya alam kung ano ang gagawin dito.

Ganyan ang Crypto at tradisyonal na financial asset kay Reyes. Magkamukha ang mga ito sa antas ng ibabaw. Ngunit maghukay ng kaunti pa, at ito ay ganap na ibang hayop. ONE ito sa mga dahilan kung bakit naging mabagal ang mga hurisdiksyon sa buong mundo sa pagpapatupad ng mga balangkas ng regulasyon para sa mga digital na asset.

Ang El Salvador, gayunpaman, ay isang maliit na bansa. Sa GDP na $35 bilyon, ang ekonomiya nito ay ika-17 sa mga bansa sa Latin America at ika-103 sa mundo. T itong sariling pera, o ipinagmamalaki ang malalakas na institusyong pampinansyal, o kahit isang umiiral na ecosystem ng mga developer. Ngunit sinabi ni Reyes na ang lahat ng mga bagay na ito ay naging boon pagdating sa pag-regulate ng Crypto, dahil nagsimula ang El Salvador "sa isang blangkong papel."

Upang bumalik sa pagkakatulad ng electric car, parang nakapag-espesyalisa kaagad ang El Salvador sa pag-aayos ng mga baterya at motor, sa halip na kailangang i-convert ang umiiral na imprastraktura nito - na idinisenyo para sa mga makina at piston - sa uri ng garahe na maaaring mag-ayos ng Tesla.

“Sa ibang mga bansa, marami sa mga bagong teknolohiyang ito ay nilikha ng mga inosenteng tao na nagsisikap na isulong ang Crypto ecosystem, ngunit T nila laging iniisip kung paano maaaring baluktutin ang teknolohiya at magamit bilang tool sa money laundering,” sabi ni Reyes. "Mahirap para sa mga regulator na malaman kung gaano kaluwag mag-regulate."

"Nagawa naming gawin ang CNAD na isang punto ng pagpasok para sa lahat ng mga digital na asset sa bansa," sabi ni Reyes. "Ang sinumang T lisensyado ng komisyon ay lumalabag sa batas."

Nariyan din ang katotohanan na ang mga institusyong pampinansyal sa mga bansa sa Kanluran ay may higit na mawawala sa pamamagitan ng pagbabago ng status-quo kaysa sa ilang mga bansa sa Latin America. "May mga lobbyist sila, nilalabanan nila. Ipinatupad nila Operation Chokepoint 2.0. Ginawa nila ang lahat upang matiyak na ang industriyang ito ay T umunlad,” sabi ni Reyes, na minsan ay nagkaroon ng Canadian bank account dahil sa kanyang mga aktibidad sa Crypto . Ang mga bansang tulad ng El Salvador ay may lahat ng makukuha sa mabilis na paggalaw at pagsamantala sa mga pagkakataong ipinakita ng Crypto.

Paano I-regulate ang Crypto

Ngunit anong uri ng regulasyong kapaligiran ang nais pangalagaan ng El Salvador?

Sinabi ni Reyes na sa mga tuntunin ng mga instrumento sa pananalapi, ang Bitcoin ay "higit pa sa sapat," ngunit kung hindi man ang CNAD ay agnostiko sa Technology . Karamihan sa mga kumpanyang kinokontrol ng ahensya ay tumatakbo sa Ethereum. Ang laki ng mga regulated na kumpanya ay nag-iiba: may mga pandaigdigang heavyweights tulad ng Tether at Bitfinex Securities, ngunit pati na rin ang mga kumpanyang Salvadoran "na nagsimula sa, alam mo, $2,000," ayon kay Reyes.

Ang seguridad ng consumer at seguridad sa pananalapi ay nasa tuktok ng listahan ng priyoridad. Ibig sabihin, halimbawa, ay nangangailangan ng mga palitan na gumamit ng mga multi-signature na wallet upang matiyak na hindi mangyayari ang isa pang FTX, o para sa pribadong blockchain ng isang kumpanya na Social Media sa ilang mga pamantayan sa seguridad. Ang pagkakakilanlan ng bawat at bawat customer ay sapilitan din.

"Dapat mong tandaan na mayroon tayong mga gang na nananakot sa ating bansa sa loob ng maraming taon," sabi ni Reyes. "Kaya sineseryoso namin ang transparency sa pananalapi at money laundering at terorismo sa pananalapi, at ang mga iyon ay mahigpit na naka-embed sa isang regulasyon." Sa kanyang pananaw, kung ang isang kumpanya ng Crypto ay kinokontrol sa El Salvador, maaari itong makakuha ng lisensya saanman sa mundo.

Mayroong ONE sektor na partikular na masigasig kay Reyes: mga real-world na asset. Ang mga pagsisikap tulad ng kalooban ng VLRM at Tokenization Expert, sa kanyang pananaw, ay palawakin ang hanay ng mga pagkakataon sa pamumuhunan para sa mga retail investor. "Bago umiral ang Robinhood, karamihan sa mga kabataan sa US ay hindi kailanman makakabili ng Tesla o Nvidia [mga stock]," sabi ni Reyes. "Ginawa ng Robinhood ang pag-access sa lahat ng iba't ibang stock na ito na available lang sa mga super elite. Ito mismo ang nagagawa ng tokenization." Ang inaasahan ay sa mga darating na taon ang mga Salvadoran ay magkakaroon ng exposure sa mga regulated na produkto na hindi available sa ibang mga hurisdiksyon.

"Sa unang pagkakataon sa modernong kasaysayan, ang mga umuunlad na bansa ay maaaring manguna sa rebolusyong pampinansyal, sa halip na maiwan at kunin lamang ang mga scrap," sabi ni Reyes. "Sinusubukan naming hikayatin ang ibang mga bansa na tingnan ang El Salvador at Learn kung paano nila maiangkop ang aming modelo sa kanilang mga bansa."

PAGWAWASTO (Nob. 18, 2024, 14:39UTC): Ang isang nakaraang bersyon ng kuwentong ito ay nagsasaad na si Reyes ay tumakas sa El Salvador bilang isang bata dahil sa gang warfare, hindi ang Salvadoran civil war. Bukod pa rito, ang artikulo ay binago upang ipakita na hindi natapos ni Reyes ang kanyang titulo ng doktor sa pilosopiya sa Russia.