L'art de trader sans trader

Dans un emblématiquescèneDans le film d'action de 1973 « Opération Dragon », un voyou costaud demande au protagoniste, joué par la légende des arts martiaux Bruce Lee, quel style de combat il utilise.

« On pourrait appeler cela « l’art de se battre sans se battre » », répond le personnage de Lee.

Le brute, qui terrorise les membres de l'équipage sur le pont bondé d'un navire en plein milieu du voyage, demande au héros de faire une démonstration de ce style. Lee suggère qu'ils prennent une barque pour se rendre sur une île voisine où il y a plus de place pour se battre. Le brute descend du pont sur la barque. Lee fait semblant de le Réseaux sociaux, mais attrape à la place la corde qui attache la barque au navire, laisse la corde se détendre et la tend aux membres de l'équipage, qui rient du rustre livide maintenant à leur merci.

Les Marchés mondiaux des Cryptomonnaie, évalués à 900 milliards de dollars, peuvent être aussi difficiles qu'un tournoi de combat, mais les investisseurs patients et disciplinés peuvent recourir à une stratégie tout aussi subtile. Elle est connue sous le nom de méthode du coût moyen en dollars (DCA). On pourrait appeler cela l'art de trader sans trader.

Cet article fait partie de CoinDeskSemaine de négociation série.

Selon l’actif et l’horizon temporel de l’investisseur, le DCA peut être plus rentable que de tenter d’acheter à bas prix et de vendre à prix élevé, car il est actif (oucompulsif) les traders le font. De plus, la pratique du DCA peut vous aider à préserver votre santé mentale.

Qu’est-ce que la moyenne d’achat en dollars ?

Pour être clair, DCA est une méthode de trading, et parmi les utilisateurs de Crypto , en particulier les détenteurs de Bitcoin (BTC), cela en est venu à signifier quelque chose de légèrement différent de celui des Marchés financiers traditionnels.

En gros, la méthode du coût moyen en dollars consiste à acheter (ou vendre) le même montant en dollars d’un actif à intervalles réguliers, sans tenir compte des fluctuations de prix à court terme, plutôt que d’acheter (ou de vendre) la totalité de la somme lorsque vous pensez que le marché a atteint son point bas (ou son sommet). Comme son nom l’indique, en moyenne, vous devriez, en théorie, payer moins en dollars pour l’investissement à long terme que si vous aviez essayé de prévoir le marché.

« Le fait d’entrer ou de sortir d’une position en appliquant la méthode du coût moyen en dollars est une façon d’exécuter une transaction », a déclaré Cory Klippsten, PDG de Swan Bitcoin, une société de services financiers destinée aux inconditionnels du BTC . « Traditionnellement, vous accumuleriez en utilisant la méthode du coût moyen en dollars dans un marché baissier, et vous vendriez une position dans un marché haussier en utilisant la méthode du coût moyen en dollars. »

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Cependant, pour les investisseurs BTC dédiés, le DCA ne fonctionne que dans un ONE sens.

« Nous l'utilisons dans l'espace Bitcoin pour désigner des achats récurrents automatiques… indépendamment du marché haussier ou baissier », a déclaré Klippsten, un BIT tristement.

« J’ai lutté contre ce terme pendant deux ans », a déclaré Klippsten, qui préfère parler d’« achats récurrents » ou d’« auto DCA » pour distinguer ce comportement de son ancien homonyme à Wall Street. « Mais, vous savez, j’ai perdu. »

« Réglez-le et oubliez-le »

Cela ne veut pas dire qu'il ne prône T les achats récurrents de Bitcoin ; au contraire, aider les gens à les faire est le gagne-pain de Swan.

« La thèse qui sous-tend toute l’entreprise… est que vous finirez par posséder beaucoup plus de Bitcoin si vous le « définissez et l’oubliez » », a déclaré Klippsten. « La personne qui achète une TON de Bitcoin à 60 000 $ » – NEAR du sommet historique atteint il y a un an – « a beaucoup plus de chances de les revendre à [le niveau récent de] 20 000 $ que quelqu’un qui suit simplement un programme d’accumulation régulier et qui est en fait plutôt optimiste et presque heureux et paisible à l’idée que le prix soit en baisse parce qu’il peut acheter plus de Bitcoin pour le même nombre de dollars. »

La grande idée derrière le DCA, qu’il s’agisse de la version traditionnelle ou bitcoin, est que pour les investisseurs individuels, essayer de déjouer le marché, dans pratiquement tous les actifs financiers, est une tâche insensée.

« Sur de nombreux Marchés, les personnes qui négocient de manière la moins optimale sont des investisseurs particuliers qui vérifient beaucoup le prix et négocient beaucoup », a déclaré Byrne Hobart, auteur de La différence, un bulletin d’information financier populaire. « Ils s’avèrent le faire de manière assez prévisible. »

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Par conséquent, les analystes quantitatifs employés par les bureaux de négociation professionnels passent une grande partie de leur temps à « examiner différents types de modèles saisonniers et intrajournaliers et à se rendre compte que c'est à ce moment-là que les investisseurs particuliers deviennent moins sensibles aux prix et font vraiment bouger les choses », a déclaré Hobart. « Vous ne voulez donc T être la source des fluctuations des prix de quelqu'un d'autre. alpha”, c’est-à-dire leurs rendements supérieurs à ceux du marché. « Et une façon d’éviter cela est simplement [d’investir] systématiquement. »

Cela est aussi vrai pour les Crypto que pour les actions, a soutenu Klippsten.

« Vous vous battez contre des Marchés ouverts 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, et contre tous ces bureaux sophistiqués », a-t-il déclaré. « Vous négociez contre Alameda, Jump et SAC. Ces types se moquent tous des traders à clic » – les plébéiens qui exécutent leurs transactions avec un clavier ou une souris. « Les vrais traders, sur les Marchés Crypto et financiers… ont leurs ordinateurs qui placent toutes les transactions et qui mangent votre marge et arbitrent tout. »

Quel actif et pour combien de temps ?

Pour vous engager dans la méthode du coût moyen en dollars, vous devez avoir des raisons de croire que l’actif que vous sélectionnez va s’apprécier au fil du temps, même si son prix fluctue de jour en jour. La simple mise en place d’achats récurrents ne remplace pas la diligence raisonnable. Il convient de le répéter sans cesse : les investisseurs doiventfaire leurs recherches.

« Il faut acheter ce que l’on connaît », a déclaré Klippsten. « À moins d’avoir une profonde conviction à propos du Bitcoin, on ne peut T acheter et conserver ce genre de choses très bien » et on risque de vendre en panique lorsque le prix baisse.

Un bitcoiner autoproclamé (il considère le terme souvent utilisé «maximaliste du BitcoinKlippsten considère que la Cryptomonnaie originale est la ONE adaptée à la méthode du coût moyen en dollars. « Je ne pense T qu’aucune Crypto autre que le Bitcoin puisse perdurer à long terme », a-t-il déclaré. « Cela T donc aucun sens d’accumuler ces choses. Elles sont là pour être échangées, ou pour être pompées et jetées. »

Même si vous n’êtes pas d’accord sur ce point, le point le plus important est que la DCA doit être entreprise au service d’une thèse d’investissement. Si le principal argument de vente d’une cryptomonnaie est une mascotte de chien mignon, par exemple, ou si elle contient le mot « bébé » dans son nom, elle n’est probablement pas candidate à cette stratégie.

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« Une partie de ce que vous faites avec la méthode du coût moyen en dollars consiste à décider quel est l'univers d'investissement des jetons significatifs qui ne vont pas réellement disparaître », a déclaré Hobart. « La plupart des gens dans le Crypto sont en partie d'accord avec les Crypto absolus sur le fait qu'une grande partie de ces jetons vont disparaître. Tous les jetons ne sont pas gagnants. »

De plus, même pour les actifs performants à long terme, la rentabilité dépend de l’horizon temporel de l’investisseur.Calculateur en ligne fourni par la plateforme de trading Uphold, un investisseur qui a acheté pour 100 $ de Bitcoin par mois à partir de deux ans, investissant un total de 2 400 $, serait désormais en baisse d'environ 37 %.

Cependant, si l’investisseur avait commencé la même stratégie un an plus tôt, en octobre 2019, il aurait gagné 20 % sur les 3 600 $ qu’il a investis – et s’il avait commencé il y a dix ans, son investissement de 12 000 $ aurait grimpé de plus de 5 000 %.

Le timing n’est T seulement une question de moment d’achat, mais aussi de cycle de vie de l’acheteur.

« Les personnes pour lesquelles le dollar-cost averaging en Crypto serait le plus attrayant sont les jeunes qui sont prêts à prendre des risques, mais ils savent que la majeure partie de leurs revenus, la majeure partie de leurs économies, se réaliseront dans un avenir lointain. Donc, ce n'est pas grave si les choses chutent de moitié », a déclaré Hobart. « Alors que si quelqu'un prend sa retraite l'année prochaine et que 100 % de ses économies sont consacrées au dollar-cost averaging en Crypto ... eh bien, vous savez, il y a eu beaucoup de choses assez effrayantes retraits. Ce n’est donc probablement pas le bon moment ni la bonne approche.

Les limites du pilote automatique

Il y a d’autres considérations d’ordre général.

« La première question est la suivante : quelle est votre stratégie de portefeuille ? », a déclaré Richard S. Bookbinder, un vétéran de Wall Street qui a travaillé pendant 40 ans et a contribué à la création de la banque d’investissement Sandler O’Neill. « Qu’il s’agisse d’Apple ou de Bitcoin, quelle quantité souhaitez-vous détenir ? Quand seriez-vous prêt à en rajouter ? Quel est votre seuil de taille optimal pour supporter cette position et quelle taille souhaiteriez-vous qu’elle occupe dans votre portefeuille ? »

Cela suggère à son tour que même lorsqu'ils se lancent dans le DCA, les investisseurs ne peuvent T fonctionner en mode pilote automatique et qu'à mesure que de nouvelles informations arrivent, ils peuvent avoir besoin de mettre à jour leurs antécédentset ajuster leur stratégie en conséquence.

« Lorsque les actifs baissent, les gens deviennent très, très craintifs et dans la plupart des cas, ce n’est pas le moment de vendre la position – ou de ne rien faire du tout », a déclaré Bookbinder, aujourd’hui professeur adjoint et cadre en résidence distingué au Washington College de Chestertown, dans le Maryland. Les investisseurs aiment se dire que le prix revient toujours, mais « comme nous l’avons appris à maintes reprises, ce n’est pas nécessairement le cas ».

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« Ajuster » ne signifie pas nécessairement « vendre en panique ». Les investisseurs pourraient simplement ralentir leurs achats s’ils ont de nouvelles raisons de douter de leur thèse (ou les intensifier s’ils sont convaincus que la vente est temporaire et qu’ils ont la possibilité de réduire le prix de base).

En d’autres termes, une thèse d’investissement n’exige pas le même niveau de dévouement que de se marier ou de s’engager dans la Légion étrangère française.

«ONEune des choses que je dis constamment aux étudiants, c’est qu’en matière d’investissement, il faut être agnostique », a déclaré Bookbinder. Il serait naïf d’acheter une action « parce que j’aime le produit, il est agréable à toucher, à tenir et à sentir » – oubliez ça ! Cette entreprise sera-t-elle une entreprise dans cinq ans, dans dix ans ? À quoi ressemble son bilan ? Quelle est l’équipe de direction ? »

Faire une liste

Hobart, de The Diff, recommande aux investisseurs en Crypto de dresser une liste des Événements qui pourraient les inciter à arrêter d'accumuler cet actif avant de se lancer dans la méthode du dollar-cost averging. Pour certains, l'événement décisif pourrait être un « flipping » (l'ether, la deuxième Cryptomonnaie par capitalisation boursière, dépassant le Bitcoin, leader de longue date) ; pour d'autres, il pourrait s'agir de l'interdiction des Crypto dans un certain pays.

« Je trouve que l’élaboration de ce genre de listes dès le début, en particulier celles qui me semblent mauvaises, qui font baisser les prix, mais qui T constituent pas une menace existentielle, est une très bonne idée », a-t-il déclaré. « Il est très difficile de réfléchir de manière raisonnable lorsque votre portefeuille est divisé par deux, alors que si vous réfléchissez à l’avance aux types de nouvelles qui feraient baisser les prix sans trop interférer avec la thèse à long terme, vous pouvez être dans une meilleure position. Historiquement, beaucoup d’argent a été gagné par des gens qui disaient « les nouvelles sont mauvaises, mais elles ne sont pas si mauvaises que ça ».

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Même Klippsten, de Swan, considère le Bitcoin comme « la troisième étape » d’un programme de constitution de patrimoine familial, et non comme la seule chose qu’un investisseur devrait acheter. La première étape est un compte de retraite traditionnel.

« Évidemment, vous voulez maximiser tout ce qui est fiscalement avantageux, ou tout ce que votre employeur égalise, vous devriez donc faire le maximum que vous pouvez pour votre IRA pour votre 401(k) et prendre l'argent gratuit », a-t-il déclaré. L'avantage des retenues automatiques sur salaire est que « vous allez le faire quoi qu'il arrive. Ce n'est pas un revenu discrétionnaire que vous pouvez dépenser en pizza ou en vacances de printemps ou autre chose. »

La deuxième étape consiste à rembourser l'hypothèque pour constituer un capital dans une maison. Là encore, cela impose la discipline d'épargner. « Vous serez obligé d'effectuer ce paiement… parce que vous voulez KEEP la maison », a déclaré Klippsten.

Toucher l'herbe

Mis à part les réserves ci-dessus, l’investissement automatisé via la moyenne d’achat en dollars présente un autre avantage potentiel par rapport au trading actif, ONE va au-delà de l’économie : il pourrait être meilleur pour votre âme.

Pour de nombreux utilisateurs, le trading de Crypto et vérifier constamment les prixsur le smartphone sont devenus un autredépendance numérique, aussi pernicieux quefaire défiler compulsivement les réseaux sociaux ou regarder du porno en ligne.

« Ce que nous avons entre les mains, ce sont essentiellement des armes que la plupart des gens utilisent toute la journée, tous les jours, comme une forme de divertissement », a déclaré James Poulos, fondateur deRETOUR, un magazine en ligne qui promeut une vie plus saine dans une société hyperconnectée. « Je dirais que c’est un mode de vie très instable et dangereux. »

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Poulos, qui édite égalementL'esprit américain, un blog érudit publié par le groupe de réflexion conservateur Claremont Institute, déconseille de « considérer le Bitcoin comme une sorte de forme de divertissement folle avec un emoji cerveau nucléaire et face au sojaà quel point c’est incroyable.

Ce comportement est compréhensible, a-t-il dit, « dans un monde où les jeunes pensent : « Eh bien, il n’y a absolument aucune chance que je devienne prospère ou même que je sois payé à la juste valeur pour mon travail dans le système financier actuel. Peut-être que je vais essayer autre chose et devenir super enthousiaste et rendre mes amis riches. » C’est une réaction naturelle. »

Néanmoins, « si vous souhaitez utiliser Bitcoin, et pas seulement pour vous éloigner d’un système conçu pour vous empêcher de prospérer, alors vous devez utiliser Bitcoin d’une manière qui sera réellement propice à votre épanouissement », a déclaré Poulos.

« Pour moi, le principe de base est de ne pas l’utiliser à des fins de spéculation, de ne pas l’utiliser comme un simple ensemble de chiffres sur un autre ensemble de graphiques, quelque chose dans lequel on entre et sort et dans lequel on essaie de jouer sur le marché de la même manière que vous le feriez avec n’importe quelle autre sorte de marchandise abstraite », mais plutôt comme un moyen de « construire des choses ».

Poulos pratique ce qu'il prêche : son livre «Human, Forever » est vendu sur Canonic, un site qui accepte les paiements en Bitcoin et deux de ses dérivés, BCH et BSV, et permet aux auteurs de frapper et de vendre jetons non fongibles (NFT) sur la blockchain BSV .

Klippsten de Swan a admis que lorsqu'il s'est lancé dans la Crypto, il a configuré des alertes de trading sur des applications mobiles de suivi de portefeuille comme Blockfolio et Delta.

« Si vous recherchez des positions et essayez de faire toutes ces choses actives, vous pourriez être comme moi, en vacances avec ma famille à Palm Springs et j'ai des alertes qui se déclenchent sur mon téléphone à 6 heures du matin et je me lève pour placer des transactions sur mon téléphone », a-t-il déclaré.

En revanche, la méthode du coût moyen en dollars offre un moyen d’investir dans le Bitcoin, ou dans une autre Crypto, tout en continuant à vivre.

« La plupart des gens devraient faire la même chose que s’il n’y avait T de Bitcoin ou de Crypto », a déclaré Klippsten. « Il est ridicule de penser que parce que le Bitcoin et les Crypto existent, vous devez être un trader en Crypto . »