A arte de negociar sem negociar

Em um icônicocenado filme de ação de 1973 “Operação Dragão”, um bandido corpulento pergunta ao protagonista, interpretado pela lenda das artes marciais Bruce Lee, qual estilo de luta ele usa.

“Você poderia chamar isso de ‘a arte de lutar sem lutar’”, responde o personagem de Lee.

O bruto, que estava aterrorizando os membros da tripulação no convés lotado de um navio no meio da viagem, pede ao herói para demonstrar esse estilo. Lee sugere que eles peguem um barco a remo para uma ilha próxima, onde há mais espaço para lutar. O valentão desce do convés para o barco a remo. Lee finge Siga, mas, em vez disso, agarra a corda que amarra o barco a remo ao navio, deixa a linha frouxa e a entrega aos membros da tripulação, que riem do idiota lívido agora à sua mercê.

Os Mercados globais de Criptomoeda de US$ 900 bilhões podem ser tão difíceis quanto um torneio de luta, mas para investidores com paciência e disciplina, há uma estratégia sutil semelhante disponível. É conhecida como dollar-cost averaging (DCA). Você poderia chamar isso de arte de negociar sem negociar.

Este artigo faz parte do CoinDesk’sSemana de Negociaçãosérie.

Dependendo do ativo e do horizonte de tempo do investidor, o DCA pode ser mais lucrativo do que tentar comprar barato e vender caro, já que ativo (oucompulsivo) os traders fazem. Além do mais, praticar DCA pode ajudar você a preservar sua sanidade.

O que é a média de custo em dólar?

Para esclarecer, DCA é um método de negociação e, entre os usuários de Cripto , especialmente os detentores de Bitcoin (BTC), ele passou a ter um significado um pouco diferente do que nos Mercados financeiros tradicionais.

Em termos gerais, a média de custo em dólar significa comprar (ou vender) a mesma quantia em dólar de um ativo em intervalos regulares, desconsiderando movimentos de preço de curto prazo – em vez de comprar (ou vender) a quantia total quando você acha que o mercado atingiu o fundo (ou pico). Como o nome sugere, em média você deve, em teoria, pagar menos em termos de dólar pelo investimento a longo prazo do que se tivesse tentado cronometrar o mercado.

“A média de custo em dólar para dentro ou para fora de uma posição é uma maneira de executar uma negociação”, disse Cory Klippsten, CEO da Swan Bitcoin, uma empresa de serviços financeiros que atende aos fanáticos por BTC . “Tradicionalmente, você acumularia usando a média de custo em dólar em um mercado em baixa, e você... venderia uma posição em um mercado em alta usando a média de custo em dólar.”

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No entanto, para investidores dedicados de BTC , o DCA segue apenas uma direção.

“Usamos isso no espaço do Bitcoin para significar compras recorrentes automáticas... independentemente do mercado em alta ou em baixa”, disse Klippsten, um BIT pesaroso.

“Lutei contra o termo por dois anos”, disse Klippsten, que prefere “compras recorrentes” ou “DCA automático” para distinguir esse comportamento de seu antigo homônimo de Wall Street. “Mas, você sabe, eu perdi.”

‘Configure e esqueça’

Isso não quer dizer que ele T defenda compras recorrentes de Bitcoin ; pelo contrário, ajudar as pessoas a fazê-las é o ganha-pão de Swan.

“A tese por trás de toda a empresa … é que você acabará possuindo muito mais Bitcoin se você 'definir e esquecer'”, disse Klippsten. “A pessoa que compra uma TON de Bitcoin a $ 60.000” – NEAR do recorde histórico alcançado há um ano – “tem muito mais probabilidade de vendê-lo a [o nível recente de] $ 20.000 do que alguém que está apenas em um programa de acumulação estável e está realmente meio otimista e quase feliz e em paz sobre o preço estar baixo porque está comprando mais Bitcoin pelo mesmo número de dólares.”

A grande ideia por trás do DCA, seja na versão tradicional ou bitcoiner, é que para investidores individuais tentar enganar o mercado, em praticamente qualquer ativo financeiro, é uma tarefa árdua.

“Em muitos Mercados, as pessoas que negociam de forma menos otimizada são os investidores de varejo que verificam muito o preço e negociam muito”, disse Byrne Hobart, escritor de A diferença, um boletim financeiro popular. “Eles acabam fazendo isso de maneiras bastante previsíveis.”

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Portanto, os analistas quantitativos empregados por mesas de negociação profissionais passam muito do seu tempo “observando diferentes tipos de padrões sazonais e padrões intradiários e percebendo que é quando os investidores de varejo se tornam menos sensíveis aos preços e realmente movem as coisas”, disse Hobart. “Então você T quer ser a fonte de outra pessoa alfa,” ou seja, seus retornos acima do mercado. “E uma maneira de evitar isso é simplesmente [investir] sistematicamente.”

Isso é tão verdadeiro em Cripto quanto em ações, argumentou Klippsten.

“Você está indo contra Mercados 24-7 e todas essas mesas sofisticadas”, ele disse. “Você está negociando contra Alameda, Jump e SAC. Esses caras todos zombam dos click traders” – os plebeus que executam suas negociações com um teclado ou mouse. “Traders reais, em Mercados de Cripto e financeiros... têm seus computadores fazendo todas as negociações e comendo sua margem e arbitrando tudo.”

Qual ativo e por quanto tempo?

Para se comprometer com a média de custo em dólar, você precisa ter motivos para acreditar que o ativo selecionado se valorizará ao longo do tempo, mesmo que seu preço varie de dia para dia. Simplesmente configurar compras recorrentes não substitui a devida diligência. Sempre vale a pena repetir: os investidores precisamfazem suas pesquisas.

“Você tem que comprar o que conhece”, disse Klippsten. “A menos que você tenha uma convicção profunda sobre Bitcoin, você T pode comprar e manter essas coisas muito bem” e está sujeito a vender em pânico quando o preço cai.

Um autointitulado bitcoiner (ele considera o termo frequentemente usado “Bitcoin maximalista” um epíteto), Klippsten vê a Criptomoeda original como a ONE adequada para a média de custo em dólar. “T acho que nenhuma Cripto que não seja bitcoin existirá a longo prazo”, disse ele. “Portanto, T faz sentido acumular essas coisas. Elas estão lá para negociação, ou para bombear e despejar.”

Mesmo que você discorde nesse ponto, o ponto mais amplo é que o DCA tem que ser realizado a serviço de uma tese de investimento. Se o principal ponto de venda de uma criptomoeda for um mascote de cachorro fofo, por exemplo, ou se tiver a palavra “bebê” no nome, provavelmente não é uma candidata para essa estratégia.

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“Parte do que você está fazendo com a média de custo em dólar é decidir qual é o universo investível de tokens significativos que não vão realmente chegar a zero”, disse Hobart. “A maioria das pessoas em Cripto concorda em parte com os céticos totais de Cripto que muitas dessas coisas vão chegar a zero. Nem todo token é um vencedor.”

Além disso, mesmo para ativos que apresentam desempenho de longo prazo, a lucratividade depende do horizonte de tempo do investidor. De acordo com umCalculadora online fornecido pela plataforma de negociação Uphold, um investidor que comprou US$ 100 em Bitcoin por mês a partir de dois anos atrás, investindo um total de US$ 2.400, agora estaria em queda de cerca de 37%.

No entanto, se a investidora tivesse iniciado a mesma estratégia um ano antes, em outubro de 2019, ela teria lucrado 20% com os US$ 3.600 que investiu — e se tivesse começado há uma década, seu investimento de US$ 12.000 teria disparado mais de 5.000%.

O momento certo T é uma questão apenas de quando comprar, mas também no ciclo de vida do comprador.

“As pessoas para quem a média de custo em dólar em Cripto teria mais apelo são pessoas que são jovens e estão dispostas a correr riscos, mas sabem que a maior parte de seus ganhos, a maior parte de suas economias, está acontecendo em um futuro distante. Então, está tudo bem se as coisas caírem pela metade”, disse Hobart. “Enquanto se alguém está se aposentando no ano que vem, e 100% de suas economias vão para a média de custo em dólar em Cripto ... bem, você sabe, tem havido muitas coisas bem assustadoras reduções. E então provavelmente esse não é o momento certo ou a abordagem certa.”

Os limites do piloto automático

Há outras considerações gerais.

“A pergunta nº 1 é: qual é a sua estratégia de portfólio?”, disse Richard S. Bookbinder, um veterano de 40 anos em Wall Street que ajudou a fundar o banco de investimento de médio porte Sandler O'Neill. “Seja Apple ou Bitcoin, quanto você quer ter? Quando você estaria disposto a adicionar mais a ele? Qual é o seu limite de tamanho ideal para dor nessa posição e quão grande você gostaria que ele fosse em seu portfólio?”

Isso, por sua vez, sugere que, mesmo ao embarcar no DCA, os investidores T podem seguir o piloto automático e que, à medida que novas informações chegam, eles podem precisar atualizar seus anteriorese ajustar sua estratégia adequadamente.

“Quando os ativos caem, as pessoas ficam muito, muito temerosas e, na maioria dos casos, esse é o momento errado para vender a posição – ou para não fazer nada”, disse Bookbinder, agora professor adjunto e distinto executivo residente no Washington College em Chestertown, Maryland. Os investidores gostam de dizer a si mesmos que o preço sempre volta, mas “como aprendemos com tanta frequência, esse não é necessariamente o caso”.

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“Ajustar” não significa necessariamente “venda em pânico”. Os investidores podem simplesmente aliviar as compras se tiverem novos motivos para duvidar de sua tese (ou aumentá-las, se estiverem convencidos de que a liquidação é temporária e tiverem uma oportunidade de reduzir a base de custo).

Em outras palavras, uma tese de investimento não exige o mesmo nível de devoção que se casar ou se juntar à Legião Estrangeira Francesa.

“Uma das coisas que eu digo aos alunos o tempo todo é que, ao investir, você tem que ser agnóstico”, disse Bookbinder. Seria ingênuo comprar uma ação “porque 'eu gosto do produto, é bom tocar, segurar e sentir' – esqueça isso! Essa empresa vai virar um negócio em cinco anos, em 10 anos? Como é o balanço patrimonial dela? Qual é a equipe de gestão?”

Faça uma lista

Hobart, do The Diff, recomenda que, antes da média do custo em dólar, os investidores em Cripto façam uma lista de Eventos que os fariam querer parar de acumular o ativo. Para alguns, o fator decisivo pode ser um “flippening” (ether, a Criptomoeda nº 2 por capitalização de mercado, ultrapassando o Bitcoin, o líder de longa data); para outros, pode ser a Cripto sendo banida em um determinado país.

“Eu acho que criar esses tipos de listas logo no começo, especialmente coisas em que eu penso 'isso seria uma má notícia, isso fará o preço cair, mas T acho que seja uma ameaça existencial', é uma ideia muito boa”, ele disse. “É muito difícil pensar razoavelmente quando seu portfólio está pela metade, enquanto se você pensar com antecedência sobre que tipo de notícia faria o preço cair, mas não interferiria muito na tese de longo prazo, então você pode estar em uma posição melhor. Muito dinheiro foi ganho historicamente por pessoas que dizem 'as notícias são ruins, mas não são tão ruins assim'.”

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Até mesmo Klippsten, da Swan, vê o Bitcoin como “a terceira perna” de um programa de construção de riqueza familiar, não a única coisa que um investidor deve comprar. A primeira perna é uma conta de aposentadoria tradicional.

“Obviamente, você quer maximizar qualquer coisa que tenha vantagens fiscais, ou qualquer coisa que seu empregador iguale, então você deve fazer o máximo que puder para seu IRA para seu 401(k) e pegar o dinheiro grátis”, ele disse. A virtude das deduções automáticas do contracheque é que “você vai fazer isso não importa o que aconteça. Isso não é renda discricionária que você pode gastar em pizza ou férias de primavera ou algo assim.”

A segunda etapa é pagar a hipoteca para construir patrimônio em uma casa. Novamente, isso impõe a disciplina de economizar. “Você será forçado a fazer esse pagamento… porque você quer KEEP com a casa”, disse Klippsten.

Tocar grama

Deixando de lado as ressalvas acima, o investimento automatizado por meio da média do custo em dólar tem mais uma vantagem potencial sobre a negociação ativa, que vai além da economia: pode ser melhor para sua alma.

Para muitos usuários, negociar Cripto e verificando preços constantementeno smartphone se tornaram outravício digital, tão pernicioso quantorolar compulsivamente as redes sociais ou assistindo pornô online.

“O que temos em mãos são basicamente armas que a maioria das pessoas usa o dia todo, todos os dias, como uma forma de entretenimento”, disse James Poulos, fundador daRETORNAR, uma revista online que promove uma vida mais saudável em uma sociedade hiperconectada. “Eu diria que esse é um modo de vida muito instável e perigoso.”

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Poulos, que também editaA Mente Americana, um blog erudito publicado pelo grupo de reflexão conservador Claremont Institute, aconselha a não “olhar para o Bitcoin como uma espécie de forma maluca de entretenimento com um emoji de cérebro nuclear e voltado para sojasobre o quão incrível isso é.”

Tal comportamento é compreensível, ele disse, “em um mundo onde os jovens pensam, ‘bem, definitivamente não há como eu me tornar próspero ou mesmo realmente receber um valor justo pelo meu trabalho através do nosso sistema financeiro atual. Talvez eu tente essa outra coisa e fique super animado e deixe meus amigos ricos.’ É um tipo natural de reação.”

No entanto, “se você quiser usar Bitcoin, não apenas para se afastar de um sistema que foi criado para impedir que você prospere, então você tem que usar Bitcoin de uma forma que realmente seja propícia ao seu florescimento”, disse Poulos.

“Para mim, a base disso é não usá-lo para especulação, não usá-lo apenas como outro conjunto de números em outro conjunto de gráficos, algo em que você entra e sai e tenta jogar no mercado da mesma forma que faria com qualquer outro tipo de mercadoria abstrata”, mas sim como uma forma de “construir coisas”.

Poulos pratica o que prega: seu livro “Human, para sempre” é vendido na Canonic, um site que aceita pagamentos em Bitcoin e dois de seus derivados, BCH e BSV, e permite que os autores criem e vendam tokens não fungíveis (NFT) na blockchain BSV .

Klippsten, da Swan, admitiu que quando começou a investir em Cripto, ele configurou alertas de negociação em aplicativos móveis de rastreamento de portfólio, como Blockfolio e Delta.

“Se você está buscando posições e tentando fazer todas essas coisas ativas, você pode estar como eu, de férias com minha família em Palm Springs, e meus alertas disparam no meu telefone às 6 da manhã e eu estou pronto para fazer negociações no meu telefone”, disse ele.

Por outro lado, a média de custo em dólar oferece uma maneira de investir em Bitcoin, ou outra Cripto, e ainda ter uma vida.

“O que a maioria das pessoas deveria estar fazendo é a mesma coisa que fariam se o Bitcoin ou a Cripto T existissem”, disse Klippsten. “É ridículo pensar que, porque o Bitcoin e a Cripto existem, você tem que ser um trader de Cripto .”