Entrevista com o principal regulador de Cripto de El Salvador: 'Países em desenvolvimento podem liderar a revolução financeira'

• Juan Carlos Reyes, presidente da CNAD, conversou com a CoinDesk para uma entrevista exclusiva.
• Os reguladores de Cripto precisam entender profundamente a Tecnologia antes de oferecer estruturas regulatórias, disse Reyes.
• Os esforços de tokenização são particularmente atraentes, pois permitem a democratização do acesso a títulos estruturados.

Quando se trata de regular Cripto, El Salvador tem uma vantagem sobre a maioria dos outros países. Foi a primeira nação a adotar o Bitcoin (BTC) como moeda legal, em 2021, e se tornou o lar de uma ampla gama de empresas de Cripto .

“Olhando para o quadro geral, a maioria das pessoas T entenderá o que estamos fazendo em El Salvador, elas só veem vislumbres”, disse Juan Carlos Reyes, presidente da Comissão Nacional de Ativos Digitais de El Salvador (CNAD) — que foi criada em fevereiro de 2023 para regular o setor de Cripto na nação latino-americana de 6,3 milhões de habitantes — ao CoinDesk em uma entrevista.

“Mesmo as empresas estrangeiras que são regulamentadas aqui, mas T têm um escritório completo no local, T entendem o quão avançados já somos e o quão rápido as coisas estão avançando neste setor.”

A iniciativa do presidente Nayib Bukele forçou as agências do país a lidar com a Tecnologia e as implicações de trabalhar com uma moeda digital, disse Reyes.

Consequentemente, El Salvador evitou dar autoridade de supervisão e regulamentação de Cripto aos seus reguladores financeiros tradicionais — como, por exemplo, a Superintendência do Sistema Financeiro (SFS) — e, em vez disso, criou a CNAD do zero. O objetivo era criar uma estrutura regulatória sob medida para Cripto em vez de tentar dobrar as regras existentes para ativos digitais.

“Há um velho ditado em inglês: 'Se soa como um pato, LOOKS um pato, e grasna como um pato, provavelmente é um pato'”, disse Reyes. “Bem, neste caso, não é um pato. Ativos digitais não são como instrumentos financeiros tradicionais.”

É por isso que a CNAD adotou uma abordagem voltada para a tecnologia para regular as Cripto assim que Reyes — um peso-pesado da ciência da computação — se tornou o líder da agência em setembro de 2023. Os resultados foram chocantes, de acordo com empresas de Cripto que receberam a licença de Provedor de Serviços de Ativos Digitais (DASP) de El Salvador.

“Fomos pegos completamente desprevenidos pelo quão bem informados, detalhados e completamente versados ​​não apenas em regulamentações, mas na Tecnologia [o CNAD era]”, disse Nick Cowan, CEO do Grupo de soluções de tokenização da empresa VLRM, à CoinDesk em uma entrevista. “Sem tentar elogiar El Salvador, ficamos completamente surpresos com a rapidez com que eles conseguiram chegar ao cerne da questão para revisar nossa aplicação.”

Victor Solomon, sócio da empresa de consultoria em tokenização Tokenization Expert, sediada em Salvador, concordou.

“T precisávamos perder tempo explicando os fundamentos técnicos de nossas operações — [Reyes] já entendia as complexidades da tokenização e as medidas de conformidade que tínhamos em vigor”, disse Solomon ao CoinDesk.

“Ele entende os desafios práticos [que] as empresas enfrentam, desde a arrecadação de fundos até a navegação em regulamentações, e isso o torna não apenas um regulador, mas um defensor de empresas que visam impactar positivamente a economia salvadorenha”, acrescentou Solomon.

O Tecnólogo

Nascido em El Salvador, Reyes se mudou para o Canadá quando criança para escapar da guerra que, na época, devastava o país. Autointitulado como uma “pessoa de alto desempenho”, ele tem vários diplomas de bacharel — ciência da computação, matemática e física —, além de um mestrado em administração por Harvard. Ele começou um doutorado em filosofia pela People’s Friendship University of Russia, mas não conseguiu concluí-lo por causa da COVID e da guerra na Ucrânia.

Sua formação profissional é igualmente variada. Sua experiência varia de liderar uma empresa de consultoria por 15 anos a desenvolver oportunidades de negócios para a Missanabie Cree First Nation e abrir um bar no segundo andar de sua casa de praia. Um crente em Bitcoin desde 2013, ele decidiu voltar para El Salvador em 2021 para participar do processo de nacionalização da Criptomoeda .

O CNAD, que conta com 35 funcionários, é totalmente independente e modelado segundo a imagem de Reyes: todos conhecem Cripto (e a Tecnologia subjacente) como a palma da mão. Na verdade, 20 membros da equipe estão atualmente matriculados em um programa de pós-graduação em Cripto na Universidade de CEMA, na Argentina, para aprimorar sua expertise.

“Temos a equipe mais educada e completa quando se trata de regulamentação de Cripto do mundo”, disse Reyes. “Se alguém T sabe como fazer uma transação em Bitcoin, incluindo meu motorista, provavelmente não pode trabalhar aqui.”

Esse time de elite certamente deixa uma forte impressão nas empresas que buscam obter uma licença para operar em El Salvador.

Reyes “é um tecnólogo”, disse Cowan, cuja empresa trabalhou com dezenas de outros reguladores ao redor do mundo, à CoinDesk. “Ele entende completamente de tecnologia. Em outras jurisdições, você tem reguladores que entendem as regulamentações e a proteção do investidor, o que, claro, é crítico, mas eles T necessariamente entendem a Tecnologia, e isso pode às vezes tornar bastante oneroso chegar ao ponto que você precisa chegar.”

“Foi um processo muito detalhado e complexo. Quer dizer, enviamos um requerimento de 700 páginas”, disse Cowan. “Mas o processo de tomada de decisão foi muito mais rápido [do que em outros países] depois que o requerimento foi protocolado... Foi incrivelmente completo, eu diria, tão igual quanto qualquer outro processo regulatório que tivemos que passar antes. T foi mais fácil, apenas mais rápido.”

Para Reyes, a criptoalfabetização da agência significa que ela pode obedecer a um dos princípios filosóficos mais valorizados do espaço — T confie, verifique — e examinar o blockchain toda vez que interagir com uma nova empresa buscando uma licença. A equipe T confia nos documentos fornecidos pelos responsáveis ​​pela conformidade, e isso já levou empresas a serem pegas dando informações erradas ao regulador.

A vantagem de El Salvador

Reyes gosta de usar uma analogia para explicar por que a Cripto precisa de seu próprio regulador. Se você comprar um carro elétrico e ele quebrar, e você o levar ao seu mecânico de 20 anos, bem, quando ele abrir o capô, ele T encontrará um motor — apenas uma bateria. E ele T saberá o que fazer com isso.

É assim que Cripto e ativos financeiros tradicionais são para Reyes. Eles parecem semelhantes em um nível superficial. Mas cave um pouco mais fundo, e é uma fera completamente diferente. É uma das razões pelas quais jurisdições ao redor do mundo têm sido lentas para implementar estruturas regulatórias para ativos digitais.

El Salvador, no entanto, é um país pequeno. Com um PIB de US$ 35 bilhões, sua economia é a 17ª entre as nações latino-americanas e a 103ª no mundo. T tem moeda própria, nem se gaba de instituições financeiras fortes, ou mesmo de um ecossistema existente de desenvolvedores. Mas Reyes diz que todas essas coisas acabaram sendo bênçãos quando se trata de regular Cripto, porque El Salvador começou "com uma folha de papel em branco".

Para voltar à analogia do carro elétrico, é como se El Salvador tivesse conseguido se especializar imediatamente em consertar baterias e motores, em vez de ter que converter sua infraestrutura existente — projetada para motores e pistões — no tipo de garagem que pode consertar um Tesla.

“Em outros países, muitas dessas novas tecnologias são criadas por pessoas inocentes tentando levar o ecossistema Cripto adiante, mas elas T sempre pensam sobre como a tecnologia pode ser pervertida e usada como uma ferramenta de lavagem de dinheiro”, disse Reyes. “É difícil para os reguladores saberem quão vagamente regular.”

“Conseguimos fazer da CNAD o único ponto de entrada para todos os ativos digitais no país”, disse Reyes. “Qualquer um que T seja licenciado pela comissão está infringindo a lei.”

Há também o fato de que as instituições financeiras nos países ocidentais têm mais a perder com uma mudança do status quo do que algumas nações latino-americanas. “Eles têm lobistas. Eles têm lutado contra isso. Eles implementaramOperação Chokepoint 2.0. Eles fizeram de tudo para garantir que essa indústria T prosperasse”, disse Reyes, que já teve uma conta bancária canadense congelada por causa de suas atividades com Cripto . Países como El Salvador têm tudo a ganhar se movendo rápido e aproveitando as oportunidades apresentadas pelas Cripto.

Como regular a Cripto

Mas que tipo de ambiente regulatório El Salvador quer cultivar?

Reyes disse que, em termos de instrumentos financeiros, o Bitcoin era “mais do que suficiente”, mas que, de outra forma, a CNAD é agnóstica em Tecnologia . A maioria das empresas regulamentadas pela agência opera no Ethereum. O tamanho das empresas regulamentadas varia: há pesos pesados ​​globais como Tether e Bitfinex Securities, mas também empresas salvadorenhas “que começaram com, você sabe, US$ 2.000”, de acordo com Reyes.

A segurança do consumidor e a segurança financeira estão no topo da lista de prioridades. Isso significa, por exemplo, exigir que as exchanges usem carteiras multiassinatura para garantir que outro FTX não aconteça, ou que o blockchain privado de uma empresa Siga certos padrões de segurança. A identificação de todo e qualquer cliente também é obrigatória.

“Você tem que lembrar que tivemos gangues aterrorizando nosso país por vários anos”, disse Reyes. “Então levamos a transparência financeira, a lavagem de dinheiro e o terrorismo financeiro muito a sério, e eles foram fortemente incorporados a uma regulamentação.” Em sua opinião, se uma empresa de Cripto for regulamentada em El Salvador, ela pode obter uma licença em qualquer lugar do mundo.

Há um setor sobre o qual Reyes é particularmente entusiasmado: ativos do mundo real. Esforços como os da VLRM e da Tokenization Expert, em sua opinião, expandirão a gama de oportunidades de investimento para investidores de varejo. “Antes da Robinhood existir, a maioria dos jovens nos EUA nunca poderia ter comprado [ações] da Tesla ou da Nvidia”, disse Reyes. “A Robinhood democratizou o acesso a todas essas ações diferentes que estavam disponíveis apenas para a super elite. É exatamente isso que a tokenização faz.” A expectativa é que nos próximos anos os salvadorenhos tenham exposição a produtos regulamentados indisponíveis em outras jurisdições.

“Pela primeira vez na história moderna, os países em desenvolvimento podem liderar a revolução financeira, em vez de serem deixados para trás e apenas pegarem os restos”, disse Reyes. “Estamos tentando encorajar outras nações a olhar para El Salvador e Aprenda como elas podem adaptar nosso modelo aos seus países.”

CORREÇÃO (18 de novembro de 2024, 14:39UTC):Uma versão anterior desta história afirmava que Reyes fugiu de El Salvador quando criança por causa de guerras de gangues, não da guerra civil salvadorenha. Além disso, o artigo foi alterado para refletir que Reyes não concluiu seu doutorado em filosofia na Rússia.